10月19日的外汇资讯,汇评与新闻

	Licher：观望G7会议 　　观望G7会议。 　　Bush出来讲话，伯南克就不说话了。 　　G7马上就到了，打算是全面平仓离场，观望G7 。 　　市场上面很多预期是美刀的弱势不减。但是由于资金管理的原则，我一般都不考虑持单过周末。 　　周四美加高开冲9777后，现在跌至9745。 　　周三推荐： 　　推荐：等待合适的机会空美加。 　　入场价位：9830附近(10日均线)，止损价位9930，目标价位：9685。 　　点评： 　　历史单：等待合适的机会空美加。入场价位：9830附近(10日均线)，止损价位9930，目标价位：9685。高点距离入场位置差距20点以内，止损设置较好，已经有了行情；是一个好推荐。 目前已经在浮赢中。今日必须平仓，安心过周末。 　　推荐： 　　周四欧元的开盘后，上行至4300处，受到阻力。目前在4300附近盘整。 　　周四推荐：持单直至G7前。 　　点评：目前处于浮赢中。 　　建议：在4300附近平仓，落袋为安。安心过周末。 　　周四英镑冲击了0500整数关口，目前在04500附近盘整。 　　周四推荐： 　　浮赢中，由于美刀的弱势，打算是持有直至G7。历史单(入场价位：0365。止损价位：0255。目标价位：0495)， 点评： 　　止赢出局。拿钱走人。 　　周四美瑞继续试探了1675。目前处于1700附近，进行盘整。 　　周四推荐： 　　尚有浮赢，打算持单观望。等待周三的三倍息后，就抛出该单，平仓观望G7。 　　点评： 　　成功地预见到了美刀的弱势，以及美瑞的下跌行情，在行情发动前，拿到了一点利息，就离场了，是一个好的推荐。 　　今日推荐： 　　观望G7。 　　周四日延试探了115.250支撑。现在位于115.60位置。 　　周四推荐：持币观望行情，直至G7会议结束。 　　点评：市场中美日的走向最为飘忽。由于对美刀的空头观点，所以没有买多。现在看，这个方向是合理正确的。虽然预见到了美日的下跌，但是考虑到资金管理，已经美日本身的属性，所以采取了观望的态度。 　　今日推荐： 　　持币观望行情，直至G7会议结束。 　　抓总： 　　点评： 　　欧元和棒棒的单都获利平仓。本周操作已经结束。 　　今日推荐： 　　观望G7。 　　理智看市场，平静对多空。 　　周末不下单，冷眼看波动。

	何志成：全球虚拟金融市场“最后”的疯狂 　　10月17日，黄金现货价格收盘于758.30美元/盎司，盘中最高冲至767美元/盎司左右，而石油则突破了88美元，最高达到89美元/桶。自美联储降息以来，美元承压下行，非美及非美资产则大幅度上行。现在欧元、加元均创历史高位，再涨需要更大基本面动力，而通货膨胀的抬头则为黄金石油的大涨提供了理由。现在有一种观点流行，认为油价目前的价位合理，而油价上行，通胀风险就加大，必然导致金价的上扬。实证检验也证明，石油和金价的相关系数很大。由于目前通货膨胀仍然在温和的区间内，因此，(全球)股市的大幅度上涨仍然可以预期。因此，在美元贬值以后，油价金价上涨，股市也会上涨，甚至疯狂。但是，所有疯狂的根源——美元的疲软可能在G7会议后修正。这种修正并非是因为美国人“认错”，而是因为，美元再跌全球金融风险可能演化为重大危机。 　　从美国的基本面分析也是如此。来自美国财政部的数字显示，8月份外国投资者对美国股票、债券、票据等资产的净买入额为负693亿美元，这是自1998年以来首次出现负值，它显示了外国投资者正在大举抛售美国资产，而这正是在美联储大幅度降息以前。可以预期，大幅度降息后的9月，美国经常帐赤字更难以改观——尽管贸易情况很好，债券却没人再买。由于美国经济是靠金融维系的，美国人的消费则是靠向全世界借款维系的，现在大家捂住了腰包，美国的危机很快将显现。 　　当然，美国人仍然是金融老大，美国人也有办法让美元结束疲软。问题是它想不想这样做。我在几天前写分析文章时指出，弱势货币政策也有极限，特别是对通货膨胀的要求。如果美国通货膨胀抬头，美联储进一步降息的预期会受影响。而昨天公布的9月美国消费者价格指数为增加0.3，核心为0.2，基本符合预期，说明没有明显迹象显示通胀加剧。