Fed政策会议将在美东时间周三下午2:15结束，届时将公布会议结果。

美联储降息已成定局，幅度几何至关重要
2003年06月25日06:29

鉴于美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称Fed)将在本周的政策会议上下调利率这一点已成定论，投资者目前都在对此次降息的幅度以及Fed在同时公布的声明中的语气予以密切关注。

分析师称，近年来，不管是Fed将其隔夜拆款目标利率下调25还是50个基点，这类会议都已成为决定美国经济前景的重要关头。隔夜拆款目标利率现为1.25%。

“对美国和亚洲市场而言，这一次降息的潜在影响要复杂得多。”美国银行(Bank of America)驻新加坡的外汇策略师山莫尔·戈埃尔(Sameer Goel)说，“两方面都有充足的理由。”

美国上周公布的一轮数据总体上呈积极态势，从而表明这一世界上最大的经济体可能正最终走出低迷状态，同时还意味著，为了保持复苏势头，可能只需降息25个基点。

一些人士认为这种情形对亚洲经济有利，因为如果美国经济实现起飞、对亚洲商品的需求增加，则亚洲势必将从出口收入的增长中受益。

但许多经济学家表示，Fed可能会选择更为激进的措施，降息50个基点，从而毫不含糊地表明，为防止美国经济滑向通货紧缩，它将采取一切可能的措施。

“在市场如何诠释Fed的决定这方面，存在很多心理因素。”戈埃尔说，“预防通货紧缩或通货膨胀全都是如何处理心理预期的问题。”

降息50个基点也可能意味著，更令Fed感到担忧的是，美国经济虽在复苏，但还很脆弱，而这对亚洲经济来说不是好兆头。

从联邦基金利率期货市场目前的价格走势来看，市场预计降息25个基点的几率为100%，降息50个基点的几率约为50%。部分受美国上周公布的有利经济数据影响，市场稍稍降低了对降息50个基点的预期。

由于有关降息的媒体报导相互矛盾，而联储官员亦未能给出清晰指引，因此在关于Fed降息幅度的问题上，华尔街依然存在较大分歧。有调查显示，预计降幅为50个基点的经济学家略占多数。

接受道琼斯通讯社/CNBC电视频道(Dow Jones Newswires/CNBC)调查的22位美国国债一级交易商，有12位预计Fed将把联邦基金利率由目前的1.25%下调至0.75%。Fed政策会议将在美东时间周三下午2:15结束，届时将公布会议结果。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家格林劳(David Greenlaw)称，不管有关Fed降息的报导如何矛盾，摩根士丹利仍维持其降息幅度为25个基点的预期。他对客户表示，Fed的会议结果会非常接近公司的预期水平，但不论实际降息幅度如何，Fed将向零利率政策又迈近一步。

J.P.摩根(J.P. Morgan)的资深经济学家格拉斯曼(Jim Glassman)认为，为了刺激经济增长并避免出现通货紧缩的局面，Fed有必要响应市场的呼吁，做出降息之举。格拉斯曼周二在接受CNBC电视频道采访时预计，美国今年的经济增长率可达3.5%-4%。他认为，Fed的降息举措将为推动美国经济增长提供进一步的保障。

一同接受采访的John Hancock Financial Services的首席经济学家切尼(William Cheney)认为，Fed将降息25个基点。此外，同时接受采访的Economy.com的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)认为，Fed降息25个基点是合乎情理的，因为降息50个基点将导致Fed在突发金融危机时没有回旋余地。

Fed前理事梅耶(Laurence Meyer)在接受道琼斯通讯社采访时表示，由于目前经济已出现好转迹象，且金融状况也有所改善，Fed周三可能将联邦基金利率下调25个基点。