俺也有复仇心理,以前做过岳阳纸业,最后一口肉没有咬到,不甘心。看看这个俺可以再买入岳阳纸业么?
岳阳纸业股份有限公司关于非公开发行股票的申请已获得中国证券监督管理委员会2007年3月5日证监发行字[2007]43号文《关于核准岳阳纸业股份有限公司非公开发行股票的通知》的批复,批准公司司非公开发行股票不超过20,000万股。
事件评论 第一,公司定向增发通过证监会审批通过,增发价格将通过询价确定。
岳阳纸业的增发方案为:公司将向机构投资者非公开定向增发不超过2亿股,增发价格不低于董事会决议公告前20个交易日平均股价的90%(5.39元),募集资金约10亿元;其中3亿元用于收购茂源林业剩余27.43%股权及外购18.95万亩林地,6.5亿元用于新建40万吨超级压光纸项目,0.5亿元用于补充流动资金。
据悉公司的增发方案通过证监会审批后,公司将稍后进行参与增发机构的询价以确定增发价格。
第二,公司林业资源优势明显,重申“推荐”评级,目标价位20元
由于公司现有的纸机的产能仅40万吨,除了20万吨的新闻纸机外,其他均为小纸机,公司的机制纸消耗木材的能力有限,40万吨超压纸项目将加大公司对机械木浆的消耗从而为林业资源的价值实现提供保证。且公司的新闻纸相对于华泰等公司先天的成本劣势,公司将逐步缩小新闻纸的产量,逐步转化为生产轻涂纸等纸种,超压纸项目将使公司在纸业规模和纸业竞争力上得到大幅提升。
增发完成后公司完整拥有105万亩速生林地,公司速生林从06年四季度已开始砍伐,07年和08年分别计划砍伐8万亩,09年开始进入正常砍伐期,我们预测公司06年、07年、08年和09年公司摊薄后的每股收益分别为0.27元、0.45元、0.64元和1.20元,三年复合增长率高达65%
我们认为公司通过定向增发低成本地获得了茂源林业86.37万亩速生林的剩余27.43%股权和另外18.95万亩速生林所有权(合42.64万亩速生林),公司的资源优势被放大。按照07年PEG=0.8计算公司的合理价位在20元以上,重申对公司的“推荐”评级。 |