12月11日的外汇资讯,汇评与新闻

	后续紧缩政策将如何组合 - 梁福涛  (12月11日) 为控制过剩流动性，抑制信贷过快增长，我们坚持认为货币数量控制政策比存贷款利率调整政策更为直接有效。货币数量控制政策同样可以影响市场利率，负面影响也更小；小幅度提高利率作用几乎无效，而大幅提高利率的前提在于加强资本项目的控制，包括管制、征收外汇特别准备金率等。 　　严控货币供应＋加快升值 　　我们认为，目前阶段稳定物价上涨更为有效可行的货币金融政策组合应该是：严格控制货币供应＋汇率加快升值。利率政策作用有限。但这并不意味着未来不需要或不会提高利率，利率政策的选择在于时机，在于国内外金融经济环境的变化。 　　国际收支顺差导致的过剩流动性依然继续多增，央票到期依然较多，银行信贷增长控制压力持续，预期后续货币数量控制政策依然是优先选择的重点，具体包括继续提高存款准备金率、发行特别国债加大公开市场操作、发行定向央票、信贷额度控制窗口指导等。鉴于此次存款准备金率一次提高较多，在预期美联储继续降息情况下，短期内（12月份）再提高利率的可能不大，虽不能排除。 　　预期2008年人民币一年期基准存款利率将继续上调1个百分点左右；人民币对美元汇率升值加快，2008年升幅为8%，美元企稳可能使得人民币有效汇率升值明显加快。 　　未来存款准备金率 　　高点料在18%左右 　　市场最为关心重点之一是，在2008年强调货币数量调控继续加强的情况下，存款准备金率何去何从？作为中央银行主要的货币政策工具，央行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。 　　然而，为控制货币供应，法定存款准备金率能否无限制地提高呢？答案显然是否定。存款准备金率调整高点的估算，既要考虑银行经营和信贷调控政策目标，又要考虑市场流动性回笼必要性。在银行资金趋紧的情况下，存款准备金率调整将影响到银行资产结构的调整。 　　预测存款准备金率调整空间，首先分析银行资产结构以及变化至关重要。目前银行债券投资大约占总资产（总运用资金）的26％，贷款占56%，固定资产投资占2%，则同业放款(拆借、回购)、存款准备金、超储金仅占16%。2003年以来，国内银行总存款占总资产（总运用资金）比一般稳定在76%左右。在资金趋紧的情况下，银行存款准备金率提高，首先会压缩超储率、同业放款规模来缴存准备金。按照10月份银行资产结构数据，存款准备金率上调至14.5%,同业放款压缩至5%，超储率近乎为0。这其中还忽略货币乘数下降的影响。 　　若进一步提高存款准备金率至15%以上，银行则可能会压缩债券投资比例、银行信贷规模比例，进而开始会对银行经营业绩形成实质负面影响。如果大胆猜想未来存款准备金率调高至18%，按此估算，贷款规模占总资产比将压缩两个百分点，静态估算预期贷款增速将下降1.5百分点，基本实现预期的信贷增速调控目标。 　　进一步分析未来市场投放流动性变化情况，随着特别国债逐步发行，替代央票作为公开市市场操作更为有效也将是趋势，未来央票到期规模投放资金压力也在逐步下降。从目前可预期的各类到期资金规模来看，央票和正回购到期较大规模净投放资金延续至2008年3月即结束。如果按照后续三个月每月继续提高1个百分点的存款准备金率，达17.5%，也已基本实现对大规模存量央票的替代。 　　因此，我们总结认为，存款准备金率上调至14.5%短期内对资金冲击影响有限，但已经对银行可贷资金形成实质性压力；上调至15%以上银行将可能被动压缩债券、信贷等资产规模占比；从实现货币信贷政策目标来测算，预期未来存款准备金率高点在18%左右，高于18％的可能较小。

