11月13日的外汇资讯,汇评与新闻

	11月13日汇市神奇点 - 茵子  (11月13日) ******趣笔汇谈****** ---欧元先生---连载 人物：英磅(英兄)；澳元(澳哥)；瑞郎(郎姨)；加元(加姐)；日元(日叔)；欧元(本人) 地点：世界汇吧 时间：2007年11月13日 13日的清晨欧元先生正和郎姨、加姐日叔汇吧吃早餐的时候，英兄气冲冲的走了进来，一边走一边骂骂列列地说：“昨天欧弟怎么不拉我一把，我跌的好惨阿，从2.0871开盘就没有涨过，一直被人抛到2.0533收盘跌了338点，几乎是有史以来的单日最大跌幅，我的数据也不是不好，为什么都被人大幅抛售呢？不解你解”，澳哥也风驰电掣的闯进来，大声说，：我比你一样惨，我也跌了327点，这对我来说是极大的跌幅，欧弟怎么也不拉我一把呢？”。是什么原因把我们害成这样？？ 欧元先生笑笑说：别急大家先坐下，听我道来，用手指着日叔说：“都是他惹的祸，他的上升令我们的所有交叉盘都狂跌，你们怎能不暴跌呢？我都曾想在1.4600和1.4580顶住，但无奈你们跌得太厉害，我不得不退守1.4550和1.4530附近。才缓过气来，我也被你们拖累而下啊！”，说完众人用眼望着日叔，齐声说：“你有什么解析？” 日叔有点委屈的说：“这能怪我吗？你们在8月15日到现在都上了1500多点，而我却一直做殿后，看到你们上得高兴也该轮到我了，今日世界的股市都在狂跌，风险情绪不段扩大高息货币都在不短地平仓，我不上但被他们硬逼我上，我都没有办法的啊！本来我想在110.00就想止步，但还是不行，被打到109附近才喘息，哎！很无奈啊！ 加姐接着说：“是啊！我都连跌4日了，跌了近700点了，不是我惹的祸啊！大家于是将眼光望着郎姨，只见郎姨两面飞红，结结巴巴的说：“别这样看着我好吗？我根本没跌多小，都为你们撑着，只跌了82点。”大家齐声说，说的也是，于是将疑惑的目光收了回来。 欧元先生顿了顿说：大家别急，我门来商议一下，找个做法，不能这样跌下去的，要不我们就会前功尽废的，接着他甲了一口茶，不仅不慢地说，“昨天道指只跌了55个点，跌幅不大，今天全球的股市可能会反弹，因此也会给我们一个反弹的机会，我将在1.4500守住，向1.4600挺进，要是能突破1.4600，那我的上上升趋势依然延续。英兄，你的图真的很难看，只要你守住2.0400/2.0500就大有机会反攻，2.0400那里有个大平台，支持会很强的，20500也是有前期高点可守，你的目标尽量回到2.0800附近。”英兄听了很赞同的点了点头。欧元先生接着说：“澳哥，你的头部将现，但超跌严重，可以以超跌反弹进行打击美元，守住60日线0.8680，向0．9000回升，0.9070是死叉位，压力很强的，要小心，郎姨：你守着1.1350附近压制美元，向前期低点1.1200回落。日叔，你今天就别再上了，守住109.00别破109。向111.00/111.50回靠，如果不行也要守住108.50附近。你的图形太强。加姐，你已经跌了4日了，也该有个象样的反弹，守住0.9750-0.9800，向5日和10日线0.9450回靠，如果大家通过努力，会将美元昨天上升当作反弹不是反转，大家看怎么样”。大家异口同声的说“好！我们共同努力，将美元打回原形！ 这时，羔点也已经吃的差不多了，欧对大家说，方案到此为止各就各位。于是大家匆匆离开，欧元先生慢步走出了汇吧门口，向天上仰望，阳光灿烂明媚，蔚蓝的天空轻飘着几朵白云和云丝，随风荡漾着，时而往动东时而往西，自由极了，欧元先生暗思，这么平静的环境有谁知道汇市的血醒风雨呢？今天也许是一场决战在等着他，想着想着，不知不觉向金融大厦走去，路上只留下了他的身影………

