11月10-12日的外汇资讯,汇评与新闻

	风险畏惧增加 日元大幅上扬 - 徐燕  (11月10日) 由于风险畏惧重新笼罩市场，套息交易被大量平仓，周五日元全线大幅上扬。美元兑日元跌至1年半低点110.52，欧元兑日元由166下滑至162，英镑兑日元下挫700点达到231.20。 联储主席伯南克在昨日国会听证会上表示，房屋市场萎缩将继续拖累整个经济，他预计经济发展将显著方缓。此番言论激起市场对房屋和信贷问题的担忧情绪，增加联储12月份再次减息25个基点的可能性。另外，银行可能报出更大的次贷有关投资导致的亏损。因此，投资者风险畏惧感上升，纷纷平仓套息交易仓位。 另外，作为与人民币的相似货币，日元的走强也有一部分归功于人民币升值。今日，美元兑人民币跌至调价后的最低点7.4108。 今日公布的美国消费者信心指数也不如预期，加重美元跌势。密西根大学消费者信心指数初值意外由80.9跌至75，为2005年5月来最低点。已接近100美元美元的油价，房屋市场萎缩，以及信贷问题都是令消费者信心下降的主要原因。另外，美国贸易赤字于9月份由575.9亿略缩小至564.5亿。市场对美元仍然持普遍看淡。 欧元兑美元阻力始于1.47，之后是1.4730和1.4770，更强阻力见于1.48和1.4850。支撑始于1.4650，之后是1.4620和1.46，更强支撑位于1.4580和1.4550。 美元兑日元阻力始于111.30，之后是111.50和111.80，更强阻力位于112和112.50。支撑始于110.80，之后是110.50和110.20，更强支撑见于110和119.50。 英镑兑美元阻力始2.0950，之后是2.0970和2.10，更强阻力位于2.1030和2.1050。支撑始于2.09，之后是2.0880和2.0850，更强支撑见于2.08和2.0770。

	非美陷入狂热 - 毛文勇  (11月10日) 上周公布的良好美国数据未能支撑美元指数走高，目前的市场热点在美国经济整体未重新恢复前，依旧是美国的利率调降问题。在美国利率依旧倾向调降的前提下，美元人气进一步恶化，形成美元指数稍反弹就被抛售的趋势。 周初美元指数延续跌势，其后中国官员关于中国应调整外汇储备结构，用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值的论调，加速了美元指数的下探，美元指数低见75.08；周中随着次优抵押贷款问题的浮现，低息货币大涨，引发美元指数反弹到75.50附近；周末前，随着欧洲利率会议结束，特里谢和贝南克分别发表谈话，特里谢对通涨做出强硬表态，并对欧元强势避而不谈；而贝南克则预期经济疲弱将强化FED降息预期，两者侧重点的不同，刺激美元指数再次大幅下滑到了历史低点。 目前看，美元收益率逐渐缩窄，人气持续消退。展望后市，本周欧美央行的态度决定了市场将进入非理性的狂热之中，继续看好非美；技术上，均线依旧空头排列，指示美元空头依旧，但亦需注意短期较大的跌幅使美元指数已偏离均线，随时存在反弹的机会，操作上，依旧不建议追高，倾向在5周、10周线附近作空美元指数。美元指数支撑75，压力位于76.75。 瑞士法郎： 在美元整体疲弱下，瑞郎亦如期上涨到了2004年12月31日的历史高位1.1260附近。目前来看，欧洲货币的强势、瑞士经济的良好以及随时冒出的次优风险，均将支持瑞郎兑美元的上升。目前瑞郎的目标首先定位为95年6月30日的高点1.11，该位将给予瑞郎一定的压力。 以上评论，仅供参考。