美联储降息还有空间。这是美元昨天进一步疲软的原因。但是，9月数据是在油价较低时采集的，10月油价一直运行在80以上，通货膨胀肯定不是0.3了。因此，现在就说美联储会在10月或11月降息，为时还早。 　　美国人暂时不愿意结束疲软的美元，石油价格也暂时不会大幅度调整，于是股市还会疯狂下去。但是，未来股市爆发重大风险的危险已经急剧上升。17日出版的上海证券报和证券日报分别发表评论员文章，警示股指在短期内大幅上涨，必然造成风险的积聚；而少数大盘指标股大幅攀升，预示着市场的局部性泡沫可能向全面性泡沫演变。两大证券报再次警示股市泡沫风险，反映出管理层对目前资本市场泡沫的担忧；而在最重要会议期间警示此风险，也说明真不能疯狂下去了。但是，今天的中国看上去很像上世纪20年代的美国，当年的美国经济，在面对诸如无线电等科技进步以及新兴中产阶级的崛起时，也是一片繁荣景象。而就在最繁荣的时刻，1929年的大萧条爆发了。这场危机直到50年代才完全平复。有意思的是，1929年的大萧条就是以股市疯狂上涨导致的爆跌所引发的。今天的中国乃至世界的经济也面临同样的考验。

	欧元再创新高 英镑同步上涨 - 李骏  (10月19日) 汇市分析:      昨日晚间,欧元在外汇市场上再次创出历史新高1.4308.截止发稿时,欧元运行在1.43整数关上下.     昨日市场认为:在周末G7会议上可能不会再讨论欧元.这是欧元昨日大涨的主要原因.     同时,昨日下午奥地利财长表示:目前欧元强势反映出欧元区经济强劲.这也是支持欧元创新高的主要原因.     但是,笔者个人还是预期短线欧元在1.43-1.4350区间有一定的阻力.不过,长期趋势看好欧元不变改变.     从技术上看,短线欧元在1.4050-1.4150区间有一定的支持.     关注:本周五德国公布的9月份生产者物价指数.     昨日晚间至今日凌晨,英镑出现了同步上涨的走势.昨晚,英镑盘中最高上涨至2.0509,为7月26日以来最高.截止发稿时,英镑运行在2.0477附近.     昨日下午英国公布的9月份零售销售月率增长0.6%.该数据降低了未来英国央行降息的可能性.     同时,美元创新低也给英镑带来反弹机会.     目前关注英镑是否能有效突破2.05整数关?如果英镑能有效突破2.05整数关,有机会上试前期年内最高点2.0652,反之,如果英镑无法有效突破2.05整数关,则英镑还是有回调的可能性.     从技术上看,近期英镑下档在2.02-2.0250区间有一定的支持.     关注:本周末英国公布的今年第3季度GDP.     昨日晚间至今日(10月19日)凌晨,美元指数在外汇市场上创出纪录最低点77.49点.截止发稿时,美元指数运行在这一最低价格附近.     昨晚美元指数再次创出纪录最低点的主要原因:     1.昨晚美联储前主席格林斯潘表示:目前美元汇率是可以容忍的.     2.昨晚美国公布的10月13日当周申请失业金人数增长至33.7万人,为2月10日以来最大.     3.昨晚美国利率期货市场显示:美联储月底降息的可能性上升为70%.昨晚美联储官员表示:美国房屋市场依然低迷,如果有必要美联储将在月底会议中进一步采取行动.     如果美元指数有效跌破77.50点,则进一步下跌的空间打开,对美元更为不利.从短线走势看,美元弱势局面更为严重.     关注:本周末在华盛顿召开的西方七国财长会议.     昨日晚间至今日凌晨,日元继续扩大上涨.昨日日元盘中最高上涨至115.29,为10月2日以来最高水平.截止发稿时,日元波动在115.56附近.     昨日下午中国央行行长周小川表示:将提升人民币汇率的市场化程度.将来会实现资本项目下兑换.这是昨日下午日元开始逐渐上涨的主要原因. 同时,昨日下午G7会议有消息:日元汇率应该反映日本经常帐盈余.     预计近期日元在115整数关有阻力.笔者认为:只有有效突破115整数关,日元才会进一步上涨,否则,日元还是有回调的可能性.     预计近期日元下档在116.50-117区间有支持.     关注:本周五日本公布8月份有所产业活动指数.