	英镑短线反弹后仍有下行的风险 - 黄莹  (11月13日) 英镑昨日大幅下挫，日内跌幅达300点左右，由于套息交易广泛出仓，令全球风险偏好情绪大幅下降，英镑遭遇了强劲卖盘，在交叉盘中被一路抛售，转而进一步打压了直盘的走势。尽管昨日公布了英国10月生产者物价指数大幅度上涨，输入价格受石油，燃料及进口食品价格推动，月率上升1.8%，年率上升8.5%；输出价格受日用品价格及基数效应推动，月率上升0.6%，年率上升3.8%，远高于前期的0.1%及2.8%，其中年率甚至是1995年以来的最大增幅，暗示通胀压力有所上涨，至少在年内利率水平会维持不变，但由于多日来英镑没有回调的飙升，已经使多头尽感乏力，没有人再愿意继续追高，以及英国商会经济顾问David Kern隔夜称，由于全球信贷危机以及世界银行系统面临威胁，英国经济前景有大幅恶化可能。Kern继续表示，英国经济预期中的放缓将因自2006年8月以来的5次加息而放大，因此，央行有必要在2008年年中之前将利率削减至5.25%，进一步引发市场卖出手中持有的过剩英镑多头，连连跌破多道支撑，促使其展开了短线较为深幅的回调修正。 从图形上看，英镑日图昨日已经跌破了前期上升通道，令下档承压。尽管目前在2.0500之上寻找到暂时的支撑，但预计反弹的幅度有限，随后可能还有再次下行的风险。中期的关键支撑在2.0180/50一线，是去年升幅以来的38.2%回档位如果能够守住，则有止跌回稳的机会，随后还有挑战2.1000的机会，但如果失守，表明顶部已经形成，随后可能进一步跌向1.9550，几乎将回吐今年以来的全部涨幅。因此这一重要的支撑水位，将是多空争夺的关键，值得关注。短线来看，2.0530，2.0350都是比较重要的支撑，守住任何一个水平都有反弹的机会，冒险的交易者可关注进行短线反弹的操作，但注意设置好止损，而阻力在2.0770/2.0800，如果不能再次升逾其上，则将是再次作空英镑的机会。

	11月13日观点与策略 - 旷野老姜  (11月13日) 一、观点： 1、昨天行情的两大特点：美元对除日元外的货币走强；日元继续强，逆套息交易凸现； 2、昨天，美汇加元继续大反弹，今天凌晨到了0.9700上边；英镑和澳元回吐幅度很大； 3、昨天是美国和加拿大假期，市场在上周五和昨天发动逆大势大行情，或是大户动作，此行情在前期有明显征兆； 4、今天亚洲早盘对昨天行情有些回调； 5、今天应关注的基本面因素： 14:00 日本央行公布利率决定； 14:00 日本10月份月度经济报告； 14:30 日本 央行行长福井俊彦召开新闻发布会 15:00 德国三季度GDP； 17:30 英国10月份消费者物价指数； 18:00 德国11月份ZEW经济景气指数； 18:00 欧元区11月份ZEW经济景气指数； 18:00 欧元区9月份工业生； 23:00 美国11月份IBD消费者信心指数； 23:00 美国费城联储四季度经济预测； 11月14日星期三 02:00 美国美联储Kroszner讲话； 03:00 美国10月份政府预算； 04:00 美国9月份未决房屋销售； 6、今天预期市场中性； 7、今天需要关注的大货币位置： 欧元1. 4500和1.4600；英镑2.0600；瑞郎1.1300，日元110.00，澳元0.8900，加元0.9600； 二、策略： 主考虑在1.4600附近卖欧元，短线或中线。 三、11月12日午间机会推荐及其评价 11月12日午间机会推荐：1.4650-1.4680卖欧元，1.4770止损，看1.4500；    机会推荐拟订后，日内欧元主要从1.4668到1.4526；整体看，这是一个质量超极佳的午间机会推荐。

	强支撑位持稳 美日弱势反弹 - 老财  (11月13日) 基本面： 日元走势可能正在改变，因投资者获利回吐并进行避险交易，日元兑其他主要货币再度走高。信贷危机的负面效应已经让美国经济处境堪忧，而市场针对信贷危机尚未显现影响的避险情绪近日来一直不断增长，从而促使投资者全线削减商品货币和新兴市场货币等较高收益率的资产。削减上述资产产生的资金回流令以日元为主的低利率融资货币受益。美元兑日元处在超过18个月低点。美元自2006年5月份以来首次被推低至109.12日元，主要原因在于亚洲股市普遍下挫。东京股市日经指数昨天下跌2.5%，道琼斯指数收盘下跌大约55点。昨天逢美国退伍军人节，美国债市休市，银行和政府机构停止办公。此外，加拿大也恰逢阵亡烈士纪念日。尽管近期经济增长被下调，但依然认为避险情绪将支撑美元反弹。