8月25-27日的外汇资讯,汇评与新闻

	风险畏惧减退 美元下滑 - 徐燕  (8月25日) 发表时间： 07-08-25 09:06 周五美元继续兑欧元和英镑下滑，主要归因于美国联储下月至少减息25个基点的预期。欧元兑美元稳于 1.36上方，一度上探1.3680。英镑兑美元上扬至2.0140。 今日公布的两项美国经济数据均好于预期，但对美元走势并无帮助。市场仍然关注信贷市场和股市行情。美国7月份耐久货品订单报5.9%，远高于预期1.0%和前值1.3%。美国新屋销售意外由83.4万增加至87万，超出预期82万。 但是单凭一项略好的房屋报告丝毫不能改变市场对美国房屋市场的悲观看法。昨天美国最大的房屋按揭贷款公司总裁表示疲软的房屋市场可能拖累整个经济步向衰退。 全球信贷问题并不能在朝夕改变，所以在未来几个月内，市场仍将受到相关不利消息的刺激而出现像前两周一样的动荡。 另外，英国第二季度国内生产总值如预期报0.8%，英镑走稳。尽管近期债券市场利率升幅很大，但是欧央行和英国央行可能仍然按原计划不会延迟年内的加息行动，这对两个货币将是很有利的支撑。欧央行两天前也强调他们坚持主席伯南克在月初提出的观点，即央行对通胀仍保持高度警惕，暗示即将加息。 欧元兑美元阻力始于1.3680，之后是1.37和1.3730，更强阻力见于1.3750和1.3780。支撑始于1.3650，之后是1.3620和1.36，更强支撑位于1.3570和1.3550。 英镑兑美元阻力始2.0150，之后是2.0180和2.0200，更强阻力位于2.0230和2.0270。支撑始于2.0100，之后是2.0080和2.0050，更强支撑见于2.0020和2.0000。 美元兑日元阻力始于116.50，之后是116.70和117，更强阻力位于117.30和117.50。支撑始于116，之后是115.70和115.50，更强支撑见于115.30和115。 聊天茶馆： http://y2.cn/viewthread.php?tid= ... page%3D1#pid1994655

	8月27日汇市神奇点 - 茵子  (8月25日) 发表时间： 07-08-25 11:59 币组合         今天低点 今天高点 走 势 浅 析 黄   金         663 678 长阳强势上破压力，结束调整格局，反弹有望延续。偏多。 美元指数  80.28 80.98 长阴下破颈线位，有继续下行的要求，偏空走势 欧元/美元  1.3600 1.3750 强势突破颈线位，再回1。3600/1。3850的区间。偏多。 英磅/美元  2.0040 2.0280 三连阳强势上行，上行有望延续，看2。0240的有压力，偏多。 澳元/美元  0.8180 0.8350 沿着5阳一阴的强势通道上行，上行有望延续。偏多。 美元/瑞朗  1.1930 1.2085 中阴下行，1。2000暂获支持，但仍存下破该位的要求。偏空。 美元/加元  1.0430 1.0600  十字先盘整前日跌幅，趋势仍承压，下行有望延续。偏空。 美元/日元  115.00 117.70 下探获支持，收T字线，有上行的要求，偏多走势 每日一单 提议: 1.3630多欧元，1.3578止损目标1.3730+-5点操作（注意提止损)赢亏自负 黄金挂单 提议：665多黄金660止损，目标675+-5点操作（注意提止损）赢亏自负 欧元专题分析 1． 欧元周线，上上周一条长阴下破了几条均线，走势是下行趋势，但好在留下一条长下影线，也就是说，下档的买盘较强，：“次贷风暴”暂缓后，上周终于迎来了报复性的强反弹，收于长阳周线，基本将前周阴线的实体复盖，又回到前期1。3600-1。3850的区间运行，欧元的空头趋势的到了缓解。这两周走势朴朔迷离，令人难以捉摸。 2． 欧元日线：自1。3360获得支持后，用小幅震荡的形式进行消化下跌的压力，终于在周三和周五，强势的多头发挥的淋漓尽致，一扫前期的空头气氛，实实在在的站回了1。3600/1。3850的运作区间，只要能站稳这个区间，就有机会再测试前期高点和续创新高的欲望。昨天一条长阳线破20日和60日线，这意义是何等重要。接下来怎么样走呢？我们还是来分析它的大慨走势。 3． 欧元仍然在1。3600/1。3850之间来回运行，等待合适时机在进行向上突破。这个机会是非常大的，因为，按周图看欧元是有测试1。3900/1。4000的要求，中间只突然杀出一个“次贷风暴”将原来的趋势暂时打破，但当一切恢复正常时，其内在的趋势要求再表现出来，现在说可能为时尚早，等汇价再回到1。3750/1。