1月6-8日的外汇资讯,汇评与新闻

	非农表现出色 美元大幅向上 - 李骏  (1月6日)     汇市分析:昨日晚间,因美国公布较为出色的非农就业人数,美元出现了较大的上涨.昨日晚间,美元指数盘中最高上升至84.81点,为11月22日以来最高水平.截止发稿时,美元指数运行在84.74附近.     昨日晚间美国公布的12月份非农就业人数为16.7万人,高于市场预期11万人.该数据公布之后基本打消了美联储今年第1季度降息的可能性.所以造成了昨日晚间至今日(1月6日)凌晨美元大幅向上.     从目前情况看,不排除短线美元仍有一定的上涨空间.预计近期美元指数在其200天均线附近有一定的阻力.     目前最新美元指数200天均线在85.54点.     笔者认为:如果没有美联储加息预期支持,美元指数可能很难突破85.54点.     关注:下周三美国公布的11月份贸易帐.美国11月份批发库存.     昨日晚间至今日凌晨,英镑出现了较大的下跌.具有领先其它非美货币功能的英镑实际上在前几个交易日已经率先表现出破位下行的迹象.     昨日晚间,英镑盘中跌破了关键支持位1.9340,最低跌至1.9264,为11月24日以来最低水平.截止发稿时,英镑运行在1.9285附近.     昨日美元强劲反弹对英镑打击较为沉重.同时,昨日下午英国公布的12月份哈利法克斯房价指数月率下降1%,该数据对英镑也较为不利.     由于昨日英镑盘中跌破了关键支持位1.9340,所以短线上英镑能不能迅速重返这一关键位置显得十分重要.如果英镑能快速重返1.9340,则代表英镑仍将继续保持强势,将继续反弹,反之;英镑不能重返1.9340,则代表近期英镑强势特征暂告一段落,不排除英镑有继续下跌的可能性.如果未来英镑继续下跌,其下档的支持位在1.90整数关一线.     关注:下周四英国央行公布的货币政策.     虽然昨日下午欧元区公布的经济数据不错,但是抵挡不了美国非农就业人数表现更好,所以造成了昨日晚间至今日凌晨欧元急剧下跌.     昨日晚间欧元盘中最低跌至1.2982,为11月24日以来最低水平.截止发稿时,欧元运行在这一最低价格附近.     从昨日欧元下跌的情况看,关键还是美元强劲上涨所造成.那么现在欧元能否再次站稳在1.30整数关显得十分关键.     如果未来欧元能重新并持续站稳在1.30整数关之上,则不排除仍有继续反弹的可能.如果未来欧元有效跌破1.30整数关,则欧元仍有继续下跌的可能性.如果欧元继续下跌,下一支持位在1.2850一线.     但是,不管怎样?笔者个人倾向于欧元下跌之后还是有重新反弹的可能性.     关注:下周二德国公布的11月份贸易帐,德国公布的11月份经常帐,德国11月份工业产出.     昨日晚间至今日凌晨,日元走势可谓大起大落.昨日日元盘中最高上升至117.98之后,因美国非农数据强劲,造成日元大幅下跌,盘中最低跌破119整数关,但是在截止发稿时,日元波动在118.70附近.     但是从昨日总体走势看,日元并没有向欧系货币和商品货币下跌,反而出现一些上涨.只不过非农数据表现出色,使日元涨势有所收敛.     看来近期套息交易平仓还是对日元走势较为有利.目前仍有很多机构认为:日元目前价格仍被低估了.所以这也是昨日日元不跌反而有些上涨的主要原因.     笔者目前还是倾向于近期日元在119-120区间有较大的支持.笔者个人倾向于日元下跌之后还是有反弹的可能性.近期日元还是有机会上试115整数关.     但是一旦日元跌破120.20防线,则日元可能仍有下跌的可能性.     关注:1月11日(周四)日本公布的11月份经济领先指标.

