12月4日的外汇资讯,汇评与新闻

	次级债危机支持日元 - 宋德才  (12月4日) 日元周一全线上扬，市场预计金融业与美国次优抵押贷款市场问题相关的损失将进一步扩大从而削减风险投资敞口，美国次贷危机波及挪威四个城市并且德国政府支持的借贷机构WestLB今年将蒙受最多10亿欧元的亏损这部分归咎于全球信贷市场危机，分析师预测苏格兰皇家银行本周将宣布遭受最多达19亿英镑(41.3亿美元)的信贷相关损失，交易商亦注意美国穆迪投资服务公司(Moodys)上周五的一份报告，其中称其可能准备进行一系列与次贷相关的信债评等调降可能会影响到价值逾1,000亿美元的证券，美国财长保尔森表示政府快接近促成全面的抵押贷款援助计划之后美元兑日元一度缩减跌幅，市场仍然聚焦政府是否挽救次级债危机企业？ 欧元兑美元涨0.2%报1.4664美元较11月触及的纪录高位仍低约0.03美元但在上周录得逾三个月最大单周百分比跌幅后已收复一些失地，上周美元指数涨1.5%为2006年6月来最大单周升幅，美国联邦储备理事会(FED，美联储)多位官员发话巩固了下周及明年降息的预期，预期中的降息鼓舞了联储将确保美国经济不会陷入衰退的信心点燃了股市升势并令投资人暂时忘却了息差收窄的不利因素，但次级债危机挥之不去，尽管市场认为已全面消化了联储将在12月11日降息至4.25%的预期，但在欧元区和英国本周将宣布议息结果、以及市场密切关注的美国就业报告公布前，投资人不愿冒进买入美元，投资人可从美国的就业报告中判断下周及明年联储降息的幅度，本周对美元依然严峻，但无论降息幅度大小、无论次级债危机蔓延程度快慢，日元都有较好支持，若欧元落入震荡，则日币走强概率增加，下跌都是揸入机会，重返110水准之上只是时间问题。

	Licher：逢低买入美加入场价位0.9990 　　本周的市场是充满了机会的一周，有非农有定息。今天就是加拿大央行定息的日子，同时也是有欧系部长的会议。在数据上倒是没有什么值得注意的关键性数据。 　　OPEC究竟是限产还是增产？这个是一个永恒的难题。石油价格的持续走低，可能会引起一定的变动，但是中东的美刀挂钩货币政策是否也有变化的可能呢？ 　　美加0020已经失守了，基本上可以确定一点，就是美加重回等值关口的事实已经存在了。 　　昨日推荐： 　　寻机空美加。 　　入场价位：0060，止损价位：0130，目标价位：9880。 　　点评： 　　机会不多了。可以撤销这个单了。从现在的行情来看，还没有入场的机会。应该不会有亏损存在。 　　今日推荐： 　　逢低买入美加。 　　入场价位：9990，止损位置：9910，目标价位：0150。 　　EURUSD果然是有一个冲击4700后，下滑的过程。 　　昨日推荐： 　　寻机空欧美。 　　入场价位：4695，止损位置：4775，目标价位：4520。 　　点评： 　　成功入场。现在浮赢中。等待机会。 　　今日推荐： 　　考虑到欧系部长会议的关系，将止损先移动至4715。 　　棒棒上行有限，下行趋势也有限。      　昨日推荐： 　　考虑空棒棒。 　　入场价位：0700，止损位置：0760，目标价位：0450。 　　点评： 　　没有合适的入场价位。 　　今日推荐： 　　接着空棒棒。 　　入场价位：0700，止损位置：0760，目标价位：0450。 　　美瑞的形势突变，转头向下突了50点。 　　昨日推荐： 　　多美瑞。 　　入场价位：1300，止损位置：1200，目标价位：1500 　　点评： 　　浮亏中。 　　今日推荐： 　　等待机会。 　　AUDUSD是我们大富豪中新来的，还请各位老板多多关照。 　　昨日推荐： 　　寻机多AUDUSD。 　　入场价位：8770，止损位置：8710，目标价位：9000。          点评： 　　一度在8785附近筑三底，应该说是一个成功的推荐。 　　今日推荐： 　　暂时持单观望。 　　