3800时，上破的机会就会大增，我们拭目以待。 4． 欧元只在1。3600/1。3850之间运行，不向上突破，而是再等机会下破1。3600而结束这波行程，如果是这样的话就是造头出货了，因为，在1。3600/1。3850的运作时间很久，大机构买入欧元太多，因“次贷风暴”来的突然，不用多小量就将汇价跌的面目全非了，根本未能完全的卖出欧元，既无心上行，也只能通过来回震荡，来达到出货的目的。这是其二。 5． 欧元只是假重回1。3600/1。3850的运作区间，盘旋几日后，仍下破1。3600而宣告顶部成立，再归慢慢跌途。如果这预测成立，则欧元只是一个回光反照，是装一个多头陷阱，让做多的放心，套牢的心存晓幸，而放下警戒。再一次深度套牢。 欧元这次重返1。3600的区间，我们不的不做几手准备。 其一：以跌破1。3580为坚决止损出局。或反作空头，空头止损于1。3635。 其二：在1。3600以上以做多为主，重压力位可以短线做空，如1。3730/1。3750不破时空，破1。3760/665止损。或1。3850不破时空，破1。3885止损。记住是短线。 其三：欧元上周五强势突破1。3600并到1。3680位置，下周可能有回探1。3620/30的突破位，到时不破1。3600就仍然可以低多欧元，止损仍在1。3578以下。 明朗了下周的几个操作方法，再来看看欧元和美元的基本面 一、 欧元有加息的预期，有了这一预期，欧元才有这波报复性反弹。 二、 美元，近期有降息的预期，有了这一预期，美元承压，欧元就有了继续上行的动力。 三、 “次贷风暴”由于各国向市场注资救市，另各国的金融市场慢慢回复了平静，风暴的影响慢慢消散，这又令欧元提供了一个报复性反弹的动力。 终上几点分析，欧元的反弹就顺理成章了，反弹也踏实了许多，我们从周五来看，欧元强势得不允许有多一些的回调，周四上1。3550后，就一直在1。3550/70震荡基本没有跌破1。3550，当周五突破1。3600后也没有再跌破1。3600之下，而一路高歌猛进。一条120点的大长阳就应运而生了。对欧元来说可谓可喜可贺的。 根据以上的分析，相信你对欧元下周走势有了初步的认识，心中明白了怎么样做。我个人的观点是看多欧元的。 祝你好运！以上操作建议，仅作参考，赢亏自付。

	价格交错两面 预期争论两面 - 谭雅玲  (8月25日) 发表时间： 07-08-25 08:47 本周外汇市场主要价格有微弱调整，其中美元兑欧元汇率从1.34美元下降到1.35美元，虽然调整幅度不大，但在价格组合上却有利于美元价格的综合性盘整，美元整体策略性突出；美元兑日元汇率从上周最低点的11.60日元瞬间价格，以及最终收盘114日元相对高位逐渐走跌为116.32日元，与欧元反向运行趋势依然十分明显；美元兑英镑汇率则从1.9874美元下跌为2.0051美元，英镑实际受到次级债的影响几乎很少，价格随从乃至组合性连接突出；美元兑瑞郎汇率则稳定在1.20瑞郎，瑞郎自身经济以及政策因素支持为主，而货币避险功能因利率与环境而发生弱化；美元兑加元汇率也微幅调整，价格在1.05-1.06加元之间交叉盘整；美元兑澳元和新西兰元则因利率受到支持，恐慌心理的逐渐平和，价格继续关注利率因素，两者价格在0.80-0.82美元和0.69-0.70美元之间；亚洲主要货币也有不同表现，投机因素影响依然对价格有刺激作用，货币压力依然不可消除。 外汇市场当前价格波动依然围绕利率焦点，而辅助的资源商品价格回落形成货币投资和投机迷失，更伴随全球股票市场的普遍反弹趋势，汇率面临更复杂的全球局面。而一周经济数据清淡愈加形成价格方向的困惑，市场借助货币政策言论、经济前景预期以及流动性复杂性谨慎揣摩前行。 1、 利率预期争论的价格风险错乱。一周里对于主要货币利率预期变化呈现较大的争论。首先美联储在上周末超出预料的采取降低贴现率的对策，导致市场价格迷失错乱，其中包括汇率、股票、石油、黄金等多元价格连接中上下错落超出预期，也超出各自供求、供需状况。虽然美联储降低贴现率的主旨是维护市场稳定和金融体系信心，充实扩大市场和体系流动性，但是在当今流动性过剩局面中，这样则进一步形成价格炒作的推波助澜以及应对风险，扩大或刺激的是市场价格的混乱以及预期，形成心理恐慌中价格失控理性。因此，市场价格出现股票上涨、美元汇率向下、黄金和石油价格走低等与各自需求以及政策空间反向的运作。一方面是价格本身背后的因素没有极度恶化，如美国股市上涨或下跌并非上市公司业绩发生实质变化，也并非资本流动连接发生逆转，而是心理紧张性扩大刺激价格自身技术因素推助的价格恐慌性调整。