	2007年国际金融危机离我们有多远? - 谭雅玲  (1月6日)      2007年国际金融价格指标出现跳跃性发展趋势，进一步堆积金融危机爆发平台或隐患。因此，2007年乃至2008年国际金融问题不可掉以轻心，金融危机忧患意识和防范准备需要强化。     面对2006年国际金融焦点与错点引起的变化以及未来的风险压力，预计2007年全球经济与国际金融将面临新的考验与挑战，美国因素依然是全球关注焦点，也是国内外金融判断和预期核心因素。      2007年以及未来国际金融领域值得思考危机爆发的可能，包括危机形成爆发的时间和地点；其理由在于：一方面相对金融危机周期时间临近——在全球经历了90年代金融危机连续爆发之后，2000年以来相对处于平和阶段，金融效应与防范心理使金融危机难有“机会”形成或爆发，特别是金融应对能力与水平的提高、金融基础与实力的强化以及金融协调与合作的重视，更包括来自全球流动性过剩的资金与技术效率规避与稳定作用。另一方面是金融危机表现的变异——未来金融危机的表现形式与发生条件将会不同于过去，更多将以战略、策略形成信心、信誉或心理的伤害或冲击，形成心理防线到实物金融价格的崩溃，形成金融危机表现从价格失控到价格失信，最终形成价格与经济的失效与失控(心理)，形成信心到实际金融危机的爆发。而发生这种新金融危机的可能将主要集中在欧洲或伊朗。     其一从欧洲角度看——欧洲经济脆弱性突出，欧洲政策协调艰难，欧洲内外分离与差别性扩大，而欧洲某种程度上挑战了美国的全球化利益，核心是欧元挑战与瓜分美元。因此与欧元或欧洲关联的因素包括石油生产国形成的石油美元投机因素，欧洲一些经济金融主导或问题难缠国家或区域的合作与协调，如欧元区经济差别、政治分歧、指标分离等，未来都将具有较大合作失败风险乃至危机爆发的可能，信念和信誉影响信心和心理不稳定或恐慌，或许将刺激欧洲金融危机的形成和爆发。     其二从伊朗角度看——伊朗与美国之间的对抗愈加尖锐，特别是伊朗不断发出减持美元、排斥美元的言论与举措；如伊朗政府发言人12月18日指出，伊朗2007财年将以欧元计算预算收入，根据伊朗最高经济委员会的决定，所有政府机构和组织都将以欧元进行交易，12月21日开始的2007财年的硬货币预算收入都将以欧元而不是美元来计算，其中包括政府石油收入。目前伊朗超过80%的硬货币收入来自原油出口，这一般是以美元计算的；虽然直到目前伊朗所有政府交易和计算依然是以美元为单位的，但由于美国在阻止伊朗核武器技术研究而重新建立对伊朗银行和货币限制后，伊朗政府已经采取很多对策以降低对美元的依赖。伊朗无论外汇储备或交易中已经开始扭转美元主导局面，逐渐改变为欧元在交易、结算等层面的调整；这些发展态势势必恶化和激化美国心理“不舒服”，并最终有可能演变为美伊冲突乃至战争，这不仅必然影响国际金融资产价格的变化调整，并将导致石油价格的变数，导致石油价格大幅上涨。     上述因素将会进一步刺激2007年国际金融价格指标出现跳跃性发展趋势，进一步堆积金融危机爆发平台或隐患。因此，2007年乃至2008年国际金融问题不可掉以轻心，金融危机忧患意识和防范准备需要强化。     首先外汇市场将呈现跌宕扩大趋势。尤其是美元汇率主线影响将进一步不清晰，难以确定，全年走势或许将维持小幅度升值，但涨跌趋势将扩大；其中美元兑欧元汇率水平高点将在1.18美元，低点将会达到1.40美元，尤其是欧元价格将严重脱离经济支持，投机性因素将进一步扩大，累计欧洲金融风险是主要策划之一。而美元兑日元汇率水平将基本稳定，价格区间在112-120日元左右，虽然日元利率作用或许有利于日元价格提升，但日元利差效应以及日本经济需求，特别是美国货币政策外部组合需要，对日元而言是贬值大于升值。而美元兑英镑汇率将会进一步贬值，贬值趋势将达到2.0美元，基本区间将在1.86-1.98美元；美元兑瑞郎将保持相对温和、中性价格区间，即1.20瑞郎是基本价格，上下波动有限，瑞郎避险作用淡化。其他货币将随从调整，风险可控、价格变化不大。但外汇市场将会突出累计金融风险，值得关注价格区间变化的特点与长远考虑。     其次股票市场将呈现全面上涨趋势。西方发达国家股市价格高涨将在2007年继续显现，其中美国三大指数将会分别上涨5-10%，道琼斯指数将达到12800点上下，标准普尔指数将达到1550点，纳斯达克指数将会达到2600-2700点，美国经济与企业的支持性十分有效。欧洲三大指数方面，英国股票指数将会继续上行到6400-6600点，德国股票指数将会达到6700-6900点，法国股票指数将达到5600-5800点。日本股票指数将会冲刺17000-18000点水平。