美日的谨慎观点还是有道理的，看来企业的重组的确是帮助了日元的行情。 　　昨日推荐： 　　谨慎多一动。 　　入场价位：111.70，止损位置：110.85，目标价位：112.50。 　　点评： 　　由于入场价位较高，成功地避免了亏损。 　　今日推荐： 　　看好空美日。 　　入场价位：110.30，止损位置：111.20，目标价位：109.50。 　　抓总： 　　昨日推荐： 　　寻机空欧美。 　　入场价位：4695，止损位置：4775，目标价位：4520。 　　点评： 　　浮赢中。 　　今日推荐： 　　逢低买入美加。 　　入场价位：9990，止损位置：9910，目标价位：0150。

	欧元暂获支撑 美日受阻回落 - 主力军  (12月4日) 欧元兑美元：上个交易日，欧元走势振荡，汇价波动范围1.4619－1.4707。中线，欧元是上升趋势，关键支撑在1.4520附近。短线，欧元上升趋势已经结束，目前处于向下的振荡调整行情之中。超短线，欧元趋势向下，上方阻力在1.4710和1.4790附近，下方支撑在1.4610和1.4520附近。昨日，汇价在1.4610附近获得支撑，今日有望继续向上反弹。 观望，或1.4640附近，做多欧元。 英镑兑美元：上个交易日，英镑上行为主，最高到达2.0678。中线，英镑上升行情已经结束，目前转入向下回落为主的振荡调整行情。短线，英镑趋势向下，上方重要阻力在2.0840附近。超短线，英镑走势振荡，振荡区间2.0370－2.0840，预计振荡后向下突破的机会较大。而今日走势，向上振荡的机会略大。 观望，或2.0590附近，做多英镑。 美元兑瑞郎：上个交易日，美瑞走势振荡，汇价波动范围1.1250－1.1309。中线，美瑞下跌趋势可能已经结束（关键位置仍在1.1300），目前转入向上反弹为主的振荡调整行情。短线，美瑞快速完成空多转换，目前趋势向上。超短线，美瑞涨势较为强劲，下方支撑在1.1250和1.1180附近。目前，汇价在1.1300附近争夺，今日注意观察该位置的攻防情况。 观望。 美元兑日元：上个交易日，美日下行为主，最低到达110.12。中线，美日趋势向下，关键阻力在111.80附近。短线，美日向下趋势已经结束，目前转入向上的振荡调整行情。超短线，美日方向向上，上方阻力在111.30和111.80附近，下方支撑在109.80和109.40附近。今日走势，预计会以向下挑战支撑为主。 观望，或110.80附近，做空美日。 美元兑加元：上个交易日，美加走势振荡，汇价波动范围0.9974－1.0040。中线，美加下跌趋势已经结束，现转入以向上反弹为主的振荡调整行情。短线，美加趋势向上，下方比较重要的支撑在0.9700和0.9850附近。超短线，美加呈平缓的振荡向上行情，内部结构比较复杂。今日观望。 观望。 澳元兑美元：上个交易日，澳元走势振荡，汇价波动范围0.8785－0.8853。中线，澳元上升趋势已经结束，现转入向下回落为主的振荡调整行情。短线，澳元方向向下，上方关键阻力在0.9070附近。超短线，澳元走势比较复杂；上方关注0.8920阻力，下方关注0.8650支撑。目前汇价在中轨附近，建议观望为主。 观望。

	美元反弹受阻 欧元重新反弹 - 李骏  (12月4日) 汇市分析:      昨日晚间至今日(12月4日)凌晨,美元在外汇市场上再次遇到阻力.昨晚美元指数盘中最低跌至75.81点.截止发稿时,美元指数基本围绕76点整数关上下运行.     昨晚美元回调的主要原因:     1.昨晚美国公布的11月份制造业采购经理人指数为50.8,10月份为50.9,创出今年1月份以来最低水平.     2.昨晚美联储官员罗森格伦表示:美国次级抵押贷款危机平息前,可能风波再起.     