本周汇市展望 2007年1月8日 -2007年1月12日

	随着套息交易解除, 日元交叉盘崩溃 商品期货的下跌加速了澳元和纽币的下跌 欧元/美元在1.2940/80的支撑是美元整体能否转强的关键 欧银和英银利率决议将维持不变阿能会出现鸽派言论 2007年的第一周就像大爆炸一样, 美元对欧洲货币快速大幅反弹, 而日元交叉盘套息交易的解除以一个快节奏的步调开始. 上周的分析里我已经警惕过大家随着美国经济前景向好而对于欧洲经济增长的乐观情绪开始变得慎重, 还有日元套息交易的解除终于到来, 美元可能会反弹. 本周的价格走势很显然证明了那个观点, 现在的问题是美元的强势还将维持多久. 就外汇市场利用好于预期的美国数据和其它市场的转向(美国国债收益率自12月初上升了25基点)的程度而言, 美元的反弹大概已经达到了理论上需要的最大反弹幅度的80%. 美元象这周这样的上升看来不大可能会持续, 因为美元/日元依然被限制在120之下而美债收益率守在4.75/80%下面, 但目前确实明显的存在结清套息交易的暗流. 这使得套息交易(主要是日元交叉盘)依然有望继续走低, 但对于美元/日元则不甚明朗. 就未来几周汇价走势的预期来说, 我预测欧元/美元依然步履沉重, 但守住1.2940/80支撑区仍倾向振荡整固走势. 一旦欧元/美元收盘下破这个支撑区, 我们预期更大幅度的向下修正会发生, 回升将回到象去年在1.25-1.30类似的宽幅振荡. 下周的欧银和英银利率决议可能会给市场提供一个相对鸽派的指引, 理由是近期已经出现通涨数据的下跌和增长/信心指数见顶的初步信号 也许更关键的是商品货币看来对美元会跟进补跌并使得整体弱势加速. 本周CRB商品期货指数已经出现自由滑落态势, 从308跌到290(约下跌6%), 而澳元和纽币仅仅比近期高位下跌大约2.5%而已. 在商品期货价的暴跌和套息交易的解除下, 高受益的商品货币前景倾向会有更大幅度的下跌. 另外, 在去年8-9月的上次CRB指数出现类似的暴跌幅度时, 有相当大金额的投机资金被套后损失殆尽. 由于过去数月在投机商间出现如此活跃的套息交易, 这可能会给他们造成双重打击. 新年开始套息交易解除的部分原因是日本报纸报导的日银在两周内将升息的投机预期的重燃. 最近消费者物价指数年率上升0.2%和工业产出年率上升4..8%明显是被用来证明升息的证据. 然而从大环境来说, 日元的弱势是政治和贸易相关的产物. 日本首相安培下周将启程访问欧洲并和德国总理默克尔和欧盟委员会主席Barroso举行会议. 如果欧元/日元位于158或160当然会变成会谈的议题, 而位于154/155也还是可能会被提及. 这意味着日元交叉盘将继续受压, 如果欧元/美元守住1.3000之下的支撑, 那么美元/日元也将下跌. 总结一下, 日元交叉盘的套息交易将会继续被解除而受压下跌, 澳元和纽币将对美元和其它货币将下跌. 欧元/美元下档的支撑将是欧洲货币是否会继续对美元下跌的关键, 守住则压力将转到美元/日元方面. 美元/日元收盘下破118.30将增加下跌的压力. 展望下周的数据, 美国方面周一有美联储科恩在阿特兰大就美国经济前景演讲, 下午有美国11月份消费者信贷. 周二只有一些不重要的数据如IBD/TIPP1月份经济景气指数和每周ABC消费者信心指数. 周三有11月份美国贸易赤字(预期赤字将进一步稳定, 如果如期则将支撑美元)和11月份批发货存. 周四有纽约联储主席Geithner就全球经济发展演讲和每周初次申请失业救济金人数. 周五有12月份零售销售, 进口物价和11月份商业货存. 除非贸易赤字令人意外, 否则相对不重要的数据将有利于资金流动和仓位调整的交易. 欧元区数据方面, 周一有11月份德国零售销售和工厂订单, 预期月率双双上升. 周二有德国贸易收支和经常项目, 还有11月份工业产出, 预期会从10月份月率的下跌中恢复过来. 周三有12月份德国批发物价数据和11月份法国工业和制造业产出. 周四有英银和欧银的利率决议, 预期均维持利率不变. 周五有12月份法国消费者物价指数和11月份欧元区经合组织领先指标. 日本数据将于后半周才公布, 周四有11月领先经济指标初值和货币供应数据, 周五有经济观察者调查报告. 由于日银将于1月17日举行利率会议并于18号公布结果, 下周财务省官员, 政治家和央行官员的讲话将成为市场热炒的新闻.

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