亚洲股票上涨趋势将会有所缓解，小幅度上涨或均衡上涨是主要趋势，主要股票价格上涨幅度将低于2006年20%水平，维持10%上涨。     第三黄金市场将呈现上涨与调整双向趋势。2007年国际黄金价格的最高水平将在760-780美元，最低水平依然在560-580美元。黄金价格上涨的动力在全球经济环境中通货膨胀上涨的应对，以及一些国家增持黄金储备的规划与需求；而黄金价格下跌的原因在于其他金融产品的投资投机利润压制，特别是美元汇率与利率变化将会有所约束黄金上涨趋势。     第四国际石油市场将呈现上涨趋势强化可能。2007年国际石油价格将会继续上行80-85美元，理由在于OPEC减产带来的石油需求刺激价格可能，以及伊朗事态可能的恶化，因为从2006年伊朗问题看，伊朗不断挑战美元或美国因素突出，无论伊朗外汇储备减持美元和增持欧元，以及伊朗石油交易欧元报价等等，都在心理是导致美国打击伊朗的氛围形成。而从石油战略储备、石油需求与供给角度看，未来的失衡将加剧石油价格紧张心理，投机推波助澜石油价格将在所难免。而石油美元效应必将进一步加大石油价格上涨可能。尤其是美伊战争可能性将使石油供给本身看已经积累较大压力扩大，未来国际石油价格上涨有诸多理由，其中包括气候、供给、需求以及伊朗可能的中断石油引致的石油价格上涨，潜在的石油危机并非耸言听闻。石油美元与石油欧元转换不仅将会导致货币大战，并且将刺激石油价格上涨。     最后是市场利率将呈现紧缩政策与不同步效应。2007年主要货币体货币政策将继续紧缩，但差别难以改变，美元利率引领与主导依然突出，欧洲和日本依然困惑主动，并难以消除利率因素的对冲炒作以及政策争论。预计2007年上半年美元利率继续上行，利率水平将会继续达到5.5-6%的可能，下半年美元利率将稳定中有下降，利率水平在5%左右。欧元利率将在3.75-3.25%之间选择调整，内部争论与外部顺从是基本方向。日元利率将谨慎上调，利率水平将在1%以内，日元汇率与日本经济需求是主要依据和条件。其他货币利率表现为：主要发达国家将继续紧缩政策，上调利率可能性较大，一些发展中国家和地区将会因各自经济问题和环境采取上下各异的政策取向。     面对未来国际金融问题，金融市场需要保持理性和冷静应对，在金融机遇面前强化挑战意识，未来将会防患于未然；而如果面对挑战居安不危，在短期机遇中将面临未来更大的挑战乃至危机。

	1 月 6, 2007 - 16:47 GMT+8 外汇日评 - 昆仑 外币一笔勾消??? 今天主要货币兑美元在欧美数据公布前，表现平稳。欧洲今天所公布的数据，除了欧元区11月零售销售数据比预期为差外，跟预期差不多。英国今天所公布的12月房价指数比预期为高，减低市场对英国因房地产价钱下跌对经济影响的忧虑。但这没有对英镑带来很大的支持，显示投资者比较重视美国今晚公布的非农就业人数变化。因美国之前公布的12月ADP就业数据比预期为低，市场对美国经济表现没有太大共识，投资者入市态度审慎。当数据公布美国增加16万7千万后，美元急升，但在主要价位(欧元:1.2980/英镑:1.9250/加元:1.1800/澳元:0.7770/纽元:0.6850) 得到初步支持。笔者预期，市场要更多的美国数据才断定美国经济是否增长加快，美国联邦储备是否需要再一次加息。虽然主要货币已呈现超卖位置，但主要货币已开次呈现下降轨道，笔者觉得投资者应等一下才买入外币。 欧元: 今天欧洲所公布的数据没有很大的惊喜，加上美国数据利好美元，所以把欧罗推倒1.3000附近。但欧洲央行对通账的看法，加上欧洲经济前景乐观，笔者觉得现价可初步吸纳。支持位在1.3000/1.2970/1.2930，阻力位为1.3032/1.3097。 英镑: 英国房地产价格按月上升，市场预期英国下个月加息。但过去英镑的升幅已反映英伦银行下个月加息的消息，投资者借好消息出货。加上美国数据理想，预期英镑会在1.9250和1.9170得到支持，阻力位在1.9350。 日元:市场预期日本海外投资者会卖出外币而把日元汇入日本，因为很多澳元债卷会在今个月到期，加上日本财金官员表示，息口上升对日本经济增长没有很大的影响，显示日本会很快加息，因而减低它和澳元/纽元的息差优惠。笔者相信，日元会在117.55有实际阻力，而支持在118.45和119.00。 加拿大元: 加拿大就业数据上升6万1千6百人，比预期为高。加元在数据公布后兑美元上升35-40点子。但单靠一个数据很难推断息口有机会上升，而油价对它的后市有更大的影响。加拿大元会在1.1670有较大的阻力，而支持在1.1770。 澳元:贵金属价格在昨天受到原油价钱下跌和今天美国数据理想而急跌，加上它未能突破0.8000而影响投资气氛。后市会在0.7770有较大支持，阻力在0.7875和0.7900。 纽元: 美元数据强劲令纽元下跌，但它在0.6865和0.6710有比较大的支持，利息因素对它有基本支持。阻力位为0.6950 和0.6975。 黄金: 美元走强令黄金下跌超過20美元，后市在$600元有支持。阻力区为$610 和$635美元。投资者宜在$602-604考虑开始买入。