	11月10日各大币种周评 - 陈静  (11月10日)         美元指数 　　次贷危机愈演愈烈，美联储面临进一步降息压力。联储官员言论令市场认为，官方认可美元目前的汇率水平。下周操作上，美元指数预计将继续下跌，近期要测试的是75.00关口，跌破此价位后，预计将进一步测试74.60附近。反弹阻力在75.70至76.20区间。 　　美元兑加元 　　油价刺激加元大幅升值，令加拿大经济面临的上行和下行风险似乎都出现了上升。加拿大央行官员已经表示出对加元持续升值感到担忧。下周操作上，美元兑加元有可能从37年低点回升，但预计暂未出现破位上涨迹象。持有加元者建议可待0.9200及以下减持加元。空仓者保持观望。 　　澳元兑美元 　　强劲的经济基本面以及明年年初进一步加息的预期对澳元构成进一步的支撑。下周操作上，澳元兑美元反复上涨的走势近期不会发生变化。持有澳元者可续持，初步目标0.9350，突破后可耐心续持至0.9500及以上。空仓者建议0.9200附近及以下买澳元。 　　英镑兑美元 　　英央行未跟随美联储降息，表明英国对抵御次债冲击充满信心，首要担忧仍是通胀。下周操作上，英镑兑美元预计将与其他欧洲货币保持同向走势。持有英镑者建议在2.0900设止损，耐心续持，初步目标2.1150，突破则继续持有至2.1300以上。空仓者2.1000附近买英镑，止损同上。 　　欧元兑美元 　　7日中国传出外汇储备币种多样化的传言可能也会出现在其他国家，同时，市场对加息的预期升温。下周操作上，欧元兑美元预计将继续反复上涨。持有欧元者耐心续持，储备目标1.4830，突破后继续看涨至1.5000关口。空仓者观望或者1.4550至1.4600区间买欧元，止损1.4500关口。 　　美元兑日元 　　因市场中充斥着对美国经济前景的担忧，因此汇率倾向进一步走低。目前汇率上涨的动力主要是日本进口商和保证金交易商的买盘。下周操作上，美元兑日元倾向进一步测试低位112.20及以下。持有日元者建议在112.20至116.50平仓出场。空仓者建议保持观望为上。

	美元遭市场抛弃 欧元澳元机会凸现 - 雪鑫团队  (11月10日) 本周美元继续大幅下挫，而非美货币出现了群体上涨的行情。同时，我们看到，美元指数在持续弱势之后出现加速下跌的行情，原因有两方面：一是美国股市大幅度下跌，而且跌破重要支撑位。道琼斯工业指数分别在11月1日和11月7日大跌300多点，跌幅超过3%。二是中国全国人大常委会副委员长成思危表示，中国应调整外汇储备结构，以便欧元等强势货币弥补美元等弱势货币的贬值，由此造成投资者恐慌性抛售美元。 　　现在看来，美国次级债危机的悲观情绪持续存在，美国经济周期性衰退还在继续，预计美联储将在未来继续降息。此外，现货黄金已突破820美元/盎司，最高涨至824.30美元/盎司，而美国原油期货价也已突破了97.00美元/桶，一度触及97.10美元/桶的新高，市场预期年内油价有可能涨至100美元/桶。人们也越来越担心全球范围的通货膨胀风险。上述种种因素，都对美元未来的走势产生非常负面的影响，美元中期下跌已经无法避免。 　　随着美元的不断下跌，非美元币种未来的投资机会大大增加，做多非美元币种成为安全的获利机会。对于非美货币的选择，我们认为应该把握有升息预期的非美货币。黄金价格和原油期货价格上涨之后，投资者对通胀的预期增加，欧元的加息理所当然成为市场关注的重点。上周欧洲央行保持利率不变，欧元的利率仍然是4.00％。不过市场的预期是欧洲央行将在十二月份加息25个基点，这样美元和欧元之间的利率差异进一步缩小，必然凸现欧元的投资机会。 　　上周三澳大利亚联储加息25个基点，澳元利率从6.50％上升至6.75％。澳元进一步加息仍有空间，市场充满想象。因此，我们建议投资者操作的重点放在欧元和澳元，其他货币近期不存在升息机会，基本上是随着美元的下跌而被动上涨，例如英镑和瑞士法郎，这些货币不应该成为投资者操作的目标货币。加元由于涨幅过大，市场风险在逐步地累积。加央行副行长詹金斯表示就算美元全面走软，加元近期走势也“不在正常范围”，警告加元继续上涨可能引发重大风险。另外加拿大媒体称加元被高估10％，加元的上扬给加拿大经济带来切实影响。投资者应该予以回避。 　　在操作上，我们建议投资者沿着5日平均线，继续做多欧元和澳元，这两个货币将成为第四季度走势最强的货币。也是下周投资者应该关注的重点。