今日重要数据关注： 23:00 美国 11月份IBD消费者信心指数 前值47.3；★ 上一交易日走势回顾： 昨天日元波幅166个点，收出一根小阴线。汇价在强支撑位109一线上方持稳，随后逐步反弹。目前美日的主下跌趋势依旧十分明显，日元最近受股市影响的因素又很明显。预计今天向下突破109的概率依旧不大。 当日短线方向：探底回升，弱势反弹 强支撑：109.10 弱阻力：110.75   强阻力：111.40 走势分析： 日线图上看，美日的下跌趋势仍然十分猛烈，MACD与零轴下方的蓝色柱子交织，下跌动能强劲。短线上，4小时图均线系统空头排列完好，今天早间汇价收出一根大阳线，可以初步认定美日在强支撑位上方已经暂时持稳。小时图MACD修复超卖的速度还是很快的，此波下跌的最后一个显著高点在110.73，这也是均线系统的压制阻力位。由于大方向美日依然是明显的主下跌趋势，所以操作起来一定要小心，今天可以小单博弈做多，止损放在109下方。 操作参考： 近期操作中，中线以区间操作为指导思路，短线以向下操作为指导思路。 有仓者：手中暂不留有美日多单；若有美日空单，可以把止损提到110.80，目标109.20。 策略跟踪：昨天110.50做空的每日，于109.40的目标位出场，盈利110点。 空仓者：挂单109.40博弈做多美日，止损108.90，目标110.50。

	美联储降息主要意图在外部 - 谭雅玲  (11月13日) 10月31日美联储例会之后，如市场预期采取降低联邦基金利率和贴现率两项对策，使这两种利率指标分别从4.5%和5.25%下降到4.25%和5.0%。虽然这种货币政策调整在市场预期之中，但从美国经济数据、投资信心、投资策略以及国际环境等多角度分析，美联储此举表象是针对美国经济的对策，实质则是有较为深远的战略和策略设计，值得仔细分析和周密思考。 　　首先从美国经济实际看，美联储所针对的目标并不实际，并脱离经济本身和违背经济需求。一方面是美联储在采取下降利率抉择的同时，美国商务部同时发布的美国第三季度经济增长达到3.9%，不仅超出第二季度的3.8%，达到去年第一季度以来的高水平，并且在具体指标上也创出较好的表现，尤其是消费信心上升较为明显。为此，美联储担忧的经济问题并没有对美国经济产生实质的冲击，房地产市场的影响，包括次级债带来的影响和损失是有限的，充分体现了美国经济的韧性和活力。因此，瑞士日内瓦的世界经济论坛10月31日公布的《2007-2008年全球竞争力报告》显示，美国是世界上竞争力最强的经济体。另一方面是美联储例会之后的声明继续保持对通货膨胀的关注与担忧，“口是心非”的措辞表明，美联储降息并非针对美国经济环境和趋势，而是外部应对策略。而美国经济基本态势的焦点依然是通货膨胀压力的应对，从经济基础看食品价格上涨推高通货膨胀压力是必然趋势，石油价格上涨带动通货膨胀指标是结构因素，而目前国际石油价格已经跃上95美元的高位，短线必将突破100美元，美国未来通货膨胀压力将势必上升，降息对策的短期性存有策略需求，而非经济需求。 　　其次从美元投资信心状况看，美联储策略应对的巧妙有方，短期搭配与长远反转利于美元。一方面是伴随美元利率下行，美元贬值扩大，尤其美元对资源类的国家货币下挫突出。同时美元对欧元汇率达到1.4504美元，创出欧元出台以来最低水准。美元贬值增加了外部货币风险和担忧，美元自身则调节了内部就业、消费以及结构矛盾和压力，“损人利己”是对美元贬值的恰当评价。虽然市场紧张甚至恐慌美元贬值，但是石油和黄金等资源价格不断高涨的需求，又使美元难以脱离，美元报价体系作用的美元需求依然不可缺少。美元贬值策略搭配价格组合的效应十分巧妙和顺理成章。另一方面是美国股市面临次级债之后转而走高，10月美国三大股指分别上涨0.25%、1.47%和5.83%不等，道琼斯股票价格依然在13900余点，对美国消费信心相对稳固具有实际意义。尽管有美国投资银行业绩受损的冲击，但美国其他板块的亮丽业绩依然保持股市投资旺盛。美联储货币政策运用的重点保护目标十分清晰，股市对经济晴雨表的作用支持“功不可没”，美国经济依然难以动摇。 　　