	1 月 6, 2007 - 16:51 GMT+8 就业强数据劲，美元大幅上扬 by 徐燕 周五美国劳工部就业报告意外强劲，美元全线大幅度攀升。欧元兑美元由1.3085左右下挫，一再试探1.30心理大关。英镑兑美元由1.94下跌100点至1.93下方。美元兑日元也由118上升，试探119水平后回落至118.80左右。美国非农新增就业由前月的13.2万于12月份提高至16.7万，大大超出预期11.3万。周二的ADP就业报告显示私人公司意外减少4万工作后，市场降低对本次劳工部报告的预期，普遍预计10万左右的新增就业。因此今日该数据的意外报好令市场为之一振，消除对就业市场的担心，推动美元上扬。另外，美国失业率于12月份维持在4.5%。平均时薪由0.2%提高到0.5%，超出预期0.3%。 欧元兑美元支撑始于1.30，之后是1.2980和1.2950，更强支撑位于1.29和1.2880。阻力始于1.3040，之后是1.3080和1.31，更强阻力见于1.3150和1.32。 部分利差交易结清，日元回升 周五早盘，因部分抛空日元的利差交易平仓，日元兑美元及日元交叉盘都大幅回升。欧元、英镑和澳元兑日元都由高点回落，而美元兑日元也一度触及118水平。目前市场仍存在大量日元空头仓位，预计在1月18日日本央行公布利率决定前，仍可逢低买近日元，短线获利。 美元兑日元阻力始于119，之后是119.30和119.50，更强阻力位于119.70和120。支撑始于118.60，之后是118.40和118.20，更强支撑见于118和117.50。 就业数据报好，加元一度回升 周五美国早盘公布的加拿大12月份就业报告表现强劲出人意料，失业率由6.3%降至6.1%，新增就业由2.24万大幅提高至6.16万，远远超过预期的1.65万。该数据带动加元一度回升，美元兑加元即时由1.1785回落至1.1730。 之后公布的加拿大12月份Ivey采购经理人指数由52.8下降至49.4，低于50.0。加元因此继续其疲软走势。由于油价回落，商品货币，包括加元、纽西兰元、澳元等，走势艰险。 美元兑加元支撑始于1.17，之后是1.1720和1.17，更强支撑位于1.1670和1.1650。阻力始于1.1780，之后是1.180和1.1830，更强支撑见于1.1850和1.1880。

	1 月 6, 2007 - 22:21 GMT+8 外汇市场综述 - 招行 美元表现分歧 周五美元表现分歧，兑日圆大幅下跌，兑其他货币则稳中有升，日圆的强劲反弹是周五亚洲市场的主旋律。 周四晚公布的美国12月份供应管理协会非制造业指数为57.1,低于11月的58.9, 11月份房屋销售下降,但仍在去年低点上方,暗示房市可能正在回稳. 这两个数据大体符合市场预期.联系到最近的一系列数据，让市场相信美国经济不会急剧的走弱，消费正在恢复，美元因此继续走强，综合指数在前日上涨0.8%后，周五再涨0.4%，欧元兑美元回软到1.31以下，澳元兑美元更是下跌1%以0.7825收盘。 美元兑加元在商品价格下跌的背景下再次走强，周四和周五原油期货价格续跌,仅略高于55美元.黄金和铜等其他初级商品亦下滑, 促使投资者抛售加元，美元兑加元探至1.1770以上，创下一年新高。 美元兑日圆的走势则完全相反，在本周初段探至119.60的两个月高位以后，转而下跌，从周四开始日本公债收益率升势让日圆获得反弹动力，日央行可能将在1月17日起召开为期两天的货币政策会议上调高利率的传闻让日圆空方受到挤压，最终被迫出局，.美元兑日圆从119.30连续下跌到118.25，欧元兑日圆在本周创下了158.10的历史新高后，连续三根大阴线，汇价回落到154.86，自去年5月开始的上升通道被跌破，技术面指标完全反转。也由于利率方面的原因，澳元和新西兰元等高收益货币兑日圆的下跌更为明显。 2006年日本央行面对强大的政治压力，在加息方面采取异常谨慎的态度，在6月份迈出第一个加息步伐以后，由于个人消费和物价疲软，加息被暂时搁置，相对其他主要经济体，日本利率处在极低的水平，借入日圆资金，购买高货币资产是有利可图的，这就是压低日圆汇率的利差交易，但进入2007年，美元升息周期基本结束，欧元加息也会放缓，而日圆虽然加息步伐不快，但是还处于加息周期的初段，这可能会导致日圆相对于各主要货币的利差收窄，这将导致利差交易资金回流，极大的提振日圆的中长期表现，我们预计日圆在2007年会有良好的表现。 周五欧洲早市，交易员还在紧张的等待稍晚公布的美国12月非农业就业数据，市场的预测值为新增10万人，很多投资者希望数据强劲，推动美元全面反弹。