	紧缩效果初现 11月贷款增长骤降千亿元 - 张喆  (12月11日) 下半年来，贷款余额增幅首次环比下降，居民存款首次增加   　　信贷控制措施立竿见影。11月份国内人民币贷款同比少增千亿元，贷款余额增幅更是出现了下半年以来的首次环比下降。 　　央行昨日公布的数据显示，11月当月金融机构人民币贷款增加仅为874亿元，同比少增1062亿元。11月末，金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%，增幅比上年末高1.93个百分点，比上月下降0.63个百分点。这也是下半年以来贷款增幅首次出现环比下降趋势。 　　“这表明贷款‘窗口指导’见效。”兴业银行（爱股,行情,资讯）资金运营中心分析师鲁政委对《第一财经日报》说。 　　早在10月末，金融机构人民币新增贷款3.50万亿元，已超过去年全年规模。第四季度以来，监管机构召集各类银行进行“窗口指导”，要求控制信贷增速，银行普遍面临信贷“急刹车”，部分银行甚至已经停止发放新贷款。 　　央行的数据显示，1~11月份人民币各项贷款增加3.58万亿元，按可比口径同比多增6203亿元。11月末，金融机构本外币各项贷款余额为27.74万亿元，同比增长17.50%。 　　广州一家商业银行相关人士告诉本报记者，根据有关部门要求，部分资本充足率等指标较好的银行今年贷款增速必须控制在20%以内，资本充足率等指标相对较差的银行今年贷款增速须控制在15%以内，广州、深圳等地区的一些商业银行已经停止房贷、中小企业贷款等业务，同时压缩票据融资。 　　11月数据显示，居民户贷款增加531亿元，同比多增96亿元，其中，短期贷款下降174亿元；中长期贷款增加705亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加343亿元，同比少增1158亿元，其中，短期贷款增加659亿元，中长期贷款增加563亿元，票据融资减少751亿元。 　　上周六，央行年内第十次上调存款准备金率，上调幅度相当于过去的两次。分析人士认为，这一举措冻结了银行在年末收回的贷款资金。 　　“把很多漏洞都堵上了，现在的调控力度我很多年都没有见到过。”玫瑰石顾问公司董事谢国忠昨天在接受媒体采访时预测，严格的信贷控制可能要持续5个月。 　　此前有媒体报道，明年的信贷不但在总量上有所限制，在投放节奏上也会实行季度限制。“明年上半年(信贷)肯定还会很紧。”鲁政委说。 　　昨日央行公布的数据还显示，11月末广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元，同比增长18.45%。M2增速已经连续5个月在18%以上，而央行年初制定的全年目标为16%。分析人士普遍认为，由于贸易顺差持续增加，外汇流入压力继续加大，今年年内肯定无望达到这一目标。 　　数据同时显示，11月末我国金融机构人民币各项存款余额38．55万亿元，同比增长超过15%。其中当月居民户存款增加2628亿元，同比多增845亿元。这是下半年以来我国居民户存款的首次增加，体现出居民储蓄回流的特征。

	境内人民币业务全面开放换来互利共赢 - 李倩  (12月11日) 全面履行加入世贸组织承诺第2页:外资银行进入利大于弊 　　对于中国的银行业来说，12月11日具有特殊的意义。从一年前的这一天起，外资银行从期待到欣喜，中资银行从忐忑到平静。中国政府兑现了加入世贸组织的承诺，我国向外资银行全面开放了中国境内公民的人民币业务，在承诺基础上对外资银行实行国民待遇。中国的金融市场由此进入中外资银行同台竞技的时代，中国的金融业也由此进入了新纪元。 　　一年后的今天，随着我国银行业对外开放发生的这一历史性变化，外资金融机构在华机构数量和业务规模迅速增加，与中资金融机构广泛开展了业务合作和股权合作，已成为我国银行业的重要组成部分。 　　全面履行加入世贸组织承诺 　　自我国加入世贸组织之日起，中国银行业向外资银行开放了对所有客户的外汇业务；逐步将外资银行经营人民币业务的地域从加入时的上海、深圳、天津、大连四个城市扩大到全国所有地区，部分城市的开放还比承诺的时间表提前了一年；逐步将外资银行人民币业务客户对象从外资企业和外国人扩大到中国企业和中国居民。