笔者目前还是坚持前期观点:如果美元指数近期无法有效突破76.50点,则美元仍有继续回调的可能性,反之,一旦近期美元指数有效突破76.50点,则不排除美元继续向上.     关注:本周三美国公布的10月份工厂订单,美国11月份非采购经理人指数.     昨晚至今日凌晨,欧元总体保持反弹的走势.昨晚,欧元盘中最高为1.4707,截止发稿时,欧元运行在1.4660附近.     昨日下午欧元区以及其主要成员国公布的11月份采购经理人指数表现均不错,同时,昨日下午公布的欧元区10月份失业率为7.2%,低于前值7.3%.     但是在昨晚部分欧洲金融官员的讲话可能对欧元有些不利,这也是昨日欧元暂时无法突破1.47整数关的主要原因.     昨晚,德国财长施泰因布吕克表示:欧元强劲对欧元区经济构成风险,欧元区经济可能将略为放缓,并不担心通胀率水平.     笔者目前总体对未来欧元走势仍保持乐观.但是要关注1.46整数关,如果近期欧元有效跌破1.46整数关,则可能会对未来欧元走势较为不利.     关注:本周三欧元区以及其主要成员国公布的11月份非采购经理人指数.     昨日晚间至今日凌晨,英镑出现了一定的反弹.昨晚,英镑盘中最高为2.0678,截止发稿时,英镑运行在这一最高价格附近.     昨日下午英国公布的11月份采购经理人指数为54.4,高于前值52.9.同时多数经济专家表示:考虑到通胀压力,英国央行本周将宣布保持利率不变,在当前阶段,预计英国央行将可能会把降息推迟到明年初.     所以近期英国央行降息的预期下降是昨晚英镑反弹的主要原因.     但是,笔者个人还是谨慎看待短线英镑反弹.预计近期英镑在2.07-2.08区间还是存在较大的阻力.     关注:本周三英国公布的11月份消费者信心指数,英国11月份非采购经理人指数.     昨日晚间至今日凌晨,日元也总体保持反弹的走势.昨晚,日元盘中最高为110.13,截止发稿时,日元波动在110.43附近.     昨日傍晚市场有消息说:即使日元上升至100,日本政府肯呢感也很难采取行动.同时有分析师表示:近日日本方面呼吁人民币升值这就意味着日元升值难以避免.     笔者目前还是坚持前期观点:如果日元能再次有效突破110整数关,并不再跌破,那么日元总体向上的可能性增加,反之,如果日元仍无法有效突破110整数关,则日元向下的调整的可能性也是存在的.     预计近期日元下档在112整数关有较大的支持.     关注:本周四日本公布的10月份经济领先指标,本周五日本公布的今年第3季度GDP.

	海合会成员两个月内可能弃钉美元 - 王蔚祺  (12月4日) 为期两天的第28届海湾合作委员会首脑会议今天在多哈结束。渣打银行认为，尽管这次会议不会发表有关汇率制度改革的声明，但海湾国家很可能在未来1~2个月内，就采取实际行动。 　　这次首脑会议的议题包括广为关注的海湾合作委员会(GCC，“海合会”)六国的货币联盟。尽管海合会的官员已经表示，这次不会讨论货币问题和货币改革的需求，但是在当前海湾国家货币制度面临重大压力之时，特别是货币联盟被提上日程，想要绕开货币问题是不太可能的。 　　渣打银行负责中东区域研究主管Marios Marathefitis上周五发表研究报告称，当前海湾国家的汇率改革需求非常强劲，货币改革是非常必要而且很可能发生的。 　　目前钉住美元的汇率制度面临着双重困境：首先使海湾国家的货币估值面临问题，海湾国家货币随着美元的疲软而疲软；其次在美联储的降息周期内，海湾国家被迫采取同样的货币扩张政策，而此时这些国家的通胀正在飞涨，扩张的货币政策对于美国经济来说是有利的，但是对于海湾国家来说却恰恰相反。 　　科威特已经在今年5月转为钉住一揽子货币政策，今年以来科威特第纳尔兑美元已经累计升值5%。渣打银行猜测除了科威特，其余海湾五国中，将有国家采取汇率调整或者转向钉住一揽子货币，而且非常可能在未来2个月内发生。但是这些决定不会在此次会议后立即宣布。 　　目前阿联酋的官员们已经公开倡导放弃钉住美元的汇率制度，改为钉住一揽子货币。然而沙特阿拉伯可能反对钉住一揽子货币，他们青睐一次性的调整汇率作为折中方案。 　　如果会后没有任何关于汇率制度调整的声明出台，可能会令外汇市场感到失望。但渣打银行认为任何失望的调整都是暂时的，支持汇率调整或者是引入钉住一揽子货币的汇率制度的基本原因仍然非常强劲，海湾国家很可能在未来1~2个月就采取行动。

