11月21日的外汇资讯,汇评与新闻

	高盛预计四季度新增贷款基本为零 - 周鹏飞  (11月21日) 前10月新增贷款总额已达全年3.5万亿元限额 高盛公司昨日发布报告称，银行监管机构虽然否认要求商业银行从现在直到今年年底之前冻结放贷，但是今年信贷的控制措施与过去相比要严格得多，预计第四季度新增贷款将“基本为零”。 高盛表示，外汇资产大量流入，为了控制住货币供应量，央行不得不大力挤压国内的信贷空间。在这样的条件下，2007年第四季度的信贷控制可能较以往严格得多。10月新增人民币贷款达到1360亿元，使得前10个月新增人民币贷款总额已经达到了全年3.5万亿元的限额。

	人民币汇率继续走高 - 湘香  (11月21日) 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，20日人民币对美元汇率中间价报7.4255，在前一交易日上行的基础上继续走高48个基点。市场人士分析，受隔夜美元对国际主要货币的下跌的影响，美元对人民币跟随走低。 由于投资者对美国金融业和房地产市场的担忧加剧，19日纽约汇市美元对多数西方其他主要货币汇率下跌。当天纽约汇市尾市时，欧元对美元比价从前一个交易日的1比1.4659升至1比1.4667，美元对日元比价从1比110.82降至1比109.85，美元对瑞士法郎比价从1比1.1182降至1比1.1159，但英镑对美元比价从1比2.0515降至1比2.0497。 当天，高盛公司将其对花旗银行集团股票的评级降为“卖出”，并称由于涉足次贷市场花旗银行集团未来两个季度的资产减记可能达到150亿美元。另外，美国全国住宅建筑商协会当天公布的不景气报告使投资者担心疲软的房地产市场可能影响消费支出，从而影响美国经济前景。这些因素都导致美元汇率走低。

	日元交叉盘上涨 - 叶小英  (11月21日) 昨天美元/日元一度升至110.04日元，日经指数昨早盘一度跌破15000点心理大关，创16个月新低，为日元提供了支撑。欧元/日元起初位于161.00日元上方，在买盘消失后一路下滑，触及160.40日元日内低点；英镑/日元受俄罗斯账户抛盘打压下跌近200点，触及224.35日元的日内低点；澳元/日元由97.50日元附近滑落至96.00日元；美元/日元跌至109.62日元的日内低点。技术分析： 欧元/日元虽然周二一度下探上周五盘中低点160.41日元，但未有效跌破，并展开反弹，若升逾161.95/162.00日元，则将形成三重底。若跌破160.40/05日元，则将进一步下跌。 美元/瑞士法郎由1.1346瑞士法郎的次高点逐步下滑，继续构筑下降楔型形态。如果跌破1.1100瑞士法郎，则表明当前正在弱势盘整，预计下一目标指向1.1000瑞士法郎。若回升至周一高点1.1202瑞士法郎上方，则将避免下跌的风险，可能将上探1.1247瑞士法郎的次高点（11月16日高点）。

	货币政策依然看“紧” 调控着力点在于防止全面通胀 - 郭田勇  (11月21日) 当前，我国CPI的高企呈现出明显的结构性特点，具体来说，并非社会商品物价水平的普遍上涨，而只是由于食品、猪肉等少数农副产品价格上涨幅度较大而引起的物价总水平走高。     因此，目前宏观调控的着力点，是要防止这一结构性物价上涨演变为全面通胀。因为，从传导线路来看，这一可能性是存在的。从成本推进的角度观察，由于农副产品、初级产品价格的上涨，势必会推高下游企业的经营成本，并有可能导致下游产品的价格上升。从需求拉动来观察，农产品价格的上升，将使农业劳动力的竞争力加强，而这无疑会推升其它行业的工资水平，同时，国家各项社会保障制度的不断完善，也无疑会进一步增加社会的购买力，总需求的不断攀升自然构成物价全面上涨的推动因素。     当然，以上的分析只是可能性而并非必然性，需看到，我国加工制造企业长期处于产能过剩状态，因此价格供给弹性很高。回想近几年，尽管钢材、供电等方面的价格都出现大幅度上涨，但汽车、电器等下游企业的价格却不涨反跌，足以说明下游企业消化上游涨价的能力较强。事实上，农副产品、粮食等之所以容易出现价格大幅波动，与其生成周期长因而价格供给弹性低(甚至短期无弹性)有很大关系。     由此来看，结构性的物价上涨并不必然会导致全面通胀。不过要看到，尽管产能过剩对价格上涨形成压制，但这一压制力并非是无限制的，即如果农产品、初级产品价格上涨过大，将会使下游企业难以承受，并有可能导致全面通胀。这也说明，继续致力于农产品、初级产品的货源组织和价格调控是十分重要的。     同时，为力防全面通胀，央行未来的货币政策仍应以紧缩为主基调。今年以来，由于外汇占款央行被动投放基础货币达27900亿，但同时央行也采取多种手段进行冲销，9次提高存款准备金率收回16,000亿，发行央票净收回6,000多亿，特别国债收回近2,000亿。就目前而言，流动性过剩问题并不突出。但是，由于经济结构问题的长期性因素，我国“双顺差”的国际收支格局难以在短期内得以根本扭转，因此未来流动性过剩有可能成为经济运行的常态，这无疑对经济运行形成长期压力，也决定了央行以紧缩为主的货币政策导向。     在紧缩性的货币政策中，利率作用的发挥在当前尤为重要。由于我国恩格尔系数较高，农产品等初级产品的涨价极易改变消费者的心理预期，而全面通胀的预期一旦形成，将会使消费者的行为发生变化，最终导致物价水平全面失控。央行此前已多次申明，要基本保证存款人的实际收益不为负，前三季度的CPI为4.1%，目前的一年期存款利率为3.87%。就此分析，目前利率仍有上升空间。其重要意义在于，稳定消费者的通胀预期，从而避免全面通胀预期的形成。

	11月21日外汇市场技术解盘 - 赵燕京  (11月21日) 美元/日元 　　11月20日，汇价震荡整理、略升。 　　日本经济财政大臣大田弘子(Hiroko Ota)周二表示，她认为日本股市近期的疲软走势尚未给日本经济带来损害，政府没有拟定支持股价的计划。大田弘子在参加内阁会议后出席例行新闻发布会时表示："目前政府并未讨论采取支持股价的措施。"日经225指数周二盘中跌破了15000点的关键心理关口，追随美国股市周一的跌势。道指周一收盘下跌218.35点，至12958.44点，为8月16日以来第二次跌破13000点。高盛集团(Goldman Sachs)将花旗集团(Citigroup)股票从中性下调至卖出级的消息给股市带来了巨大压力。 　　日本财务大臣额贺福志郎(Fukushiro Nukaga)周二在一个例行新闻发布会上表示，他将继续关注美国次级抵押贷款问题对日本经济和金融市场的影响。额贺福志郎在回答一个有关日经指数跌破15000点的问题时表示，他将继续关注次级抵押贷款问题对美国经济，以及最终对日本实际经济和金融市场的影响。 　　日本股市日经指数周二脱离盘中触及的16个月低点并最终收涨,受到美国收购业者出价18亿美元买进新生银行约三分之一股权的消息激励。日经指数收高1.12%至15,211.52点,盘中一度跌至14,751.27。