最后从国际环境竞争趋势看，美联储策略应对中具有很强的针对性，欧元和人民币基本目标突出。从国际竞争主力看，欧元是争夺美元份额的主力，进而美国已经通过战争、政治、石油等许多手段不断制造欧元合作基础的分裂，一方面是欧元区经济差异扩大，货币合作趋同性分化，经济差别导致的政策取向分裂；另一方面是欧元区合作中的大国分化，其中包括欧元区成员国德国和法国的意见分歧，包括欧盟成员大国英国不加入欧元区的分裂，这些未来都将预示欧元可能“分崩离析”。而美联储继续下调利率的结果是干扰欧元区合作，不利于欧元价格与价值的把握，制造的是欧元继续前行的障碍，无论欧元降息或加息，其前景艰难。 　　此外，面对我国2008年奥运会的前景，眼前的宏观经济形势压力和金融调控难度已经不言而喻，单边、急速的人民币升值已经脱离我国汇率改革的宗旨，改变了我国改革的意愿，加重我国金融改革的难度，不利于我国金融改革目标、对策与政策的实施，其中比较明显是国内流动性过剩转向海外的投资意愿和对策，面对的是海外迷失的价格组合，美元贬值产生的价格方向，困惑了我国海外投资的选择，不利于我国政策效果的实施和实现。因此，美联储降息表象背后的深刻目标和目的我们更需要关注和研究，看似简单的货币政策，美国却设计得如此巧妙，巧妙的搭配、组合和时间，值得我们深入分析、研究对策、把握自我。 　　从2005年以来，美元利率一直是金融市场关注与争论的焦点，尤其在美国次级债发生之后，美元利率反转性降息对策进一步导致金融市场更大的混乱和争论。从美元利率自身作用和影响以及与国际对比角度看，笔者认为，美联储维持当前4.75%利率水平的稳定、观望和等待态势是最好的选择。理由在于三个角度：其一，从自身经济环境看，美元利率下降的恐慌性不利于美国经济稳定，而美国经济韧性和实质并没有根本改变，美元低利率的历史教训值得借鉴；其二，从美元投资信心角度看，美元利率对美国投资信心稳定具有重要意义，经济结构压力改善来自利率作用突出，而投资信心维持的利率作用十分重要；其三，从国际环境看，美元利率竞争性的外部环境依然需要高利率的美元水平，美元贬值与美元利率一低一高是最佳应对策略，美元霸权的基础包括利率水平组合。尤其从美国历史上已经有过的降息对策作用看，美元利率下降的意愿主旨对经济刺激的作用是有限的，降息结果不仅没有刺激经济复苏或反转利好，反而由于利率下降导致投资减少、信心丧失，更加不利于经济在已经缺少资金结构下的经济恢复，从而进一步形成经济调整拘谨的困境，2001-2003年的美元利率向下和美国经济悲观就是最好的一个实例验证。 　　同时，美国经济结构的全球化和新经济的快速发展变化，仅用传统经济理论和理念把握经济周期和金融问题是难以达到预期目的的。因为全球化和新经济中的机构作用和技术因素变化已经超出国家界定，预期心理和信心政策引导的外向经济金融的连接已经不可避免地产生对自身经济更大的冲击，有时甚至超出政策需求的目标和意图，阻碍政策设定的实现和完成。因为美联储的降息导致市场确信美国经济已经难以继续增长，衰退担忧导致的价格或政策随从调整，美元份额与比例过度的存在必然导致调整方向乃至份额比例的损失扩大，不利于美元资产信心，更扩大市场恐慌性运作技术的错乱，不利于经济金融稳定，美国经济也难以达到利率政策调整的目的需求。 　　而从美联储主席伯南克的权威性、娴熟性和国际化角度看，次级债生成的金融环境压力是前所未有的，是没有参考借鉴的历史的，进而其政策把握的艰难和政策掌控的生疏就难以避免地形成不利和被动，下降利率水平已经进一步扩散恐慌心理，不利于政策效果预期的运作，恶化了投资信心和环境，这需要综合思考，而非简单顾及一方面，而忽略另一方面，形成更大的信心和政策失误。市场对美联储政策的争论角度值得全面思考。美联储继续降息短期将从本质上改变美国经济信心和投资信心，反倒有加剧美国经济衰退的可能，最终美国将会以外部转移法解决经济和投资信心问题，美国与伊朗战争将会最终爆发。美元利率下降的结果是“损人不利己”，即破坏了自身经济信心和投资信心，也增加了外部对美元份额的忧虑。