11月3-5日的外汇资讯,汇评与新闻

	周游:非农虚晃一枪，非美鬼哭狼嚎! 　　在上一个交易日的外汇市场晚间美国公布的非农就业人数为16.6万人，大幅的好于预期的8万人，但数据未能协助美元反弹，反倒给了非美货币一种美国利好数据出尽的感觉，美元指数又创新低，众多非美货币鬼哭狼嚎般的争咬美元。目前市场还将警惕金融业是否会有更多负面消息爆出.美国次优抵押贷款市场问题及继之而来的全球信贷紧缩,迫使诸多银行减记巨额资产。信贷和房市困境给美国经济前景蒙上阴影,促使美国联邦储备理事会(美联储,FED)在过去两个月间总计降息75个基点.周四联储主席贝南克面向国会的证词讲话,或会为下一次利率调整的可能时机提供相关线索。目前整体非美上扬良好，但今日出现小幅调整的概率较大。 　　走势分析： 　　 欧元/美元在上一个交易日中汇价早盘汇价波动极为有限，当日整体走势处于50个点的窄幅区间范围内，晚间欧元在美国强劲的非农数据公布后，汇价瞬间突破1.4500一线强阻力位，上创1.4530高点，目前上方1.4550一线的阻力位依然有较强的压制作用，虽然短线欧元存在回调的需求，但相对汇价沿5日均线出现的上涨走势至今并未结束，后市欧元依然有上涨的可能，预计今日欧元触底回升概率较大。 　　交易方向： 逢低买入 　　策略： 可参考在1.446买欧元，1.442止损 ，目标1.453 　　走势分析： 　　 美元/日元在上一个交易日中走势整体承压，套利交易的强劲买入整体影响了日元的情绪。昨日美元/日元在测试115.5一线后在一度出现下跌，应该说在115.50一线阻力位下方对日元应还是有短线的机会，目前小时图上看，美元/日元自115.50一线出现的下跌反弹回调幅度较大，下破114.00一线才有可能测试更低点，操作上可小仓逢高位作空美元/日元，预计今日美元/日元小幅下跌的概率较大。 　　交易方向： 逢高作空 　　交易策略： 可参考在115卖美元/日元，115.4止损 ，目标114.3 　　走势分析： 　　 英镑/美元在上一个交易日中走势异常强劲，在强劲的买盘推动下，汇价短线直线加速度的突破了上方2.0850一线的重要强阻力位，上创高点，2.08一线的空头卖盘毫无反抗的力量，汇价被轻易突破并成功站稳于其上，目前多个时段的图形均支持英镑汇价的进一步上扬，目前上方强阻力位为英镑的历史高点2.09一线，目前汇价激励此位仅有几十个点，短线英镑存在小幅回调的可能，但预计今日英镑将继续上试上方高点的概率较大。 　　交易方向： 逢低买入 　　交易策略： 可参考在2.083买英镑，2.08止损 ，目标2.088 　　说明：本文中所涉及的价位，均为国际市场报价，实际操作中请注意加减点差。

	一杰11月5日英镑汇评:短线保持上行主趋势 　　走势回顾： 　　英镑/美元短线走势保持高位调整运行节奏，在北美市场非农数据公布后走势未受到数据的影响，保持上扬主趋势节奏。日线图形K线收大阳线，英镑/美元中线走势仍保持在快速上行走势阶段，MACD指标张口向上运行良好，英镑/美元中期涨势不变。 　　当日短线方向：震荡向上 　　弱支撑：2.0810　强支撑：2.0750 　　弱阻力：2.0900　强阻力：2.0950 　　走势分析： 　　从小时图形上分析，均线保持发散向上排列运行，近期短线走势回调整理均在55日均线位置获得有效的支撑作用，重新转为上涨节奏。MACD指标在零轴上方形成顶背离现象，预示短线走势有望出现修正调整节奏。4小时图形英镑短线主趋势保持上行，预计今日英镑/美元短线保持向上运行概率较大。 　　操作参考： 　　近期操作中，中线以区间调整为指导思路；短线以向上操作为指导思路。 　　有仓者： 　　多仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0810，目标：2.0950 　　空仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0900，目标：2.0820 　　空仓者： 　　空仓投资者保持观望为主。