	1 月 6, 2007 - 22:30 GMT+8 每日外汇策略简报 - Hakan Gadler   美元持续上扬 • 由于EUR/JPY大幅下调，和商品价格下跌而使套利外汇交易增加，周四美元持续上扬。虽然日圆略微上升，周四美元兑主要货币上扬。欧洲数据比预期差，EUR/USD跌至2星期低点，但高于支撑。在明天的就业报告出炉前，今天的美国数据并未大幅影响汇市。 政治经济新闻评论 美国与加拿大 • 12月供应管理的非制造业指数，从6个月高点的58.9，比预期跌至57.1。价格开支组合下跌至59.1，就业率上升至53.3，而新订单跌至54.4。虽然增长缓慢和小幅通胀压力，12月的ISM非制造业指数显示经济增长表现良好。 • 美国11月工厂订单上升0.9%，和非耐用品订单则持平。不包括交通订单，下跌0.5%，连续第4次下跌，使制造业需求忧虑增加。 • 国际购物理事会中心表示，12月美国开业超过一年的零售店销售上升3.1%，使2006年假期季节至两年来最慢升幅。 欧洲 • 苏格兰皇家银行的欧洲服务业指数，意外地从11月的57.6，跌至12月的57.2。标准服务业增长，从6年来最快增幅中，略微放缓。意大利和法国服务业指数放缓，而德国指数则上扬。 • 苏格兰皇家银行的英国服务业指数，从11月的59.8，在12月升至60.6，是自1997年6月以来最高，显示英国服务业增长强劲。 • 英国银行表示，英国贷方新增129K份购屋新贷，是自2003年12月以来最多。 亚太区 • 日本首相安培晋三表示，“我们必须维持我们的增长策略，并保证经济复苏将在今年受惠至所有家庭”。安培补充说，政府正考虑是否增加日本的消费税，目前的消费税为5%。安培同意加税，以降低巨大的预算赤字，但同时又会与经济消费复苏策略相冲。

	1 月 6, 2007 - 22:43 GMT+8 亚洲货币地位上升 - 袁蓉君 特约嘉宾：花旗集团中国区首席经济学家 沈明高 瑞银投资银行外汇研究部策略师 阿什里·戴维斯（AshleyDavies） 实际上，在刚刚过去的2006年，虽然“昙花一现”的美元重新步入下降通道，包括人民币在内的亚洲货币经历了加速升值的过程，年底时泰国政府为抑制泰铢过快升值而实施的资本管制措施在金融市场引起动荡，但总的来讲，全年国际汇市基本上维持了波澜不惊的格局。就2006年汇市特点、未来西方主要货币和人民币汇率走势、美元在国际货币体系中的地位等问题，记者与两位嘉宾进行了对话与交流。 主持人：回顾过去的一年，全球汇市的主要看点在哪里？ 戴维斯：主要特点有：首先，伴随着对美国经济放缓的预期，欧元区利率持续上升，这加快了欧元、瑞典克朗和瑞士法郎的走强和美元的疲软。其次，同其他一些金融市场一样，外汇市场的波动性很低。这意味着投资者勇于承担风险，特别是携带交易（carrytrade）在过去一年很受欢迎，导致低收益的日元疲软和高回报的新西兰元走强。3月份日本央行取消定量宽松货币政策并在7月份升息25个基点是2006年的主要看点，但这些举措并没有提振日元，因为日本的利率仍然处于相当低的水平，而且投资者相信日本政府正在向日本央行施压以保持低利率。同时，日本的个人海外投资如家庭投资外汇也是促使日元疲软的重要因素之一。 沈明高：总体来讲，美元与欧元延续了2005年以来的同步贬值是2006年国际汇市的首要特点。在2005年以前，主线是美元贬值而欧元升值。按照真实贸易加权计算的美元在2003年、2004年分别下跌了9.9％、4.8％，这两年中欧元则分别升值了10.0％和4.8％。进入2005年以后，美元和欧元的走向趋于一致，2005年分别下跌2%和1.9%，预计2006年分别贬值1.1%和1.4%。其次，随着欧元下跌，亚洲新兴市场国家的货币开始上涨。同样按照真实贸易加权计算，亚洲新兴市场国家的货币在经历了2004年2.8％的下跌之后，在2005年上升了1.5％，2006年预计升幅为1.7％。尽管人民币汇率改革开始的时间还不长，但因更为灵活的汇率机制，已经导致其亚洲货币的领导地位逐渐增强。 主持人：2005年美元绝地反攻，出现了较大幅度的反弹，但2006年以来美元对世界主要货币又重新走上了下降通道，请分析一下本轮美元走弱的主要原因以及影响2007年美元走势的主要因素。 戴维斯：2006年美元走软的主要原因是对房地产市场的担忧。在美国，房地产市场的疲软降低了消费者信心和美国企业投资回报率预期，这最终会导致美联储被迫降息，进一步降低了美元的吸引力。 沈明高：2005年美元的强劲反弹在很大程度上是由于美联储持续加息的作用，导致资本向美国回流。