再如美元汇率基础的美国经济并没有利好强劲数据的支持，而相对包括市场敏感话题连接的房地产或就业趋势并不好，但是美元汇率却稳固甚至上升；这些影响因素超出现实，也超出次级债本身的影响与冲击。而美联储此时的举措虽然具有保护美国金融尤其是银行体系的直接需求，但是其引起的全球央行对策以及利率方向的迷失，则有在流动性过剩以及流动性不足中制造着未来不可预料流动性风险，更直接形成美元利率前景再度争论与困惑。当前对于美联储未来降息预期有所扩大，但依然具有较大的不确定因素，而从机构预期看，多数转变预期，强化美元利率向下判断，但也有机构认为并非如此，没有排除加息的可能。笔者预计美联储将继续短期(1-2个月)维持美国联邦基金利率不变，尤其不大可能采取降低利率的对策，但美国联邦贴现率将可能继续下降，最终可能回到与联邦基金利率持平或低于状态，随后在循序渐进调整。中期(3-4个月)看，美国联邦基金利率有上升的可能，最终水准在5.5-5.75%，甚至6%，理由在于外部竞争和利率对比，以及美国经济内部稳定稳健性。美联储在超出降息周期紧急举措的时间因素是主要动机考虑。 从时间角度看，回顾历史有相似对策的表现。2001年4月18日美联储采取紧急降息的举动，而部分缘由是当年3月和5月美联储例会之间相差8周,这个间隔有些过长，而当时的经济状况十分不利，经济衰退以及经济持续面临艰难时期。因此在经济失去动能的时候，美联储例会8周的时间使市场难以接受和过渡，并有更多不确定因素不利于未来政策调整，而1999-2000年美国利率调整时机错后导致经济问题是依次惨痛的教训，时至当时这种痛苦依然深刻。与上述情形对比的当前又展现相似一幕，美联储2007年于8月7日决定连续第10次维持利率在5.25%不变后约36个小时,全球信贷市场便爆出了近期的问题，而当前距离9月18日美联储例会依然具有相当时间。虽然之前美联储声明指出，美联储担心的最大问题是通货膨胀水准，因此未能如预期下降利率，反之上调利率预期强化，因为除信贷问题外，美联储指出7月通货膨胀数据可能加大，而非减轻美联储维持利率不变的压力。但随之而来的次级债风暴是美联储所料不及的。因此，此时美联储降低贴现率举措有着短期稳定市场和机构的重要的考虑，更有充足的技术与资金搭配的考虑，稳定银行体系是美国经济发展中重要环节与核心。 其次从欧洲央行和日本央行角度看，欧洲央行目前依然表示出未来加息的意愿，但9月份预计的加息将会推迟，需要进一步观察国内外市场的动向与趋势。欧洲央行行长特理谢已经表示央行将对物价风险保持高度警惕，虽然自2005年12月份以来欧洲央行已加息 8次，但每次加息之前特理谢都用到了警惕物价风险这一措辞；由于美国次级抵押贷款风波引发了市场动荡和全球信贷危机，最近市场对于欧洲央行9月份加息的预期有所降温。更为值得关注的在于目前欧元区内部已经开始扩大加息与降息的对立见解。其中法国明确降息意向，意大利也有相同见解。法国经济、财政与就业部长周三强烈要求欧洲中央银行下调利率，为企业投资创造宽松条件同时帮助稳定金融市场。他对美联储日前下调贴现率以稳定市场的做法表示赞同，并表示欧洲央行目前正陷入尴尬境地，因为在美国次贷危机暴发前，欧洲央行已使市场为利率上调做好准备；而如果欧洲央行在目前情况下上调利率，将会对生产产生负面影响，与经济发展步调不一致。他的言论与法国总统萨科齐是一致的，萨科齐在竞选之前就已经呼吁欧洲央行放松银根，以推动欧洲经济发展，同时抑制欧元汇率的升势。法国政府一直强调，强势欧元已使法国各行业在全球的竞争力下降。意大利经济部副部长周四也表示,当前欧洲央行没有理由加息，因为没有经济过热的任何危险迹象。而在近期市场震荡和全球信贷紧缩之前，市场广泛预计欧洲央行将在9月会议加息。欧洲央行周三重申政策立场不变，暗示 9月份很可能加息。 日本央行周四连续第6个月决议维持利率0.50%不变，在近期全球金融市场动荡之后按照市场预期而行。日本央行行长周四表示，日本央行在加息问题上不应等待太久，这暗示日本央行最早可能于 9月份收紧货币政策，如果日本央行一直等到加息条件均已到位才上调利率可能已为时已晚；如果有关宽松货币政策的预期持续时间过长，可能会过度刺激经济和金融活动，从而导致经济大起大落；日本央行将根据其对经济和物价的评估结果来控制货币政策，不会受到美国联邦储备委员会等其他央行的影响；日本央行将尽力对货币政策做出及时调整。但市场依然认为日央行的政策决定很大程度上将取决于金融市场状况以及欧洲央行和美联储的举措,两大央行都将在日本央行9月会议前召开政策会议。 2、政策混乱态势的技术因素困惑。在上周日元汇价大幅振荡和日股出现强大抛压之后，日本大型基金、日本散户及小型法人都正逃离以日元计价的黄金及其他金属的期约市场，东京工业品交易所黄金期约未平仓合约量周一创下近6年来新低，因美国次优抵押贷款产业所引爆的信用紧缩不确定性已然损及投资人的信心。