	Dukascopy:美元连续贬值致使投资者担忧情绪加重 　　当前很多投资者都认为美元还将继续下挫，即使2001年以来美元已经下挫了34%。众多人士认为，由于美国房屋销售下降而且美联储降息，美元将进一步贬值。罗杰斯表示，他正在卖出房产及其所有美元资产，并且买入了 人民币。他说：“美元正在崩溃。亚洲现在正如1907年的纽约或者1807年的伦敦那样具有吸引力。‘到亚洲去’是未来 的潮流。”美联储降息、美国住房市场不景气降低了美元吸引力。9月以来美联储两次降息，防止房屋销售由变慢转为开始衰退。10月10日，全美不动产经纪人协会预测，今年成屋销售 可能减少11%。美联储降息导致美国政府债券收益率下降。不过美元贬值支撑了美国经济增长。 　　澳元兑美元 　　受花旗集团蒙受损失的消息影响，市场中的风险厌恶情绪周一再次升温，导致澳元/美元在亚市早盘小幅走软。分水岭为0.9250，主要阻力在0.9250/0.9340。盘中支持位0.9100/0.9000。短线0.9340~0.9100区间高沽低多操作，日内突破0.9250空单需注意控制风险。多单跌破0.9100应注意短线止损。 　　欧元兑美元 　　欧元/美元今日亚市早盘一度受到欧元/日元抛盘打压，但随着交叉盘抛盘的减弱，汇价开始弱势反弹。分水岭在1.4400，当前主要阻力位1.4520/1.4580；支持位1.4460/1.4400。短线1.4460以上多单持有，跌破1.4460以下短线多单止损,突破1.4530空单止损。 　　英镑兑美元 　　英镑/美元期权障碍仍位于2.0900，其上有空头止损，更多空头止损位于2.0920上方。分水岭在2.0760。阻力位于2.0920/2.1000，下方支持位于2.0820/2.0760。短线2.0820以上多单持有，空单跌破2.0800可以适当参与，多单跌破2.0760以下最后止损。 　　美元兑加拿大元 　　市场推低的动力仍然相当强。分水岭0.9450。主要阻力0.9420/0.9520；支持位0.9320/0.9250。短线分水岭以下区间高沽操作，突破0.9380投机性空单需注意风险,0.9420空单止损。跌破0.9320多单止损。 　　美元兑瑞士法郎 　　受上周五公布的瑞士10月份消费者价格指数支撑，预计美元/瑞郎将盘整。分水岭在1.1580。阻力位1.1560/1.1680；支持位1.1500/1.1450。短线分水岭以下区间高沽操作，空单突破1.1580应注意止损，多单跌破1.1500应注意止损。 　　美元兑日元 　　尽管10月美国非农就业好于预期，但是当前信贷市场危机打压美元，美元/日元上周五纽约时段收盘偏软。分水岭在114.30，日线阻力115.20/116.00；支持位114.30/113.60。短期区间高沽低多操作，突破115.20空单离场，跌破114.30多单止损离场。

	威尔鑫点金11.5:国内金价冲高回落 　　在连创新高后，国际和国内金价均小幅回落，昨日上海金交所两大交易品种Au9999和Au100g双双小幅下跌。分析人士认为，本周中期金市走出一拨投机性逼空行情后陷入弱势整理阶段，如果国际金价在785美元/盎司的价位不能获支撑，那么，金市随时可能面临中期技术性调整的风险。 　　在前天双双上涨超过1%后，昨日上海金交所的Au9999和Au100g小幅低开。不过，盘中两大交易品种走势略有不同，Au9999是低开低走，而Au100g则低开后一度冲高至192.35元/克的历史新高后逐步回落，到昨日下午4时收盘，两个交易品种分别下跌0.85元/克和0.25元/克，跌幅分别为0.4%和0.1%。 　　西汉志研究中心分析师贺东觉称，周四，受国际原油价格回落影响及800美元/盎司关口下的获利打压，在创下799.2美元/盎司新高后，北美金价开盘后不久即大幅下挫，最低至784美元附近。昨日亚洲早盘阶段，金价维持786-792美元/盎司，在789美元上下波动，走势相对疲弱。 　　他说，目前从技术上看，金价调整风险正在逐渐加大，多条均线跌破。高赛尔金银研究中心首席分析师王瑞雷也认为，784美元/盎司是短线金价走势的关键价位，如果获得支撑，短线多头仍继续推升黄金价格至800美元/盎司甚至更高。 　　 威尔鑫投资研究中心分析师杨易君称，本周金市进入投机性逼空阶段，随时可能面临中期技术性调整风险，稳健而成熟的投资者应选择在金价进一步上行中逐步兑现获利。