短期来讲，利率差异是美元波动的主要原因。但美元持续下跌的趋势意味着，就长期而言这种认识可能是错误的。从2003年初开始，短期利率差和长期债券收益率差都朝着有利于美国的方向分别移动了300个和100个基点，但美元对主要货币的汇率却下滑了20％左右。在有利率支撑的情况下美元下跌，更加突出了诸如经常账户和风险调整后的相对收益等因素在美元长期走势中的驱动性作用。 2006年以来美元的短期弱势主要是受周期性因素和宏观政策变化的影响。一是戴维斯谈到的美国房地产市场的周期性变动。二是德国会从2007年1月1日起提高增值税税率。这在短期内刺激了欧元区的需求，使得美元相对于欧元下滑。但这些因素的影响可能是短暂的，其最终变化有可能会逐渐向有利于美国的方向发展。这主要是因为，美国房地产市场的调整将会由于待售房屋数量的下降而趋于缓和，而欧洲财政和货币政策的收紧也会抑制欧元区的经济。一些在短期内会打压美元的因素，长期来看却能够支撑美国的经济周期，并有助于美元上升。 预计在2007年，美元对于一揽子货币很可能仍然会处于弱势地位，但大幅下跌的可能性不大。美元可能从原来的相对欧元和其他主要货币的贬值转向相对于亚洲新兴市场国家的货币贬值，我们也称之为第二阶段贬值。但是，我们预期美元的周期性走软可能将是短暂的，弱势美元对企业定价能力的限制对美国经济而言将是一个“通胀红利”，即由于低通货膨胀而带来的购买力的提升。 主持人：2006年欧元、日元、英镑对美元的名义汇率都出现了一定程度的上涨，2007年能否持续升势？ 戴维斯：欧元很可能保持强势，英镑可能走弱，因为英国步入了更为成熟的的商业周期。日元最终会反弹，但这只会在金融市场的波动性增加导致日元携带交易上升的时候发生。 沈明高：到2007年底，欧元对美元汇率将有可能较大幅度地贬值至1比1.24。在美元下跌的头两年，欧元是大赢家，但现在按照实际贸易权重指数衡量，欧元已经开始贬值。欧元利率自2005年12月以来上扬了150个基点，德国和意大利在2007年会采取紧缩的财政政策，这些财政和货币政策很可能阻碍经济的发展。 就日元来说，“正常化”的货币政策取向有助于日元的强势发展，到2007年年底时日元对美元汇率将达到111比1的水平。目前，根据真实贸易加权平均的日元已经处于1985年广场协议以来的历史最低水平。日元的弱势反映了日本央行过去几年非常规的反通缩政策，这一政策导致了“套利交易”资本的大量外流。未来政策逐渐“正常化”将有助于提升日元债券的收益率并改变日元的弱势地位，这些政策变化有可能集中出现在2007年下半年。我们预期日本央行将于2007年提高隔夜拆借利率75个基点，快于市场的预期。当然，与1998年日元在10个星期之内升值25%不同，“套利交易”资本的回流将是一个渐进的过程。 至于英镑汇率，近来一系列正面的经济数据提升了英国央行加息的预期，利差的扩大有助于英镑的上升。 主持人：2006年人民币升值步伐加快，尤其是临近年底时，对美元汇率频创汇改以来新高。 2007年人民币对美元汇率的走势如何？有的投行预计将上试7元的水平，二位的预测结果是什么？ 戴维斯：我们预期人民币将缓慢升值至1美元兑换7.5元人民币。 沈明高：人民币可能将保持2006年9月份以来相对快速的升值趋势，2007年年中有可能摸高至7.5元人民币/美元，到年底进一步升到7.33元。人民币相对快速升值的理由主要有三：第一，外贸顺差和外汇储备持续创新高提升了人民币升值的压力。尽管我们也同意人民币升值不能马上改善中国的外部不平衡，最根本的解决办法是刺激消费，但这不是人民币不升值的理由，汇率作为一种价格最终应该由市场来决定。我们认为，人民币应该保持适当快速的升值，起码可以帮助稳定外贸顺差或外汇储备增长的速度。否则，当外汇储备达到不可控的水平的时候，未来人民币一次性升值的风险将难以避免。第二，国内反对人民币升值的压力在减小，这也是基于对外汇储备增长过快这样一个事实的担心。第三，到目前为止，人民币升值并没有对中国经济带来很大的负面影响，中国企业适应人民币升值的能力比很多人预想的要大得多。 随着人民币相对快速升值，央行将很可能放宽人民币与美元交易的波幅，在适当的时候，央行也可以考虑放宽外汇交易的实需限制，这都会导致汇率的宽幅波动，有利于外汇避险工具和外汇市场的发展。一个成熟的外汇市场和灵活的汇率形成机制有助于提升央行货币政策的独立性和有效性，避免宏观经济由于外部冲击带来的震荡。 主持人：根据两位对2007年世界主要货币汇率的预测结果，对于中国的投资者有什么建议？ 戴维斯：我们建议中国的长期投资者增加日元头寸，因为日元被低估，如果人民币的波动性增强会与日元紧密相关，购买日元能降低投资者的风险。然而，未来几个月内日元可能保持疲软，因此短期投资者可以买入欧元。 