而日本投资者海外利差投资策略也急剧反转，寻求新的投资和规避风险是导致资金数量庞大的日本受到关注。日本经纪公司表示日本投资人遭逢日元及股市的双重打击，许多以日元计价的黄金多头部位平仓，因投资人无法忍受股市大幅下跌及日元波动，次极债问题的不确定性挥之不去，使风险敏感度高的投资人持续紧张，以股票当担保品来进行大宗商品期约交易的日本散户及中小型法人被迫退出黄金及其他大宗商品市场，而在跌破数个重要技术关卡之后，散户也想要避免融资追缴，因此大量轧平在黄金及其他金属的部位。 由于美国次级抵押贷款问题导致全球流动性出现枯竭，自三周前市场波动开始加剧以来外汇市场行情已经演变为日元兑其他货币全线走高，短线投资者担心市场波动会影响所得，其迅速撤出融资套利交易，之前投资者利用日本的低息优势大举借入日元，然后购买英镑或美元等高收益货币，此时则快速撤离回流日元避险；如此一来，融资套利交易解除论已成为一种有效的解释，毕竟8月份跌幅最大的货币非澳元、新西兰元，而这两种货币在融资套利交易中受益最大，因此融资套利交易遭到解除，货币遭受的打击沉重。因此，我们值得思考技术中的战略与策略。全球流动性过剩已经是一个事实，从市场价格跳跃、超预期以及难以预测就可以表明流动性引发的价格波折乃至心理预期的变化十分复杂，并且对经济金融信心的产生巨大震动，但其强化的是美元地位和作用，打击的是挑战美元和瓜分美元份额的竞争者，其目标与方向十分清晰而明确，进而从国际市场可以看到的欧元区的逐渐分离和动摇，尤其是英国已经严重脱离和独立于欧元区之外，未来将可能继美国、日本之后的又一个全球化的执行与推崇者和利益者。而从流动性过剩源头看来自美国当年引导和带动全球超宽松货币政策，美元基础利率的超低制造和形成流动性过剩的基础，而当前的市场恶化或蔓延依然来自流动性根源，并有进一步制造流动性陷阱之疑，流动性不足与流动性过剩转换真潜藏流动性危机。而美国次级债出现的状况是：美国股市暴跌，但美元指数却上升，流动性缺失与真实迷失。回顾历史，1987年10月美国股灾之后的两周里，美联储将联邦基金基准利率下调了50个基点，房地产价格上涨，通货膨胀上升；1998年10月美国长期资本管理公司巨额亏损甚至倒闭引发危机恐慌，美联储又将联邦基金基准利率下降75个基点；两次降息幅度之后，美元利率随后在18个月之内回升至高于危机前的水准，这似乎显示美联储应对的操之过急和判断不当。结合当前状况，美联储有所过度的反应并非事件本身，而是具有更为长远的考虑和应对。尤其是在全球流动性过剩中，美国进一步用降息向金融市场和体系释放流动性，并以支撑市场为理由，其背后或可能制造的潜在风险是不可不防的。摩根士丹利首席经济学家罗奇的评论更值得警示，即各国央行未能适应当前局势，而这种局势当初正是在美联储鼓励下形成的，进而导致了2000年的互联网泡沫破裂，乃至当前的信贷泡沫。因此，基于当前形势与趋势，我们可以预期为，美国借次级债风暴释放银行流动性，未来将会导致流动性泛滥的信用危机乃至金融危机是不可掉以轻心的。 3、经济基本状态的优势难以改变。本周在货币经济体经济数据清淡中有值得关注的一些变化，这在一定程度上有利于美国经济信心的维持，并值得反思经济唱衰的真实与预期的寓意。美国国会预算办公室周四报告，预计本财年美国预算赤字将缩减至1580亿美元，远低于3月时预估的1770亿美元，主要得益于经济强劲增长；预计在始自今年10月1日的2008财年中美国预算赤字料为1550亿美元，3月时估值为1130亿美元；房屋市场问题给经济发展带来不确定性，但同时认为经济很有可能实现健康增长，而长期预算前景令人沮丧的主要原因是卫生保健成本不断上升；预计明年消费者物价指数(CPI)增幅会下滑至2.3%,今年将为2.8%；食品和能源价格在今年上半年扬升，但预计未来会放缓，并带动整体通货膨胀率较最近水准回落，这其中略扩大范围的预测是强化和支持美国整体经济的策略。但是从银行角度看，目前压力较大，特别是美国联邦储蓄保险公司周三公布的数据显示，由于按揭还款的拖欠情况增加，金融贷款机构业绩受到冲击，美国商业银行2007年第二季度的利润同比下降3.4%，至367亿美元；FDIC的数据显示，逾期未还贷款导致的支出增加以及整体投资收益下降，严重影响了由FDIC提供保险的商业银行及储蓄机构的二季度盈利，其主要原因是美国房地产市场的衰退以及由此造成的贷方无力或拖延还款；第二季度美国住房类信贷还款逾期90天或以上的数量同比上升12.6%，总额达31亿美元，其中用于房地产基建及开发的贷款返还逾期数量更是同比上升了39.5%，达到22亿美元，美国住房类信贷还款逾期数量已经连续5个季度上升；虽然美国主要商业银行及储蓄机构第二季度划拨了114亿美元资金应对还贷拖欠造成的损失，这一数额达到了2002年第四季度以来的最高水平；但美国商业银行整体经营盈利依然健康。 