5月8日的外汇资讯,汇评与新闻

	原帖由 willieloke 于 2007-5-8 16:53 发表 下午好！谢花花！ 老弟不是上班了吗？怎会有空上来了？难道吃蛇。。。。？h: 回来啦！我是上班时偷偷上的！

	5 月 8, 2007 - 14:29 GMT+8 每日汇市行情- 利丰 昨日美元走势窄幅徘徊，相信是由于汇市缺乏经济消息，无法刺激汇价作大幅波动所致，况且，昨日英国休市一天，市场在欠缺当地投资者的参与下交投自然疏落，加上投资者都在静待今周联储局、欧洲央行及英伦银行的议息决定及会后声明内容，各货币汇价在观望气氛浓厚下便处于牛皮待变之势。至今早亚洲市，澳洲公布3月零售销量报升1.1%，远高于预期的0.5%升幅，令投资者认为在零售市道畅旺的带动下，澳洲经济料会持续增长，随即刺激澳元大幅扬升，更一度回试0.8300(HKD 6.489)关口。 展望后市，德国将于今午公布3月工业产量，但相信对欧罗汇价影响不大，因为市场始终都在等待周四晚欧洲央行行长特里谢发表的会后声明，以便评估欧息会否在6月被调升。另外，市场气氛仍以看淡美元为主，因为投资者认为美经济总体表现并不乐观，联储局基本上已缺乏加息条件，反观英伦银行却预期会继续调高息率，而欧央行纵使会暂且维持息口不变，但市场估计其行长特里谢仍会暗示于6月加息，令美元在息率上更相形见绌，导致其兑英镑及欧罗汇价持续受压。因此，市场尽管已预期联储局会继续维持息率不变，但仍会密切留意联储局在会后声明上对经济及息口前景的看法，假若其内容措辞较为温和，又或表示对经济放缓感到关注，届时美元便有机会出现较强的跌势。至于即市方面，由于美国今夜没有重要的经济数据公布，因此汇价走势料会继续处于巩固阶段，相信要待至周四凌晨联储局宣布其议息决定及会后声明才可望作突破性发展。 欧罗昨日窄幅牛皮，无法企稳在1.3600(HKD 10.633)之上收市，并同时呈现一个「射击之星」的见顶讯号，显示其汇价缺乏上升动力，况且，尽管日图随机指标稳势未改，但四小时图相对强弱指数继续呈现熊背驰，反映其高位沽压仍然沉重，因此估计欧罗走势会继续以巩固为主，暂时都会受阻于近期的1.3627(HKD 10.654)、1.3654(HKD 10.676)、1.3665(HKD 10.684)高位，乏力挑战纪录性高位1.3682(HKD 10.697)。然而，由于其走势自4月中旬开始便酝酿着一个头肩顶的淡势形态，因此其汇价宜稳守在保力加通道中轴位1.3581(HKD 10.618)及一条始自3月初的上升通道底1.3565(HKD 10.606)之上，否则，一旦其颈线位1.3527(HKD 10.576)被破位而下，令该头肩顶图形逐渐成形，欧罗走势便会进一步转淡。 美元兑日圆昨日窄幅回落，虽然呈现了一个「锤头」的利好形态，但今早其汇价却偏弱发展，更失守7日移动平均线119.97(HKD 6.520)及昨日底位119.77(HKD 6.528)。况且，日图测市指标全面回落，其中MACD更于高位酝酿着一个跌市讯号，加上四小时图指标皆呈熊背驰，因此估计美汇后市会继续调整其由4月25日至5月2日连续七日的升幅，下调势有机会扩大至保力加通道中轴位119.33(HKD 6.552)、5月1日低位119.05(HKD 6.570)或118.73(HKD 6.585) (从25/04/07底118.25累积升幅至03/05/07顶120.48后的61.8%调整位)。至于阻力位相信为5月3-4日顶120.46-48(HKD 6.491-490)或120.68(HKD 6.479) (从29/01/07顶122.19累积跌幅至05/03/07底115.13后的61.8%调整位)。 英镑昨日窄幅回软，始终无法突破一个始自4月18日的多头楔形顶，更形成一个「射击之星」的见顶启示，反映其于上周五的升市或无法持续。