东证股价指数收升0.9%,至1,469.27点。 　　中国国务院总理温家宝周一在新加坡指出，股指高时应防止资产泡沫，一旦泡沫破裂会危害中国经济。同时还应当防止利用房地产进行炒作，造成市场混乱。据报导，温家宝在新加坡国立大学发表演讲后回答提问时表示，中国大胆推进股权分置改革，"这一步棋走对了"。温家宝再次谈及对股市泡沫的担心，显示出中国政府对于股市非理性发展所带来的巨大潜在风险的关注和担忧。他还表示，在股指高的时候，有声音说要防止资产泡沫，而且他还提到，一旦泡沫破裂，会危害到中国的经济。温家宝认为，这两种意见讲得都对，中国的股市发展刚刚开始，还缺乏经验。同时，政府应加强监管，通过经济和法律手段，使股市做到公开、公正和透明。他还强调要加强股民风险教育和风险提示。在住房问题上，温家宝表示，要防止利用房地产进行炒作造成市场混乱。他坦诚，近些年来中国房价上涨较快。 　　经季节因素调整后，美国基于同店销售额的11月17日当周国际购物中心协会(ICSC)－瑞银连锁店销售指数较此前一周上升0.8%，此前一周为下降0.5%。国际购物中心协会负责编制该指数的首席经济学家Mike Niemira表示，鉴于本月的大部分销售额可能将出现在未来两周，他们将关注零售商在星期五和周末的经营状况，从而对本月的销售状况加以判断。该机构预计11月为期4周的财政月份中同店销售额大约增长2.5%。美国截至11月17日当周的连锁店销售指数较上年同期上升2.2%，此前一周为上升2.7%。 　　美国商务部(U.S.Commerce Department)周二公布的数据显示，美国10月新屋开工数量意外上升，为四个月来首次上升，但营建许可却降至14年低点，这意味着美国房产市场将继续下滑。数据显示，美国10月新屋开工上升3.0%，季调后年率为122.9万户。美国9月新屋开工修正后为下降11.4%，年率为119.3万户，初值下降10.2%，年率为119.1万户。此前，经济学家预计，美国10月新屋开工下降0.9%，至118万户。折合成年率，美国10月新屋开工下降16.4%。另外，美国10月营建许可下降6.6%，年率为117.8万户，为1993年117.4万户以来最低水平。 　　红皮书研究机构(Redbook Research)周二公布的最新全美零售指标显示，11月份前两周全美连锁店销售额较上月上升0.3%，与预期一致。Johnson Redbook Index还显示，经季节因素调整后，美国11月份前两周销售额较上年同期增长2.3%，也与预期一致。Redbook表示，美国截至11月17日当周未经调整的销售额较上年同期增长2.2%，低于此前一周2.4%的增幅。 　　据周二公布的美联储(FED)10月会议纪要显示，美联储10月31日降息可谓"千钧一发",但美联储官员仍担心房市下滑会引发经济严重衰退，这种担心足以促使他们支持降息。会议纪要着重表达了对美国经济羸弱的担忧，暗示美联储官员虽然在上个月会议上对美国经济增长和通胀风险持中性观点，他们更加担忧经济增长的潜在下行风险。美联储官员还在10月会议上，对美元颓势表示深刻担忧，并声称，近期美元贬值将显著增加通胀压力。在会议记录中显示，许多美联储官员表示，10月31日利率会议的决定可谓"千钧一发"。通常情况下，美联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要，将在利率会议召开3周后公布，但是为了避开感恩节放假，这次纪要公开日期向前提前1天。该纪要还指出，绝大多数官员都预期美国经济前景将面临巨大的下行风险，并认为10月31日降息将有效防止经济活动萎缩，并为期提供可观的保障。FOMC于10月31日以9比1的投票通过降低联邦基金基准利率25个基点至4.5%，其中堪萨斯联储(Kansas City Fed)主席霍恩(Thomas Hoenig)反对降息，建议维持利率不变。但是一份会后声明表明，美联储内部一致认同，自9月18日累计降息75个基点之后，美国经济增长下行风险和通胀上行风险大致相当，暗示下12月会议没有必要继续降息。自10月31日会议以来，美联储官员一直重申，目前利率水平十分合适。美联储理事克罗兹纳(Randall Kroszner)上周声称，现行货币政策姿态将帮助美国经济渡过困境，并在明年长期增长水平恢复的可以接受的程度。但是，金融市场种种迹象暗示，美联储将在12月或者2008年继续降息。这就意味着美联储官员未来可能将改口，或者利率期货市场预期骤变。根据会议纪要得出，决策者首要担心的还是金融市场。FOMC认为，投资者普遍预期，金融市场现状依然脆弱，并且担心，如果信贷市场环境急剧恶化，或者意外爆出巨额信贷冲销，将进一步打击投资者信心，从而增加经济下行风险。自10月31日至今，信贷余忧的威胁逐渐显露狰狞面目。本月初，梅林证券(Merrill Lynch)和花旗银行(Citigroup)先后公布巨额信贷冲销数字，令美国股市大跌。美联储官员担心，如果经济数据意外疲软，也将导致信贷环境紧缩，加固经济下行风险，并且美国房市持续衰退，对经济增长也起限制作用。美联储官员在会议纪要中还指出，近期一系列核心物价数据令人鼓舞，通胀水平维持在可控范围之内。但是，官员们对美元走势的担忧却有所加剧。有决策者表示，美元大幅贬值，油价高企，以及劳动力成本上升，都成为近期经济下行风险。 　　尽管美联储(Fed)官员承认经济增长前景面临更大不确定性，但他们通常还是预计在经济温和增长、通胀稳定以及失业率较低的情况下在2010年之前实现经济"软着陆"。美联储于周二首次发布了新的季度经济预期以及未来3年的经济预期。这些预期显示，美联储对美国经济实现快速增长且不引发通胀的能力愈发悲观。在上世纪90年代末期以及本世纪初，美国经济就曾快速增长且未引发通胀上升。他们同时暗示，美联储官员有一个非正式的通胀目标，即在中期内将通胀控制在2%以内。美联储周二表示，美联储开市场委员会(FOMC)成员将美国2008年GDP经济增长预期调低至1.8%和2.5%之间，低于今年6月份2.5%至2.75%的预期。美联储指出，下调预期是受多种因素的影响，其中包括次级抵押贷款与巨额抵押贷款信贷条款收紧且额度下降、房市数据不如预期以及油价持续上涨。FOMC成员对明年经济增长的预期差别很大，为1.6%至2.6%。美联储认为，FOMC成员对明年经济增长预期的广泛分布似乎在很大程度上反映了他们对住房市场调整的广度与深度、金融市场动荡对住房市场外实体经济的影响以及金融市场功能恢复正常的时间有不同认识。FOMC预计今年GDP增长2.4%或2.5%，表明经济在经历第二和第三季度的强劲增长之后，将在第四季度显著放缓至仅仅1.5%左右。美联储预计2009年GDP增长将会在2.3%和2.7%之间，2010年在2.5%和2.6%之间。美联储预计通胀将保持稳定，预计剔除食品和能源的个人消费支出(PCE) 物价指数(美联储青睐的通胀衡量指标)今年涨幅在1.8%和1.9%之间，预计2008年将在1.7%至1. 9%之间。