尽管当前外汇市场经济数据不多，但是主要货币体的经济增长与规模是清晰的，美国经济强势和优势没有根本性改变，反之其借助市场运作铺垫自我调整空间；而欧元区或日本并没有形成与美国竞争与对比的水平，货币起落并非自我经济与政策的体现，顺从或无奈则是当前价格变化的根本原因。市场恐惧美元，因为美元贬值，市场青睐美元，因为美元难以震撼。我们对市场判断需要清醒、理智和智慧。 预计短期美元波折与组合将继续，主要汇率水平依然上下错落。其中美元兑欧元汇率将在1.34-1.36美元不确定盘整，经济、政策乃至信心冲击将扩大；美元兑日元汇率将继续再现日元贬值，短期恐慌消除之后，投资投机策略将继续关注利差，两者水平将在116-120日元快速调整；美元兑英镑汇率继续在2.0美元上下盘整，寻求英镑上涨时机；其他货币随从波动，美元组合上下各异继续。

	新屋销售不错 美元难挡跌势 - 李骏  (8月25日) 发表时间： 07-08-25 11:49 汇市分析:      尽管昨晚美国公布的新屋销售表现不错,但是难以抵挡市场对美元抛售.昨晚,美元指数盘中最低跌至80.75点,为8月13日以来最低水平.截止发稿时,美元指数运行在这一最低价格附近.     昨晚,美国公布的7月份新屋销售月率增长2.8%,美国7月份耐用品订单月率增长5.9%.但是美元还是继续下跌.这反映出近期美元弱势特征较为明显.     美元下跌最主要原因市场对未来美联储降息的担忧.     预计短线美元指数在80.50点一线还是有一定的支持.虽然不排除下周美元有继续下探的可能性,但是笔者个人倾向于美元下跌之后仍有反弹机会.     从技术上看,近期美元指数在81-81.50点有一定的阻力.     关注:下周一美国公布的7月份成屋销售.     昨日晚间至今日(8月25日)凌晨,欧元表现出强劲的上涨走势.昨日欧元盘中最高上涨至1.3647,为8月13日以来最高水平.截止发稿时,欧元运行在这一最高价格附近.     从昨日盘面上看,欧元突破了关键阻力位1.36整数关.市场对欧洲央行9月份加息预期提升是昨晚欧元表现强劲的主要原因.     笔者认为:如果欧元能有效突破1.36,并不再跌破1.36,则欧元将有可能继续上涨,目标位将指向1.38-1.39一线.     反之,如果近期欧元最终还是失守1.36整数关,则欧元仍有继续下跌的倾向.     但是,就笔者个人观点还是对未来欧元保持较为乐观的情绪,特别是在欧元站稳在1.36整数关的前提下.     不过未来欧洲央行能否在9月份最终加息,这将对未来欧元走势产生较为重要的影响.     关注:下周二法国公布的今年第2季度新屋开工,德国8月份IFO商业景气指数.     昨日晚间至今日凌晨,英镑同样也出现了较大的上涨.昨晚英镑盘中最高反弹在2.0115,为8月14日以来最高水平.截止发稿时,英镑基本围绕2.01整数关上下运行.     昨日下午英国公布的经济数据还是对英镑走势较为有利.昨日下午英国公布的8月份房价年率增长5.4%,英国公布的今年第2季度GDP季率增长0.8%.     因近期英国公布的经济好转,增加了市场对未来英国央行加息的预期.     从技术上看,近期英镑在2.02整数关有一定的阻力.     笔者认为:如果英镑不实质性加息的消息支持,英镑将很难有效突破2.02一线.从技术上看,近期英镑下档在1.99-2.00区间仍有支持.     关注:下周四英国公布的7月份消费信贷.     昨日晚间至今日凌晨,日元下跌仍以回调为主.在昨日日元盘中最高上涨至115.53之后,最终还是跌破116防线.截止发稿时,日元波动在116.09附近.     昨日晚上美国股市反弹,这在一定程度上影响了日元.     同时,近期日本央行继续保持利率不变,未来是否加息仍不明确,这样重新令套息交易活跃,澳元,英镑,新西兰纽元等高利率货币出现强劲反弹.     从技术上看,近期日元在116.50-117.50一线还是有一定的支持.笔者个人还是倾向于日元下跌之后还是有反弹机会.     不过,日元要重新走强,其汇价必须有效突破115防线,否则,日元还是有继续下跌的可能性.     关注:下周二日本央行会议纪要.     笔者郑重声明:上述评述内容仅为个人观点.如果以此操作,风险请投资者自负!如果评论有不周之处,请大家谅解!