	美经济放缓助长加元澳元 - 陈展鹏  (10月19日) 周四加元继续偏强,美国房市全面衰退加上国际原油价格反复上升对加元有利,并将对加元后市带来持续支持。 　　加元：仍有上涨动力 　　首先，最新数据显示美国9月新屋开工年率从8月的修正值132.7万户降至119.1万户，低于市场预期的降至128万户，而美联储经济褐皮书则表示，消费支出、制造业和服务业增长放缓，并表示美联储可能再次降息，帮助经济渡过住房和金融市场动荡难关。 　　而就货币市场而言，房屋市场不景气和经济出现明显放缓迹象已经对美元不利，加上美联储降息的预期，美元持续受压令加元仍有上涨动力；另外，近期商品市场继续火爆，国际原油价格再创新高和黄金等贵金属价格持续上涨，这种情况提升市场对加拿大经济前景的信心，也将令加元市场需求继续增加，加元料将继续获得上升动力，基本面上走势看好。 　　技术分析：美元/加元在日线图形上保持在下降趋势中，支持在0.97/0.9630,阻力在0.98/0.9830。 　　澳元：高利率吸引短期资金 　　澳元在美元重现压力的情况下靠稳回升到0.8930水平，目前市场风险偏好的改变和商品市场发展趋势继续带动澳元。 　　短线角度，由美国经济表现不佳引发的资金外流仍在持续，同时，澳元高利率延续和美元将持续降息的预期也形成鲜明对比，良好预期吸引短期资金流向澳元，澳元走势相对看好；另一方面，市场高息差依然存在的情况，套利投机交易需求将反复出现，这对澳元同样存在支持，加上商品市场价格特别是黄金价格持续上涨，澳元后市维持看多，并有继续上试0.9030的趋势。 　　技术分析：短线澳元支持在0.89/0.8730，阻力0.8980/0.9030。

	美疲软数据提升降息概率 欧元兑美元破1.43 - 王蔚祺  (10月19日) 9月新宅开工指数创14年以来最低水平；而9月消费价格指数涨幅超过先前预期。经济数据引发这样的质疑，美国经济是否会出现滞胀，这将对美元不利 　　由于预期10月商业前景数据将显现经济疲软趋势，从而提升美联储本月降息的概率，昨天外汇市场美元兑其他16种主要交易货币中的14种下跌，美元兑欧元续创新低，欧元一度突破1.43美元。 　　数据疲软打击信心 　　10月美国费城联储商业前景指数在北京时间周五凌晨00：00公布，市场预期该指数将从10.9下降到7.0。而此前公布的经济数据已经打击市场信心，芝加哥期货交易所的利率期货行情显示，交易员们预期美联储在10月31日降息的概率为54%。 　　美国商务部周三宣布，9月新宅开工指数同比下跌10.2%，年化数字达到191.1万套，创14年以来最低水平；同一天公布的9月消费价格指数(未经季节调整)，却环比增长了0.3%，涨幅超过先前预期。 　　“经济数据引发这样的质疑，美国经济是否会出现滞胀，这将对美元不利。”东京三菱UFJ的外汇交易部门的高级经理Masashi Kurabe表示。而目前美国的贸易赤字，年化水平高达7000亿美元，接近GDP的5%的水平。 　　截止到北京时间周四20：36，欧元兑美元上涨超过100个基点，报1.4294；英镑兑美元上涨66个基点，报2.0443；美元兑日元下跌65个基点，报116.09；澳元兑美元上涨12个基点，报0.8907；加元兑美元上涨28个基点，至1.0281。 　　欧元升值或成G7议题 　　今天七大工业国财长会议将在美国首都华盛顿召开，此前欧元区官员一直呼吁讨论欧元升值过度的问题。昨天欧元兑日元交叉盘下跌22个基点，报165.44。 　　对于利率决定，“伯南克强调的是对四季度和明年一季度经济预期中的下滑风险。”