美联储官员预计2009年核心通胀将在1.7%至1.9%之间徘徊，而2010年在1.6%和1.9%之间。目前核心PCE年率增幅在1.6%至1.9%之间，而9月份为1.8%。虽然因能源价格高涨，今年和明年的总体PCE可能超过核心PCE，但美联储官员预计2010年总体PCE将保持在1.6% 至1.9%之间。 　　据美国广播公司(ABC)和华盛顿邮报(Washington Post)在北京时间周三早间公布的数据显示，美国截至11月18日当周的ABC/华盛顿邮报消费者信心指数降至-19，接近今年 8月份创下的年内低点-20。此前一周的ABC/华盛顿邮报消费者信心指数为-17，该指数介于-100至+100之间变动。 　　受原油价格迫近100美元/桶整数关口刺激，能源股走势大好，抵消金融股暗淡，美国股市周二收高，脱离3个月低点。美股周二走势可谓一波三折，开盘受企业良好盈利前景提振上扬；随后遭美联储10月纪要会议公布后，对房市和信贷市场担忧，令金融股走势暗淡，拖累大盘；最终，由于油价刷新历史高点98.62美元/桶，重新挑战100美元/桶整数关口，刺激能源股上涨，拉动大盘收高。美联储周二公布预期，美国2008年GDP增长年率将放缓至1.8%至2.5%，6月曾预测为2.5%至2.75%。但是，分析师认为，GDP增长年率降低，将增加美联储降息预期，对美股周二走势有利。由于市场传闻美联储公开市场委员会(FOMC)周二将召开紧急会议，令美元走势急转直下，美元兑欧元和瑞郎纷纷刷新历史低点。油价顺势重返98美元/桶上方，并刷新历史高点98.62美元/桶。油价重返高点令能源股埃里克美孚(Exxon Mobil)周二收盘大涨4.4%，报87.82美元；雪佛龙(Chevron)也上涨3.4%，报87.90美元。但是，金融股方面依然延续低迷。美国第二大房屋抵押贷款机构房地美(Freddie Mac)股价下跌至11年低点。周一该机构曾宣布可能将减少分红。美国股市周二收盘，道指收高51.70点，涨幅0.40%，报13,010.14点；标普500指数收高6.43点，涨幅0.45%，报1,439.70点；纳指收高3.43点，涨幅0.13%，报2,596.81点。 　　COMEX期金周二急剧收高,距离每盎司800美元的关口不远,因美元兑欧元跌至纪录低点,原油价格劲扬至每桶98美元上方。部分交易员认为,美国联邦储备理事会(FED)可能需要进一步降息,以提振放缓的经济,而这打压美元但支撑金价。COMEX成交最为活络的12月期金结算价涨13.40美元或1.7%,报每盎司791.40,盘中交易区间介于773.40-799.50。美元兑欧元周二跌至纪录低位,因此前美联储公布的10月会议记录未能就央行的下步利率政策走向提供清晰指引。油价跳涨超过3美元至每桶98上方,接近纪录高位。周二市场交易量极其大。COMEX预估最终成交量料为192,769口。1915GMT,现货金报每盎司793.90/794.70美元,昨日纽约午盘报780.10/780.90。伦敦金午后定盘价报795.50。COMEX-12月期银收高34美分或2.4%,报每盎司14.500美元,盘中交易区间为14.105-14.835。现货银报每盎司14.61/14.66美元,昨日纽约尾盘报14.22/14.27。NYMEX-1月铂金期货涨12.60美元,报每盎司1,469.70美元。现货铂金报1,463/1,467。12月钯金期货收高3美元,报每盎司364.30;现货钯金报358/361。 　　加拿大统计局(Statistics Canada)周二报告表示，加拿大10月消费者物价指数(CPI)增长意外放缓，由于汽车生产商折扣销售，核心CPI增幅自06年6月以来首次低于2%。报告显示，加拿大10月核心消费者物价指数月率下降0.2%，年率增幅由9月的2.0%降至1.8%；10月CPI月率和年率分别上升0.3%和2.4%。此前市场预计核心CPI月率和年率增幅分别为0.1%和2.0%，预计CPI月率和年率分别上升0.2%和2.8%。核心CPI是加拿大央行据以衡量通胀水平的重要指标，央行目标区域为1%-3%。 　　加拿大央行副行长迪盖(Pierre Duguay)周二表示，加拿大央行未设定加元目标汇率。当被问及加拿大央行是否会帮助加拿大制造商和出口商应对加元强势时，迪盖指出，加拿大实行弹性汇率，所以加拿大央行没有设定目标汇率，汇率由市场决定。 　　加拿大央行(Bank of Canada)副行长迪盖(Pierre Duguay)周二声称，加拿大经济增长下行风险增加，央行会在12月4日举行的利率会议中考虑到这些风险因素。迪盖在魁北克发表讲话时表示，在全球经济发展大环境之下，加拿大央行已确认了几个重要的问题，以及加拿大经济当前面临的相关下行风险。迪盖指出，加元急速升值，以及金融市场动荡需要特别关注。他表示，今年夏季出现的金融市场震荡尚未完全结束，但加拿大相当好地渡过了近期市场动荡。迪盖还认为，美国经济前景趋于疲软也是加拿大面临的一大挑战。 　　汇价日高110.57，日低109.50，尾盘在109.90附近整理；日升跌率0.173%，日涨跌幅0.19，收于109.97。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统跌势趋缓且有呈收敛集聚缠绕态势，汇价位于其下附近及30日均线（113.65）之下，显示短中线向空的概率增大，短线向空或偏空。汇价若受压于109.90之下则短线向空，下挡支撑位于109.50、109.00，上挡压力位于110.50、111.00。109.90与111.50（中位110.70）分别为汇价短线向空与向多的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（117.81）之下，显示中线向空的概率继续增大；若受压于114.20之下则周线偏空，下破112.00则周线向空，下挡周线支撑位于108.00；112.00（中位114.20）为周线指标向空的分界线。 　　汇价现概略位于中长线向空的概率增大、有望在较宽幅震荡中寻求中长线运行方向，中线向空的概率增大，短中线向空的概率增大；短线向空或偏空；周线若受压于114.20之下则周线偏空，若受压于112.00之下则周线向空；日线若受压于110.70之下则短线偏空，下破109.90则短线向空，有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑的位置。 　　短线波动分析显示，暂认定汇价已经在波段高点、10月15日日高117.93结束反弹进入较大级别调整（或下跌波动）的概率增大；现或许仍运行在自波段高点10月15日日高117.93以来的下跌波动中的3波4整理中，也不排除已经进入3波5下跌波动中的可能。若汇价在短线压力附近受阻回落、下破109.50、109.00（近日低点109.13）附近支撑，则不排除继续下破、向108.00-107.00区域（长期趋势支撑）测试的可能；若在109.00、109.50附近受到支撑则可能再次上试110.50、111.00附近压力，且不排除继续上试的可能。 　