	欧币面临上轨阻力 日元有望振荡走强 - 主力军  (11月5日) 欧元兑美元：上个交易日，欧元上行为主，最高到达4527。中线，欧元仍然是上升趋势，关键支撑在4280附近。短线，欧元也是上升趋势，下方关键支撑在4370附近。上个交易日，欧元正是在4370的支撑作用下，再次创出新高。但从形态上看，涨势并不强劲，有形成楔形上涨的可能。而这种上涨随时可能出现快速的回落，且欧元（包括其他欧币）已经到了中长线上轨的位置，所以，操作上，以谨慎轻仓做多为主。 观望，或4450附近，做多欧元。 英镑兑美元：上个交易日，英镑上行为主，最高到达0895。中线，英镑是振荡向上走势，下方关键支撑在0400附近。短线，英镑涨势强劲，并快速突破了0650关键阻力；现在，0650为短线关键支撑，汇价在此上方，都依然有继续向上的能力。而从超短线看，上涨行情有可能会演化成振荡向上。 观望，或0820附近，做多英镑。 美元兑瑞郎：上个交易日，美瑞小幅向下，最低到达1491。中线，美瑞是下跌趋势，关键阻力在1790附近。短线，美瑞振荡下跌，上方关键阻力在1670附近；在此阻力下方，汇价都有继续向下的能力；但预计跌势会有所放缓。 观望，或1580附近，做空美瑞。 美元兑日元：上个交易日，美日走势振荡，汇价波动范围11436－11535。中线，美日为振荡走势，阻力在11800附近，支撑在11260和11160附近。短线，美日为下跌趋势，关键阻力在11620附近。超短线，美日有结束调整，恢复向下的迹象。 观望，或11530附近，做空美日。 美元兑加元：上个交易日，美加跌幅较大，最低到达9323。中线，美加是下跌趋势，关键阻力在9830附近。短线，美加也是下跌趋势，但走势比较复杂；阻力目前在9580附近，在此下方，都以看空美加为主。 观望，或9390附近，做空美加。 澳元兑美元：上个交易日，澳元振荡向上，最高到达9248。中线，澳元是上升趋势，下方关键支撑在8980附近。短线，澳元也是上升趋势，但目前已经出现了一些上升趋势结束的信号。今日观望。 观望。

	借壳境内加绕道海外 房地产企业另辟找钱蹊径 - 家路美  (11月5日) 最近，不少房地产开发商都急了。连绵不断的宏观调控，使本来就属资本消耗型的房地产行业倍感缺钱，“做梦都想上市”的开发商多如牛毛。但在全国房价猛涨、调控效果不理想的背景下，A股IPO对房企大开绿灯的可能性好像不会很大。去哪里找钱呢？“办法总比问题多”，开发商们自有修栈道、渡陈仓的招数。 　　借壳境内 　　“多年不见”，足以描绘房企与A股IPO之间的生疏，但这并不影响其日趋密切的资本联系。近期以来，不少内地房企暗渡陈仓，以借壳方式曲线登陆A股市场。 　　华远地产是最新的成功者。10月30日，证监会有条件地审核通过了SST幸福（爱股,行情,资讯）资产出售及吸收合并华远地产的重大资产重组方案，华远地产的“借壳计”因此过关，并引发SST幸福连续涨停。业内人士预计，华远地产上市成功，无疑将大大鼓舞其它开发商的借壳士气。 　　如果往前追溯，更能列出一串长长的名单。如，北京鹏泰投资借壳中关村（爱股,行情,资讯）、万好万家（爱股,行情,资讯）集团借壳*ST庆丰、浙江新湖集团借壳中宝股份、广州粤泰集团借壳东华实业（爱股,行情,资讯）、北京万通星河借壳先锋股份等，都各自找到了通到资本市场的门路。 　　如果向后展望，未来亦不乏追随者。大连金牛（爱股,行情,资讯）今年9月发布的一纸公告表明，该公司大股东东北特钢集团拟转让其所持有的大连金牛全部股权给上海房地产企业大华(集团)，后者将由此借壳上市。业内人士表示，与大连金牛一样，应该还有很多开发商在打借壳的主意。 　　由上述资料可知，借壳已成为房企上市的主打牌。