	11月12日各大外汇币种走势预测 - 宋德才  (11月10日) 11月12日欧元/美元预测 欧元/美元周五大幅震荡，收盘于1.4600之上。再创历史高点, 当前整体行情可能已经形成阶段顶部，没有跌破1.4300水准意味着整体上升的动能没有消失, 更大的可能性是剧烈震荡快速形成顶部之后转变为回调下跌，短期支持在1.4550区域，短期猛烈上升受阻于1.4700-50区域展开震荡，若快速突破可能在1.4900见顶（但这可能性不大），当前形态上1.4200区域形成趋势主要支撑，中期回落目标在1.4300附近或者更低，中期趋势可能当前见顶, 短期走势表明当前不乏剧烈震荡的局面，短期利用上升的机会寻找见顶卖出水准，整体趋势可能瞬间转变，现在关键阻力在1.4750附近, 有望在该区域附近不远见顶后回调（或者已经见顶）。策略：逢高卖出. 短期方向：震荡回调 支撑位：1.4550/1.4480 阻力位：1.4750/1.4800 中期目标：1.4500 中期预测：当前震荡见顶，之后下跌至11月中旬。 11月12日英镑/美元预测 英镑/美元周五震荡下跌，收盘在2.0900附近，趋势呈剧烈震荡形态，突破前期高点后很快见顶, 目前仍可能大幅震荡，仍会发生意外行情波动，后市可能进一步震荡下跌，短期支撑在2.0800区域，更强的2.0650, 阻力在2.1100和2.1170，中期的目标为2.1100，中期可能已经见顶, 之后或看到剧烈震荡下跌。策略：逢高卖出。 短期方向：震荡见顶，再次下跌。 支撑位：2.0800/2.0720 阻力位：2.1050/2.1100 中期目标：2.0600 中期预测：当震荡见顶，之后跌至11月中旬。 11月12日美元/日圆预测 美元/日元周五震荡下跌, 收盘在111.00之下, 美元/日元出现剧烈震荡下跌，周期走势表明后市可能更大幅波动, 前期行情的关键阻力122.50突破后上升强劲, 走势聚焦124.00阻力没有突破，这意味着长期已经见顶，我们的新中期目标110就快到达，保留中期最终行情测试并挑战110.00或者更低水准的预期, 行情返回112.00之上遭遇压力，短期在111.00水准附近震荡，目前行情长期顶部重新构筑完成, 行情可能大幅震荡下跌，关键阻力在115.00区域, 支撑115.00区域跌破后意味着目标在110.00或者更低水准109, 目前可能维持震荡，总体行情仍有望震荡下跌。策略：逢高卖出. 短期方向：震荡后下跌。 支撑位：110.00/109.00 阻力位：111.50/112.00 中期目标：109.00 中期预测：震荡后下跌持续至11月中。 11月12日澳元/美元预测 澳元/美元周五震荡下跌，收盘于0.9200之下，整体态势呈震荡，未来几天有望继续展开。关键支持水准在0.9100区域, 跌破意味着到达新的区间0.8900-0.9100，而突破0.9250重新进入新高位震荡形态。支撑在0.9100水位, 之后是0.9020，整体震荡区间在0.9100-0.9500区域, 0.9300一旦越过站稳将开放新的空间，目标在0.9300-9500，那里是关键顶部，若向下跌破0.9100水准则意味着中期下跌展开。策略: 在下轨线买入。 短期方向：区间震荡 支撑位：0.9100/0.9020 阻力位：0.9250/0.9350 中期目标：0.9100 中期预测：震荡当前几天, 可能持续11月中旬。 