美林证券的北美经济学家David A. Rosenberg在报告中写道，“至于9月份数据，将被我们视为旧闻。” 　　昨天日本前财长神原英资表示，美元可能在2008年“大跌”，并促使美国、欧盟和日本在外汇市场采取干预措施。此外，由于抵押贷款坏账日益增多可能会侵蚀消费支出和银行盈利，明年美国的经济增长率可能不到1%。 　　“如果美国经济增长放缓到1%以下，我们将看到美元大跌。”神原英资昨天接受彭博社采访时表示。他曾经在1997~1999年间担任日本财长。而国际货币基金组织(IMF)也在周三宣布下调2008年美国经济增长的预期，从2.8%下调到1.9%。 　　美联储旧金山分行行长叶伦不久前曾表示，基准利率必须尽快回到中性水平。而她曾在2004年秋季提到，中性利率区间的中点为4%。而美林的Rosenberg预期，美联储最低可能降息至3%。

	辛苦

	中国减持美国国债88亿美元 - 陈琰  (10月19日) 记者昨天获悉，美国财政部公布的最新一期数据显示，8月份中国持有美国国债4002亿美元，较7月份的4090亿美元减少88亿美元。今年4月至今，中国已多次减持美国国债。 　　美财政部提供的数据还显示，除中国外，美国国债的另一主要海外持有人———日本也大幅抛售美国国债。截至8月末，日本持有的美国国债由7月底的6104亿美元降至5856亿美元，单月减持规模高达248亿美元。于8月减持美国国债的还包括墨西哥、加拿大、法国和俄罗斯等国家。 　　中行全球金融市场研究部主管袁跃冬分析说，部分国家减持美国国债的举动与近来发生在美国的次贷危机不无关系。为缓解次贷危机，今年9月，美联储出台4年来首次降息的举措。相关做法直接拉低了美元汇率，使部分美元资产魅力不如从前。另有分析人士表示，眼下负责运营我国2000亿美元外储的中投公司已启动投资，央行完全可以用买美国国债的钱来买其他的高收益品种。 　　央行减持美国国债是否会间接促成人民币升值呢？袁跃冬对此予以否认。他解释说，适量减持美国国债并不等于减少所有美元资产的持有量。央行官员曾多次强调，美元在国际货币体系中占有重要地位，包括美国政府债券在内的美元资产，是中国外汇储备的重要组成部分。

	流动性过剩催热外资疏引之辩 - 熊欣  (10月19日) 当前，面对继续流入的巨额外商直接投资(FDI)与流动性过剩，如何平衡二者关系成为当局无法回避的一个巨大挑战。在昨日由财经杂志主办的“中国企业之路：超越合资时代”论坛上，多位专家就此展开了辩论。 　　中金公司首席经济学家哈继铭在会上表示，FDI是中国资本流入的主要形式，在平衡FDI流入与流动性过剩的问题时，应该加大人民币升值步伐，以降低低端产业的竞争力，而向技术含量更高的领域倾斜。他指出，要解决当前的流动性过剩问题，一要加大运用货币政策对冲；二是要加大资本输出，即国家发展主权投资基金、企业扩大海外投资、个人通过QDII基金以及港股直通车等形式进行海外投资。 　　国家发改委外资司司长孔令龙则不认同FDI给流动性过剩造成压力。他认为，FDI是实业投资，并不直接输入流动性。他同时认为，在我国巨额外汇储备来源中，贸易顺差可以确定，但资本顺差并不能确定。 　　商务部对外经济研究院跨国公司研究中心主任王志乐则认为，在融入全球经济的过程中，中国企业不应该排斥外资并购等形式的外资投资，对外资应持主动整合而不是被动防御的态度。近两年来“凯雷并购徐工”等系列外资并购案例，并不构成对中国经济的威胁。

