本周汇市展望 2007年2月5日 -2007年2月9日

	美元继续横盘振荡 7大工业国会议将使得日元空头紧张 数据不多使得市场将更关注技术和仓位调整 多位美联储官员演讲 英银, 欧银和澳洲储备银行预期都会维持利率不变 美元本周极其振荡, 在没能突破关键阻力后对主要货币均稍微收低. 整体来说过去两周美元一直在一个非常狭窄的区间内踩水交易, 就美元指数而言则维持在84.50/85.50内振荡. 美国数据大部分都不错, 强于预期的第四季度GDP, 稳固的消费者支出和收入增长抵消了疲弱的制造业供应管理者协会指数. 美联储联邦公开市场委员会维持利率不变并暗示对近期的经济增长和通涨水平满意, 预示着美国利率在未来数月将维持不变. 周五的非农就业报告差于预期, 但对前面两个月数据的向上修正超过了此次数据下跌的数量. 总体来说, 美国经济看来已经实现软着陆, 经济增长和利率水平的平衡很显著.   下周的7大工业国会议看来不大可能会把货币汇率作为一个主要的讨论话题, 当然人民币可能会是唯一的被单独公开点评的货币. 美国财长Paulson已经表示他并不对日元的弱势感到担忧, 而日本财务省也反驳了在会议通报中会提及日元的可能性. 然而欧元区官员正试图对日本施压限制日元的弱势. 彭博社(Bloomberg)获取的G7的简要报告显示欧元区官员警告日银维持利率在太低的水平会歪曲日元的价值. 这会增加日银下次会议提升利率的政治压力, 但这不大可能会胜过缓慢的个人消费支出和再次出现通缩使得日银维持利率不变的压力.   到7大工业国会议前, 货币市场可能会继续谨慎的交易, 套息交易的解除可能使得日元交叉盘的上升受阻. 从利率前景来看, 套息交易的完全解除看来不会是短期内的事, 因为利差变化的预期不足以(日元利率只会小幅上升)改变借入日元来投资其它货币的基本条件. 但套息交易一向都有快速大幅调整的特点, 而且目前超量的日元沽盘的市况提供了一个日元交叉盘大幅向下修正的条件. 特别是欧元/日元看来会威胁关键的日图趋势线支撑156.75/85区域, 周五汇价刚好收在此价位之上.   欧元周五的下跌部分原因在于突然出现的一份来源于接近欧银内线的新闻报告宣称欧银可能会在预期的3月份提升利率后停止升息. 市场的反应深受非农就业报告后的振荡行情影响而对此新闻的初步反应有点夸张了. 我的感觉是市场预期欧银在2007年将肯定减慢升息的步伐, 因此这个报告提及的暂停升息刚好印证了市场的预期. 下周的欧银会议预期将维持利率不变, 但欧银行长特里谢可能会用”警惕”的字眼来暗示3月份计划升息. 油价的重新上升将引起通涨压力冤魂不散的担忧并使得市场重新聚焦于美国和欧元区升息. 英银下周也会举行货币会议, 预期在上次1月份的意外提早升息后这次会维持利率不变. 近期英国数据普遍较强劲, 如果这种趋势持续预计市场的预期将会是在3月份还有一次升息.   展望下周, 相对稀少的数据预示市场将徘徊在技术面和和下周末举行的7大工业国会议相关的头条评论和谣言中交易. 欧元/美元目前看来将在1.2860-1.3060交易, 而美元/日元将维持在120.00-122.00之间. 到7大工业国会议前日元交叉盘的交易依然会是市场的主题, 这进一步模糊即时的美元走势前景. 金价本周收在关键的心理关口650美元/安士下面, 目前的上升看来已经结束, 预示未来美元整体可能会走强.   美国下周的数据很少, 主要有周三的一月份非制造业供应管理者协会指数, 4季度非农生产率和单位劳动成本. 其它都是些二类的数据. 此外有一些美联储官员在周中演讲. 美东时间周二下午有芝加哥联储主席Moskow演讲, 30分钟后有美联储主席伯南克和下午的旧金山联储主席Yellen的演讲. 美东时间周三早上有费城联储主席Plosser(强硬鹰派)就经济前景演讲. 周五早上有圣路易斯联储主席Poole和下午的达拉丝联储主席Fisher演讲. 欧元区方面的重点是英银和欧银周四的利率会议, 而美东时间周三早上德国的7大工业国会议顾问Pfaffenbach将举行新闻发布会. 重要的数据有周一的欧元区采购经理人指数, 然后是周二的12月份德国零售销售和工厂订单. 周三有德国12月份工业产出, 周四有德国12月份贸易收支. 周五有法国和意大利的12月份工业产出. 日本的数据非常少, 东京时间周二下午有12月份领先经济指标初值. 周四早上有1月份货币供应和银行借贷数据, 下午有1月份经济观察者调查和1月份机器工具订单. 周五早上有12月份机器订单, 预期月率下降0.7%.   下周澳洲储备银行也会举行利率会议, 预期美东时间周二傍晚/当地时间周三早上宣布利率维持在6.25%不变.

	沙发