11月12日美元/加元预测 美元/加元周五剧烈震荡上升，收盘位于0.9400之上，中期趋势再次触底，震荡还在持续，行情必须返回0.9700水准之上，则可能进一步向1.0000区域上升, 长期至少应该守在1.0300之上才会再次展开上升, 57年低点被跌破, 到达新的60年低点附近, 下方重要支撑是0.9000, 预期长期整体下跌可能已经在那之上结束，但未来震荡机会仍然较大，短期支撑在0.9230, 突破0.9400已经已经展现反转的希望，短期支持可能在0.9300不远，0.9400-0.9500是50-60年低点形成阻力，行情开始考验这些阻力, 关键阻力在0.9700区域突破后行情升势才可能重新展开，目标在1.0000, 预期整体跌破0.9900后长期见底的时间可能延长。策略：逢低买入。 短期方向：震荡反弹 支撑位：0.9300/0.9250 阻力位：0.9450/0.9500 中期目标：0.9700 中期预测：可能已经见底，上升至11月中旬。

	加拿大皇家银行--澳元/美元可能在08年第一季度见顶  (11月10日) 加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)表示，尽管该行预计澳洲联储(RBA)将升息至7%，但是澳洲联储进一步升息逾7%的可能性不大。  因此，加拿大皇家银行指出，美元颓势目前显然朝"过火"的方向演变，并预计美元将在08年第二季度出现反弹。  此外，该行还强调，"澳元/美元08年第一季度以前突破预期高点0.9600概率降低，但是澳元/美元在08年初见顶的概率正在升高。   "  澳洲联储周三将隔夜拆款目标利率上调了25个基点，由之前的6.50%提高至11年高点6.75%。

	美元挑战极限 风险强压欧元 - 谭雅玲  (11月10日) 本周外汇市场继续扩大美元贬值趋势，美元对所有货币水准进一步下跌至历史新低。 美元指数下挫为75.077，美元兑主要货币水平贬值今年已经达到6.3%。此轮美元贬值周期的时间和极限最大，其中美元兑欧元汇率水平从1.4664美元进一步走跌为1.46美元，而周三在关于美元资产舆论的影响下，美元兑欧元汇率一日之间从1.44走到1.47美元，欧元最高水平达到1.4730美元。美元兑日元汇率也随从从114日元下降到112日元；美元兑英镑汇率则进一步达到2.1071美元的26年英镑高水准；美元队瑞郎汇率也超出2004年瑞郎高涨水平，达到1.12瑞郎的新高；美元兑加元和澳元汇率也随从走低到0.92加元和美元水平；但美元兑新西兰元汇率则维持0.77稳定不变。亚洲主要货币随从面临上涨压力，各国中央银行干预警惕性突出，潜在风险忧虑紧张扩大。 当前外汇市场价格趋势已经严重超出经济基本面的支持，汇率脱离经济而行具有明显的投资和投机策略和技术因素的作用，而非经济基本状况的反应。尤其欧元上涨更具有强烈的战略策略组合因素。一方面是美元在极力挑战欧元价格极限，试探欧元可承纳价格的底线，铺垫和堆积欧元区潜在的矛盾压力，寻求伤害欧元区合作基础的底线，不断刺激欧元区分歧扩大，从信心上动摇欧元信心。另一方面是美元借欧元价格扩散我国人民币升值的国际舆论，全面制造我国人民币升值的"包围圈"，继续实压我国人民币升值，干扰我国经济金融稳定，借助市场引导国际舆论扩大针对我国改革主导的压力，既扩大人民币升值环境，又形成我国开放局面的风险压力，包括强势货币增持、海外投资方向以及结构调整等许多投资意愿的动向，人为制造"中国因素恐慌"的氛围。 为此，对于当前外汇市场价格表象背后的研究和关注显得十分重要，我们不能用简单表象价格推断强势与弱势货币，进而采取调整动作，这样或许我们恰好进入某些设计的假象之中，给予设计者充分空间改善自我、收取利益。因此，对于当前外汇市场价格现实与前景需要理性、智慧和策略应对，以静制动是最佳策略选择，不能"轻举妄动"进入"埋伏"，最终可能全线崩溃。 1、经济不变价格变，策略舆论成主导。