同时，逐步放松对外资银行在华经营的限制，取消外资银行人民币负债不得超过外汇负债50%的比例；放宽对外资银行在境内吸收外汇存款的比例限制；取消对外资银行在华经营的非审慎性限制，在承诺基础上逐步给予外资银行国民待遇。 　　在履行加入世贸组织承诺的同时，中国银行业还根据经济发展和金融改革需要，在承诺之外积极实施了一系列自主开放措施：积极支持和鼓励外资银行在中西部和东北地区发展，提前向外资银行开放了西安、沈阳、哈尔滨、长春、兰州、西宁等城市的人民币业务，放宽其在这些地区经营人民币业务的盈利资格条件，为外资银行在中西部和东北地区设立机构和开办业务开辟了“绿色通道”，在同等条件下优先审批其设立机构和开办业务的申请；适时调整外资银行营运资金政策，逐步减少经营本外币业务的营运资金档次，降低营运资金要求；允许外资银行与中资银行同步开办衍生产品交易业务、合格境外机构投资者境内证券投资托管业务、代客境外理财及托管业务，允许外资银行开办代理保险业务；允许香港和澳门地区银行以优惠条件在内地设立机构和开办业务；调整外资金融机构投资入股中资银行比例，允许合格的境外战略投资者按照自愿和商业原则投资入股中资银行，参与中国银行业改革。 　　5年多时间，中国银行业认真履行承诺，逐步取消对外资金融机构在华经营的各种行政性限制，平稳度过了加入世贸组织5年过渡期。 　　去年的今天，我国修订颁布了《中华人民共和国外资银行管理条例》和实施细则，实施法人银行导向的外资银行监管政策。这在法律上既保证了国民待遇及时给予、维护了负责任大国的国际形象，又保护了中资银行的发展、维护了审慎原则和金融安全，开创了我国银行业对外开放的新时代。 　　在华外资银行加速发展 　　稳定的开放预期和适时的政策调整推动了在华外资金融机构的加速发展。来华设立机构、开展业务和投资参股的外资金融机构不断增加。截至2007年7月末，在中国注册的外资独资和合资法人银行业机构共23家，下设95家分支行及附属机构；22个国家和地区的71家银行在华设立了132家分行；44个国家和地区的188家银行在华24个城市开设了239家代表处。 　　而最新消息显示，首家外资农村金融机构———汇丰村镇银行将于近日在湖北省随州开业，花旗、渣打等外资银行也纷纷表示有意开拓中国农村金融市场。汇丰银行有关负责人更表示，2008年还将在内地农村设6至10家支行，未来两三年内大约设立30家支行。 　　另外，外资银行经营的业务品种超过100种；有65家外国银行分行、21家外资法人银行获准经营人民币业务；50家外资银行机构获准从事金融衍生产品交易业务；在华外资银行本外币资产总额为1371.61亿美元，约占中国银行业总资产的2%。33家境外机构投资入股24家中资银行，入股金额达204.82亿美元。 　　外资银行的进入丰富了中国银行业市场的产品，强化了中国银行业服务功能，改善了包括中西部和东北地区在内的投资环境和市场环境，促进了中国对外贸易和引进外资的发展。 　　外资银行进入利大于弊 　　在国外金融资本加大进入中国市场力度的同时，外资银行进入中国金融领域是否会对中国金融业产生重大冲击，则成为人们普遍关心的问题。央行行长周小川在接受本报记者采访时指出：实践证明，推进金融业改革开放是中国“富国强民”的正确道路；党的十七大报告也指出要坚定不移地继续推进改革开放。2001年，中国在加入世界贸易组织时已经签署协议，作出了开放国内金融业的相关承诺。我们认为，这是一种“互利共赢”的发展方向，也是十七大报告所强调的观点。 　　事实上，有一些外资银行以设立分行或参股入股的方式进入中国市场，但与国际上比较，外资银行在中国银行业整体所起到的作用还是相对比较小。因此，周小川指出，在现阶段，我们不认为外资银行会对中国银行业产生过大的副作用；与此相反，外资银行与中资银行通过相互竞争，为客户提供服务，创造不同的金融产品。