 | |  | | 每周汇市分析 - Dolan (12月12日)
美元周五大幅反弹
欧银最快要到2007年3月份才可能再次加息
日银下周短观报告将决定19号加息与否
事情变得有趣了. 美元本周差不多都在振荡整固, 随着美国数据的好转而慢慢反弹, 然后在美国非农数据后走过了一个喧闹的时段, 最终以暴升收场. 周五的汇市走势被几个不同的故事和谣言贯穿而上下大幅振荡. 其中有汇价在1.3350/60时欧银在“查看汇率”(央行可能干预汇市的警告). 同时, 一家日本报纸引用一匿名的日银内线消息说日银在12月18-19日的利率会议上不会升息. 最后, 有传言美国财长Paulson重申强势美元政策, 这最终引起了交易商的注意. 目前只有日本报纸的报道被证实, 但日本的新闻报道如果是引用匿名的来源那么其将是非常不可靠的. 因此最后我们留下了一些有趣的闲话在周末探讨, 但周五的众多传言确实缺乏实证.
我所能够有根据的接受的是刚过去的一周的数据和汇价走势. 美国数据表现非常好, 进一步反驳了美国经济重新走弱的看法. 实际上, 这些数据显示了第四季度经济至少已经出现稳定的信号,甚至有反弹的可能. 关键的正面数据有11月份非制造业供应管理者协会指数的上升(比上周的制造业供应管理者协会指数更能反映整体的经济前景)和11月份非农就业报告新增就业人口的稳固增长. 另外也需提一下的是Monster(美国著名求职网站)网路招工指数创出记录新高.
英国方面, 我们看到的是弱于预期的制造业/工业产出和英国消费者11月信心指数的大幅走低, 还有英银维持利率不变.
欧元区方面, 本周的焦点事件是欧银行长特里谢调低对于2007年早段升息的预期. 他甚至打断问他”非常密切的关注”是不是意味着2月份升息的记者的问话, 表示现在下结论2月份将确定升息是错误的. 对于明年第一季度是否加息特里谢是持开放态度的, 但推断欧银并不急于加息看来是比较安全的想法, 3月份加息看来是可能加息的最早的时间了. 此位, 即使是最为鹰派的分析师也只认为到2008年底前欧银的最高可能到达的利率是仅比目前高出50基点的4.00%. 对比过去12个月的6次25厘升息, 在未来一年利率基本上不可能有什么重大改变.
日本方面, 日银官员继续和大家兜圈子, 在过去两三个星期里出现在公众面前不断演讲的情景让人难以忘记. 大部分的言论是强硬的, 预示他们共同努力让市场知道很快将升息, 唯一的问题是到底在12月还是1月升息. 根据说话的密度, 我怀疑如果短观报告表现良好那么12月加息的机会将大增.
就汇价走势而言, 欧元/美元毫不含糊地在1.3360/70附近被打压下来, 而美元/日元相似的从周日低位上升了2日元. 金价也从关键的心理关口650美元/安士受阻回落, 收盘下跌超过25美元/安士. 美国10年期国债本周反弹了15个基点, 美联储利率期货市场则排除了明年一季度减息的可能. 简而言之, 美元最坏的情况已经过去了. 现在唯一的问题是美元是否会进入一个长时间的整固期还是会激发一个更大幅度的反转.
下周的关键是要留意欧元/美元在1.3140/90之间的走势. 1.3140是1.2760到1.3370上升浪的38.2%回吐位. 1.3190是11月28日的收盘价, 也是到1.3370的上升突破位. 美元/日元方面, 相似的阻力位位于116.50/117.10. 如果这些阻力区失守, 那么一个大型的反转将形成, 但如果守住则预期继续振荡整固.
下周美国财长Paulson和其它六名国会议员还有美联储主席伯南克一起到中国. 目的很清楚, 他们是去北京劝诫中国政府加快改革, 尤其是人民币升值的速度和汇率波动的灵活性. 理由是新国会共和和民主两党越来越可能采取惩罚性措施来对付中国陷入停滞的(汇率)改革. 中国当然不可能会迅速作出反应, 但未来几周甚至几月人民币继续升值可以期待. 不过这一路下去可能会有些令人吃惊的事情.
美国数据方面, 下周二有10月份贸易收支, 然后是下午的美联储利率决议. 预期利率维持不变, 但我猜测他们在公告里会改为采用一些较为强硬的字眼, 主要目的是提震长期利率回升到4.75/80区域. 美联储的货币政策由于长期利率下跌和维持在低位而起不到应有的作用, 这可能是他们要表达清楚的事情. 周三有11月份零售销售, 预期自7月份起核心指标第一次稳固增长. 周四有11月份进口物价指数. 周五有11月份消费者物价指数和净资本流入数据, 还有11月份工业产出.
下周关键的日本数据(东京时间)有周二早上的国内企业商品物价指数; 周三有10月份经常项目; 周五早上有日银第四季度短观报告企业景气指数, 预期制造业方面的指数上升而其它行业维持不变. 如果短观报告强劲那么后一周日银升息的机会将增加.
欧元区数据方面周二有12月份德国和欧元区的ZEW敏感指数; 周四有第三季度欧元区劳动力成本和就业报告; 周五有欧元区11月份消费者物价指数. |  |  |  |  |
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