11月18日 外汇走势分析(游枷利叶)

	貿易保護主義的深遠原因 貿易保護主義高漲，當然不可能單是幾個政客操弄的結果，背後還有更深遠的原因。自從60年代末歐洲和日本打造出競爭力強大的工業體系以來，美國製造業即面對利潤率長期下降的趨勢。美日歐工業的惡性競爭，令發達國在70年代陷入產能增長不能有效轉化成利潤增長的所謂資本過度累積危機(overaccumulation crisis)。 八、九十年代華府向發展中國家硬銷自由貿易，歸根究柢乃為美資拓展市場﹑提高利潤的謀略。美國權力精英深信的，從來都是實實在在的國家利益，而不是學者或學棍(ideologues)口裏精深玄妙的自由市場哲學。他們在大談貿易全球化時，重點是全球化別人而不是被別人全球化。 現在美國的權力精英驚覺，20多年來的全球化讓新興經濟的產品大舉進軍美國市場，但美國產品打進各新興市場的成積卻強差人意，導致美國出現有史以來最龐大的貿赤和外債，最後更可能弄至美元崩盤。在此背景下，美國威脅要把大門關上實不足為奇。 不少人認為美國祭起保護主義大旗，加上華府最近幾乎放手不管美元弱勢(這在客觀上有增加美國出口競爭力、減輕美國經常帳赤字的效果)，只會加速美國經濟的衰落，幫助中國等新興國家進一步崛起。但從中短期看，現時大部分新興經濟都十分依賴美國市場與美元，假若美國經濟真如一些末世論者預言般出現大衰退以來最嚴重的經濟危機，很多新興國家也可能要跟着陪葬。 以中國為例，90年代外資加速湧入和更徹底的市場改革創造了舉世矚目的工業奇蹟，但也令中國在東亞金融危機後出現產能過剩、通貨緊縮、呆壞帳惡化等資本過度累積的表徵。當年於是提出要推動收入再分配，藉此擴大內需和減低出口依賴。 但不知是上天的眷顧或詛咒，中國剛好在那時成功爭取到美國外貿永久最惠國待遇，隨後更昂首進入世貿 。形勢有變，中國政府即捨近圖遠﹑急功近利地將擴大內需拋諸腦後，反而通過種種政策傾斜推高出口以抵消國內經濟供過於求的不平衡。中國還用出口賺來的外匯大舉購入美國債券，借錢給美國人購買更多中國製品。 中國和其他新興經濟體這種「通過幫助美國人先駛未來錢為自己的出口製造市場」的發展模式，當然難以持久。一旦美元在巨大外債壓力下崩盤，坐擁天文數字美元資產的新興國家，便要面對身家大蒸發的危機。作為其經濟火車頭的出口業，更會因美國消費市場萎縮而頓失動能。若再加上貿易保護主義，經濟受到的打擊便可能是災難性的。

	難怪最近美元出現崩盤跡象，各新興國家的財金部門即不約而同地一軟一硬唱雙簧。一方面一些「口痕友」不時說要拋售美元資產，另一方面高層財金官員卻又重申外匯儲備以美元為主的政策。說到底他們最希望的，莫過於能迫使華府重回強美元政策，讓他們借錢給老美買本國出口工業品的糜爛派對得以延續(歐盟官員因擔心過強歐元對歐洲產業的打擊，也加入了鼓吹強美元的行列)。 中國暫難真正說不 美國的權力精英深知新興經濟對美國市場與美元的依賴，所以夠膽以保護主義與放手讓美元急跌作為敲詐貿易伙伴、迫他們採取對美國更有利財經政策的手段。最近華府對美國貨和美資企業在中國受到不公平待遇的投訴便不斷升級，甚至上升到世貿訴訟的高度。要求人民幣加速升值的聲浪，當然是有增無減。 中國過去30年的經濟奇蹟造就了一個壟斷了大部分改革成果的特殊利益集團。國民收入的分配愈加兩極化，工資與大眾消費佔GDP的比重便愈少。內需愈拉不起來，中國工業便愈難克服對美國市場的依賴。在中國的高速經濟引擎與美國這艘老舊鐵達尼完成脫钩之前，中國都很難真正說不。此乃為何中國的總理在國家欣欣向榮之際，仍要天天愁眉深鎖﹑憂心忡忡，美國的政客在國家債台高築、經濟危在旦夕時，反而可以趾高氣揚地以貿易保護主義恫嚇世界的原因。

	美元短线重拾跌势

	看来今天欧元要测试1.49一次了

	加日短线恢复上涨动能

	欧日本周前景看好预计将达162.80

	原帖由 游枷利叶 于 2007-11-26 16:17 发表                                 登录/注册后可看大图 欧日本周前景看好预计将达162.80 这样算,日元很大机会到111???

	原帖由 水龙头 于 2007-11-26 16:19 发表                                 登录/注册后可看大图 这样算,日元很大机会到111??? 微微...