通过竞争机制改进了金融服务，降低了金融运行的成本，减少了金融系统的坏账，从这些方面看，其所产生的正面效果要明显地大于可能产生的负面冲击。但是这并不意味着没有负面冲击的可能，对此，我们不要事先下结论，而是要保持高度的注意，同时做出一些有效的设计，使当前这种互利共赢的开放格局保持“利大于弊”。 　　积极调整自我迎接挑战 　　经过几年来的改革发展，我国国有商业银行稳步发展，资产总规模由十六大前的12.5万亿元增加到目前的27.0万亿元，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行已先后完成股份制改造并在境(海)内外上市，在公司治理和经营理念上发生了深刻变化，银行综合实力、资产质量、盈利能力、管理水平和核心竞争力都有了很大提高。工行、中行、建行、交行还成功实现了境(海)内外上市，并刷了新资本市场上多项纪录。 　　通过股份制改革、强化监管，国有商业银行已从几年前的问题银行，转变为具有一定国际认知度的国有控股大型商业银行。四家银行三大类七项改革监测指标已全面达到了《国有商业银行公司治理及相关监管指引》提出的目标，其财务可持续能力、股东回报能力和风险抵御能力明显增强，经营绩效指标与国际平均水平的差距大大缩小。2007年上半年四家银行平均总资产回报率和股本回报率分别达到1.10%和16.82%，基本达到了国际先进银行的平均水平；平均资本充足率为12.91%，不良贷款比率为3.23%，并不断稳步下降；平均贷款损失准备充足率达123.90%。 　　我国中小商业银行也以国际先进银行为标杆，以管理模式和流程再造为主线，以自主创新为动力，全面提升综合竞争力，取得了明显成效。截至2007年6月30日，中小商业银行总资产94863.92亿元，占全部银行业金融机构总资产的19.33%；不良贷款率3.06%，比全部商业银行不良贷款率低3.39个百分点；资本充足率9.34%，比全部银行业金融机构资本充足率高1.67个百分点。 　　中小商业银行也积极推进银行业引进境外机构投资者，截至目前，12家全国性股份制商业银行和120家城市商业银行中分别有9家和10家按照自愿和市场化的原则引进了境外机构投资者，持有股份分别占全部股份制商业银行和城市商业银行总股本的4.59%和4.17%。境外机构投资者的进入，给有关股份制商业银行和城市商业银行带来了巨大的积极变化。截至今年上半年，已有24家中资商业银行引进33家境外机构投资者，投资总额达205亿美元。 　　银行业国际声誉不断提高 　　我国银行业通过改革、开放、加强监管，实现了跨越式发展，国际声誉不断提高。 　　首先，资产质量明显提高。银监会公布的最新统计数据表明，截至2007年9月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为50.62万亿元，比上年同期增长20.3%。与此同时，我国商业银行不良贷款余额与比例继续保持了“双下降”的稳健态势：我国境内商业银行不良贷款余额12517.8亿元，不良贷款率为6.2%。 　　其次，资本实力和充足水平显著增强。2003年末，我国只有8家银行资本充足率在8%以上，2007年6月末已上升到125家。资本充足率达标银行的资产占全部银行业机构总资产的比重，从2003年末的0.6%上升到了2007年6月末的78.3%。 　　同时，拨备水平逐年上升。2003年银监会成立时，银行业拨备缺口高达1.34万亿元，到2006年末已缩小到了4547亿元。其中，2007年6月底，四家股改国有商业银行平均拨备充足率已高达123.9%。 　　此外，盈利能力明显增强。主要商业银行税前利润从2002年底的364亿元，增加到2006年底的2409亿元。2007年上半年，银行业金融机构共实现税后利润2544.3亿元，相当于2006年全年利润的84%。 　　当然，中资银行的服务理念也在不断更新，服务更具人性化，新产品、新业务层出不穷。 　　我国银行业的对外形象和市场信心已今非昔比。