一周来伴随外汇市场价格指标急剧变化中的主 要货币经济数据并没有十分突出的表现，进而货币波动幅度扩大更多是心理恐慌或认为策略技术诱导的结果。首先美国经济数据基本表现平和。劳工部公布的美国第三季非农业生产率环比年率为上升4.9%，为2003年第三季以来最大增幅，第二季修正后为上升2.2%，预期美国第三季非农业生产率环比年率为增长3.0 %，单位劳工成本增加1.0%，该数据使美联储有进一步降息又不致引发通胀的预期强化，未来本年度最后一次例会的降息预期达到88%。 美国商务部公布9月批发库存上升0.8%，8月上修为增长0.7%；美联储报告美国9月消费者信贷增幅低于预期，为37.5亿美元，因非周期性消费者贷款增长大幅放缓，9月消费者信贷年增率为1.82%，达到2.482万亿美元，8月增幅上修至154.1亿美元，初值为121.8亿，7月增幅上修至130.1亿美元，显示信贷问题严重性缓和。为此，周三多位美联储官员就信贷市场危机及通胀发表看法。圣路易联邦储备银行总裁普尔表示，如果楼市问题进一步扩散，可能需要进一步降息，但他认为美联储需要小心不要调整过度，并警惕通胀加剧，尽管美元持续下滑，但他有信心美联储有能力控制通胀。美联储理事米什金指出，高油价可能会短暂推高通胀，美联储专注于控制高油价长期内对通胀产生的影响，未来数月将会出现大量房屋贷款提前止赎个案，美联储应采取行动，以抵御其对经济的负面冲击。美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔表示，信贷市场动荡和通胀所带来的风险大致平衡，通胀情况有所改善，可能需要更多的时间来评估今夏爆发的信贷市场动荡，美联储提供资金是正确的做法。美联储理事瓦尔许表示，若数据改变美联储经济预期或有可能改变预期，美联储的货币政策立场将发生改变；美国第三季经济稳健增长，但部分指标暗示扩张步伐已经放缓，通胀预期看来已得到抑制，预计这种状况会继续保持。美联储的政策举措是根据实质经济的情况而制定的，并非根据金融市场。亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特预测，2007年底经济增长放缓，在明年底之前回到接近趋势的水准，因楼市复苏，但因经济面情况不确定性较高，尽管近期有迹象显示经济富有韧性，但企业支出也有紧缩迹象。上述这些论述依然集中对经济担忧和通货膨胀压力的警惕，但从美国实际状况看，经济衰退担忧有点为时尚早，经济局部变化或恶化并不能视为经济衰退前兆。 其次欧元区经济数据多为负面、不景气指标。欧盟统计局公布欧元区9月生产者物价指数(PPI)较前月增长0.4%，较上年同期增长2.7%，高于预期的0.3%和2.6%；而欧元区9月零售销售较前月增长0.3%，较上年同期增长1.6%，低于预期的0.6%和2.0%。而德国政府的5人经济智库在其半年度德国及全球经济报告中预测，德国今年的经济增长率为2.6%，明年为1.9%，增长率将有放缓；而经济面临的主要风险为欧元的快速升值，以及每桶80美元上方的油价以及美国抵押贷款的困惑，金融市场动荡正给德国贸易带来负面影响。欧元区因货币升值未来面临的经济负面压力将愈加严重。 最后日本经济继续处于困惑当中。日本内阁府周四公布的数据显示，9月核心民间机械订单降幅高于预期，意味着企业活动可能失去动能，7-9月订单为三季来首度增长，9月核心民间机械订单较上月下滑7.6%，但日本通货紧缩局面难以改变，经济疲弱态势依然明显。预计与第二季度相比，第三季度日本经济或许略有增长。但是在未来几个月内，日本经济增长的步伐很可能会再次放慢。日本中央银行已经下调了今年的经济增长预期，从原来的2.1%下调到了1.8%，主要原因是新的土地政策导致日本房价再次下滑，而工资水平下降也减少了家庭消费开支。