目前，在沪深约100家房地产公司中，真正IPO上市的约40家(多为1991~1994年间上市)，原上市公司更改主业变身房企的约10余家，其它的基本都是房企借壳。重组ST公司(如ST环球、*ST济百、*ST烟发)、利用上市公司再融资的机会入主(如天创置业（爱股,行情,资讯）、迪马股份（爱股,行情,资讯）)等，都成了房企的借壳途径。 　　借壳果真给房企带来了资本扩张机会？情况或许不能一概而论。业内人士称，的确有不少房企“因壳得福”，利用资本市场实现了大幅扩张。但也有房企借壳心急，未发现壳公司的财务黑洞，结果不仅没找到再融资机会，反而受了不少拖累。因此，借不借壳，借什么样的壳，都要仔细研究甄别。 　　借壳会否成为房企跻身A股的第一渠道？从近期市场环境来看，答案似乎是肯定的。在北辰实业（爱股,行情,资讯）之后，尽管上海复地、富力地产等已递交了回归申请，但境外上市的大型房企毕竟有限，而小房企的回归意愿未必很强。同时，在保利地产（爱股,行情,资讯）和广宇集团（爱股,行情,资讯）之后，虽然不排除其它房企发A股的可能性，但在宏观调控效果不理想的情况下，很难期待管理层会大幅放行房企直接A股IPO。 　　绕道海外 　　与A股IPO的冷淡相反，境外资本市场与内地房企打得一片火热。近日，房企奥园地产很快就要赴港上市，而刚刚过去的一年间，就有世茂地产、盛高置地、绿城中国、碧桂园控股、鸿隆控股等房企相继以红筹股的方式登陆香港，一幅墙内开花墙外香的热闹景象。 　　最大的神话是碧桂园(2007.HK)。2007年4月20日在香港挂牌的当天，碧桂园就以1163亿港元的总市值晋升为内地房企的最大“财主”，连辛苦打拼20年的万科也被抛在后边。最新的例子是SOHO中国(0410.HK)。今年10月8日，潘石屹旗下的SOHO中国正式登陆港交所，根据招股说明书，该公司此次全球发售15.4942亿股，募集资金约128亿港元，成为继碧桂园之后集资额第二大的内地房地产股。 　　如果“瞻前顾后”地总结一下，房企舍近逐远的案例正在逐年累积。如，2007年上市的已经有SOHO中国，远洋地产、中国地产、鸿隆控股等房地产公司。再往前，则有世茂房地产、盛高置地、绿城中国、雅居乐、富阳、富力地产等渡过界河，在境外挂牌售股。而重庆龙湖、广州合景泰富、汕头龙光、广州恒大、上海景瑞、河南建业、大连正源、深圳卓越等，都推出了自己的境外上市计划。 　　对于众多房企的境外上市，市场各方的态度远未达成一致。此前不久，商务部、国家外汇管理局联合下发《关于进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监管的通知》，对比去年六部委171号文中的相关限外规定，外资企业今后投资国内房地产市场将面临更多严格控制，而《通知》出台后，内地房企境外上市也会面临更多审批程序，而且这些境外上市的内地企业收购内地房地产公司也将面临更多限制。对此，业内人士认为，从内地收紧房地产宏观调控来看，未来房企的境外上市之路会否一路畅通仍是一个未知数。

	次级债阴云掩盖经济喜讯 美元续写新低 - 王蔚祺  (11月5日) 尽管美国就业和制造业两项重磅数据都接近或者优于预期，但是上周五市场沉浸在次级抵押贷款危机的焦虑当中，美联储在年内的降息预期进一步提高，因此美元兑欧元再创新低。 　　上周五外汇市场欧元兑美元上涨79个基点，报1.4504，盘中创下1.4528的历史最高交易纪录；英镑兑美元上涨93个基点，报2.0894，盘中最高触及2.0897，创1981年5月以来的最高汇率水平。 　　加拿大元兑美元也上涨了182个基点，报1.0696，盘中最高上涨到1.0721，创1950年汇率自由波动以来的最高价； 美元指数盘中最低下跌到76.220，刷新历史最低纪录，当天共下跌257个基点，报76.337。 　　“美元继续处境艰难。”荷兰银行驻悉尼的首席外汇策略师Greg Gibbs表示。 　　