只是今早其汇价继续企稳在一条始自3月初的上升通道底1.9920(HKD 15.575)之上，更一度升穿楔形顶1.9956(HKD 15.603)，加上日图测市指标走势亦全面回升，利好其后市方向，因此镑汇只要继续企稳在该1.9956 (HKD 15.603)之上，并升穿昨日高位1.9976(HKD 15.618)，足以巩固该利好形态，上升空间便可以进一步扩大至5月2日顶1.9991(HKD 15.630)或4月25日至5月1日的高位区2.0031-2.0074(HKD 15.661-695)，为挑战二十六年高位2.0133(HKD 15.741)铺路。否则，估计其汇价只会继续受压于该楔形内呈稳，静待突破机会，届时支持位相信为该通道底1.9920(HKD 15.575)、1.9864(HKD 15.531) (从09/04/07底1.9590累积升幅至18/04/07顶1.9748后的50%调整位)或楔形底1.9838(HKD 15.511)。 美元兑瑞郎先跌后回稳，形成了一个「锤头」的见底形态之余，更企稳在保力加通道中轴位之上收市。今早其汇价高开，并已升了昨日顶1.2118(HKD 6.452)，只是日图随机指针走势继续向下，显示其汇价缺乏上升动力，因此估计美汇后市暂时都会继续受压于由55日移动平均线至5月2至4日高位组成的1.2165(HKD 6.427)至1.2189(HKD 6.415)阻力区之下，其由1月31日至4月25日跌幅的38.2%调整位1.2216(HKD 6.400)仍相信是可望而不可及。但另一方面，鉴于日图MACD走势呈现牛背驰，巩固了其底部支持，故纵使其走势无法向上作出突破，但估计会在保力加通道中轴位1.2103(HKD 6.460)、昨日底1.2082(HKD 6.471)或4月20日至5月1日低位1.2050-23(HKD 6.489-6.503)得到支持，避免后市出现强大跌幅。 澳元昨日回升，响应一个「倒转锤头」的见底讯号，今早其汇价在零售数据的支持下大幅扬升，更升穿一条始自4月19日的下降通道顶0.8289(HKD 6.481)至保力加通道中轴位0.8300(HKD 6.489)，加上日图测市指标见底回升，四小时图同类指数又继续呈牛背驰，故相信只要其汇价继续企稳在该0.8289-0.8300(HKD 6.481-6.489)之上，澳汇后市便有机会挑战5月1日顶0.8328(HKD 6.511)、4月27日高位0.8338(HKD 6.519)或4月26日顶0.8354(HKD 6.532)，以便收复其由5月初的跌幅。至于支持位相信为0.8226(HKD 6.432) (从06/03/07底0.7679累积升幅至19/04/07顶0.8392后的23.6%调整位)、昨日低位0.8203(HKD 6.414)或下降通道底0.8181(HKD 6.396)。 金价昨日窄幅牛皮，但却形成了一个「空头十字」的利淡讯号，不利其走势方向，加上执笔时日图相对强弱指数于高位横移，随机指标又于超买区呈见顶回软之象，而四小时图指标亦于高位回落，因此金价在缺乏上升动力下，后市走势有机会酝酿巩固或调整，暂时相信都无法企稳至前两个交易日的镊顶$690.65-90(港金6,433-6,435)之上，遑论近期高位$693.60(港金 6,460)，反要留意假若其失守保力加通道中轴位$683.00(港金6,362)，小心下调势会出现，朝着7日移动平均线$681.25(港金6,346)或$680.25(港金6,336)。

	原帖由 旦旦 于 8/5/2007 07:40 PM 发表 回来啦！我是上班时偷偷上的！ 我就知道你向我学的........ h: h:

	5 月 8, 2007 - 14:31 GMT+8 每日汇市点评--RICHARD HAO IMF力挺纽元 预计不会大幅下挫 国际货币基金组织(IMF)在其公布的《新西兰经济年度展望》中表示，鉴于新西兰的高利率水平，作为过去几年亚太地区表现最为优异的货币，纽元将不会大幅下跌。 　　 IMF在报告中表示，纽元汇率仍处于长期平均水平之上。由于存在巨大的利差空间，国际游资将继续锁定新西兰资产。 　　 为抑制通胀，新西兰联储(RBNZ)在4月份升息至历史最高水平7.75%。7.75%的利率水平较日本整整高出7.25个百分点，这将继续吸引投资者进行针对日元和纽元的套息交易。 　　 IMF表示，根据包括贸易和生产力在内的经济基本面判断，纽元汇率较中期平均水平高10%-15%。