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑。 　　今日强压力111.00，弱压力110.50；强支撑109.00，弱支撑109.50。 　　欧元/美元 　　11月20日，欧元震荡盘升。 　　德国联邦统计局(Federal Statistics Office)周二报告表示，虽然能源产品价格有所下降，但德国10月生产者物价指数增幅仍超出预期。报告显示，德国10月生产者物价指数月率上升0.4%，年率上升1.7%；此前接受媒体调查的经济学家预计月率和年率分别上升0.3%和1.6%。此前数据显示，德国9月生产者物价指数月率上升0.2%，年率上升1.5%。报告指出，10月能源价格较去年同期下降0.2%，其中天然气价格月率上涨1.3%、年率下降 8.2%，石油产品价格月率下降0.2%、年率上涨8.7%。电力价格月率和年率上升1.3%和3.5%。此外，德国10月中间产品价格较去年同期上涨3.0%。 　　法国预算部长沃尔特(Eric Woerth)周二表示，欧元对如美元和人民币等其它货币价格过高。沃尔特对法国电视(French television)表示，"欧元价格过高。""总统(萨科奇)已多次谈及此事。我们认为欧元在对美元、人民币及其它国际货币上太过强势。这当然使我非常担心。" 　　欧洲央行(ECB)公布数据显示，截至11月16日当周，欧元系统黄金及应收黄金储备减少5300万欧元，至1854.2亿欧元。11月16日当周欧元系统净外汇储备增加1亿欧元，至1421亿欧元。欧洲央行称，当周流通中现金减少15亿欧元，至6406亿欧元。与此同时，成员国政府债务减少4亿欧元，至454亿欧元。欧元系统由总部设在法兰克福的欧洲央行和13家欧元区成员国央行组成。 　　欧洲央行执行理事会(ECB Governing Council)成员奎登在周二讲话中表示，经济下滑可能比料想的更加严重，欧洲央行(European Central Bank)将需监控即将来临的数据。奎登在接受比利时日报(Belgian daily Metro)采访时表示，"衰退可能比料想的更加严重，欧洲央行已经决定在一段时间内反思，收集更多信息，特别是12月起的新预报。"奎登还表示，通胀的主要压力"来自于原材料，特别是原油的价格。"欧洲央行本月初将利率保持为4%，但该机构指出通胀的增长风险以及经济增长的下滑风险，多数分析师预计前两者将使利率至2008年年末保持不变。 　　欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)周二在欧洲议会经济与货币事务委员会发表证词。容克称，"我们密切关注工资、福利和离职费的变动，不希望总体薪资变动脱离生产力发展水平。"容克指出，美国次级债危机仅带来微小负面影响，整个欧元区06和07年经济增长乐观，就业情况也因此受到提振，这都非常令人鼓舞。此外，容克称，欧盟和欧元区各国政府财政收支状况较预期更好。但他同时表示，经济增长前景出现不容忽视的新风险，美国次级债危机确实对经济增长造成一定程度的威胁，市场融资变得困难，近期股市的大幅震荡也体现了危机引发的风险重估需求。容克指出，目前无法估计信贷危机造成的确切影响，但预计其对08年经济增长的影响程度将比今年更大。鉴于此，欧盟委员会近期下调了欧元区08年GDP增长预期，国际货币基金组织(IMF)也下调了全球经济增长预期。容克称，"通胀上行风险渐长，对此我很有把握；欧盟委员会预计08年通胀增幅将达2.0%，甚至可能更高。"他指出，能源产品为通胀带来压力，若没有强势欧元的帮助情况可能更加严重；此外，包括食品在内的基本商品价格大幅攀升也"功不可没"，欧元区10月通胀年率增幅达2.6%，远高于欧洲央行2.0%的上限目标。容克称，"受欧洲央行的调控政策支持，中期内通胀有望降至2.0%，我们仍将继续密切关注通胀动向，确保物价稳定得以实现。" 　　欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)周二表示，通胀加剧和汇市波动给08年欧元区经济增长带来风险。容克称，"我对通胀的担忧有所加深，对欧元持续升值在内的汇市动向也十分关注。"容克表示，欧元集团对汇率的剧烈波动深感担忧，汇率应当反映经济基本面。容克下周一将与欧洲央行(ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)、欧盟委员会经济货币事务专员阿尔穆尼亚(Joaquin Almunia)一起出访中国，届时将与中方官员磋商汇率及其他经济问题；欧元区决策者希望中国允许人民币汇率更加自由地浮动。容克指出，"我们将在此次访问中向中国经济决策者解释推进汇率改革的理由。" 　　欧洲央行(European Central Bank)执行理事斯马吉(Bini Smaghi)周二声称，至今为止，油价高企并未造成工资上涨，这有助控制通胀。斯马吉表示，虽然油价在过去几年内上涨了近4倍，但是对通胀的影响却有限。当涉及近期物价上涨引发工资上涨的情况时，斯马吉补充道，没有明确迹象显示油价高企将引发新一轮工资上涨，并且通胀压力依然维持在可控范围之内。斯马吉提出，虽然通胀压力目前仍旧得到控制，但是他认为，人们对通胀加速来临的认知，已经到达前所未有的地步。他指出，当人们为燃料和食物付出更多费用的时候，他们将认为通胀正在加速来临。这将损害欧洲央行的公信力，并对长期物价稳定有害 。斯马吉还说，来自政客的压力也妨碍了欧洲央行维持物价稳定的基本目标。斯马吉说，一些政客不断给欧洲央行提供"建议"，有些甚至不停要求欧洲央行改变政策方向，好像他们比央行更加了解情况似的。他还补充道，政客可能根本不了解货币政策的本质，利率的变动将引起未来通胀压力变化。 　　德国智库Ifo周二表示，调查显示07年第四季度全球经济前景显著恶化。调查报告表明，全球第四季度经济景气指数由第三季度的113.6降至99.3，经济现况指数由127.9降至118.7，衡量未来6个月前景的经济预期指数由100.0降至80.7。Ifo指出，受信贷危机和房市问题影响，美国经济景气指数降幅最大。上述指标由Ifo与国际商会(ICC)共同研制，欧盟委员会提供财政支持；调查时间为10月，参与调查的包括来自89个国家的1015名专家。 　　周二欧洲股市收盘反弹逾1%，并缩减昨日2%的跌幅。油价上涨推动能源类股走强，是大盘反弹的主要推动力。美国原油价格大涨近2%，至每桶96.4美元/桶，提振能源股走强。法国石油公司道达尔股价上涨1.7%，而皇家荷兰/壳牌石油集团大涨2.3%。矿业类股也上扬，其中矿业巨擘力拓上涨2.2%，英美资源集团则大涨3.6%。因市场传言称英国央行可能将紧急降息，刺激近期备受打压的银行类股大幅走强，其中包括巴克莱资本(BarclaysCapital)和苏格兰皇家银行(RBC)。