	境外投资额度提至15％ - 孙立云  (12月4日) 中国平安（601318）“出海”资金将从总资产的5％扩大至15%，据此估算，平安明年可“出海”资金将达千亿元，这将使中国平安的“全球化战略”如虎添翼。 　　“出海”资金将达千亿 　　中国平安昨晚发布公告指出，公司于日前获得中国保监会的批复，同意公司按照《保险资金境外投资管理暂行办法》的有关规定，运用自有外汇资金和人民币购汇资金，合计不超过上年末总资产的15％，投资香港股票市场和重大股权项目。 　　保监会今年7月25日公布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，办法规定，保险机构投资总额不得超过该机构上年末总资产的15%。中国平安是《办法》公布后第一个宣布拿到15％额度的保险机构，目前其他保险公司海外投资的上限仍为上年末总资产的5％。 　　中国平安2006年末的总资产为4417.91亿元，以此计算，中国平安境外投资有望达662.6865亿元。 　　不过2007年行将过去，今年以来中国平安总资产又激增了不少。截至今年第三季度末，中国平安总资产已达6237.22亿元，比2006年末时增长了34.6%。若保守以6237.22亿元计算，明年中国平安可以出海的资金就可达935亿元。 　　全球化战略 　　分析人士指出，中国平安获批增加境外投资额度，一方面无疑对港股有利好推动因素，根据规定，总资产的15%可以选择全部投入香港股票市场。而近一个月前，这一额度还仅为5%，不久前的11月6日，中国平安刚刚获准运用不超过上年末总资产5％购汇投资香港股票市场，所投股票应以香港H股或红筹股为主。 　　随后中国平安旗下资产管理公司作为惟一战略投资者，出资约11亿港元购买惠理集团1.44亿股，占惠理集团发行后总股本9%。 　　另一方面，“出海”额度提高更重要的是为中国平安的“全球化投资战略”添翼。根据保监会的批复，平安境外投资额度扩大的一个重要“出口”就是重大股权项目。 　　在重大股权项目上，平安不久前刚刚向人们展示了它的“全球化野心”。 　　11月29日，平安宣布其子公司平安人寿斥资约18.1亿欧元（折合198.62亿人民币），在二级市场购入9501万股欧洲富通集团，占富通公司4.12％的股份，成为富通单一第一大股东。据早报记者了解，本次交易所涉款项，受到国家外汇管理局与中国保监会的特批。 　　中金公司研究员认为，该投资显示中国平安的投资策略和资产配置策略正在向全球化发展。近年来，平安总资产急剧膨胀，迫切有拓宽投资渠道、更大范围分散风险和获得长期稳定收益的要求。中国平安昨日报收于113.52元，涨4.41%。

	人民币汇率波幅翻倍 - 张燕  (12月4日) 国家信息中心经济预测部建议：人民币汇率波幅翻倍 　　12月3日，国家信息中心经济预测部在公开发表的2008年宏观经济趋势预测及宏观调控对策中建议，“2008年应进一步增强人民币汇率弹性，适度扩大人民币对美元汇率波动区间，将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日浮动幅度由0.5%扩大至1%。” 　　国家信息中心经济预测部同时建议，不仅要实现人民币对美元的升值，更要引导人民币一篮子货币实际有效汇率实现小幅升值。