同时，IMF认为新西兰联储上调利率是合适的。 　　 IMF同时在报告中对新西兰经济增长进行了预期。报告预计新西兰经济今年将增长2.4%，高于06年的1.5%，但在2009年之前将难以超出潜在水平2.75%。 　　 而IMF认为，经济增长在一段时间内低于潜在水平，将进一步增加近今年积压的财政压力，从而使新西兰庞大的经常帐赤字难以得到缓解。 英国央行可能多次加息   人们认为英国央行本周肯定会加息，同时也越来越相信该行的这次加息不会成为当前紧缩周期的终结。 　　 自英国央行上次会议以来，最惹人注目的数据莫过于3月份通货膨胀率。当月通货膨胀率升至3.1%，远远超出英国央行设定的2%的目标水平。行长默文·金不得不就此致函英国财政部加以解释。 　　 即便不看3月份CPI数据，考虑到英国公司急于涨价、英国国内需求旺盛、国内生产总值增长强劲、货币供应持续扩张，英国通货膨胀可能还有延续的风险。 　　 英国央行5月份还将发布季度通货膨胀报告，并在其中给出最新经济预期。英国央行货币政策委员会过去常常在发布季度通货膨胀报告的当月调整利率。 　　 英国央行在2月份通货膨胀报告中暗示有必要进一步加息，3月份通货膨胀率达到3.1%意味着MPC必须采取政策行动来支撑其反通货膨胀的观点。 　　 从通货膨胀水平和价格预期来看，目前的通货膨胀环境使得MPC政策和可信度受到了设立十年以来最为严峻的挑战。一些经济学家对央行本周可能加息50个基点的预期不太现实。他预计英国央行本周将加息25个基点，今年晚些时候有可能再次加息。 　　 经济学家称，英国央行在本周会议上加息几成定局，因为英国内需旺盛、货币和信贷扩张强劲、全球经济充满活力且过剩产能有限。英国经济第一季度环比增长0.7%，同比增长2.8%，增速高于经济学家的预期。 　　 英国工业联合会公布，4月份零售销售差值为+44，远高于3月份的+32，为2004年5月份达到+51以来的最高水平。一项制造业调查显示，原材料和产成品均面临涨价压力。 　　 英国3月份货币供应较上年同期增长12.8%，增速稍快于2月份的12.7%。 　　 综合考虑以上所有因素，英国央行可能会在第三季度再次加息25个基点，也有可能在五六月份连续加息，尤其是在4月份通货膨胀达到3%或以上水平，同时有证据表明公司对自身定价能力的信心增强并寻求涨价的情况下。 　　 虽然通货膨胀很有可能在未来数月大幅下降，并在今年末回落至2.0%，但考虑到油价从1月份低点大幅回升，通货膨胀的回落可能将比最初预期更为缓慢，也更艰难。 　　 从近期走势来看，英镑兑美元距离4月18日高点2.0132越来越远，特别是上周三已经跌破日线图中短期上升支撑线，本周汇价反弹很可能受制于原支撑形成的反压线2.0030附近。不排除汇价会沿着原来的支撑线继续小幅攀升，但2.0130已经成为无可争议的重要阻力，只要汇价不突破这个阻力，则后市仍有出现回调的可能，短期重要支撑在1.9820。

	5 月 8, 2007 - 15:26 GMT+8 每日外汇走势评论--花旗 股汇市场 美国股市连续第五个交易日上升，主要受并购消息所带动，标普500 指数升0.3%，收报1509.48 点。 美国国债价格于昨日变动不大，投资者正注视联储局于本周公布的议息会议结果；10 年期国债孳息率下跌1.2 基点，报4.626%。 美汇指数于昨日回吐0.08%，投资者在联储局公布议息结果前态度审慎。 纽约期油于昨日下跌0.74%，收报每桶61.47 美元，由于市场猜测美国炼油厂将提高产量藉以应付美国夏季驾驶高峰期，有关的预期令油价受压。 金价于昨日下跌0.01%，收报每安士688.75 美元。 汇市短评 欧元兑美元 短线: 支持位/ 1.3558-1.3510 阻力位/ 1.3670-1.3600 美国昨日并没有重要经济数据公布，欧元正进入整固阶段，兑美元变动不大，徘徊于1.3600 水平之间。市场普遍观望本周四(香港时间凌晨2:15) 美国联储局公布的议息结果及其会后声明，将对美元方向有更佳的启示。 美元兑瑞郎 短线: 支持位/ 1.1995 阻力位/ 1.2165-1.2190 瑞士公布4 月份失业人次下降636 人至112,762 人，而失业率与前月相同，维持于一年低位2.90%，反映经济状态良好。