泛欧绩优股指数收高1.2%，报1,479.9点，略低于盘中高点1,481.9点，但大幅高于昨日盘中低点1,453.8点。欧洲三大股市方面，德国DAX 30指数收高1.58%，至7,630.31点；英国FTSE 100指数收高1.73%，至6,226.5点；法国CAC 40指数收高1.36%，至5,506.68点。 　　汇价日高1.4850，日低1.4635，尾盘在1.4840附近整理；日升跌率1.200%，日涨跌幅0.0176，收于1.4840。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统摆脱收敛集聚缠绕呈金叉之势，汇价位于其上及30日均线（1.4455）之上，显示短中线向多的概率增大，短线向多且超买。汇价若站稳于1.4790、1.4740之上则短线向多，上挡压力位于1.4890、1.4940，下挡支撑位于1.4670。1.4740与1.4600（中位1.4670）分别为汇价短线向多与向空的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（1.3869）之上，显示汇价中线向多的概率增大；汇价若站稳于1.4580之上则周线向多，若站稳于1.4340之上则周线偏多，上挡周线压力位于1.5000；1.4580（中位1.4340）为汇价周线向多的分界线。 　　汇价现概略位于中线、中长线向多的概率增大，短中线向多，短线向多；周线若站稳于1.4580之上则周线向多，若站稳于1.4340之上则周线偏多；日线若站稳于1.4740之上则短线向多，若站稳于1.4670之上则短线偏多，有望震荡整理或震荡盘升的位置。 　　短线分时波动分析显示，暂谨慎认定汇价现或许运行在震升波动末段，且不排除即将（或已经）在11月20日日高1.4850-1.4500附近结束震升波动、进入短线调整（或较大级别调整）的可能。若汇价在压力附近受阻回落、下破1.4790、1.4740附近支撑则进入短线调整的概率增大，若下破1.4670、1.4580-1.4600、1.4450（30日均线附近）一线支撑，则由短线调整转为较大级别调整的概率增大。 　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。 　　今日强压力1.4940，弱压力1.4890；强支撑1.4740，弱支撑1.4790。 　　英镑/美元 　　11月20日，英镑震荡盘升。 　　英国贸易和投资部长（U.K. Minister for Trade and Investment）Digby Jones20日表示，英国经济2008年将“相当艰难”，部分原因是全球抵押贷款行业处于困境，但该国经济并不会陷入衰退。Jones在中国向英国商会（British Chamber of Commerce）称，他预计英国诺森罗克银行（Northern Rock PLC）的问题的最终结果将是“令人欣喜的”，但并未透露将如何解决此事。 　　英国国家统计局(Office for National Statistics)周二公布的数据显示，因支出增长速度超出税收收入，英国10月政府盈余远低于预期。数据显示，英国10月公共部门偿还贷款10亿英镑，低于预期的28亿英镑。从本财年初的4月-10月，英国公共部门净借款242亿英镑，高出去年同期67亿英镑。英国政府本财年全年公共部门净借款预算为380亿英镑。英国10月公共部门收支盈余48亿英镑，为2005年以来同期最低，去年同期为盈余85亿英镑。英国国家统计局指出，英国10月政府收支短差恶化主要是因为，英国在去年同期出售了Nuclear Fuel的西屋分部。英国本财年的政府收支短差预算为385亿英镑。英国本财年至今的政府收支短差为84亿英镑，较去年同期低处74亿英镑。 　　英国股市在周一重挫后，周二收盘上扬1.7%。市场传闻英国央行(BOE)可能降息，推动周一受创的银行股走强；金属和原油价格上涨，提振商品类股上扬。英国FTSE 100指数收高105.7点，报6,226.5点，为自9月19日即美联储(FED)降息后最大单日百分比涨幅。FTSE 100指数自本月初以来大跌7.3%，可能创下2003年1月以来最大单月百分比跌幅。因市场隐约有传闻称英国央行可能紧急降息， 推动银行股大幅反弹。但英国央行拒绝对市场传闻发表评论。巴克莱资本(Barclays Capital)股价上扬5.1%，苏格兰皇家银行(RBC)大涨2.1%，渣打银行(Standard Chartered)也大涨2.2%。矿产股也因金属价格上涨而受益，力拓、必和必拓和英美资源集团等矿产股均走强。 　　汇价日高2.0684，日低2.0455，尾盘在2.0660附近整理；日升跌率0.775%，日涨跌幅0.0159，收于2.0664。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈缠绕之势，汇价位于其间偏上及30日均线（2.0607）之下，显示短中线向多的概率增大且有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线偏多或偏空。汇价若受压于2.0670之下则短线偏空，下挡支撑位于2.0600、2.0540、2.0490，上挡压力位于2.0730、2.0790、2.0860。2.0490与2.0860（中位2.0670）分别为汇价短线向空与向多的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（2.0217）之上，显示中线向多的概率依然较大；汇价若站稳于2.0490之上则周线偏多，上破2.0720则周线向多，下破2.0270则周线向空；2.0720与2.0270（中位2.0490）分别为汇价周线向多与向空的分界线。 　　汇价现概略位于中长线向多的概率增大；中线向多的概率增大；短中线向多的概率增大，短线偏多或偏空；周线若站稳于2.0490之上则周线偏多，上破2.0720则周线向多，下破2.0270则周线向空；日线若受压于2.0670之下则短线偏空，下破2.0490则短线向空，上破2.0860则短线向多，有望震荡整理的位置。 　　短线分时波动分析显示，暂谨慎认定汇价已经在11月9日日高2.1159受阻回落进入短线调整或较大级别调整的概率增大；现或许运行在小B波反弹波动中，但不能简单排除已经自波段低点、11月16日日低2.0345进入较大级别反弹的可能。若汇价在短线压力附近受阻回落、下破2.0600、2.0540、2.0480附近支撑则有效下破30日均线的概率增大（即进入短中线调整的概率增大）。 　　今日，汇价有望震荡整理。 　　今日强压力2.0790，弱压力2.0730；强支撑2.0540，弱支撑2.0600。 　　澳元/美元 　　11月20日，澳元震荡盘升。 　　