	美联储降息预期升温中国8月减持美国债创7年新高 - 戎明迈  (10月19日) 据美国财政部16日发布的最新国际资本流动（TIC）统计数据显示，8月份海外投资者大举对美国国债进行了减持。日本和中国这前两大美国国债的持有国都选择了减持，中国当月减持数量达到88亿美元，减持数量为7年多来的新高。日本的减持数量更大，达到了248亿美元。 　　此前就有消息传出，中国已在四、五、六三个月连续减持美国国债，七月份又有所增加，中国央行正考虑更多元的外汇储备。市场人士认为，基于美国的降息预期，美元存在贬值可能，各国央行减持美国国债的行为可以理解。 　　多国央行减持美国国债 　　中国减持美国国债在8月份再度延续。截至8月底，中国持有美国国债4002亿美元，在7月份4090亿美元的基础上抛售了约2%.而日本持有的美国国债也下降至5856亿美元，创下7年来最低水平，单月减持规模248亿美元，降幅达4%.另外8月份在美国财政部统计的27个主要海外经济体中有15个都净减持了美国国债。除了日本、中国之外，减持力度较大的还有墨西哥、加拿大、法国和俄罗斯等国。 　　统计还显示，8月份，海外官方和个人对美国股票、债券及其他票据的总投资净流出了693亿美元，为1998年美国长期资本管理公司破产危机以来首次。7月份，这一数据为净流入192亿美元。 　　这一系列的数字表明外国投资者对于美国的投资热情在次级贷危机、美元的持续贬值以及降息压力下急剧消退。 　　不过依然可以看到，私人投资者才是此次减持美国证券的主要力量，他们在8月份总共抛售了1419亿美元的证券。但仍有外国私人投资者把美国政府债券作为“避风港”，8月份外国私人投资者净买入美国债券273亿美元。因此有分析人士认为，这种抛售对外汇市场的影响并不会持续太久。 　　美联储降息预期再次升温 　　分析人士称，美元持续下跌是各国央行纷纷减持美国国债的一大诱因，美联储年内再降息预期升温。人们担心如果美联储进一步降息，有可能导致美元在未来3到6个月内继续下跌。 　　8月美国就业人数意外下降，核心商品零售下滑，且楼市危机没有明显缓解迹象。目前，美国GDP的增长年率可能不到2%.而美联储在北京时间10月18日凌晨公布的褐皮书表明，美联储可能再次降息，帮助经济渡过住房和金融市场动荡难关。 　　曾担任美联储经济师的DavidM.Jones说：“这份报告提出了一个简单的事实―――我们正在经历一场规模庞大的信贷危机，这场危机导致信贷成本增加，并正在危害整体经济。” 　　而据美国劳工部17日公布的数据显示，美国消费价格9月份上涨0.3%，达到过去四个月来的最大涨幅。分析人士认为，美国9月消费者物价温和，符合美联储目标水平，经济降温有助于缓解通胀压力。这表明美国通胀风险依然存在，但已不再是美联储降息刺激经济的障碍。 　　另外自美联储上周宣布实施四年多首次降息以来，美国两年期国债的收益率一路走低，已降至比当前4.75%的联邦基金利率低近0.75个百分点的水平。而在以往美国发生这种状况之后，当局无一例外采取了降息举措。 　　据《文汇报》报道，渣打香港经济师刘健恒日前表示美国劳工及消费市场转好，但楼市仍存在隐忧，市民消费力受影响，因此美国可能会于10月及12月再次减息，每次减25点子，共减半厘，而2008年美息会维持不变，2009年有加息的机会。 　　国泰君安的研究员姜超向记者表示，美联储现在也处于比较矛盾的状态，新的数据显示物价仍然在上涨，通胀的危险信号依然在闪现，控制通胀依然是美联储的第一要务。到底要不要降息，现在还很难判断。 　　