但由于环球股市持续造好，巿场风险胃纳回升，利息交易持续活跃，限制瑞郎升幅，美元兑瑞郎于今早稍为上升至1.2119 水平。 美元兑日圆 短线: 支持位/ 118.20-118.55 阻力位/ 120.54/121.52 美元兑日圆变动不大，上落于120 水平附近，今晨报119.86。另外，日本最近公布3 月份全国消费物价指数显示当地经济有通缩压力，核心通胀下跌0.3%，相信短期内日本加息机会不大。 英镑兑美元 短线: 支持位/ 1.9823 阻力位/ 2.0134 市场估计本周四英伦银行将宣布加息1/4 厘，支持英镑兑美元企稳于1.9900 水平以上，今晨报1.9943。巿场一般预期，英镑除了5 月份有机会加息外，今年仍会有多一次加息机会。 澳元兑美元 短线: 支持位/ 0.8176 阻力位/ 0.8290 澳洲今早公布3 月份零售销售上升1.1%，优于分析员预期，主要由于就业率及工资上升，均对消费市场造成支持。澳元兑美元上升至0.8282 水平。 对上一个交易日的参考波幅 汇价 开 巿 最 高 最 低 收 巿 欧罗/美元 1.3604 1.3627 1.3592 1.3602 美元/日圆 120.07 120.20 119.80 120.10 英镑/美元 1.9943 1.9976 1.9921 1.9929 美元/瑞郎 1.2103 1.2119 1.2085 1.2113 澳元/美元 0.8216 0.8265 0.8205 0.8247 纽元/美元 0.7357 0.7398 0.7346 0.7370 美元/加元 1.1067 1.1074 1.1008 1.1020 现货黄金 687.70 691.05 687.05 688.75 股市指数 开 巿 最 高 最 低 收 巿 道指 13264.13 13317.69 13260.80 13312.97 标普500 1505.57 1511.00 1505.54 1509.48 纳指 2573.21 2580.06 2569.22 2570.95 德国DAX 7523.95 7538.59 7508.10 7525.69 法国CAC 6079.86 6081.78 6058.92 6071.48 日经-225 17564.17 17715.99 17558.24 17669.83 台湾加权 8122.20 8132.80 8095.04 8115.27 恒生指数 20933.99 21070.21 20891.06 20896.64 报价资料来源 ：Bloomberg/花旗集团

	5 月 8, 2007 - 15:32 GMT+8 亚洲外汇市况速递--中银香港 金融头条消息及重要数据 ·日本日股日经平均指数收市较上日收市下跌0.07%。 ·德国于香港时间18:00公布3月份工业生产，市场预测月率是持平。 ·加拿大于香港时间20:15公布4月份新屋动工量，市场预测是21.5万。 ·美国于香港时间22:00公布3月份批发存货，市场预测是+0.4%。 技术指标及走势预测 货币 预测今晚波幅 支持位 阻力位 主要货币： 美元兑日圆 119.40-120.50 119.04,119.47 120.25,120.47 欧罗兑美元 1.3570-1.3650 1.3553,1.3577 1.3657,1.3674 英镑兑美元 1.9900-1.9990 1.9888,1.9919 1.9996,2.0010 美元兑瑞郎 1.2070-1.2150 1.2052,1.2074 1.2150,1.2172 澳元兑美元 0.8260-0.8340 0.8239,0.8266 0.8339,0.8359 纽元兑美元 0.7360-0.7440 0.7332,0.7345 0.7434,0.7448 美元兑加元 1.0960-1.1060 1.0931,1.0975 1.1084,1.1110 交叉货币： 欧罗兑日圆 162.70-163.60 162.49,162.80 163.60,163.95 欧罗兑英镑 