漫谈2007年美元的趋势

	漫谈2007年美元的趋势 2007年1月16日 | 分类: 理财 (全局), 未分类 | 浏览: 542 字体 - 大 中 小       2006年已经过去,回顾一年的外汇保证金交易经历, 似乎是兴奋于预料之中,愉悦于交易之外，疲惫于交易之中．一年之中美元对其他主要货币走势已不宜笼统用贬值来形容，非美货币对美元的走势已不再是几年以来齐涨齐跌局面．从美元指数来看（其中欧元权重占50%以上）似是弱不经风，特别是欧系货币几乎吞灭了2005年美元全年的上升幅度，其中尤以英磅升势最为强劲；但是，也可以看到美元并非是最弱的货币，日元甚至比美元还稍弱，加元和美元基本持平，瑞士法郎也不像欧元和英磅那样强势了．那么，是什么因素在起作用或在引领汇率变化趋势呢？ 从2006年来看，当然是各国经济基本面的变化在起作用，其中最敏感和最直接的乃是利率因素和利率变化．2006年汇率走势或许已经给今年的趋势提供了指引，不妨大胆沿着2006年汇率变化的轨迹，根据各国经济基本面可能变化的趋势，以及利率变化趋势等因素分析，预测2007年美元的趋势．根据2006年汇率变化多样性，下面对各主要国家经济基本面进行独立分析是必要的． 　　美国经济基本情况，经济增长目前有所减缓，但随后应逐渐趋向平均增幅；就业率是近十几年来的最好时期；利率位于中性利率的水平（既不会刺激也不会阻碍经济增长）附近，利率相对水平较高。核心通胀率略有下降（12月是2.2%），但仍高于伯南克控制通胀率2%的水平，且通胀率下降的趋势并不明显。财政赤字得益于税收收入的不断增长而低于3000亿美元，仍属较高水平；贸易赤字庞大，前几个月每月都在600亿美元以上，但近两个月已有较大的改善，回落到600亿美元以下；房地产下降明显，但最困难时期似已过去，对美国经济的影响也不是想象那么大。从美国利率下调空间来看应非常有限（低于5%的几率小），且有略为上调利率的可能。综合经济和利率可以大胆推测，美元2007年贬值的空间小，很大可能是在上半年有贬值的压力，下半年或更早则倾向于升值，全年是一个震荡市的可能性大增。      欧元区经济基本情况，经济增长势头良好，特别是德国近期经济数据较好；欧元区就业率整体上逐步提高，且德法政府预期2007年继续改善，但仍属偏低；贸易情况良好，且略有盈余，特别是德国出口情况不错。目前12月份消费物价指数年率增幅为1.9%，低于欧洲央行为欧元区通胀制定的目标（接近或低于2%），但欧元区货币和信贷增长过快仍是通胀的潜在增长动力。目前，欧元区利率偏低，不利于中长期货币和信贷增长的控制，不利于长期稳定的经济增长；近期欧元加息是可预期的。但欧元区大部分企业（特别是制造业）社会负担过重，是制约经济增长的重要因素，另外，各国的经济发展不平衡，经济结构的差异，社会保障制度等差异将是制约欧元区经济增长的不可忽视的另一重要因素，而且可能引起社会动荡或社会政治重大变革；此外，法国的贸易逆差近期呈扩大趋势。随着欧元的升值，欧元区各国对汇率的意见开始出现分歧，民众对欧元的看法逐渐趋向不信任，特别是法国与欧洲央行对汇率的分歧已公开化，汇率上扬将进一步影响到欧元区的贸易和经济增长。从今年上半年来看，欧元在升息预期下，仍有较大的上升幅度的可能，但1.35以上已是高风险区。随着升息步伐的减慢及经济情况变化，欧元在下半年下行的可能性大为增加。      英国经济基本情况，就业情况良好，经济增长稳定向好，房价稳步增长，利率水平较高，但近几个月贸易赤字有扩大趋势，通胀率一直位于央行调控值之上。英磅是去年的明星货币，今年亦将不会示弱，上半年英磅对美元可能上升至十几年的高点2.0以上；但由于汇率的升高，将对英国通胀起压制作用，对贸易赤字应有较大影响，并逐渐影响到整个经济增长；随着汇价的上扬，风险也在逐步提高；但在英国经济及利率趋势没有明显变化之前，不宜盲目大量作空。      日本经济基本情况，近期日本就业率稍有上升，但国内消费支出一直不振；贸易盈余庞大，政府财政赤字亦是巨大，可谓是发达国家的“一枝独秀”。在长达7年的通缩之后，物价指数稍有上扬。经济复苏仍以传统出口行业为主，受汇率的变化影响较大；利率目前仅为0.25%，且利率上扬的趋势将非常缓慢。目前是外汇市场主要的套息品种，既使在去年美元贬值之时，亦仅短暂升值。2007年日元仍将是套息交易的对象，不过由于加息和日本经济逐渐好转，套息交易可能出现短暂的平仓时期；另外，还要注意由于美国的贸易保护主义倾向的抬头，对日本进行施压的可能性很大。总的来讲，过分的贬值（日元对美元如在125以上），将受到政策上调整的影响及干预的可能性大为增加，但快速升值到115以下，可考虑进行卖出日元，若到110附近，将极好的卖出套息机会。      加拿大经济基本情况，2006年加元是先升后跌，在加拿大经济由美国经济放缓而影响和入息信托税率政策可能改变等因素影响下，加元出现一波不小贬值行情，纵观去年加拿大总体经济情况是七大工业国中表现最亮丽的，就业率是30年来的最好时期，贸易盈余略有减小，通胀率得到了较好的控制，利率水平不高；石油及原材料价格经过大幅上升后，虽有所回落，但仍处于高位，继续下行的空间并不太大。今年这些因素将对加元未来走势起到一定的支撑作用，加元今年上半年有可能继续受到美国经济影响，汇价略有回落外，应逐渐缓慢升值，估计升值的幅度也不会太大。     综合而言，2007年美元的趋势将极大可能是一种宽幅震荡且偏强的走势，也许预示着一种改变；也许是美国在变，将改变美元的趋势，也许是世界在变而影响着美元；是美元的霸主地位的动摇，还是重树美元的信心，拭目以待吧！

	好似是旧新闻?

	是我以前写的,供大家参考.