该机构认为，在当前形势下，人民币升值对我国利大于弊，对外可以降低进口成本，促进国内企业更多利用国外技术设备、资源和加快“走出去”步伐，对内可以提高出口门槛，压缩国内落后产能通过出口继续生存的空间，加大推进产业结构和贸易结构优化升级。 　　今年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由0.3%扩大至0.5%，即每日银行间即期外汇市场人民币对美元的交易价可在中间价上下0.5%的幅度内浮动。2005年7月21日，中国人民银行仍保留了自1994年开始的0.3%的日浮动幅度。 　　东方证券宏观经济研究员宁冬莉表示，从长期来看，波动区间肯定要扩大，“但是，人民币外汇市场规模依然很小，现有的波幅区间尚未达到，因此放宽波动区间暂时还不是时候。”兴业银行（爱股,行情,资讯）资金管理部外汇交易员张宇杰也认为，现在浮动区间还没有用足，随着市场的成长和发展，扩大浮动区间将是自然而然的。 　　5月21日人民币兑美元交易价格浮动幅度扩大之后，人民币对美元汇率每日的实际波动其实并没有增加多少，0.5%的浮动幅度从来没有被触及过。据记者观察，交易价波动范围多数情况下仍然局限在0.3%以内。此前，人民币对美元汇率实际浮动幅度从2006年3月起悄然放大，2007年4月30日，人民币对美元汇率曾经突破了-0.3%的区间。 　　上周二香港《大公报》报道，国务院各相关部门之间已经形成共识：人民币汇率确实需要作进一步的升值调整。其中央行提出了两个加速人民币升值的方案，一是扩大人民币兑美元汇率的日浮动区间，由现在的0.5%拓宽到0.8%至1.0%；二是重新考虑一次性大幅升值的可行性。该报道有板有眼地指出，最有可能的两个时间段是，“中美新一轮战略对话期间，或者明年两会前后。” 　　“扩大人民币对美元汇率浮动区间，并不是市场的要求，只会产生心理上而非实质性的影响。”摩根士丹利首席经济学家任永力说，“不论是欧洲还是美国，都不关心人民币对美元汇率的日内浮动幅度，他们关心的只是美元对人民币的汇率水平。” 　　对于2008年人民币汇率走势，预测2008年人民币升值幅度达到或超过8%的机构比比皆是。美林证券预计，2008年底人民币汇率将达到1美元兑人民币6.8元，而中金预计2008年人民币升值10%。

	汇市激烈波动人民币应处何方？ - 王宸  (12月4日) 虽然前国际基金组织主席拉托声称，美元是“有序贬值”，但实际上，在8月16日之前美元还处于一个较为平缓的下跌通道，并且还出现过三波程度不尽相同的反弹，而在8月16日之后则跌破平缓的下跌通道，出现十分显著的急剧下跌，两拨初露端倪的反弹也很快夭折。随后美元兑日元继续下滑，但英镑兑美元显著回落，美元兑加元和澳元等商品货币也显著回升，尽管是这样，俄新社仍然认为美元进一步贬值“不可避免”。 　　如果美元此次筑底未获成功而继续快速下跌，在已经大幅跌破下降通道下轨之后，很可能会使技术指标遭遇严重破坏，与市场所担心的“美元危机”不期而合，出现市场的混乱和无序。加拿大央行副行长詹金斯表示“美元快速下跌意味着全球失衡无序调整风险的上升”，因此美元继续下跌并不是问题的关键，关键在于美元下跌的步伐，也就是无序与有序的问题。目前来看，金融市场仍然处于美元有序贬值与全球无序调整的僵局之中，未来这种僵局如何演变，仍然取决于美元走势。 　　美元能否保持有序下跌 　　今年初美元出现一波快速反弹，美元指数于1月26日创出今年高点85.43，此后即再未重上84.00关口，此后，次债危机和美联储降息推动美元不断创出历史低点，以11月9日今年度最低收盘价75.39计算，美元指数本年最大跌幅已至9.90点，跌幅为10.44%。 　　8月16日是美元走势的分水岭。美元这一段的下跌走势背离了市场乃至全球央行所期望的“有序下跌”，已经将美元置于一个变数较复杂的局面，美元能否保持有序下跌就是释放全球失衡风险的关键所在，由此与市场的剧烈波动也即全球失衡风险是否“无序调整”直接对应。 　　