美元兌日圓將于114.30至115.30間上落

	大豐銀行：美元兌日圓將于114.30至115.30間上落 北京新浪網 (2007-02-01 02:21) 轉寄好友 轉寄好友 友善列印 列印 廣告 　　美元兌日圓7日走高，大豐銀行稱，美聯儲利率決定公布前，美元兌日圓將於114.30-115.30上落。 　　據大豐銀行8月8日報導，7日日本公布6月份領先指標初值為50，較上月的77.3為差，雖然同時指標資料上升，亦無助日圓扭轉跌勢，主要是市場傳言于114.00日圓水平附近有大量期權買盤吸納美元，日圓匯價因而走軟，低見115.00附近水平。 　　今天市場焦點將集中于美聯儲的議息會議上，預料在有關結果公布前，美元兌日圓將於114.30-115.30上落。 日銀遲不升息 套利交易大行其道 經濟風險升高 _ 2007-02-04 19:24 （中央社記者楊玫寧台北四日綜合報導）日本央行元月份未如市場預期般升息，讓抱持日圓的投資人跳腳，也挨日本媒體狠狠修理，近數年來火紅的套利交易則坐收漁利，繼續大行其道，使得日圓匯率波動加劇，日銀本身恐面臨經濟風險升高的後遺症。 市場人士原先普遍預期日銀會在元月會議升息一碼，結果卻維持指標利率0.25%不變，招致日本媒體砲轟，指日銀輕易屈服政府壓力，造成市場混淆，自毀威信，呼籲日銀有必要向市場解釋其決策思考內涵。 若干日本政界人士會前曾經放話，宣稱日本經濟搖搖欲墜，此時恐不宜調升利率。似乎為了安撫，日銀意外地將升息時機再度延後。 去年亞洲貨幣連袂走高，日圓獨唱低調，走勢有如扶不起的阿斗，讓許多分析師跌破眼鏡，卻改口展望日銀將升息，今年可望鹹魚翻生。去年，日圓兌歐元和兌英鎊累貶均超過一成，兌美元也小幅走貶。 彭博12月曾對40名分析師進行調查，其中38人看好日圓今年將走升，兌美元3月底上看113.50日圓，年底可望達109日圓。 今年伊始，日圓加速探底。分析師指出，日圓看升不升，主要受套利交易效應影響。 太平洋投資管理指出，英國和歐洲的利率攀升，日本利率水準在七大工業國中敬陪末座，無法抑制套利交易。 日本央行 (BOJ)去年7月升息至0.25%，為近6年首次升息後，利率即一直維持在這個水準。相形下，歐洲央行 (ECB)過去一年6度升息，基準利率升抵3.25%。美國聯邦準備理事會 (FED)自2004年6月迄去年8月止已17度升息，目前利率5.25%。 所謂日圓套利交易，主要是投資人趁著日本央行維持超低利率之際借入低成本的日圓資金，然後換成利率較高的外幣轉戰國際市場，追逐收益較高的資產，同時賺取利差、匯差及資產升值的價差。 看升日圓的一派分析師原先冀望日本經濟復甦足以促使日銀升息，抑制活蹦亂跳的套利交易。日銀先前也曾表示，一旦經濟和物價增長符合預期，將調高利率。隨著日本利率不動如山，日圓一蹶不振，兌美元下探4年多來低點。 日銀總裁福井俊彥在元月份貨幣政策會議後重申，未來將漸進升息，但市場人士表示，除非看到行動，光說不練，難以逆轉日圓頹勢。 升息預期落空，原先看多日圓的市場人士在錯愕之餘，不得不紛紛改口。巴克萊資本公司、渣打銀行、瑞銀以及花旗集團分析師，相繼下修日圓兌美元匯率的短期或中期預估值。 資產排名美國第二大銀行的美國銀行調降日圓兌美元預估目標，理由是日本「循序漸進」的緩步升息將促使日本投資人持續追逐較高報酬的海外資產。 駐東京經濟家Tomoko Fujii和駐紐約外匯投資策略主管Robert Sinche在研究報告中指出，漸進升息料將導致日圓在利率方面顯著處於下風。 根據美銀新發布的研究報告，日圓兌美元3月底前將彈升至1美元兌120日圓，低於先前預估的114日圓；年底將達115日圓，也低於先前預估的110日圓。 雷曼兄弟控股的研究報告指出，日銀的政策充滿不確定性，不僅是2月份是否升息的問題，日本對經濟復甦是否仍充滿信心，也將影響日圓走勢。 雷曼指出，日銀維持利率在0.25%不變幾可確定將延遲縮減英鎊與日圓之間的利差，勢必使得日圓套利交易持續加溫。由於利率決策更加難以預測，匯率震盪恐加劇。 只要日銀維持低利率，對於那些借出低利日圓轉投資海外高報酬資產的投資人顯然更有利可圖，可能為日圓套利交易熱潮再添柴火，對日本，甚至全球市場恐造成不利的影響。 日圓套利交易有個盲點，值得關注，即不論日銀、國際清算銀行 (BIS)、美國聯準會或國際貨幣基金會(IMF) ，沒有人真正瞭解其規模到底有多大，只見對沖基金、企業及個別投資人熱中此道，滾滾錢潮湧向上海股市、推升Google股價及金價。 JPMorgan預估，套利交易的規模約高達40兆日圓(折合3310億美元)，實際金額可能更高，再加上槓桿操作，威力更加驚人。 摩根大通證券日本公司首席經濟專家MassakiKanno便提出警告，日銀採取寬鬆的貨幣政策，將加劇日圓匯率波動，有鑑於此，套利交易效應恐將影響日本經濟，此一情形在1980年代末期似曾相識。而此時套利交易在創造貨幣泡沫。 回顧以往套利交易投資人的慘痛經驗，此一推論並非危言聳聽。 1998年10月，俄羅斯拒絕履行償債義務，美國長期資本管理公司受連累而破產，震撼全球市場，資金轉進日圓，刺激疲軟多年的日圓兌美元匯率，在不到兩個月內暴升達20%，迫使以低利借入日圓的投資客倉皇退場。 投資人近數年來對日圓套利交易趨之若鶩，一旦日銀升息和日本經濟成長加速，外資可望加速流入日本，勢必將推升日圓，成為日圓套利交易客的夢魘。 日銀總裁福井俊彥已一再表示應逐步升息，以避免投資過熱及資產泡沫化，而套利交易或許就是所謂的資產泡沫，日銀宏調貨幣政策以維繫經濟成長也將因此面臨更嚴苛的挑戰。