据西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)和墨尔本大学应用经济与社会研究学院(Melbourne University's Institute of Applied Economic & Social Research)周三联合公布的数据显示，澳大利亚9月份领先指标年率上升5.8%，8月份为上升5.1%。该指数用于预测澳大利亚经济在未来3-9个月里的表现，每月公布一次。数据显示，澳大利亚9月份西太平洋同步指标月率上升4.4%，该指数用于衡量澳大利亚经济当前的表现。西太平洋银行首席经济学家Bill Evans表示，该指数表明澳大利亚经济将"持续强劲增长"。该投行的经济学家们还预计澳洲联储将在2008年上半年升息50个基点。 　　澳洲股市周二跌1.7%至8周低点,金融企业和大型银行类股股受信贷忧虑拖累再度走低。指标S&P/ASX200指数下跌109.8点至6,425.4,为9月24日以来最低点。 　　世界黄金协会CEO称，出于对通胀的担忧以及金融市场不确定性，吸引了大量资金流入黄金市场，愈来愈多的投资者开始投资交易所交易黄金基金（ETFs）。在周一由LBMA举办的贵金属会议上，世界黄金协会CEO詹姆斯·伯顿称，“我们看到各方资金涌向黄金ETFs市场，投资者认为这是一个安全、低成本持有黄金的途径，因为他们不需要像在持有实物黄金时需承担额外的保险、存储以及运输等方面成本。”“零售投资者是ETFs成功的一个重要因素，因为他们通常都是长期投资。我们也看到包括养老基金这样的机构投资者，它们不断在商品市场增加投资，作为分散其资产组合的一个途径。”他说。伯顿表示，近几周，由于美元贬值以及金融市场动荡不安，黄金ETFs吸引了大量投资。黄金强劲的基本面也鼓舞了投资者将资金投向ETFs，而且他们不必进行实物交割，因为黄金ETFs发行人买进了相对应数量的黄金。世界黄金协会发起的ETFs目前持有的黄金数量达到了700吨，价值近190亿美元。在纽约上市的Street－TRACKS持有的黄金数量本月初创下了599.5吨的纪录，上周回落至588.74吨，该基金过去一年持有的黄金数量增长了45%。在LBMA贵金属会议上，德累斯顿银行表示，随着投资者涌入黄金市场，预计2008年黄金ETFs需求将增长5-8万盎司。伯顿表示，无论是长期因素还是短期因素，黄金的供需基本面都表明黄金价格的中长期趋势都是强劲的。“美元的持续贬值、油价上涨带来的通胀忧虑以及金融市场的动荡不安，都在短期内支持了金价。在动荡不安的时期，投资者都会将资金转移至相对安全的地方寻求保护。”他说。从黄金的供需基本面来看，黄金产量近几年来下降，没有大型金矿发现。“与此同时，黄金的需求持续增长，印度、中国以及中东地区这几个重要的黄金珠宝市场需求持续上升，经济增长强劲。”他说，“机构投资者和零售投资者对于黄金分散其投资组合风险的作用越来越熟识，他们也容易通过交易所交易的黄金基金来投资者黄金。” 　　有“末日博士”之称的投资家麦嘉华也表示，随着美元持续走弱和亚洲国家的央行调整外汇储备，明年金价将达到1000美元/盎司。他表示，美元的持续贬值有助于金价跨越1980年创下的历史纪录850美元，与原油、镍等商品相比，黄金仍然相对便宜。由于美元兑欧元持续贬值和美国次级债危机影响，金价两个月里上涨了18%。本月7日，在美元下跌和美股大跌的刺激下，现货金价触及了845.58美元的水平，金价历史最高纪录是1980年1月创下的850美元/盎司。目前金价回落至788美元/盎司。麦嘉华认为目前金价“超买”，未来3到6个月会回落至750美元/盎司。他表示，任何市场都不会直线上升，因此金价从目前价位出现持续回落也不意外，这只是牛市中的一次修正和回档。麦嘉华对于明年金价将达到1000美元的预测与国际著名贵金属研究咨询机构GFMS的预测遥相呼应。该机构执行主席菲利普·卡拉普维科表示，由于投资者需求持续增长，金价明年将突破1000美元/盎司这一重要关口。本周一在印度孟买由伦敦金银市场协会（LBMA）举行的贵金属会议上，GFMS执行主席称，美元的持续贬值、油价上涨以及地缘政治紧张局势的持续，将促使投资者继续看好黄金价格走势。他说，今年年底金价可能达到850美元/盎司的水平，油价将达到100美元/桶的历史纪录。瑞银本月13日称，由于金价超买，将一个月金价下调至750美元/盎司，在这一周前该行的预测为850美元/盎司。美国一家证券机构Redburn Partners在12日发布的一份题为“黄金战争”的研究报告中，将长期金价从900美元/盎司上调至1500美元，甚至有可能到4000－5000美元/盎司，并称，黄金正在成为一个时期的“吉芬”商品，价格越高越有人买。 　　汇价日高0.8932，日低0.8759，尾盘在0.8920附近整理；日升跌率0.950%，日涨跌幅0.0084，收于0.8924。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统跌势稍缓且有呈收敛集聚缠绕态势，汇价位于其间及30日均线（0.9040）之下，显示短中线向空的概率增大，短线偏空。汇价若受压于0.8970之下则短线偏空，下挡支撑位于0.8870、0.8820，上挡压力位于0.8970、0.9020。0.8840与0.9100（中位0.8970）分别为汇价短线向空与向多的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（0.8588）之上，显示中线向多的概率依然较大；汇价若站稳于0.8940之上则周线偏多，上破0.9140则周线向多，下破0.8750则周线向空；0.9140与0.8750（中位0.8940）分别为汇价周线向多与向空的分界线。 　　汇价现概略位于中长线向多的概率增大；中线向多的概率增大，短中线向空的概率增大，短线偏空；周线若站稳于0.8940之上则周线偏多，上破0.9140则周线向多，下破0.8750则周线向空；日线若受压于0.8840之下则短线向空，若受压于0.8970之下则短线偏空，有望震荡整理的位置。 　　短线分时波动显示，暂认定汇价已经在11月7日日高0.9399附近见波段高点进入调整的概率增大；已经在11月13日日低0.8752进入小B波（或暂认定为4波整理）反弹的概率存在且此概率增大，但已经在11月14日日高0.9068结束小B波反弹进入下跌波动的概率也依然存在。若汇价在压力附近受阻回落、下破0.8870、0.8820一线支撑则进入短中线调整的概率增大（有效下破30日均线的概率增大）。 　　今日，汇价有望震荡整理。 　　今日强压力0.9020，弱压力0.8970；强支撑0.8820，弱支撑0.8870。 　　欧元/日元 　　11月20日，汇价震荡盘升。 　　汇价日高163.34，日低160.47，尾盘在163.20附近整理；日升跌率1.367%，日涨跌幅2.20，收于163.19。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统有呈收敛集聚缠绕之势，汇价位于其上附近及30日均线（164.26）之下，显示短中线向空的概率依然较大，短线偏多。