沈明高：首先，注意规避汇率风险。很多投资者对2006年人民币的升值速度还可以坦然处之，2007年虽然不至于因为人民币的继续上扬而坐立不安，但在规避外汇风险方面应该早做打算，起码可以考虑以适当的代价实现部分避险。特别是在一些竞争性的行业，外汇风险有可能最终决定企业的竞争力，同时，并购活动将更加频繁。 其次，利用自然避险的办法，降低避险成本。适当调整产品结构，提高劳动生产率，提高对外汇风险的承受能力。在成本相当的情况下，企业海外采购时可以向货币币值比较稳定或可能走软的地区倾斜。在谈判2007年合同的时候，可以考虑用不同货币结算，比如说日元，如果可能的话也可以用人民币定价。 第三，海外投资须谨慎。在条件许可的情况下，可以在海外选择投资一些能够从人民币升值获益的产业，比如一些向中国出口的产业；或者投资一些避险工具比较发达的国家和地区。 总体来讲，美元与欧元延续了2005年以来的同步贬值是2006年国际汇市的首要特点。在2005年以前，主线是美元贬值而欧元升值。其次，随着欧元下跌，亚洲新兴市场国家的货币开始上涨。尽管人民币汇率改革开始的时间还不长，但因更为灵活的汇率机制，已经导致其亚洲货币的领导地位逐渐增强。 预计在2007年，美元对于一揽子货币很可能仍然会处于弱势地位，但大幅下跌的可能性不大。人民币可能将保持2006年9月份以来相对快速的升值趋势，2007年年中有可能摸高至7.5元人民币/美元，到年底进一步升到7.33元。

	1 月 6, 2007 - 22:44 GMT+8 汇市早报 - 昆仑国际 美元:非美货币均在昨日下跌,美国上周申请失业金人数由31.9万升到32.9万，而上周续申领失业金人数由250万跌至244.6万,美国12月ISM非制造业物价指数和11月的NAR未决房屋销售指数与预期相约。这都显示美国经济前景良好,对美元都是好消息的。 欧元:在1.3050有比较大的支持，加上市场预期欧洲明天所公布的数据会显示欧洲经济仍然强劲，进一步确立加息的可能。 日元:弱势继续,但是它已是4个月内最差表现的外币，下跌空间有限，预期会在119.00至119.70上落。下星期日本央行所公报的数据成为日元后市的关键。 澳元:黄金价格的下跌影像澳元上涨.石油价格的压力使得澳元前景看空,并继续打压澳元.商品价格的持续跌势将对澳洲经济产生巨大影响. 纽元:在昨夜美元全线走强的背景下，纽元/美元周五开盘大幅走低。澳纽银行一交易员表示:“商品价格下挫使得澳元和纽元纷纷走低，而隔夜美元的强劲涨势也带来了沉重的压力。”

	1 月 6, 2007 - 22:53 GMT+8 日圆120一线生死攸关 -  杨峻 日圆自12月初以来已经下跌了近一个月，一直没有出现像样的回调，如此凌厉的走势值得关注。目前，日圆的走势的确令人费解。从基本面来看，日本的利率前景并不明朗。虽然日本央行行长福井俊彦上周发表强硬措辞，对经济现状表示乐观，称日本经济仍在稳步复苏，物价和消费呈上升趋势，但是经济增长是否强劲得足以支持加息依然值得商榷。 日本经济06年的总体表现确实有所改善，最为明显的就是物价终于摆脱了多年的通缩局面，消费者物价指数年率年内一直维持在0.0%之上，6月还曾达到1.0%。就业市场也日趋稳定，失业率稳步下降，日本05年平均失业率基本维持在4.5%左右，而06年基本维持在4.1%左右，甚至在5月和11月降至多年低点4.0%。经济景气逐步提升，06年大型制造业短观景气指数平均值从05年的17.75升至22.5，大型非制造业短观景气指数平均值从14.5升至20。 但是，我们应该看到，日本的经济复苏其实还是比较虚弱的，截止3季度，其经济增长（GDP）只能说是差强人意，增长水平低于美国和欧元区，通胀水平也较美联储和欧洲央行2.0％的目标有一定差距。所以，如果日本央行加息时机选择不当，不但不能促进经济增长，甚至可能适得其反。目前市场普遍预期，日本央行不太可能在1月18日的会议上加息。 美元/日圆技术面则更为微妙。此前，人们一直认为美元/日圆一直运行在自98年8月开始的下降三角形内。如图（1）所示，98年8月至99年11月为第一条边，99年12月至02年1月为第二条边，02年2月至04年12月为第三条边，05年1月至05年12月为第四条边，06年初至今一直在做第五条边。经典的三角形通常为“五个边，六个点”，照此观点推断，美元/日圆将在07年大部分时间内下跌。 可是，如果我们看得再远一些，如图（2）所示，美元/日圆82年11月至95年4月呈清晰5浪下跌，这意味着其自95年5月开始的上扬趋势很可能是A-B-C调整形态，即美元/日圆95年5月至98年8月为A浪，98年8月至05年1月为B浪，其间呈明显3波结构，05年1月至今正在运行C浪。