未来美联储将可能维持利率稳定，以利于维持美元投资信心，美元反弹趋势将必然出现，美国经济增长将继续延续，美国主导因素的策略将继续成为市场焦点，利率争论将继续扩大，美元策略组合仍将继续。 　　面对复杂的国际环境和政策对应，我国人民币汇率继续扩大升值速度与效率的机会成本上升，风险压力加重，不利于我国经济结构调整和金融效率提高，伤害了我国自主改革开放的进度与规划。从我国人民币升值的压力看，一方面来自国内外不适宜的对比角度的缺失，带来了更大的升值空间和氛围；另一方面来自我国自身满足性策略的缺失，形成了自我满足的升值条件和理由。 　　尤其在当前很多关于人民币升值的研究和议论中，不恰当地将我国的经济地位提高到与发达国家并行中，这是形成人民币升值压力基础。各国发展阶段和背景的差别，汇率水平的把握是不能脱离经济基础的范围的。而国际集中议论的我国当前货币升值与当年日本货币升值，最大的不同是发达国家与发展中国家之差。而从世界权威经济金融机构界定看，全球经济模式分为发达国家、发展中国家、新兴市场国家、转轨国家、欠发展国家等不同等级，基本点是从市场化角度加以评定和分类。我国处于发展中国家和新兴市场国家之间；一方面是我国市场经济规模和改革意愿带来的利好，另一方面是我国市场经济规则和制度不健全及不完善的现状，进而尽管目前已经有将近70个国家承认了我国市场经济地位，但是美国、欧洲、日本三大经济主体依然没有给予承认。因此，无论从哪一个角度分析和比较，都不应将我国与美国等发达国家和对比作为人民币升值的理由基础，更不能因此作为对世界经济贡献率的基础。作为一个不健全、不完善的市场经济体，其主要职责是健全自身，而非承担更多的国际责任和义务，这样才能进一步积累对世界经济的责任和义务的长远基础，而非眼前的简单数据贡献率，实际上，我们目前面对的汇率局面是内贬外升，人民币价值严重扭曲，这不值得思考吗？ 　　同时，在外部一些国家极力宣扬我国成就时，我们应该理智地面对，尽量详细论述我国当前的经济金融矛盾、问题或压力，求得国际社会的理解和帮助，我们需要学会讲问题、讲困难、讲矛盾，而不必一味强调自我成就，给予外部“口实”成为攻击我国改革压力的理由。更多的发达国家就是以自我矛盾、问题和压力的外显和外放而得到外部需求的理解乃至帮助，寻求自我更大的调整与发展空间。因此，在我国市场经济发展过程中，我们除了需要学习外国市场经济的模式、板块、经验，更需要学习他们的战略、策略和技巧，学会看问题和解决问题的方法与思路。尤其在经济全球化的今天，我们不仅需要努力贡献我们全球化的作用和力量，也需要得到全球化的收益和理解，以利于我国自身发展阶段、发展背景的需求，理性看待和分析我国发展阶段的人民币汇率水平。

	全球官方储备突破6万亿美元 - 张燕  (11月13日) 摩根士丹利全球研究部门近日发布报告称，全球官方储备（包括外汇储备和黄金储备）8月底刚突破了6．0万亿美元，其中2／3的官方储备集中在亚洲。今年每月平均储备积累速度比2006年加快了50％。 　　根据报告，2005年底官方储备总额为4．2万亿美元，2006年底官方储备达到5．0万亿美元。今年8月底突破了6．0万亿，如果以这种速度增长，到今年末，官方储备将会达到6．5万亿美元。这意味着平均每月增加1200亿美元，大大高于2006年每月800亿美元的增加额。 　　在6万亿官方储备中，其中有3．7万亿官方储备集中在亚洲。石油出口国拥有大约8500亿外汇储备，欧佩克持有3600亿美元外汇储备。俄罗斯持有3100亿美元外汇储备，仅次于中国（1．43万亿美元）和日本（9230亿美元）。 　　2006年9月至2007年8月，新增外汇储备1．2万亿美元，其中7000亿美元来自亚洲，石油出口国占2200亿美元，俄罗斯占1290亿美元。中国在过去12个月中积累了最多的外汇储备4460亿美元，约占全球新增外汇储备的40％。 　　9月份中国外汇储备仅比8月份增长了250亿美元，其中还包括187亿美元来自于欧元和英镑资产的升值。摩根士丹利认为，外汇储备增长的放缓反映了外汇储备向中国投资公司（ＣＩＣ）转移的过程，在9月前后总共可能会有1370亿美元从外汇管理局的资产负债表上转移。 　　随着海合会一些国家的固定汇率制度受到的压力日增，海合会国家可能已经加快了干预的速度，以对抗攻击其固定汇率制度的投机资金。沙特阿拉伯明显增加了对汇率的干预程度，其结果是从今年7月到8月其外汇储备规模扩大了50％。