上周五美国劳工部发布的10月美国新增非农就业人数高达16.6万，远远超过先前经济学家8.5万的预期，并且与9月的11万有所提高；当天发布的美国供应管理协会(ISM)制造业指数也达到50.9。该指数超过50即代表制造业的生产活动仍然在扩张。 　　尽管如此，当天美元却在降息预期推动下兑多数主要货币下跌。上周四开始接连传出美国金融业受到次级抵押贷款危机拖累的消息，芝加哥期货交易所的利率期货市场显示，上周五市场预期美联储将在12月11日降息25个基点的概率，从上周四的60%提高到68%。 　　而此前一天，美联储出人意料地向金融系统注入410亿美元的流动性，借此打压居高不下的同业拆借利率，并创“9·11”事件以来美联储最大一笔现金注入。 　　同一天投资银行CIBC World Markets的分析师Meredith Whitney也在最新的报告中指出，为了改善财务状况，花旗集团可能必须调低现金股利，尽管其他公司金融行业的分析师提出了针锋相对的观点，但Whitney的报告对投资者信心的影响，仍然使上周四股票市场大幅下跌。 　　德意志银行在上周四晚间又发布预测称，由于次级抵押贷款危机已经席卷美国整体金融业，预期四季度美国大型银行和券商可能再次拨备超过100亿美元的损失。 　　而花旗集团和美林证券，在次级抵押贷款危机中受到的打击最大，四季度可能各自再拨备40亿美元。德意志银行还指出，贝尔斯登、摩根士丹利、美国银行、 Wachovia公司等，都可能继续拨备损失。 　　继美林证券的首席执行官奥尼尔辞职后，上周五晚些时候，道琼斯再爆出花旗集团的首席执行官普林斯(Charles Prince)可能在花旗集团召开的紧急董事会上宣布辞职。今年三季度花旗集团的冲减资产损失高达65亿美元，而盈利同比下降57%，使得普林斯的工作遭到许多指责。

	渣打：今年中国顺差可能达4000亿美元 - 张喆  (11月5日) 外储或增5500亿美元　 　　上半年“双顺差”以凶猛态势增长，渣打银行中国区高级经济学家王志浩称，今年将成为中国顺差和外汇储备增长最为迅猛的一年。 　　王志浩在一份报告中坚持年中的预测，即今年全年经常项目顺差有望达到4000亿美元，金融与资本项目顺差将温和增长，全年外汇储备可能增加5500亿美元。 　　近日出炉的上半年国际收支平衡表引起市场广泛关注，与去年同期相比，今年上半年经常项目顺差与资本和金融项目顺差双双猛增，分别为1629亿美元和902亿美元，较去年同期分别多增713亿美元和513亿美元。 　　经常项目下货物贸易顺差1357亿美元，几乎是去年同期的两倍。王志浩认为，非加工贸易顺差比加工贸易顺差增加更快，境内私人企业正在成为推动货物贸易顺差的主要力量之一，大部分新增的贸易顺差是由机械和电子类产品出口造成的。 　　值得注意的是，经常项目下收益顺差也较去年同期大幅增加，达129亿美元，比去年同期多增92亿美元。其中我国从境外投资获得的收益为311亿美元， 王志浩认为，这主要源于外汇储备境外投资收益，他估计上半年官方外汇储备投资收益为300亿美元。 　　在金融与资本项下，上半年外商直接投资(FDI)净流入达583亿美元，相比之下，中国企业到境外投资净流出仅为74亿美元，较去年同期并未有明显增长。王志浩称，FDI投资的行业中，金融行业投资为45亿美元，境内房地产业则吸引了77亿美元的FDI。 　　此外，上半年“错误与遗漏”项为131亿美元，较去年同期84亿美元多增47亿美元。王志浩分析认为，这部分源于汇率变动导致外汇投资组合估值变化，以及国际收支平衡表中的异常状况，但也有可能包含了部分自非正常渠道流入的外资。 　　在“双顺差”拉动下，我国国际储备资产继续增长。截至今年6月末，外汇储备达到13326亿美元。外汇局在近日发布的2007年上半年国际收支报告称，短期内我国国际收支顺差具有明显的体制性和结构性特点，一些不利因素短期内还可能加剧，下半年国际收支仍将保持大额顺差格局。