一些国际媒体和机构对我国银行业的看法，已从2002年的普遍不被看好转变为积极、正面，今年7月份，英国《银行家》杂志公布了全球1000家大银行最新排名，31家主要的中资商业银行全部入选，工行、中行分列第七和第九，这是中国的银行首次进入前十名。截至9月末，在全球上市银行市值前十大排名中，工行、建行、中行已稳稳占据三席，分别列第一、第五和第六位。交通银行(15.35，-0.13，-0.84%，股票吧)列第二十三位。与此同时，国际权威评级机构近年来也多次调高了对我国银行业的评级，对我国银行业监管环境的改善给予了积极的评价。这些看法和评级的变化，正是我国银行业通过改革、开放和强化监管获得大发展的真实写照。 　　在对外开放中加强审慎监管 　　在逐步对外开放的同时，银监会参照国际良好监管经验与做法，不断建立健全外资银行科学审慎的监管体系和监管框架，加强非现场监管分析，有计划地实施现场检查，不断提高外资银行监管水平，促进外资银行在华稳健经营。截至2007年7月底，在华外资银行不良资产率为0.51%，贷款损失准备金计提充足，多年来保持连续盈利。对于少数违反法律法规或不审慎经营的外资银行，银监会加大了风险防范和查处力度，针对近年来查出的大额虚假交易、超范围经营人民币业务、关联授信严重超标等问题，先后取消了9名高级管理人员任职资格，罚款金额超过2亿元人民币。 　　在“引进来”的同时，我国商业银行也加快了“走出去”的步伐。截至2007年上半年，我国主要商业银行在近30个国家和地区设立分支机构110多家，海外总资产将近2万亿元人民币。专家指出，在跨境监管协调方面，以及其他金融协调方面需要做的工作可能多一些，但总的原理是一样的。

	信贷结构调整力度仍需加大 - 郭凤琳  (12月11日) 11月人民币新增贷款874亿元，同比少增1062亿元，一举扭转今年4月以来信贷持续多增的格局。中国人民银行昨日公布的11月金融统计数据显示出，此前央行和银监会等部门对商业银行信贷进行调控的效果较为明显。但专家指出，在通过行政性措施控制信贷总量的同时，宏观部门仍需采取措施调整信贷结构，以有效抑制投资反弹和经济走向过热。 　　信贷紧缩效果明显 　　今年以来，由于企业效益向好和流动性过剩等原因，商业银行放贷冲动明显。央行年内多次小幅加息和上调存款准备金率，并未阻挡商业银行发放贷款的脚步。甚至出于与调控政策“抢跑”的心理，进入三季度以来，贷款增速不断提高。前10月金融机构新增贷款3.5万亿元，是去年全年新增贷款量的1.1倍。这无疑加大了宏观经济走向过热的风险。 　　在贷款猛增形势倒逼之下，央行和银监会在11月下旬召开窗口指导会议，要求商业银行严格限制贷款投放。相关部门要求，商业银行今年实际贷款总额不得超出此前核定的额度，超标者必须认购相应额度的定向央票。各商业银行纷纷压缩信贷，并通过调整信贷结构实现贷款增长放缓。 　　而且，出于担心商业银行明年开春便猛烈放贷的局面，央行还于上周六上调了1个百分点的存款准备金率，以遏制商业银行信贷投放能力。 　　在此措施下，专家预计，12月信贷投放也会延续11月份少增的局面。而明年央行会继续通过加强窗口指导、提高准备金率、发行定向央票以及公开市场操作等手段回收流动性，抑制贷款增长。 　　结构调整力度仍需加大 　　但另一方面，这种信贷的行政调控手段也带来问题，即只能控制总量却无法起到调整结构的作用。 　　从11月贷款投放的结构来看，票据融资一项同比少增即达到960亿元，占了贷款少增量的九成以上；而中长期贷款则比去年同期多增了116亿元。在中长期贷款中，居民中长期贷款占据了半壁江山。 　　对此， 国泰君安(行情 股吧)固定收益分析师林朝晖指出，从结构看，信贷强势特征仍未改变，央行和银监会需要有针对性地实施调控措施。他认为，居民贷款快速增长是信贷反弹的主导推动力量，其中尤以住房按揭贷款为主，这对房地产投资具有直接推动作用。