	美元对日元一年半来首破110 - 朱周良  (11月13日) 受金融市场动荡引发的套利交易平仓活动影响，日元对主要货币汇价12日继续大幅攀升，美元对日元一度跌破110关口，为一年半以来首次。不过，日本政府的一位高官当天依然表示，强势日元对日本是好事，并称政府无意进场干预。 　　套利交易大举平仓 　　昨日东京尾盘，美元对日元报110.14，跌0.8%，此前一度跌至109.83，为2006年5月中旬以来首次跌破110整数关。此前三个交易日，美元对日元也持续下跌。分析师表示，日元多头已将美元对日元下一目标位锁定在109，这一位置也是美元对日元在2006年5月15日及2005年9月17日构建的“双重底”。 　　除了美元，日元对其他货币也纷纷升值，对16种交易最活跃货币的汇率全面上涨。欧元对日元12日一度跌至三周低点160.63，日元对澳元及新西兰元也都大幅上涨。 　　分析师表示，全球股市持续剧烈波动，令国际市场上大量日元套利交易加快平仓，从而增大了日元需求并推高汇价。 　　RBC资本市场的资深货币策略师Trinh表示：目前日元是最大受益者，随着股市持续大幅波动，投资人都在忙于采取避险操作，因此大量削减套利交易仓位。 　　日元持续上涨对日本的出口股则带来一定压力，日股12日再度跳水，日元升值的负面影响也不可忽视。出口股中，任天堂下跌4.2%，本田汽车下跌3.6%。 　　德意志证券的分析师表示，预计美元对日元最低可能跌至108，这将是该交叉汇率2005年6月10日跌至107.32以来的最低水平。瑞银外汇部门负责人也表示，美元可能在未来数个交易周跌至108日元。 　　官方表态模糊 　　日元升值也引起了官方的注意，不过，多位在昨天发表讲话的官员并未透露一致的信息。 　　日本内阁官房长官町村信孝12日早些时候表示，认为日元升值对日本不利的观点是不对的，因为日元升值相当于提高了日本的资产价值。他说，政府没有干预汇市的计划。市场人士表示，町村信孝的话显示日本当局并未对日元近来的升势过分担忧，客观上利多日元。 　　日本财务省次官津田广喜当天则表示，强势日元对日本经济具有好坏两个方面的影响。津田广喜称，日本有时会获得来自强势日元的益处，而有时则会因其而遭受一些损失。 　　日本财务大臣额贺福志郎则表示，他将密切关注汇市和股市走势，并将关注油价上涨以及美国次级债危机对日本实体经济的影响。额贺福志郎昨天在日本财务省对记者表示，“我已经注意到股市疲弱并且日元汇率上扬”，并称，“我们将密切关注金融、股票和外汇市场”。

	美元强劲反弹 欧元有所回落 - 李骏  (11月13日) 汇市分析:      昨日晚间至今日(11月13日)凌晨,美元在外汇市场上出现了强劲反弹.昨晚,美元指数盘中最高反弹在76.07点,为11月6日以来最高.截止发稿时,美元指数运行在这一最高价格附近.     由于前期美元连续下跌后引来部分逢低买盘,从而推动了美元反弹.同时,市场预期本周四美国公布的消费者物价指数有望回升.这样可以减轻未来美联储降息的压力.     预计近期美元指数在76.50-77点区间有较大的阻力.笔者目前还是坚持前期观点:如果近期美元指数无法有效突破77点整数关,则美元反弹之后仍有回落;反之,如果近期美元指数有效突破77点整数关,并不再跌破,则美元有望继续扩大反弹.     关注:本周三美国公布的10月份生产者物价指数,美国公布的9月份商业库存,美国公布的10月份新屋开工和美国公布的10月份零售销售.     昨晚晚间至今日凌晨,欧元出现了一定的回调.昨晚欧元盘中最低跌至1.4525.截止发稿时,欧元运行在这一最低价格附近.     昨日部分市场对欧元走高的异议进一步升温.昨日下午德国经济部长格罗斯表示:油价高企和欧元走强威胁经济.