	把脉2008年中国经济金融走向 - 雪芒  (11月5日) 中国经济已经驶上了高速增长的快车道，与此同时，流动性过剩的格局催生了资产价格的膨胀，国际收支的持续双顺差和外汇储备的增长也给人民币汇率带来一定升值压力，关于经济是否过热的争论时有出现。在接下来的2008年，中国经济将演绎一个怎样的发展态势？货币政策、财政政策和汇率政策等宏观经济政策应该作出怎样的调整，以维持经济的内部和外部均衡？本期财经圆桌汇集于3日在北京举行的首届交银经济学家论坛部分专家观点，就上述问题进行探讨。 　　经济增长趋热可能性还会加剧 　　问：对于2008年中国宏观经济金融走势以及货币政策，各位有什么看法？ 　　魏加宁：影响2008年经济增长的因素有三个，一个是美国的次级债风波，如果继续蔓延的话，可能影响到美国经济和世界经济，间接影响到我国出口。第二个影响因素就是受政府换届影响，各级政府投资需求有可能出现几个强劲的反弹，这方面应当引起有关方面足够的重视，各级政府也包括中央政府对于铁路、基础设施投资的需求，看来都是有明显的加大，包括地方建设投资需求。再受城乡居民收入快速增长，消费需求会继续保持快速增长势头。三大因素综合考虑，促进效应有可能大于紧缩的负面效应，中国经济增长从偏快到过热的可能性还会进一步加剧。 　　夏斌：我认为央行在做好结构调整周期性思想准备的同时，应该不失时机地坚定地推行从紧的货币政策。特别是在对外对内经济格局没有出现根本性扭转的前提下，升值预期仍然在继续，资产价格上升很快，物价压力不减。坚持从紧的货币政策，必须实行最起码的正利率政策，通过货币调控推高货币市场利率，以利于缩紧货币供应的增长。 　　流动性过剩仍将继续 　　问：自2005年以来，我国流动性问题日益突出，进入2007年这一问题更加严重，成为推动物价上涨、资产价格膨胀以及经济增速偏快的重要力量。各位对此持什么观点？ 　　李扬：脱媒是中国金融改革比较面临的新挑战。所谓脱媒就是指资金的盈余者和资金短缺者不通过银行等金融中介机构而直接进行资金交易的现象，媒就是金融媒介机构。我们既然确定了发展直接融资的战略，就是确定了脱媒战略。我们在获得资本市场发展大好处的同时必须接受他带来的所有的问题。应对这种问题，我们应当制定系统、综合的金融体系现代化方案，也就是说不是很简单的我们搞金融改革方案，我们要的是金融体系的现代化方案，现代化方案就包含直接融资比重越来越大，以及其他的传统监管资金越来越小，以及它造成的许多问题。 　　巴曙松：以美国为例，经常会说因为美国刻意货币增加比较多，导致市场过剩。从近七八年的发展趋势来看，美国的按M1和GDP的比值基本上是平衡的，美国的M2和GDP的比值是稳中趋降，倒是M3与GDP的比值创了历史的新高，70年以来的最高点。换一个角度，美国的流动性带来的是美国在全球化过程中，通过金融创新来确立它在全球市场的领导地位的作用。从这个意义来说，对我们的启示是我们所谓的流动性过剩是充分通过金融市场的发展，通过金融创新来促进金融企业发展的机会，重新确立像当年重视制造业一样重视金融市场的发展。 　　陈兴动：中国目前流动性还没有结束，首先中国现在人民币的升值会继续进行下去，这个缓慢的速度在未来一段时间会有所加速，未来一段时间会继续流进。从经济增长速度来讲，中国的经济增长远远没有到头，会继续增长下去。 　　我的结论是，第一，中国价格的现在增长速度是完全重合相关的。第二，双顺差的状态很难很快解决，现在走出去的策略刚刚开始，起到的作用可能是五年以后。最后，中国所面临的流动性过剩，不仅仅是中国本身的问题，可能是全球性，中国可能还会继续往这方面走。 　　大国经济的汇率政策 　　问：中国国际收支目前仍维持“双顺差”的格局，国际收支顺差和外汇储备增长都给人民币汇率带来一定升值压力，各位如何看待这一问题？ 　　黄益平：我们今天看中国人民币汇率的政策问题，应该放在我们中国作为一个大国在世界经济当中崛起的路子。这个和小国经济的汇率政策有根本性的差别。当我们在世界经济当中作用变得如此重大的时候，任何的政策调整都会对世界产生影响，这种影响也可能是正面的，比如我们提供了很多市场，也可能是负面的，会要求其他国家相应产生结构调整。这就是说作为一个大国，我们所面对的反应方程和小国经济面临的反应方程完全不一样。 　　