	次级债危机中谁是赢家 - 季峥  (8月25日) 发表时间： 07-08-25 09:25 　　8月22日，美国道琼斯指数上涨145.27点，收于13236.13点，离8月17日低点已经有700多点的升幅，其他欧美各主要股市也强力反弹，表现良好。外汇市场上，各个非美货币企稳反弹，欧元/美元收于1.3550，澳元/美元收于0.8135，日元则相对疲软，美元/日元收于115.40。可以说，到目前为止，次级债危机对于金融市场最具有冲击性的阶段暂告一个段落。 　　7月下旬到8月份，国际金融市场的焦点无疑是在美国的次级债危机上面。由于一些投资于美国次级债的欧洲和美洲的基金出现倒闭，停止赎回或者大面积亏损的消息出现，引发金融市场出现一定程度的恐慌，投资者纷纷了结套息交易头寸，欧美各大股市出现暴跌。外汇市场上，日元走强，8月16日当天美元/日元最大跌幅超400点，当天英镑/日元最大跌幅近千点。欧洲央行和美联储等各大央行纷纷出手，欧洲央行在8月10日向货币市场注入948亿美元，日本央行、澳洲央行、加拿大央行等纷纷向市场注入资金，确保金融市场的流动性，并口头作出干预，但收效甚微。直到美联储于8月17日宣布调低贴现率50个基点后，金融市场才迅速作出反应，各个股市大幅度反弹。美元/日元止跌回稳，当天收盘高于最低点300点，英镑/日元收盘高于最低点700点。 　　由于投资者大量了结套息交易头寸，日元在近一个月的时间对美元上涨1000点，对澳元上涨2000点，对英镑上涨3000点，日元成为最大的赢家。虽然，美元对日元贬值1000点，但是美元依旧成为第二大赢家。美元对欧元升值近400点，美元对英镑升值近900点，对澳元升值高达1000点。 　　自然有一个问题出现，次级债危机的起源是来自于美国，为何受伤的却是欧洲等其他发达国家的货币呢？有一个比较流行的观点是，虽然次级债务本身来自于美国，但是大量持有这些债券的却是其他西方发达国家，靠着其发达的金融市场的运作，美国成功地把债务危机转嫁给了其他国家。这样的解释有其一定的合理性，特别是针对这一波极具冲击力的次级债危机。 　　本轮日元的暴涨以及英镑、澳元等货币的暴跌，主要是由于市场上大量的日元套息交易平仓盘、恐慌盘涌出所造成，而非依照各个国家的基本面所作出的修正。次级债问题对于美国经济的影响是深远的。国际投资大师罗杰斯指出：“这是信贷市场出现的有史以来最大的泡沫。”因此，可以预见的是次级债问题会在比较长的一段时间里影响美国经济以及国际金融市场。至于是否还会出现类似最近的金融市场的剧烈动荡，那要看当时发生事件的大小以及市场当时的流动性如何了。 　　需要提出的是，由于次级债危机的发生，美国债券市场的信用程度被大打折扣，在前几年，美国地产市场表面上欣欣向荣，对冲基金还可以打着高风险高回报的幌子，投资次级债以博取高利润。可是现在谁又会愿意去投资那些可能变得一文不值的债券？这对于美元中长期显然不是好消息。同时次级债危机的持续，清晰地表明了美国地产市场的低迷以及可以预期的美国经济的疲软。现在市场已经开始普遍预计美联储将在年内降息，甚至已经有投行认为美联储年内将降利息三次。如果美联储果真连续减息的话，美元估计难逃下跌厄运。 　　这样看来，中期而言，如果次级债危机持续的话，各个非美货币有望走强。在这样的背景下，欧元、英镑等欧系货币，澳元、加元等商品货币可以看高一线，而日元在美元走软的前提下也有机会走强。不过日元要想再现8月份的辉煌，估计难度比较大，除非金融市场重现流动性危机。

	8 月 25, 2007 - 00:05 GMT+8 美国经济分析---倚天 美国7月耐用品订单上升5.9% 美国商务部24日表示，美国7月耐用品订单激增。 7月耐用品订单季调后上升5.9%为2,307亿美元，6月订单修正后上升1.9%。商业设备订单增长2.2%，非防务资本品不包括飞机的发货量上升0.5%。 经济学家预期7月耐用品订单上升0.8%。 7月运输设备订单增长10.8%，商用机订单增12.6%，军用机订单增15.8%，机动车和零件的订单增9.8%。 除去运输设备之后的所有耐用品订单上升3.7%，经济学家预期上升0.6%。基础金属订单上升7.9%，电脑和电子品订单增7.4%，锻造金属订单增1.4%，机械订单增5.5%，电气设备订单降1.2%。 