如果照此观点判断，则美元/日圆07年的主要趋势应该是上扬，而非上面所说的下跌。 面对上述两种大相径庭的观点，美元/日圆近期走势就显得尤为重要了，因为其目前正面临图（1）中大型三角形形态的上轨。美元/日圆曾于06年10月6日试图突破这一强阻力线，但多头最终寡不敌众，冲高回落，随后多空双方又多次围绕该阻力线展开攻守。美元/日圆于12月6日再度发力上扬，一口气上涨了近500点，可见多头气势之盛。但是，现在的问题在于，美元/日圆近期上扬究竟是真突破还是假突破？ 从美元/日圆日线图中，我们可以看到，其自12月6日开始的这波上扬斜率持续回落，表明其有回调要求。不过，我们同样看到，美元/日圆12月27日和1月2日两次试图回调，但均以失败告终，表明多头不愿意轻易退缩。如图（3）所示，120一线既在前期上升通道下轨形成的阻力趋势线上，同时也在图中准头肩底形态的颈线上。所以，美元/日圆近日能否有效突破120一线将成为重要看点。

	1 月 6, 2007 - 22:50 GMT+8 投资顾问群专栏 - 苏志恒 新的一年 抓紧机遇 好好部署 踏入2007 年，首先重申笔者对今年的展望： 1) 首先，当然是美元长期熊市不变，但美元仍会出现反弹趋势。近月市场皆全面认为 2007 年美国经济一定放缓，美联储一定会减息，而美元必定暴跌。笔者已在 11 月的 07 年汇市展望硏讨会和近期的文章中指出，美国会保持利率不变，甚至会在年内加息。而且至少在表面数据上，美国经济是有机会出现软着陆的。 2) 另外一个不变的趋势就是，亚洲及其它新兴经济仍是全球经济增长的动力源泉，他们对美国经济的依赖已逐渐减少。 3) 贵金属和能源矿物商品的大牛市将持续，但波动率会相应增加，而央行和对冲基金会是价格波动的根源。 4) 高息和能源商品货币其长线潜力不容忽视。 5) 最后，美元贬值虽然令不同资产类别飞升，但金融体系更容易出现结构性冲击，风险不容忽视，故投资者应更认真的考虑投资组合分配，从而分散风险。 市场方面： 新年开市第一天，市场马上出现歌舞升平的局面，承接 2006 年升势，环球股市在 07 年首个交易日皆大开红盘，市场出现满堂红现象，唯有美股独自憔悴，而且更巧遇美前总统福特之丧礼，从而令美元美股更染上一片愁云。非美货币与黄金价格在长假前后均向好，金价最高曾升至 641.70 美元，短期阻力仍是 645-650 美元区；从表面看，似乎一切都来得太容易，其实与 12 月初升势一样，其气势或动能 (momentum) 仍欠冲劲，黄金短期一次性突破 650 美元阻力的可能性不大，预期走势仍局限于日线上升通道内 ( 见图1) 。 图 1: 黄金兑美元 日线图                                 登录/注册后可看大图 当前，市场一致看淡的美元正酝酿反弹。前期,美元在 12 月反弹了两周后便疲态毕现，但幸运的是还未跌穿 11 月底的低位。近日非美虽强，但美元周三之回升力度已有所暗视，上月初我们已提醒大家参照美元兑瑞朗 ( 见图 2) 和美元兑加元 ( 见图 3) 之走势便可捕捉先机。 图 2: 美元对瑞朗 日线图                                 登录/注册后可看大图 图 3: 美元兑加元 日线图                                 登录/注册后可看大图 澳洲方面：澳元澳股皆大放异彩，相信澳洲本土的投资者必定笑口颜开。踏入新年，澳元已急不可待的挑战 0.80 美元关口，海外资金持续流入资源矿物股，当然这对澳元有促进作用，本栏多次提及的铀矿类股票更是异军突起，不少个股都有超过 30%-100% 的升幅，从而奠定了今年市场的大方向，但我们需要留意澳元冲破 0.7930 再创 22 个月新高至 0.7988 ，便随即收低。而且日线图上 RSI 指标已出现背离信号 ( 见图 4) ，短期须慎防回吐至 0.7850 和 50 天平均线 0.7800 支撑。但澳元仍是笔者偏好，高息平稳，更是能源矿物商品超级牛市之受惠者。 图 4: 澳元兑美元 日线图                                 登录/注册后可看大图 欧元方面：技术上欧元兑美元上周在 1.3090 触底回升，比 12 月 17 号 1.3050 高出 40 个点，也险守日线图 10 月底至 11 月初上升通道顶部支撑，但周三出现大幅转向讯号，预期将依日线图旗形区运行，等待突破，短期回试 1.3120 和 1.3060 支撑 ( 见图 5) 。 图 5: 欧元兑美元 日线图                                 登录/注册后可看大图 [ 本帖最后由 willieloke 于 2007-1-7 05:16 编辑 ]