我国城镇固定投资自2006年下半年起出现明显的回落，自今年以来触底缓升，但总体仍处于近年来的较低水平，其中房地产开发投资则处于持续领涨状态。因此，下一步宏观调控需在调整贷款结构尤其是房地产贷款的高增长方面着力。此外，还可以通过价格杠杆，比如在加息时通过不对称调整，压缩银行中长期存贷款利差，抑制其贷款冲动。 　　流动性管理任重道远 　　央行公布的数据显示，M2依然在18.45%的高位运行，这已经是货币供应量连续5个月在18%以上的区间运行，大大高于央行全年16%的目标。 　　对此，专家指出，持续居高不下的贸易顺差，以及资本项目顺差，带来外汇大量流入，央行被动投放大量外汇占款，这是M2高位运行的根源所在。央行于12月8日已经宣布将法定存款准备金率提高1个百分点，至14.5%的20余年新高水平，有分析师指出，央行仍需加大对冲力度，如果明年要将M2增速降至16%-16.5%，准备金率可能需要继续上调2个百分点甚至更多。

	准备金率大手笔上调 市场资金面未受冲击 - 王辉  (12月11日) 在经历了较长一段时间的政策真空期后，央行上周末宣布，自12月25日起正式上调人民币存款准备金率100个基点至14.5%，届时商业银行一次性上缴资金量预计将超过3500亿元。而尽管此次资金冻结量达到了以往的两倍，但此次准备金率的大手笔上调却未给市场资金面带来过于强烈的冲击，多数市场人士分析认为，短期内资金面将面临一定考验，但中期仍不会出现根本性转变。昨日银行间市场交易情况显示，在准备金率大幅度上调的冲击下，现券交投仍然平稳。 　　此次准备金率上调为今年以来第10次上调，同时也是最近4年来首次出现1%的一次性上调。对于此次准备金率的大手笔上调，国泰君安分析师林朝晖认为，央行此举基本在预期之内，本次"加倍"提高准备金率可以理解为从紧货币政策最新定调的直接响应，也是针对来年信贷可能强势增长的预调。此外林朝晖同时判断，不排除央行公开市场操作继续适度加大力度以强化从紧基调的可能。 　　目前，从具体流动性状况分析，9 月末银行系统的超储率公布数据为2.8%，10月和11月内央行公开市场操作累计投放资金超出1200亿元，同时连续两次上调准备金率0.5%，考虑到外汇占款及财政存款的综合变化，11月底银行系统超储率水平应进一步回升至3%以上，市场流动性状态总体较为宽裕。尽管本次加倍提高准备金率将一次性冻结超过3500亿元资金，但考虑到本周公开操作已净投放400亿元、年底前央票及正回购到期将超出3400亿元，此外本月内可能有6000亿元至8000亿元财政存款集中拨付产生资金投放，在当前外汇占款也将继续正常增长的背景下，未来中期内市场流动性仍有充足提供，并且可满足银行系统年底的季节性备付压力。 　　安信证券昨日发布的债市研究报告同样认为，尽管此次准备金率上调幅度较大，但对于市场的影响仍不会太大。考虑到最后两个月顺差增长、资本流入以及年底的财政支出，此次上调准备金率尽管力度加大，但多少具有预防的成分，全年要实现流动性的完全对冲仍然需要后续的央票、特别国债等政策。 　　昨日一位国有商业银行信贷部门负责人向记者表示，此次准备金率上调预计对于中小金融机构的冲击较大，但一些大型商业银行由于近期已经在压缩信贷，资金面状况较前期有所宽松，因此不会造成太大影响。此外这位人士还预计，未来数量型政策调控将成常态，市场资金面的压力或刚刚开始。 　　货币网昨日公布的当日银行间市场债券交易数据显示，当日银行间债市交易基本平稳，并未受到太大影响。当日市场现券成交799.79亿元，较前一交易日小幅增加38.42亿元。有交易员昨日表示，考虑到年内市场政策利空已逐步出尽，如果未来一段时间物价水平能逐步稳定，对于一些较为积极的机构来说，当前或许已经成为债市战略性进场的最佳时机。