■旁边报道 　　中国外汇储备日益多元化 　　近年来，随着外汇储备的大量累积，外储投资多元化已在世界各地蔚然成风，一方面是迫于提高大量外汇资产收益率的需要，另一方面，通过这种途径降低外汇储备的规模，从而帮助降低内部通胀和外部热钱涌入的压力。 　　目前我国的外汇储备高达1.43万亿美元，相对4000亿美元的美国国债持有规模，比例仅为28%，和前些年中国外汇储备主要由美国国债构成的状况已不可同日而语。 　　中国央行副行长吴晓灵日前表示，鉴于欧元的稳定性和欧洲经济强劲成长，欧元在中国央行外汇储备中的比重将会上升。她说：“全球市场不应对美元外汇储备下降感到担忧。欧盟国家应对此感到自豪。”但她指出，这并不是在宣布，中国将青睐欧元而降低美元储备比重。 　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌也认为，“海外央行减持美债、转投收益更高资产的趋势已愈加明显。”雷曼兄弟驻新加坡的分析师克雷格则表示，海外投资人减持美国证券的现象，反映出各国外汇储备资产投资日趋多元化。姜超认为，央行减持美国国债可以看成是外汇的投资转型，通过不同的投资方式，增加外汇的固定收益。 　　上月中国投资有限责任公司建立，中投公司董事长楼继伟就曾表示，中国投资公司承担着深化外汇投资体制改革、拓展国家外汇储备的运用渠道、提高国家外汇储备长期收益的历史任务。 　　之前曾有美国投资者担心，中国央行大量抛售美国国债，是为外汇投资公司筹措2000亿美元的启动资金。但央行表态中国外汇储备的调整将是渐进式的，不会损害全球金融市场。

	流动性过剩局面可能已接近拐点 - 林子君  (10月19日) 近期，债券市场风云突变。短短数天内，一级市场数只金融债招标利率皆出现显著跃升，认购踊跃程度却跌到至近期市场低点，几期金融债认购倍数皆低于1.5倍，甚至9个月进出口债险些出现流标。短期金融债与浮息债同时出现大幅度跌幅，显然不能用加息等理由所能搪塞，笔者认为流动性危机隐患才是市场下挫的主因。种种迹象表明，在多种因素冲击下，流动性过剩局面可能已接近拐点。 　　从储备货币构成比例来看，随着央行年内八次上调准备金率，银行体系可用资金日趋减少。从货币当局资产负债表来看，资产项目下的金融性公司存款/储备货币比例由前期59.5％水平提高到今年第二季度末的64％，这也意味着银行体系可用资金不断在趋减；而另一方面，外汇资产/储备货币的比例则不断提高，2007年第二季度更是达到125％水平，这意味着外汇占款一直是储备货币乃至流动性增加最主要源头。但受全球次贷危机影响，全球经济出现放缓迹象明显，国际外部需求将会出现降低。近期IMF将2008年全球经济增长率调低0.4％到4.8％，美国、欧盟2008年经济增长率更是被大幅度调低。 　　就政策层面的表态来看，第三季度货币政策例会里“稳中适度从紧的货币政策、适当加大调控力度等”用词更趋严肃，针对货币信贷过快增长、资产价格持续攀升等问题，央行寻求新的回收工具，加大回收流动性意图相当明显，近日针对非公开市场一级交易商的特种存款工具就是一佐证。 　　另外从资本市场分流效应来分析，随着“港股直通车”、QDII基金火爆登场，9月下旬以来国内资金大量流入香港股市的迹象非常明显，银行体系流动性更是雪上加霜。从wind资讯数据来看，9月份以来三只QDII基金已募集基金接近1000亿元。而从国内外汇市场各币种对人民币走势来看，9月下旬以来港币脱离美元走势，对人民币强劲攀升，笔者猜测这一反常现象更多可能表明国内居民、企业大规模将人民币兑成港币涌入香港股市的可能，境内资金分流到境外步伐正在加速。