张幼文：汇率升值不是调节中国国际收支的有效工具。事实证明，在过去两年当中，虽然汇率升值而且速度加快，快速升值下面，外资仍然高速流动，甚至速度还继续提高。快速升值没有消除贸易顺差，2007年7月1日以后废止了8年的出口社会考核制度，但是强劲的出口能力仍然是持续的，所以可以得出一个基本结论，那就是通过汇率升值，并不可能去直接解决国际收支过高顺差的问题。 　　贺力平：我们分析汇率对国际收支影响的时候，实际上所关心的不是名义汇率，我们关心的是实际汇率，实际汇率是有关的贸易体和名义汇率中，按照有关经济体的物价指数来进行调整的汇率指数。它的变动是会影响到进口商、出口商产品的相对竞争力。实际有效汇率的指数它的基期是2000年，那个时候指数水平是100，也就是说在2007年10月份，所看见的指数还是100，换句话说，比较2007年10月份、9月份人民币实际有效指数和2002年相比是0.2%。人民币有效汇率是上升的，但是要展开，把它包括进去2000年那个时候，就没有变化。还有一个值得注意的，BIS实际有效汇率是基于CPI消费者物价指数而进行调整的，根据我们所理解的汇率和贸易国际收支的关系，实际有效汇率应该是更加准确的或者更加直接相关的，应该按照生产品价格。根据现在所观察到的中国近年来生产者的价格，就是出厂价格指数大大低于消费者物价指数。因此，人民币的实际有效汇率的变动在近几年并不大。 　　商业银行战略转型 　　问：当前，银行的战略转型已经成为一个非常现实也非常紧迫的问题，各位对此有什么看法？ 　　王松奇：我个人认为，解决中国的问题，就是三招：第一，顺应国际金融市场预期，汇率扩大；第二，放松金融管制，对金融机构实行混业经营。信贷市场没有暴利，最大的利润应该都在资本市场，放开混业经营，所有的商业银行，如果做得好，有相应的管理能力，盈利能力大幅度提高；第三条，要建多层次、多元化的资本市场。 　　连平：商业银行的战略转型最主要是四个方面的转变。一个是以资产负债业务为主向资产负债业务和表外业主并重转变。未来我们要大力发展中间业务；第二特别在理念上强调，整个经营方式的转型。我们现在主要就是靠资金、靠知识和技术，向资金密集型、知识密集型和技术密集型转变；第三是风险管理。从内部化，集中化向外部化、分散化转变。过去比较集中，所谓集中主要是大公司，因为零售客户比较少，小企业比较少，未来转型就是要向外部化和分散化进行转型；最后就是经营模式。就是粗放型向精细集约型转型，提高专业化和经营水平。

	人民币汇率上周连破三关 外贸企业需防范汇率风险 - 欧阳进权  (11月5日) 人民币汇率10月24日突破7.5整数阻力关口后,上周连续突破7.48元、7.47元和7.46元。在民生银行在榕举办的2007年贸易金融论坛上,专家表示福建外贸企业需运用更多的保值增值手段,才能更有效地抵御汇率风险。 据了解,我省的外贸依存度高达65%,汇率变动对我省经济影响较大。福州一些外贸企业在论坛上反映,劳动密集型行业利润已经很薄,由于汇率的波动,企业生产的利润正不断被吞噬。据悉,汇改以来,人民币到目前的升值幅度已超过9.83%。也就是说,同样出口1美元,汇改前可以兑换到人民币8.2765元,如今却只能拿到7.4624元,产品技术含量低、劳动密集型出口企业受到的冲击较大。对此,民生银行贸易金融部有关人士表示,面对升值压力,除降低经营成本或提高产品销售价格外,企业应尽量争取以人民币作为结算货币。 据介绍,出口企业还应采取相应措施以规避汇率风险,比如采用远期结汇、外汇期权交易等。在本国货币持续升值的情况下,对未来一段时间将收外汇的企业来说,远期结汇可以成为规避汇率风险的首选工具。远期结汇可事先约定将来的某一天到银行办理结汇业务的汇率,比如11月中旬办理好出口收汇的手续,但外汇到账在3个月以后,企业就可预定好明年2月中旬结汇时的汇率。 此外,提高出口企业资金使用效率也能间接防范汇率风险。实际操作过程中,不少外贸企业对出口资金回笼方式并不熟悉。其实,出口应收账款、短期出口信用保险等金融产品,都可以拿到银行融资。