	12月11日交易策略 - 沧海潜龙  (12月11日) 昨天美元略有回落，欧员反到了1.4730的位置，镑也到了2.0480的高位，市场预期本次美联储会降息0.25的基点，但是美联储是否会持续将息还有待观察。现在美元处于反弹的趋势中，今天美元大约在75.70---76.50间波动，美员以继续反弹为主旋律。 欧员受叉盘的支持可能会略为坚挺，买进现在的价位太高，风报比不合理。暂时观望。英镑昨天的反弹幅度略大。到了2.0480的位置，今天可在2.0480之上做空英镑，2.0530损，目标2.0360。 瑞郎现在是买进的好机会，上面有将近200点的空间，今天在1.1280可买进瑞郎，在1.1230损，目标可看到1.1450位置，是非常值得操作的货币。 其他货币观望为主。

	英镑大幅反弹 欧元再次上涨 - 李骏  (12月11日) 汇市分析:      昨日下午开始,英镑出现了大幅反弹的走势.昨日英镑从盘中最低点2.0303,最高反弹在2.0487.截止发稿时,英镑运行在这一最高价格附近.     昨日下午英国公布较好的经济数据是英镑出现大幅反弹的主要原因. 昨日下午英国公布的10月份房价指数月率增长11.3%,昨日下午英国公布的11月份生产者物价指数月率上升0.5%,为1991年8月份以来最高.这表明英国经济仍承受着通胀压力,也表明近期英国央行不会降息.     受上述利好消息影响,英镑出现强劲反弹.     笔者认为:如果短线英镑能持续站稳在2.0350之上运行,则下一目标位在2.05-2.06一线.     但是,笔者个人还是对未来英镑反弹保持相对的谨慎.     关注:本周二英国公布的今年10月份贸易帐.     昨日晚间至今日(12月11日)凌晨,欧元也出现了一定反弹.昨晚,欧元盘中最高为1.4735,截止发稿时,欧元运行在1.4718附近.     昨日部分欧洲央行官员的讲话还是对欧元较为有利.昨日下午欧洲央行官员阿尔穆尼亚表示:欧元强势负面影响有限,因为欧元区经济健康,能够承受通胀冲击.欧洲央行官员斯塔克表示:欧元区2008年通胀可能高出预期.     同时,昨日下午法国公布的10月份工业产出月率增长2.1%,创出2006年5月份以来最高水平,昨日德国公布的10月份贸易盈余为187亿欧元,好于前值181亿欧元.     上述经济数据也对欧元较为有利.     但是,由于昨晚,巴克莱资本表示:欧元兑美元仍被高估.这一观点暂时限制了欧元扩大涨幅.     笔者个人目前还是对未来欧元走势持较为乐观的情绪.预计近期欧元在1.48整数关一线有一定的阻力.     但是,笔者个人还是认为:只要近期欧元不有效跌破1.4560,则欧元上升的趋势不会发生变化.     关注:本周二欧元区公布的12月份ZEW景气指数,德国公布的12月份ZEW经济景气指数.     昨日晚间至今日凌晨,美元出现了下跌的走势.昨晚,美元指数盘中最低跌至75.97点.截止发稿时,美元指数运行在76.05点附近.     由于市场普遍预计本周二美联储会降息,这是美元反弹受阻的主要原因.笔者目前还是坚持前期观点:如果美元指数有效突破76.58点才能进一步上涨,反之,美元指数无法有效突破76.58点,则美元仍有继续下跌的可能性.     关注:本周二美国公布的10月份批发库存.     昨日晚间至今日凌晨,日元继续表现出下跌的走势.昨晚日元盘中最低跌至111.87,为11月9日以来最低水平.截止发稿时,日元波动在111.69附近.     昨日下午日本公布的11月份经济观察现状指数为38.8,低于前值41.5.该数据继续造成日元下跌.     同时,从目前情况看,套息交易继续活跃,也是日元下跌的主要原因.     从技术上看,近期日元下档在112-112.50有支持.笔者认为:只要近期日元不有效跌破112.50,则日元还是具备反弹的可能性,反之,日元有效跌破112.50,则日元将可能会继续下跌.     关注:本周二日本公布的11月份消费者信心指数.本周三日本公布的10月份经常帐,日本公布的10月份贸易帐.日本11月份破产企业,本周四日本公布的10月份工业产出修正值,本周五日本公布的今年第4季度短观经济报告.