金融市场僵局渐融 　　从全球货币队列来看，处于高端的非美货币已经显著分化，其中英镑和欧元未受大幅回落的影响，仍然在历史高位盘整，但是加元和澳元却已经出现疲态，对美元回落的幅度较大。日元作为套息交易货币，曾在8月16日和11月9日两次急涨回升，其上涨幅度均十分猛烈，且日元这两次剧烈回升都与美元反弹或企稳直接相关，沉重打击了外汇市场交叉盘。可以说非美货币的分化与日元这两次剧涨回升密不可分，交叉盘屡受打击才使加元和澳元等商品货币渐渐从高端阵营分离出来，这可以看成是目前金融市场僵局渐渐融化的开端。 　　因此，美元能否保持有序下跌的问题，很大程度上要取决于下一步欧系货币的走势，既取决于仍处于高端的英镑和欧元下一步如何让演变，也与同样处于套息交易货币地位的低端货币瑞郎走势相关。在英镑、欧元和加元、澳元—美元—日元、瑞郎这样一个全球重要货币队列中，处于中间的加元、澳元、美元、日元实际上已经在很大程度上缓和了走势差异拉大的趋势，下一步处于两端的欧系货币则仍然与美元维持较大的走势差异，未来如何弥补或拉大这种差异实际上是目前金融市场僵局演变的关键，并会直接表现在美元是否能保持有序下跌之中。 　　人民币应慎重选好定位 　　2001年7月美元指数达到阶段高点突破120以来，在美元跌荡起伏的长期下跌过程中，不仅加元和澳元这些商品货币跟随矿产能源牛市达到阶段高点，欧元更是创出历史新高，这样非美货币作为国际货币队列中的高端阵营就更加突出。而另一端则是日元和瑞郎这样的低利率货币，不仅成为套息交易的主要来源，而且套息交易还有助于推动高端货币创出历史高点，并将美元指数推向前所未有的低点。实际上，国际主要货币队列在历次金融市场动荡中都会表现出大同小异的演变轨迹，本轮国际主要货币演变周期中，受全球流动性过剩的支持，无疑添加了套息交易这样一个显著的变化因素。 　　2005年以来，人民币实行汇改盯住一揽子货币，开始了由此以来的国际化进程。人民币最终也要在国际主要货币队列中取得一个合适的地位。目前来看，人民币应该处于对美元显著上涨的英欧加澳阵营一侧，由于升值预期相对稳定可靠，被用来作为套息交易来源或目标的作用都不显著，尤其从亚洲的范围来看，在很大程度上更接近于国际主要货币队列中美元的作用。因此从国际主要货币队列这个角度来看，人民币不能剧烈波动或大幅升值，要突破历史循例的界限，实现相对独立的国际化过程，争取在国际货币队列演变中占有最有利的位置。

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	中国外汇储备的民生战略 - 李国旺  (12月4日) 要解决因为资本剩余迫使本币升值推动的资产价格、商品价格和货币价格的上升问题，还得溯本清源，围绕土地稀缺、劳力剩余这个核心问题上来考察…… 　　当前我国正处于资产价格、商品价格、货币价格同时上升并正形成强烈通货膨胀预期的时期。资产价格、商品价格、货币价格同时上升是流动性过剩的结果，流动性过剩是外汇储备超过了经济发展需要的结果，外汇储备过度积聚又是三十年改革开放积累起来的成果和我国特殊的外汇管理体制下的必然结果。它产生的负效应便是人民币升值开始成为世界范围的历史性事件。这一事件如果处理得好，将为中国的和平崛起提供强大经济基础，如果处理不好，可能在无形中消耗改革开放的成果。一种最坏的可能是外汇储备处理不好成为流动性泛滥的源头并成为国际垄断资本对我国金融领域实施“精确打击”的手段。 　　不能不加倍警惕的是，国际垄断资本通过其国家力量，开始形成欧美国家的共同意志，逼迫人民币升值，从而“冲销”其对外贸易的赤字，他们通过国际垄断资本掌握人民币升值的话语权，制造人民币快速升值“有利于”中国经济的舆论压力。如果我们按国际投行的代表们的讲法去着手外汇管理或者投资，中国被国际垄断资本忽悠的可能性极大。 　　