此外，美国次级贷款风波和房地产市场持续萎缩也抑制了日本出口，日本经济景气先行指标已经回落至10年来的最低水平，显示日本经济正在失去增长的动力。 上述三大货币经济面依然突出美国经济稳固与优势，但美元汇率反向经济实际运行， 其中策略与技术因素依然主要引导和把握。在美元贬值扩大和加快的同时，美国财长依然强调和突出强势美元货币政策的宣言，显示其中具有很强的战略和策划，并非简单价格和价值变化表象，最终风险依然积聚在欧元层面，美国设计长远筹谋的金融竞争处于优势和主动掌握中。 2、利率观望心理乱，环境错对显困惑。本周虽然欧洲央行和英国央行例会是市场焦点 关注，但市场预期基本达到准备充分性，而实际结果与预期一样，并不能引起政策后果的价格变数，更何况本周价格变化动荡发生于焦点事件之前，似乎本周价格表现试图制造影响政策动向环境突出。欧洲央行周四如预期维持利率4%不变，行长特里谢表示，自从上次会议以来所获得的信息完全证实了中期物价稳定面临上档风险，在这一情形下，由于欧元区货币和信贷增长强劲，央行的货币政策做好应对物价上档风险的准备，这是欧洲央行的职责所在；至于金融市场，央行将继续密切关注未来一段期间的动态，就金融市场持续动荡和风险重新定价对实质经济的潜在冲击。同时特里谢强调汇率无序波动对经济增长不利，目前尤其如此，因此央行在制订货币政策时，绝对会考虑所有因素，其中当然包括汇率。食品和能源价格飞涨,给欧洲央行带来了进一步的压力，央行目前面对的是通胀持续高于预期而经济增长又存在风险的两难前景。同时英国央行连续第4个月维持利率5.75%的6年高位不变，但由于股市下滑和房价下跌，近期降息的预期上升。 从货币政策到国际价格环境，欧元区复杂局面压力上升。欧洲央行执委会成员冈萨雷斯.帕拉莫表示，若通胀的上涨依旧是归因于能源等基本因素影响，但麽货币政策方面将不会做出回应；欧元兑美元强势对整体通胀的影响并不大，因欧元的升值步伐未能赶得上以美元计价的初级商品涨势，特别是北海原油自6月底以来上涨了近30%，至每桶90美元上方，而欧元兑美元同期仅上涨7%；总而言之目前的情形正令欧洲央行决策艰难。自身通货膨胀压力与外部降息对策，使欧元区认为这恐会令通胀输入的风险上升，而同时加大欧洲央行按兵不动的压力，美国降息是双刃剑，降息使得美元贬值，同时也将助燃通仗，导致欧洲央行两难处境，通胀和经济增长风险间矛盾使欧洲央行不得已而维持利率不变。 而从美联储看，伯南克周四在国会联合经济委员会作证，回答提问的表态，也难以清晰美联储政策前景。美国经济在面对信贷市场紧张的情况下仍表现出强韧，但面临来自经济增长和通胀两方面的风险，金融市场波动和紧缩持续，原油价格进一步大涨，通胀压力可能抑制经济活动，这种相互连接的特色不仅不利于次贷问题恐慌平静，而且必然导致房屋市场和整体经济趋疲弱。伯南克预计美国经济在明年春季可恢复至更合理的增长步幅，前提是通胀预期开始上升，但"相当稳定"。美元下跌可能推高进口物价，使通胀上升，美联储将确保由美元疲弱引起的通胀不会影响到整体物价水平，这些可以表明美元贬值策略的人为以及政策准备的需求。美联储何去何从市场依然争论和困惑，但是这种困惑主旨在于外部，而非内部自身的需求，搅局是针对欧元和人民币。 3、风险预期挑极限，美元筹划坑欧元。除主导货币经济与政策因素之外，国际商品价 格也处于高涨之中，国际石油价格一达到98美元，100美元目标就在眼前，而国际黄金价格也将达到850美元。伴随美元贬值和减持美元的舆论，美元需求随从价格高涨而扩大需求，难以脱离美元进一步加剧全球投资心理不稳定，以及投机方向的迷失。而主线美元贬值将使整个价格组合以及市场组合的核心，美元兑欧元是核心的核心。但是美元贬值并非是单纯经济利益，同时更具有强烈的战略意义，即在心理价格底线挑战欧元价格极限，欧元到底可以接纳的价格水准，进而随之进行更有针对性的攻击，直至欧元消失。