昨晚,欧洲雇主集团表示:强势欧元正在损害欧元区经济,必须采取措施限制欧元涨势,欧元汇率已超过容忍的水平.     上述是昨晚欧元回调的主要原因.     但是,笔者还是坚持前期观点.笔者认为:只要近期欧元不有效跌破1.44整数关,则未来还是具备上涨,甚至再次创出新高的能力.当然如果一旦近期欧元有效跌破1.44整数关,则欧元可能会陷入进一步调整的走势.     关注:本周二法国公布的今年10月份消费者物价指数,德国今年第3季度GDP,欧元区今年第3季度GDP,德国11月份ZEW经济现状指数,欧元区9月份工业产出.     昨日上午开始,英镑就出现了跳空向下的走势.昨日英镑盘中最低跌至2.0587,截止发稿时,英镑运行在2.06整数关上下.     从昨日英镑兑美元日K线图上发现:有33点跳空缺口.看来上周五市场传闻巴克莱银行面临坏帐消息,进一步再影响英镑的走势.     同时,昨晚非美货币几乎全线告跌也影响了英镑走势.     从技术上看,近期英镑下档在2.05整数关有一定的支持,而上档在2.08-2.09区间有一定的阻力.     笔者目前还是坚持前期观点:在市场并没有完全打消未来英国央行有降息的预期前提下,笔者个人还是谨慎看待英镑,特别是在英镑盘中出现较大反弹的时候.     关注:本周三英国央行通胀报告,英国公布的10月份失业率.     昨日市场上日元仍是焦点.昨日日元盘中最高上涨至109.13,这一价位已经非常接近2006年5月17日最高点108.97.截止发稿时,日元波动在109.50附近.     笔者在昨日评论中已经明确指出:一旦日元有效突破110整数关,则可以再追高买入,看高一线.     从目前情况看,笔者这一判断得到了证实.     昨日下午日本首相福田康夫的讲话还是对日元较为有利.他表示:并不担心近期日本股市糟糕的表现.因为日本经济基本面仍保持强劲.     从短线走势看,只要近期日元不再跌破110整数关,则日元还是面临较大的上涨.预计近期日元上涨目标位在108整数关一线.     笔者目前坚持认为:只要近期日元不跌破112整数关,则日元将继续保持向上的走势.     关注:本周二日本央行货币政策,本周四日本公布的9月份第3产业活动指数.本周五日本公布的9月份经济领先指标,日本央行会议记录(10月10日-11日)

	美元跌势引发恐慌 多国央行出手干预 - 朱周良  (11月13日) 美元无休止的下跌正在国际市场引发恐慌，为了防止本币对美元过度强势，多国央行都开始采取各种手段对汇市进行管制。 　　美元可能更剧烈贬值 　　根据七种主要贸易伙伴货币编制的美元指数11月2日跌到71.11的历史新低，就在上月底，美联储宣布连续第二个月降息，将联邦基金利率下调25基点，至4.5%的18个月低点。 　　摩根士丹利货币研究部门负责人任永力表示，美元跌势可能演变为“更激烈的修正”，需要美国、欧盟及日本联合干预。他在8日预测，欧元对美元年底会升至1.51。 　　自2002年以来，美元对加元累计贬值约40%，对欧元贬值约33%，对英镑贬24%。如此毫无阻拦的跌势难免令人回想起1973年的美元危机时期，当时尼克松政府宣布放弃金本位制，美国陷入经济衰退且通货膨胀率超过10%。在接下来5年中，美元对日元贬值40%。 　　投资大师罗杰斯昨天表示，他可能会最快在未来几周内抛售美元资产，并转向农产品。现年65岁的罗杰斯昨天通过一个视频链接向媒体表示：“我希望在未来几周或几个月内将我所有资产从美元转出。” 　　罗杰斯说，供应增长与需求情况不平衡使得商品成为“最佳投资之一，如果你想撤出美元资产的话”。他特别看好糖等农产品，糖价 目前低于历史高点。 　　美国无妨 别国遭殃 　　面对美元贬值，布什政府一直持默许态度。尽管美方一直强调支持强势美元，但却没有采取任何措施改变美元持续下跌的局面。美元对主要贸易伙伴货币今年以来贬值10%。分析人士指出，这在很大程度上是因为美元今年来的贬值趋势并未损及美国经济增长，反而促进了该国的出口，而美元贬值似乎也未给美国带来太大通胀压力。 　　美国商务部10月31日称，第三季度该国国内生产总值增长3.9%，是2006年3月来最高水平。