今年以来，为了抑制物价上升和经济过热的形成，央行以前所未有的频率提高存款保证金率并发行央票以吸收流动性，但仍然无法解决不断涌出来的流动性，因为人民币升值预期有客观的巨额外汇储备基础和西方国家利益几乎一致的压力。既然人民币升值是近三十年来在劳动力剩余和土地稀缺条件下解决资本极度短缺政策的自然结果，那么，要解决因为资本剩余迫使本币升值推动的资产价格、商品价格和货币价格的上升问题，就得溯本清源，围绕土地稀缺、劳力剩余这个核心问题上来考察。 　　从这个思路出发，对内我们不仅要继续通过货币政策抑制流动性，还要采取特殊的财政政策，提升民生福利，启动内需，从而通过社会保障的实现来推动经济增长，实现人口红利与民生改善、人口红利与国力增强有机结合。 　　因此，笔者的看法是，中国外汇储备的民生战略要从财政政策创新角度分两个层次来解决，即围绕劳动是财富之父、土地是财富之母这两个最基本的经济学问题提出解决方案。 　　第一层次是解决人均耕地少的问题。基于对土地是稀缺资源的认识，我国土地制度实行的是公有制，城市土地为国有，农村土地为集体所有。在工业不发达的建国初期，为了解决城市就业问题，全面实施了户口制度，从而将城乡人口分割并固化。应当说，这套制度在工业化和外向型经济形成的过程中，对中国经济起飞起到了至关重要的作用。这就是为什么中国能够在工业领域起飞而印度只能在很少占用土地资源的软件上起飞的内在经济原因。 　　但土地资源稀缺，特别是大城市土地资源的稀缺和高度垄断，为房地产价格出现脱离收入水平增长制造了理由。2000年后房地产逐渐成为投资者的主要选择，也是拉动经济增长的主要力量之一。城市土地稀缺的集体恐惧的压力必然会出现非理性的投资行为，住房销售价格完全可以脱离居民收入和房租非理性地持续增长，由此成为世界经济发展史上的奇观，并成为经济发展过程中社会不和谐的因素。为此，国家财政，特别是在外汇管理上可以为建设廉租房做出贡献。因为外汇资产如果用于社会稳定，其作用将是更大的社会稳定溢出效应，从而实现从公平向效益的转变。 　　因土地资源稀缺，形成了“基本农田”保护制度，从而有了农业用地、工业用地和商业用地不同层次的制度和价格。在目前的土地制度下，农业用地因为不能交易，是无价值的，本质上是一种可以生产商品粮的“自然之物”，其价值实现必须通过土地征用或者拍卖才能转化成工业用地或者商业用地，但这种价值实现按照目前的土地制度已经与农民的利益无关，这与我国正处于工业化发展阶段的整体背景不合拍。农业为国家现代化提供剩余价值的过程已经持续了五十多年，今天国家已经有巨量财政收入和外汇储备，已经具备条件实现工业反哺农业、城市支援农村，如果通过外汇储备促使工业城市反哺农业地区，将对缩小城乡差别进而为建设和谐社会提供特别贡献。 　　第二层次主要是解决农村剩余劳动力只向第二产业转移的问题，需要综合改革配套外汇使用政策。分流安置农村剩余劳动力，需要有货币政策手段，更得有财政政策手段。外汇储备高企，农村劳动者转移出来的民工功不可没。如果部分外汇储备用于财政转移支付，比如建立农村的社会保障机制和医疗教育机制，解除农民生活上的后顾之忧并享受教育方面的全民待遇，则农村的消费能力和消费水平会大大提高，将一举扭转改革三十年来农村消费的增长率始终低于城市的局面。果能如此，则有望促成消费、投资和外贸三驾马车平衡推动经济增长，真正实现经济领域的科学和谐发展。 　　一个国家的现代化不能长期建立在富城市穷农村的基础上。新农村建设的核心是什么？不是建几座新房子，弄些硬件建设就可行的，而是要使农民在解决后顾之忧后，能解放思想，敢于消费、能够消费、方便消费，并向享受和发展消费发展。换句话说，什么时候农民养老、医疗和教育由国家财政特别是外汇转移承担支出来实现了，中国可持续发展的目的与本义才能真正实现，而通过财政转移支付实现农村社会保障制度的惠民政策将产生四两拨千斤的作用，起码对中国内需的拉动有望持续三十年。