因此，目前的欧元高涨并非欣喜，具有风险险情，长远意义的角度是观察的基点。 同时随着美元兑欧元和其它主要货币在最近数周跌至纪录低位，期权交易商开始增加对冲操作，压注美元可能展开暂时性反弹。尽管此次美元贬值达到新的水平，全球依然继续减持美元的舆论，但是实际上没有人怀疑美元长期为跌的走势，这要归因于美联储可能将在未来数月进一步降息的预期。美联储目前已经降息两次， 若利率继续下调必将进一步削弱美元相较于其它货币的利差优势，但看着美元一路走跌，有越来越多的期权交易商回补空头部位，一些人预期美元近期可能会反弹，期权市场中的风险逆转指标已经开始反映出美元人气的改善，特别是美元兑欧元和英镑。 预计短期市场价格恐慌性将扩大，特别是简单以价格心理判断的调整舆论将加重，但美元走势需要观察，美元反弹是时间问题，而非美元贬值继续。因此，美元兑欧元汇率有冲刺1.50美元的可能，但随即将展现美元反弹，价格区间在1.44-1.46美元之间；美元兑日元汇率将面临向上可能，价格区间在112-115日元，日本经济压抑是主要因素；美元兑英镑汇率将有所回调，价格在2.06-2.08美元上下；其他货币将随从调整，美元贬值氛围面临改变。

	欧元心理底线挑战中矛盾扩大 - 谭雅玲  (11月10日) 近日金融市场伴随美元贬值与资源价格高涨态势，欧元汇率水平达到1.4571美元的历史新高，市场随之对欧元价格前景预期进一步达到1.50美元，整个金融稳定面临新的考验。欧元价格水平随美次级债问题的恶化和反复而逐渐加大上涨的幅度与速度，但欧元区经济与政策也面临更大的争论与不确定。 　　1.欧元价值与欧元基础扭曲。当前欧元汇率水平直线上升与欧元区经济基本数据形成。欧元汇率水平从8月的1.36美元一路走高，升值幅度达5.8%，但同时欧元区经济却进行向下调整，而最新发布的欧元区2007年第二季度经济增长有所下降，目前国际市场包括欧元区自身对欧元区和欧洲经济复苏提法与现实不适。 　　2.欧元政策与欧元见解分歧。欧洲央行2007年第二季度连续两次上调利率水平，使欧元利率水平上升到4.0%水平，未来继续加息的预期依然留有空间，但是利率与经济和汇率则相互矛盾与争论。 　　3.欧元利率与国际竞争需自主。欧元利率基准利率高点应在4%，最高不宜超过4.25%，其不应随美元上行。理由在于：一方面欧洲社会经济基础与社会保障体系，包括投资意愿低于美国，通货膨胀即使有上涨压力，但超出3%可能较小，相对于自身需求的利率水平是温和性；另一方面欧洲整体气候并不支持金融活跃，更多是短期因素形成的一种束缚，而从欧元利率历史看，最高为6%，与美元利率历史参数和水平差别较大。因此欧洲、欧元区利率差别性和欧元与美元差别性将不利于欧元利率均衡把握和自我借鉴，依存美元利率将长期存在，但未来前景将具有较大的风险。 　　欧元区基本是一个以区内合作为主的经济体，其利率调整与水平确定更多需要看内部因素。 　　当前外汇市场价格水平更多是策略与技术因素主导的趋势，而非实体经济和政策意愿而行的价格，美国在挑战欧元心理极限，并制造欧元未来风险乃至危机，值得防范与关注。

	日元暴发升势 美元暂获支持 - 李骏  (11月10日) 昨日晚间至今日(11月10日)凌晨,日元在外汇市场上暴发出强大的升势.昨晚,日元盘中最高上涨至110.50,为2006年5月19日以来最高水平.截止发稿时,日元波动在110.74附近.     由于套息交易大规模进行平仓,买回日元,令日元获得急剧上涨的机会.     同时,近来国际机构也对未来日元走势充满期待,助推了昨日日元涨势.昨日雷曼兄弟和德意志银行均认为:未来12个月日元将可能会突破100,目标位97-98一线.     笔者在昨日的4000元版本中也指出:如果日元有效突破112.50防线,则下一目标位在110一线.从目前情况看,笔者这一判断也得到了证实.     