0.6780-0.6860 0.6773,0.6800 0.6852,0.6860 欧罗兑瑞郎 1.6470-1.6540 1.6436,1.6465 1.6536,1.6550 澳元兑日圆 99.00-99.90 98.95,99.15 99.90,100.05 亚洲外汇市况分析 澳元兑美元方面，澳洲今早公布3月份零售总值月率增长1.1%，年率上升7.8%，由于数据结果比2月份及市场预期佳，故今日初步表现上升，亚洲市高见0.8310，低见0.8243，最新在0.8300水平附近，现时10天、20天及50天移动平均线价位分别是0.8274、0.8300及0.8111，9天RSI回升至61水平。 美元兑日圆方面，今天初步表现下跌，亚洲市高见120.14，低见119.69，最新在119.90水平附近，现时10天、20天及50天移动平均线价位分别是119.75、119.33及118.34，9天RSI下降至52水平。 欧罗兑美元方面，今天初步表现微升，亚洲市高见1.3622，低见1.3594，最新处于1.3605水平附近，现时10天、20天及50天移动平均线价位分别是1.3607、1.3582及1.3400，9天RSI升至55水平。 欧罗兑日圆方面，今天初步表现偏软，亚洲市高见163.38，低见162.98，最新处于163.10水平附近，现时10天、20天及50天移动平均线价位分别是162.98、162.10及158.61，9天RSI下降至60水平。 英镑兑美元方面，今天初步表现向好，亚洲市高见1.9964，低见1.9926，最新处于1.9942水平附近，现时10天、20天及50天移动平均线价位分别是1.9944、1.9948及1.9701，9天RSI升至53水平。 综合而言，由于美国、英国及欧洲央行于本周稍后时间将分别举行议息会议，而这些会议的结果及会后声明或许会加深市场对美国年内减息及英国和欧洲央行年内进一步加息的预期，故美汇加权指数今于亚太市整体表现持续下跌。

	5 月 8, 2007 - 15:44 GMT+8 专业分析---王子化 专业分析 今日数据 国 家  时 间 数 据 月 份 预 测 上 次 德 国 06:00PM 工 业 生 产 3 0.0% 0.9% 加 拿 大 08:15PM 房 屋 动 工 4 215.0K 210.9K 美 国 10:00PM 批 发 存 货 3 0.4% 0.5%    现货黄金： 昨日于 686.80-691.25之间窄幅整理。受支撑于5周均线。收于689.05。    收小阳线，上影线稍长。今日走势倾向于继续下试。    5周均线若失守，后市则会测试9、10周均线674.3-671.7支撑。 靠近日均线686.3、682.8、680.5、678.2。    阻力昨日高点691.25至692.10区间。意外突破，主要阻力694.05附近位置。    现货白银： 白银昨日13.43-13.60之间震荡。受制于4周均线。收于13.53。    实体长于上影线，几无下影线。今日倾向于13.40-13.63之间整理，存下破可能。    意外上破，阻力13.68-74。    下破，支撑13.38、13.22-18。    周二（另请关注重要历史价位） 伦敦金： 上方阻力：692/694 下方支撑：680-675.6-670.5 港金： 上方阻力：6427/6447 下方支撑：6327-6290-6245 伦敦银： 上方阻力：13.62/13.72 下方支撑：13.36-13.20-13.11