汇价若站稳于162.40之上则短线偏多，下挡支撑位于161.70，上挡压力位于163.80、164.40。161.00与163.80（中位162.40）分别为汇价短线向空与向多的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（163.27）之下附近，显示中线向空的概率依然较大，但仍不排除在较宽幅震荡中寻求中线方向的可能；汇价若受压于163.80之下则周线偏空，上破165.40则周线向多，下破162.20则周线向空。162.20与165.40（中位163.80）分别为周线向空与向多的分界线。 　　汇价现概略位于中长线向多的概率增大，中线向空的概率增大，但不排除在较宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能，短中线向空的概率增大，短线偏多；周线若站稳于163.80之上则周线偏多，下破162.20则周线向空；日线若受压于162.40之下则短线偏空，下破161.00则短线向空，上破163.80则短线向多，有望震荡整理的位置。 　　短线波动分析显示，谨慎认定汇价已经在波段高点结束震升波动进入大级别调整或特大级别调整的概率增大；汇价在8月17日日低149.27受到支撑进入强势B波（ABC波动）反弹，且已经在波段高点、10月15日日高167.70或或11月7日日高167.63附近结束反弹、进入大级别调整（或大级别下跌波动）的概率增大；自11月13日日低158.69以来至今仍运行在小B波反弹（或4波整理）中的概率存在，但已经在11月14日日高164.28结束小B波反弹进入下跌波动的概率也依然存在。汇价若在163.80、164.40附近受压，则可能下试162.40、161.70附近支撑，且不排除继续下破的可能；若有效下破163.20-30（30周均线位于163.27）、及周线向空的分界线162.20、161.00（短线向空的分界线）附近支撑则进入大级别调整的概率增大。 　　今日，汇价有望震荡整理。 　　今日强压力164.40，弱压力163.80；强支撑161.70；弱支撑162.40。 （以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）

	贷款增速不降 债市翻身无望 - 陈渭泉  (11月21日) 10月贸易顺差再创新高 　　据海关初步统计，2007年1-10月全国进出口总值为17593.2亿美元，同比增长23.5%，其中：出口9858.4亿美元，增长26.5%；进口7734.8亿美元，增长19.8%。预计11月和12月的贸易顺差将有所回落，但从以往几年的经验数据来看，四季度一般是贸易顺差比较多的，预计仍处高位。 　　贸易顺差意味着国在向外输出资源以及出卖廉价的劳动力的同时，获得了美元以及输入了通胀，贸易顺差是外汇占款的主要来源之一，其他包括FDI以及外债等。通过观察新增外汇占款与新增贷款的关系，我们发现从2004年以来，两者之间的差异不是很大，而且走势也基本吻合。可见外汇占款增量确实对新增贷款产生较大的影响，而贷款的增加又带动M2的增加，进而推高CPI。 　　虽然我国10月份CPI并未再创新高，但仍处于高位；加之10月份原材料购进指数和工业品出厂价格指数的加速上扬，使得通胀预期有增无减。尽管今年以来非食品价格涨幅基本稳定在1%左右的水平，但如果上游价格的上涨推涨核心CPI，“结构性通胀”演变为“全面通胀”可能性不能排除。尽管目前还没有确切的证据表明这一点，但我们还是应该对此保持高度警惕。 　　准备金率为何成了“空调”? 　　为了抑制贷款增长率，央行多次提高了存款准备金率，目前已经到了13.5%的历史高位，但今年以来贷款增长率几乎仍然逐月递增，每月新增的贷款几乎与新增的外汇占款一致，而存款准备金率对外汇占款的增加是无能为力的。这可以解释存款准备金率屡次上调而对贷款增长抑制作用并不明显的现象。 　　另外，目前我国商业银行存在着贷存比不能超过75%的硬性限制，剩下的25%可能就意味着一个“实际存款准备金率”。同“实际存款准备金率”相比，法定存款准备金率政策规定上缴的那一部分存款只能获得1.89%的利率，因此只可能更加刺激商业银行放贷的冲动（只要贷款收益超过债券收益，商业银行将优先贷款，进而压缩商业银行债券投资）。只有法定存款准备金率超过25%这个“实际存款准备金率”，法定存款准备金率才能独立起到作用。一直以来这个“实际的存款准备金率”就没有变动过，这也是法定准备金率对抑制贷款增长似乎无效的另外一个原因。 　　央票利率大幅上扬原因何在？按照上面的分析，存款准备金率要上调到超过25%的水平才能起到作用，这必将大大损害商业银行的盈利能力，因而是不现实的。如果真如上面经验数据所表明的那样，商业银行将新增的外汇占款全部用于放贷的话，要抑制新增贷款，只有抑制外汇占款，因此必须降低贸易顺差、FDI或者外债。另外一个可能的措施就是提高债券市场的收益率。最近央行出了个让市场意外的“大手笔”，引导各期央票利率大幅上移，难道意图仅仅是为了保证常规的货币回笼？增加债券对贷款的替代作用可能是央行此举的主要意图之一。 　　债市春天仍很遥远 　　2006年，我国新增贸易顺差增长率达到74%，2007年1至10月，新增贸易顺差同比增速也达到了59%。由于外部经济的放缓，明年贸易顺差的增速下降是不争的事实。尽管如此，贸易顺差从50%以上的增速突然降至零是不现实的，因此预计明年贸易顺差绝对额仍正增长，意味着单月贸易顺差创新高仍将是常态。 　　如果由此带来的新增外汇占款仍然全部用来发放贷款的话，就意味着新增贷款同样将可能出现“淡季不淡”的情况，为了抑制贷款增长，存款准备金率仍将继续上调，债券市场在一段较长时间内仍将让投资者备受煎熬。果真如此的话，贷款增速不落，则债市难以走出颓势，直到债券收益与贷款收益可比，这意味着债券收益率仍有上升的空间，债市春天仍很遥远。

	欧元再创新高 美元跌幅较大 - 李骏  (11月21日) 汇市分析:      昨晚,欧元在外汇市场上再次创出历史新高1.4812,截止发稿时,欧元运行在1.4780.     昨日欧元再次创出历史新高的主要原因:     1.昨日有消息说,阿拉伯国家将放弃美元,而采用欧元来为石油计价.该消息是欧元再次创出历史新高的主要原因.     2.市场仍预期未来欧洲央行有继续加息的可能性.昨日欧元区集团主席容克表示:欧元区前景较为乐观,通胀上升风险加剧,目前欧元升值尚未伤害欧元区出口.     笔者在前期评论中曾经多次指出看好欧元.从昨晚欧元走势看,再次证实了笔者前期判断.     笔者认为:如果近期欧元能站稳在1.48整数关之上,并不再跌破1.48一线,则欧元未来将有可能上试1.50整数关一线.     关注:本周四欧元区公布的9月份工业订单,欧元区9月份经常帐.     昨日晚间至今日(11月21日)美元出现了较大的下跌.昨晚,美元指数盘中最低跌至75.23点.截止发稿时,美元指数运行在75.39点.     