预计短线日元阻力位就在110一线.如果该位置继续被突破,则日元将上试2006年5月17日最高点108.97.     笔者认为:只要近期日元不再跌破112.50一线,继续看涨日元.     关注:下周一日本公布的9月份经常帐,日本9月份贸易帐,日本10月份消费者信心指数.日本10月份破产企业数量,下周二日本央行货币政策,下周四日本公布的9月份第3产业活动指数.下周五日本公布的9月份经济领先指标,日本央行会议记录(10月10日-11日)     昨日晚间至今日凌晨,美元也获得了探低反弹的机会.受周四美联储主席伯南克讲话的影响,昨日美元指数一度跌破75点整数关,最低为74.98点,再次创出记录以来最低.但是,在截止发稿时,美元指数反弹在75.37点.从盘面上看,美元指数在75点一线还是有较大的支持.     昨日晚上美国公布的贸易数据还是对美元较为有利.昨晚,美国公布的9月份贸易赤字为564.5亿美元,低于市场预期585亿美元.     同时,昨日加拿大财长费海堤表示:预计疲软美元将成为下周G20会议主题.这一消息也暂时限制了市场对美元抛售.     笔者目前还是坚持前期观点:预计近期美元指数在75点整数关一线有支持.但是如果近期美元指数无法有效突破77点整数关,则美元仍有继续下跌的可能性.     关注:下周三美国公布的10月份零售销售,美国公布的10月份生产者物价指数,美国9月份商业库存,美国10月份新屋开工.     昨日晚间至今日凌晨,欧元再次创出历史新高1.4751之后,略有回调.截止发稿时,欧元运行在1.4671附近.     昨日下午部分欧洲金融官员担忧欧元区通胀,这对欧元还是有积极的作用,也是昨日欧元再次创出历史新高的主要原因.     昨日下午德国央行行长韦伯表示:欧元区通胀风险上升,2008年欧元区通胀水平将高于2%;昨日下午欧盟阿尔穆尼亚表示:欧元区消费通胀预期正在上升,预计未来数月欧元区通胀可能上升至2.4%.     上述官员讲话也暗示未来欧洲央行依然有加息的可能性.     但是,随着欧元汇价不断走高,也招徕部分市场异议,令欧元升势暂时受到一定的影响.笔者在昨日的4000元版本中已经建议投资者在1.4750-1.48区间卖出欧元.从目前情况看,笔者操作建议还是得到了一定的证实.     笔者目前还是坚持前期观点:只要近期欧元不有效跌破1.44整数关,则未来还是有继续上涨,甚至创出新高的能力.但是预计近期欧元阻力位仍在1.48整数关一线.     关注:下周二法国公布的今年10月份消费者物价指数,德国今年第3季度GDP,欧元区今年第3季度GDP,德国11月份ZEW经济现状指数,欧元区9月份工业产出.     昨日晚间至今日凌晨,英镑同样出现了冲高回落的走势.昨日英镑再次创出1981年5月份最高2.1159,截止发稿时,英镑最低跌至2.0934附近.     昨日下午欧盟委员会表示:英国2008年通胀高于2%的英国央行目标.该消息降低了未来英国央行降息的可能性.这是昨日英镑再次创出新高的主要原因.     但是随后,英国公布的9月份贸易赤字达到78亿英镑,创出60年以来最高水平.该数据又限制了英镑上涨.     另外,昨日有传闻预计巴克莱银行也将出现次级债亏损,令英镑走势受到较大影响.尽管随后巴克莱银行出面否认,但是市场做空英镑的情绪开始升温,进一步影响了英镑走势.     笔者预期近期英镑仍在2.11-2.12区间有阻力.预计近期英镑下档在2.08整数关一线有一定的支持.     关注:下周一英国公布的10月份消费者物价指数和英国9月份房价指数.     笔者郑重声明:上述评述内容仅为个人观点.如果以此操作,风险请投资者自负!如果评论有不周之处,请大家谅解!

	首席交易员手记(a week 2007.11.12)