	5 月 8, 2007 - 15:45 GMT+8 短线投资策略---莊麗諭(海儀) 黄金在686至691美元之间稍作整固，分析师们普遍预期黄金将会进一步测试上方空间，认为美元疲弱将会支持黄金。 联储局将会在周四凌晨公布议息结果，普遍预期利率维持不变，目光在其会后声明，看看他们是否保持像过往般的关注通胀。 Blanchard and Company研究部董事Neal Ryan表示，今周将会是外汇主导，欧洲和亚洲央行们继续升息，但联储局不会升息；观望黄金今明两天会否测试694-695美元阻力，很多分析师把现阶段阻力放在这水平。 LaSalle Futures Group金属交易商Matt Zeman表示，升息不会在任何短期内出现的事实，应该会加深美元的压力。 Kanetsu Asset Management分析师Tatsuo Kageyama表示，较弱的美元是现阶段买进黄金的明显诱因，在见到黄金价格近670美元得到支持后，市场有买进的信心。 Commodity Broking Services MD Jonathan Barratt指出，较弱美元仍然支持黄金上升，它只是在较早前获利平仓之后的整固。 芝加哥FuturePath Trading LLC的Frank Lesh表示，我们有疲弱美元支持黄金，我们并不预期任何降息，也不预期任何升息。 石油价格保持偏软，近6周低位徘徊，布兰特原油在周一曾经跌至64美元下方，美国原油在61美元水平。虽然美国汽油库存处于低水平，和开始需求旺季，但是，原油库存上升，炼油设备产量增加。 美国能源资料协会(EIA)将在周三晚上十时半，公布截至5月4日当周的石油库存数据，市场预期：原油库存将会增加90万桶、包括取暖用燃油馏分油库存将会增加50万桶、汽油库存将会增加10万桶。上周数据；截至4月27日当周的石油库存数据分别为，原油库存增加110万桶，馏分油库存下降20万桶，汽油库存下降110万桶。 周二东京商品交易所主要期金合约收盘下跌，08年4月份期金下跌6日圆/克，在2,676日圆/克，周一的收盘2,682日圆/克。 ScotiaMocatta的分析指出，在纽约市早段稍为高于690.00，但收市回落至688.00/688.50。预期沽家在690.50至693.00，但是，向上突破将会把市场目光放到700.00；短期支持在685.00至680.00。 IGM的分析指出，小时图相对强弱指数背驰和双顶形成，跌破686.20将会确认回吐至682.70/680.15，这水平应该可以抑制回吐；在682.70开展的新动力将会目标691.70。 港金息率5月8日(每100两计)：平息；港金市场：无交收。

	5 月 8, 2007 - 16:12 GMT+8 全球经济指标---富利恒 疯狂将使股市陷入困境 易宪容 当每天有几十万投资者涌入市场，当股指在两年时间内上涨了近4倍，当股票市场总值由2005年底的33430亿增加到15万多亿、上涨了4.5倍，当股市一天成交高于以往一个月的成交量、一月成交量高于以往一年的成交量，当整个市场的股票都在快速换手交易时，当虚假信息泛滥、内幕交易盛行时，当垃圾上市公司又鸡犬升天时，中国股市的疯狂早就不是需要争论的问题了。 当然，不少人能够找出为疯狂开脱的理由。如中国的投资渠道少，民众手中持有资金多，加上近两年股市的财富效应，还有，股市已休整了几年，中国经济增长并没有由于股市的休整而停止，反而在这个过程中快速成长，因此，目前国内股市价格暴涨只不过是对以往落后实体经济发展的股市重新估值；再就是，中国实体经济快速成长，上市公司业绩的提升必然会带动国内股市价格上升。这就如美国纳斯达克网络股泡沫破灭前一样，以科恩为首的多头司令，总能够找出股市上涨的各种理由。 目前国内股市的疯狂，远远胜于历史上任何一次股市炒作的疯狂。考察1635年荷兰的郁金香狂潮、1717年法国密西西比泡沫、1720年英国的南海泡沫、1929年华尔街股市大崩盘、1970年代香港股市暴跌及2001美国纳斯达克股市崩盘，这些历史上的股市潮，哪一次不是在崩盘前大家都认为价格狂飚是正常的呢？又有哪一次不是绝大多数中小投资者在市场逆转时欲哭无泪呢？ 在股市的价格开始启动时，强势投资者以较低的价格先进入市场，然后用各种方法推高股价，制造股市赚钱效应，由此吸引后来者跟风进场，再将股票大量抛给后来者，特别是后来进场的中小投资者。而当把价格推到极至时，强势投资者开始退出市场，落袋为安。 由于中小投资者进入市场晚，进入市场的成本高，因此，往往对市场的任何波动都容易惴惴不安，市场若有风吹草动，最先逃跑就是他们。这样的情况下，当一个市场中这样的投资者占多数时，必然是交易量极大、市场波动性极强，市场也就容易成为一个相对非理性的市场。 