7月资本品订单增8.3%，非防务资本品订单增5.8%，防务相关资本品订单增35.7%，除去防务品之外的所有订单增4.9%。 耐用品发货量增3.8%，未完成订单量增2.4%，库存增0.1%。 美国7月份新屋销售增长2.8%至年率87万套 美国7月份新屋销售强于预期，在接连下降之后出现温和增长，为疲软的住房市场注入一丝活力。 美国商务部(Commerce Department)24日公布，7月份单户型住宅销量增长2.8%，经季节因素调整后折合成年率为870,000套。6月份新屋销量修正后为下降4.0%，折合成年率为846,000套；初步数据为下降6.6%，折合成年率为834,000套。 接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的23位经济学家的预期中值为：7月份新屋销量下降1.4%，折合成年率为822,000套。 7月份新屋销量较06年同期下降10.2%。 缺乏生气的美国住房市场已连续六个季度拖累美国经济增长步伐。7月份住房建筑商的开工数量降至10年来的最低水平。分析师预计，这种下降趋势还将持续。贷款机构正在提高对借款人的贷款标准，这推动07年夏季抵押贷款利率上升。新屋存量处于高水平。 24日的数据显示，7月份新屋存量，按照目前的销售速度计算，相当于7.5个月的市场供应量，低于6月份的7.7个月。截至7月底，新屋存量估计为53.3万套，低于6月份的53.8万套。 7月份新屋售价中值为239,500美元，较06年同期的238,100美元上升了0.6%。7月份新屋平均售价为300,800美元，较上年同期的311,300美元下降3.4%。07年6月份，新屋售价中值为230,600美元，平均售价为304,900美元。 从地区来看，7月份西部新屋销量增长22.4%，南部增长0.6%，东北部下降24.3%，中西部下降0.9%。 根据未经季节因素调整的数据计算，7月份住宅实际销量估计为7.4万套，低于6月份的7.7万套。

	8 月 25, 2007 - 13:27 GMT+8 外汇日评-昆仑国际 数据劲升无助美元 今日分析:今晚美国数据公布前,市场犹如暴风雨的前夕,一片宁静.市场原预料此数据疲弱,但结果却令人喜出望外.美国7月耐用品订单较市场预期高出五倍之多,新屋销售更意外地上升2.8%至八十七万,这结果与市场预测大相迳庭.但美元不升反跌,因强劲的新屋销售降低市场对疲弱的美国经济减慢全球增长的担忧.美联储昨日又提到各国央行卖出美国国库债券的速度是自一九九八年以来最快的,这显示美元有逐渐失去其重要地位.而且市场亦认为美联储九月有减息的可能,相信非美仍将保持升势. 欧元:欧央行重申对九月利率走向持开放态度,但若金融风暴仍然持续,央行或选择观望及分析更多的数据才作决定.这消息刺激欧元/日元大幅上扬,欧元最高升至1.3680,上行空间犹存.阻力1.3700/30.支持1.3600. 英镑:虽今日公布的英国国内生产总值与预期一致,但市场预期英央行今年内将会把利率提供至6%.英镑短时间内己升破2.00及2.01水平,上行动力十足.阻力2.0200.支持2.0050. 日元:在套息交易盛行下,大量日元卖盘出现.若美元兑日元能站稳上行趋势线之上,美元/日元将向117进发.阻力116.60.支持115.80/40. 澳元:澳洲财长表示美国经济的不稳定及房屋市场下滑并不影响澳洲经济增长.澳元气势如虹,冲破阻力0.8240,澳元有机会升上0.8400.阻力0.8340.支持0.8100. 纽元:纽西兰贸易赤字较市场预期为大,纽元受压.另因纽储行行长表示明年三月将开始减息,因经济放缓速度较预期的快.但因现时套息交易盛行,纽元上行动力仍大.阻力0.7250.支持0.7120. 加元:当信贷危机发生时,美元转强,因投资者把所有的国外投资转回美国.但全球金融市场现开始回复平静,资金流向向反方向走,美元遭到抛售.加上油价及黄金价格上扬,加元因而得到支持.阻力1.0560.支持1.0470. 黄金:黄金及银本周升幅可观,因美元的贬值增加金属的吸引力.因市场现推测美联储或会减息,黄金有进一步上升的可能.阻力676.支持660.