昨晚,美国公布的经济数据对美元走势也较为不利.昨晚,美国公布的10月份营建许可月率下降6.6%,创出14年以来新低.尽管昨晚,美国公布的10月份新屋开工月率增长0.3%,但是该数据仍无法改变美元下跌.     昨日国际货币基金组织官员表示:就中期而言,美元被高估了.这也对昨晚美元带来不利.     同时,市场预期2008年3月份美联储利率将可能下降至3.7%%,这一预期也不利于美元.     目前市场正把关注焦点集中在今晚美联储会议纪要上.该纪要可能会对短线美元走势产生重要影响.     从技术上看,近期美元指数下档在75点整数关一线有一定的支持.如果美元指数有效跌破75点整数关,并不能重返75点整数关之上,则美元仍有继续下跌的可能性.     关注:稍候美联储公布的会议纪要内容和本周三美国公布的10月份经济领先指标,美国11月份密歇根大学消费者信心指数.     昨日晚间至今日凌晨,英镑随欧元反弹而出现了一定的反弹.昨晚,英镑盘中最高反弹2.0670.截止发稿时,英镑运行在2.0640附近.     昨日下午英国公布的经济数据对英镑也有一定的支持作用.昨日下午英国工业联合会公布的报告显示:英国11月份CBI订单差值由10月份-6,上升至+8,大幅高于市场预期.     但是,笔者个人还是谨慎看待未来英镑上涨.这主要反映出未来市场仍预期英国央行有降息的可能性.     预计近期英镑上档在2.07-2.08区间有一定的阻力.从技术上看,近期英镑下档在2.05整数关有一定的支持.     关注:本周三英国央行会议纪要内容.     昨日晚间至今日凌晨,日元出现了小幅回调的走势.昨晚,日元盘中最低跌至110.57,截止发稿时,日元波动在110.20附近.     昨晚美国股市反弹令日元上涨受挫.同时,昨日下午日本全国银行协会负责人表示:次级抵押贷款将可能会拖累今年日本经济下半年的表现.     从技术上看,近期日元在109-109.50区间还是有一定的阻力.笔者认为:只有近期日元有效突破109整数关,才能进一步上涨,否则,日元还是有继续回调的可能性.     从技术上看,近期日元下档在112-112.50区间有一定的支持.     关注:本周三日本公布的9月份所有产业活动指数.

	外汇热点追踪 - zsj  (11月21日) 欧元兑美元周二不仅创下了1.4852的盘中高点，而且还创出今年以来最大单日涨幅,同时，美元兑瑞士法郎也首次跌至1.1100整数关口以下。主流交易货币兑中，只有日圆没能实现兑美元上涨，收盘水平较前日基本没有变化。 基本面数据方面，纽约时段美国10月份新屋开工报122.9万，超出预期117万和前值119万。但反映未来房屋供应的营建许可于10月份下降6.6%达到14年低点117.8万，低于预期120万和前值126万。建筑许可大幅下降，削弱了整体数据带来的乐观情绪。该数据也再次证明美国房屋市场正处于萎缩状态。 另外，市场关注点重新回到了美国货币政策会议记录上，也是美元隔夜大幅下跌的主要因素。美国联储今天公布的政策会议记录显示对经济前景不乐观，令美元承压。在会议记录中，联储表示对2008年经济增长率的预期下调主要因为信贷紧缩、房屋市场疲软、和油价上升。下次联储政策会议将于12月11日举行，市场尚未排除再次减息的可能性。在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)公布10月31日利率会议纪要之后，欧元兑美元突破了最近创下的历史纪录高点1.4852，美元指数跌至75.06。分析师认为，会议纪要体现了美国经济的脆弱性，并为美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)日后进一步减息作了铺垫。 除了会议纪要，FOMC周三凌晨还首次发布了新的季度经济预期，对未来三年的经济作出预测。这些预期显示，Fed官员对美国经济实现快速增长且不引发通货膨胀的能力越发悲观。分析师称，从这些预期来看，Fed将非正式中期通货膨胀目标定在低于2%的水平。 贵金属方面，黄金期货周二大幅上扬，受美元低迷以及原油价格持续攀升的影响，金价的涨幅已超出了前一交易日投资者抛盘引发的跌幅。纽约商交所Comex十二月黄金期货收盘涨13.40美元，至每盎司791.40美元，涨幅超过1.7%。十二月银期货涨34美分，至每盎司14.50美元，涨幅2.4%。

	11月21日实战观点 - 安胜  (11月21日) 欧元/美元：1.4818做多，目标1.4900，止损1.4760 汇价突破保利加通道上轨1.4810後做多，目标指向中期通道上轨1.4900。（1.4818做多，目标1.4900，止损1.4760） 英镑/美元：均线给出看跌信号 目前的升势应是修正，预计高点将低于2.0845，接著将回落跌破2.0355。强劲阻力在2.0695，10日均线目前下破20日均线，是看跌信号。（2.0581做多，目标2.0845，止损2.0600） 美元/瑞郎：1.1098做空，目标1.1000，止损1.1125 日图下降通道支持被测试，汇价跌至记录新低1.1070，我们将空头结利，汇价之後反弹但未能测试1.1115，我们做空，紧设止损，汇价其後跌破1.1070支持，我们空头目标指向1.1000。（1.1098做空，目标1.1000，止损1.1125） 欧元/英镑：关注今日低点支持 汇价清除了0.7170的前高，但0.7180仍未触及。我们预计汇价将升至0.7220/25区域，今日时段低点0.7140短期将为汇价提供支持，跌破才能带来下行动力。（0.7165做空，目标0.7095，止损0.7180）

	英镑回调加速 - 王彬  (11月21日) 基本面：一方面是经济日显萧条，另一方面却是不断上行的通货膨胀风险。美联储会再降息么？伯南克迎来他上任联储主席以来最为艰难的时期。在联储两次降息以来，美元加速贬值。年初时，欧元兑美元汇率突破1:1.5的界限似乎还是天方夜谭，而现在只有一步之遥。与之密切相关的是，几乎所有以美元定价的大宗商品价格都处在历史高位。国际油价随时可能突破每桶100美元的心理大关，而金价更是在27年来首次突破每盎司800美元的高位。能源和食品价格已经上涨，并正在向其它商品传导，通货膨胀预期开始弥漫。如同参议员舒默所言，美国正在面对一场“四骑拉动的经济危机：房价下降，信贷市场信心缺失，疲软的美元和高企的油价。” 技术面：昨天汇价下跌遇支撑向上反弹走势,尾盘时震荡上行至2.0660附近.4小时图中,最新出现一个向上信号,反映英镑走势有出现于低位反弹的迹象,目前进一步下跌的欲望明显减少,后市如能守稳于2.0620,预计今天英镑将有进一步震荡上行可能. 操作建议：(1)汇价站稳于2.0620支撑,可考虑短线做多,止损控制于2.0590附近,目标看向2.0650/2.0680. (2)考虑汇价反弹至2.0670后遇阻时,可考虑少量做沽,止损于2.0700附近,目标看向2.0640/2.0610.