目前国内股市的疯狂，不仅在于数据显示出的股市交易的疯狂，而且在于市场的主导力量开始由理性机构投资者转变为中小投资者，由于中小投资者对证券市场的知识及信息处于劣势，使得上市公司的大股东或是其他信息优势者容易以散布信息方式来操纵股价、进行内幕交易；而且中小投资者的从众心理也容易导致股票价格波动，从而使得股市风险被无限放大。 各类没有投资知识的中小投资者、各种资金涌入股市，全民皆股不仅会进一步吹大股市泡沫，也会摧毁目前市场刚刚生成的价值投资理念，容易形成“盲侠”横冲直撞，无理性、无基础分析、无理性预期的市场，有效的市场秩序、有效的市场价格机制都无法形成。由于中国股市不成熟，政策对市场的影响仍然存在，一旦整个市场出现逆转，当中小投资者血本无归时，投资者的经济损失就容易转化为激烈的社会矛盾。 在这样情况下，不仅中国股市无法健康发展，对中国整个经济的危害及整个中国现代化进展所带来的负面影响也不可估量。

	5 月 8, 2007 - 16:16 GMT+8 富利恒-汇市观点 央行行长除了泡沫还要担忧什么 叶檀 央行行长周小川日前承认，股市泡沫令人担忧，并表示央行正监控资产价格以及通货膨胀。这成为“五一”长假中的特大号新闻。 现在来猜测打击的传言是否会落地还为时过早。周小川的表态除了说明有关部门对于资产泡沫存在担忧外，不说明任何问题???担忧早有端倪，国务院对资本市场的热度测量正在进行中???同样在巴塞尔参加国际清算银行会议时，周小川也说过通胀的增长速度是正常的。也许央行行长的发言都会使用“格林斯潘体”，任何时候都说正确的话，让你摸不着货币政策的门。 有一点基本可以肯定，只有资产价格上涨到对央企上市、回归，对于中国整体经济带来不利影响等目前中国改革的核心问题时，政府才可能采取类似于房地产市场的打压行动。仅仅担忧并不意味着会立即采取强有力的行动，并且，对于股市高涨还存在着完全不同的解读。 进行市场化的解读才能进行市场化的操作与准确的监管，否则无异于舍本逐末。 资本市场与过剩的流动性并非过街老鼠，在解决国有商业银行与央企问题时，起到了四两拨千金的作用。后续的银行与央企问题仍然需要依靠资本市场与流动性来加以解决，中国的经济也需要强大的、多层次的金融体系加以支撑，现在的问题不是要取消流动性与投资，而是让其保持适当，其火候拿捏全在CPI、PPI、M1、M0那几个基础数据上，但在衡量时，对于投资回报率以及企业效率、赢利的考量，还有对于现代服务业等行业的培育不可忽视。 按照巴曙松先生的测算，如果上市公司利润增长率下降，2006年按照上市公司净利润同比增长45%，假定2007年为30%，2008年为20%，那么2008年年底如果股指模拟上涨到5000点，大概市盈率在30倍多一点。这是一个动态预测，相对于成熟市场依然偏高，如果上市的优质资产越来越多，对于新兴市场而言仍在可以接受的范围之内。中国企业的生产率、赢利能力上升，才能长期支撑一个庞大的市场，否则，不管用不用行政手段，股市都会下跌，或迟或早而已。 资本市场实实在在地教训着中国的投资者，接受教训的还有那些抱着经济问题行政手段一抓就灵老唱本不放的官员与学者。不论是老股民还是现在饱受诟病的新股民，都在资本市场学习基础的金融学与股市知识，对于基金普及的入门教育也正在开展，很难想像，如果没有这样的普及，以后的资产证券化、股指期货等产品会有一个良好的社会基础。 对于资本市场的市场化领导作用怎么强调都不过份，政府目前已经在进行风险教育、证券基础知识普及教育，并试图通过加强监管来平抑市场情绪，如果此时动用粗暴的行政手段强行打压，无异于对投资者进行错误的引导，将使市场化的努力前功尽弃。 　　 如果我们承认经济周期无法调节只能靠货币政策缓和，如果我们承认纳斯达克培育了高科技产业，使美国经济得以继续走在世界前列，就会对股市的作用有重新认识，会得出与行政摧抑相反的结论，尽快推出各种创新工具与完善创业板市场，加快建立市场化的进入与退出机制，真正铲除靠重组等概念大批量炒作的垃圾股。 与其担忧泡沫，不如与有关部门通力合作，让真正的赢利强的优质上市企业进入市场，将证监会所表达的保护投资者财产权通过高院的司法解释从空中平稳落地。同时培育市场化的中介机构，使基金的发行等摆脱对于银行的依赖。