劳工部10月17日称，9月通货膨胀年率为2.8%。商务部的数据则显示，9月美国贸易赤字意外缩小0.6%，为565亿美元，其中出口增长1.1%。 　　但是，美元疲软不振却在其他地方酿成“灾难”。譬如韩国，随着韩元升值，韩国第三大出口商现代汽车的美国销售预计将出现9年来首次衰退。现代汽车副董事长金东晋上月接受专访时表示，韩元升值是公司发展的头号障碍。韩元过去一年来3%的升幅，拖累现代汽车股价同期下挫9%。 　　多国实施干预 　　在这种状况下，多国央行纷纷采取措施进行干预，以阻止本币升值过快。哥伦比亚央行日前规定，外资买进股票和债券，必须存入四成保证金在央行6个月。印度央行也设立新的法规，以压制外国基金经理人对本地股市和汇市的炒作。韩国央行则着手调查远期外汇交易，以限制已升至10年高点的韩元继续走强。 　　业内人士注意到，各国当局并未动用外汇储备或升息等手段影响外汇市场，而是试图通过其他途径防止美元不断贬值，进而侵蚀出口商盈利和危及经济增长。全球最大外汇银行德意志银行的分析师百格指出，央行急于寻找干预本国货币急升的新途径，但很多想法根本行不通。 　　美元下跌的一大背景是，美国楼市出现16年以来最严重的衰退，迫使美国连续降息，而政府却未出手阻止美元跌势。美元对加元年初以来贬幅19%，跌到纪录低点，对巴西货币也贬值18%。 　　摩根士丹利日前指出，截至今年8月末，全球外储储备总规模超6万亿美元关口，快速增长的外储主要是央行大举干预汇市的结果。据大摩预测，今年末全球外储规模将达6.5万亿美元。 　　大摩指出，全球外储储备规模的增长主要反映新兴市场特别是海湾国家央行大规模干预汇市的事实。大摩指出，沙特干预汇市的迹象极为显著。数据显示，9月份沙特外储较8月猛增50%，显示在美元贬值背景下，该国试图维系盯住美元的联系汇率机制。

	前10月人民币贷款新增3.5万亿元 - 徐以升  (11月13日) 按可比口径同比多增7265亿元，高于去年全年3.18万亿元的信贷增长水平 　　虽然央行上周末宣布再度提高存款准备金率，但昨日发布的10月货币信贷所显示的广义货币(M2)继续处于高位、贷款继续大幅增长、储蓄存款大幅减少等，仍可能让市场预期有更多的紧缩性调控政策。 　　数据显示，10月末M2余额为39.42万亿元(人民币，下同)，同比增长18.47%，增幅比去年末高1.53个百分点，比9月末高0.02个百分点。M2增速已经连续第四个月保持在18%以上的高位。狭义货币(M1)余额为14.46万亿元，同比增长22.21%，增幅比去年末高4.73个百分点，比9月末高0.14个百分点。 　　信贷方面，10月末人民币各项贷款余额26.03万亿元，同比增长17.66%，增幅比去年末高2.59个百分点，比9月末高0.53个百分点。10月人民币贷款增加1361亿元，同比多增1192亿元。 　　今年前10个月人民币各项贷款增加3.5万亿元，按可比口径同比多增7265亿元，高于去年3.18万亿元的信贷增长水平。 　　央行数据还显示，居民贷款和外汇贷款继续高增长。10月居民户贷款增加682亿元，同比多增470亿元，其中中长期贷款增加655亿元；外汇贷款增长61亿美元，同比多增63亿美元。截至10月末，金融机构外汇贷款余额为2118亿美元，同比增长31.15%，同比增幅大幅高于本币贷款增长。 　　“看到这些数据我的第一感觉是紧缩政策还会继续出台。”申银万国高级分析师李慧勇对《第一财经日报》表示。 　　为控制高增长的货币和信贷，央行上周末宣布年内第九次提高存款准备金率。中国国际金融有限公司昨日发布研究报告称，目前外汇占款增长迅速，使M2仍保持较快增速，银行体系流动性并未显著改变。 　　报告指出，11月、12月分别有2460亿元和3350亿元央票到期；今年财政盈余大幅增加，11月、12月将有大量财政存款注入银行体系。 　　这意味着央行将继续面临巨大的流动性调控压力。央行在日前发布的三季度货币政策执行报告中指出，将搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。