	8 月 25, 2007 - 13:30 GMT+8 汇市展望与回顾-金汇 欧美数据推动市场，欧系货币走高 欧市早盘，受强劲的欧元区和英国数据支持，欧元和英镑走高，美元逐步下滑，美元指数自81.15逐步跌至80.81。美市开盘后，美国数据引导市场，强于预期的美国耐用品订单和新屋销售数据，减轻了市场的担忧情绪，套息交易增加，美元指数则继续震荡下滑，触及80.76。美国7月耐用品订单月率上升5.9%，预期上升1.0%；美国7月新屋销售月率上升2.8%，预期下降1.1%。 焦点： 周末临近，美国股市将继续主导市场。 主要货币走势分析： 欧元：欧市盘初，欧元/美元上扬突破亚市区间。而欧元区制造业采购经理人指数公布后，汇价升至1.3602。英国GDP数据公布后，汇价进一步扩大涨幅至1.3627，美国强劲数据推动汇价至1.3647高点。欧元/美元站稳100日均线，并突破20日均线(1.3619)，这令汇价技术面改善，如果收盘在20日均线上方，有望扭转跌势。上方阻力位于1.3670和1.3700，下方支持位于1.3600和1.3550。 英镑：欧市盘初，英镑/美元跌至1.9980低点，但很快上扬。英国GDP数据符合预期，汇价也升至2.0055。美耐用品数据公布后，汇价突破亚市高点2.0060，至2.0100上方，最高触及2.0115。英镑/美元站稳在100日均线上方，但仍受阻于20日均线(2.0120)。突破20日均线，则将进一步改善汇价技术面。上方进一步阻力位于2.0200和2.0245，下方支持位于2.0060和2.0000。 日元：本时间段，美元/日元115.50/116.35区间来回波动。下跌受到自112.00的上扬趋势支持线支持，反弹则受到自117.10的下跌趋势阻力位打压，进退两难。美元/日元后市走势仍将和美股息息相关，如果美股走强，汇价可能向上突破，反之，则可能朝下突破。美元/日元上方阻力包括116.50和117.10，下方支持位于115.70和115.50。

	8 月 25, 2007 - 13:28 GMT+8 汇市早报---昆仑 美元:美國銀行決定出資二十億美元挽救早前陷入抵押貸款困境的Countrywide Financial Corp,紓緩市場對信貸市場的擔憂,使美股展開第六日升勢.央行提供流動性及金融穏定重拾投資者信心及促使他們重新建立風險較高的套息交易. 欧元:歐洲股市續升,市場對股市匯市重拾信心.歐央行央行表示仍將對其經濟情況保持高度警愓性,從其言論推測,仍不排除歐央行九月有加息的可能. 日元:日本央行以八票對一票通過維持利率不變於0.5%,央行行長並未對未來利率走向作出任何暗示. 澳元,纽元:在全球股市下跌時,澳元及紐元被大量拋售,但澳元昨日在0.7970找到支持,繼上破0.8000水平後,今日續升破0.8200,澳元人氣極為旺盛.紐元情況類似,現而沖破0.7100.在套息交易氣氛熾熱下,澳元及紐元皆能獲益 加元:受並購消息,套息交易刺激,及全球信貸危機有所紓緩下,加元走高,升破重要阻力1.0500.在利差交易帶動下,加元有進一步上升的可能.

	8 月 25, 2007 - 13:32 GMT+8 加拿大经济分析-倚天 预计加拿大07年实际GDP将增长2.5% 根据财政部6月对私营行业进行的调查显示，预计该国07年实际GDP将增长2.5%，高于07年预算案中预期的2.3%。 财政部称，国家收入已高于了其在07年预算案中的预期，综合进行考虑，这意味着2007/08财年的政府预算盈余也将超出最初的预期。 在24日公布的季度财政展望报告中，加拿大财政部表示，预计加拿大2007/08财年的预算盈余将超出此前预期的30亿加元(28.4亿美元)。 此份由加拿大财长费海提(Jim Flaherty)所公布的报告显示，更高的预算盈余预期也反映出上一财年度加拿大经济活动强于预期。加拿大政府财年自每年4月1日开始至次年3月31日截止。 与此同时，加拿大财政部还更新了对加拿大经济的预期，称07年加拿大实际GDP有望增长2.5%，3月份时的预期为上升2.3%；财政部同时将其对加拿大07年名义GDP增长预期自之前的3.9%上调至了5.2%。 但加拿大财政部将08年的实际GDP增长预期下调至了2.7%，此前预期上升2.9%，而对08年的名义GDP增长预期保持在5%不变。 财政部表示，2007/08财年度实际预算盈余较预算案中预期的高出多少取决于本财年度剩余几个月的经济发展状况以及税收收益的强弱。财政部将在9月份再次进行相关调查，调查结果将在秋节的经济和财政报告中公布。 数据显示，加拿大6月份预算盈余为28.5亿加元，06年同期为22.6亿加元；07年4至6月份的预算盈余总计为63.6亿加元，为此前全财年预算盈余预期值的2倍多，06年同期为58.9亿加元。