	每日外汇分析 - 智强  (12月11日) GBPUSD： 周K线中：运行在长期上升通道中，长期上升趋势未改，长线多单继续持有。 日K线中：跌破上升趋势线后，中线看空。汇价正在反抽原趋势线2.0535确认。 4小时线中：本次反弹受到下降压力线的压力，一旦有效突破此压力点2.0465，价格会到达2.0510至2.0530附近。到此点位后，中线选择做空时机。 30分钟线中：汇价上涨后正在形成三角形整理形态，视突破方向顺势追进。。 GBPUSD操作建议：长线多单继续持有。中线等汇价反弹至2.0510至2.0530附近做空。短线等30分钟K线三角形整理形态的突破，突破后顺势做单，如向上突破，目标2.0510，如向下突破，目标2.0340。 EURUSD： 周K线中：汇价受到上升通道上轨的支撑，长线仍然看多。 日K线中：中期上升趋势线被向下突破，正在反抽确认，可于1.4710以上做空。 4小时线中：下降通道被向上突破，汇价面临上有阻力（1.4770）、下有支撑(1.4670)的尴尬局面，预计会在此区间内横盘整理，伺机突破。整理后向下突破的可能性较大。汇价如果向上突破1.4770，大胆做多。 30分钟线中：等待汇价向下调整，短线汇价下跌到1.4670附近做多，目标：1.4710。 EURUSD操作建议：长线多单继续持有。中线看空，可于反抽位1.4710以上做空，止损：1.4780，。短线于1.4670做多，目标：1.4710。短线可在1.4710以上做空，目标1.4670，止损1.4780. USDJPY： 周K线中：运行在下跌第三浪中，长期为下跌趋势。 日K线中：汇价有向反弹第二目标112.50运行的欲望，中线可等待到达此点时做空。 4小时线中：运行在上升通道中，近期始终运行在通道下部，支撑位111.50受到考验，不支持此点做多。 30分钟线中：上升楔形整理形态，短线看跌，一旦向下突破楔形下线111.50，汇价会迅速滑向109.60。 USDJPY操作建议：长线空单继续持有。中线可于112.50做空。短线等跌破111.55追空。

	12月11日外汇热点追踪 - zsj  (12月11日) GBP/USD 本周一英镑/美元在英国PPI数据支持下走强，上周英格兰银行对英镑减息的负面影响略微减少。由于市场预计美联储会公布对美元下调利率，因此未来两个交易日估计英镑/美元还有进一步走强的潜能，隔夜汇率攀升至关键技术位2.0400上方，使得短期内英镑/美元有望向上挑战2.0500。阻力一：2.0470；阻力二：2.0530；支撑一：2.0380；支撑二：2.0340。今日走势预测：短暂开始有回吐压力 ,未能穿2.0522或2.0483表示掉头向下,今次再 穿2.0420加速向下试2.0370底位,亦表示跌势再现. EUR/USD 由于市场对于美国经济是否面临衰退不时有令人担忧的评论，而欧洲央行官员隔夜却公开言论中对于欧元区的信贷紧缩问题轻描淡写，使得本周开盘欧元兑美元走高。然而，欧元区消费者信心数据有所下跌，意大利方面的一些数据也偏弱，限制了欧元兑美元进一步走强。明日即将公布美联储利率决定，市场普遍预计将下调0.25个基点。此外，本周还将公布的美国房屋销售数据预计开低，这些将导致欧元/美元有望再次向上挑战盘整区间阻力位1.4750附近。技术上看，9日移动平均线与18日移动平均线形成死叉，指示短期汇价将走低。动量指标正在下降，但已经进入超卖区域。周一纽约收盘仍受制于18日均线令短线趋势不乐观。同时，自上周四汇价探低1.4525附近后反弹已持续3个交易日。今日收盘也立稳于摆动枢纽位上方，又令该汇率轻微看多。下一个空方目标在1.4600；而多头上行阻力在1.4700-1.4750附近。阻力一：1.4750；阻力二：1.4790；支撑一：1.4655；支撑二：1.4600。 今日走势预测：短暂有沽盘压力推穿1.4700再伸向1.4680-87关口 ,未有突破表示买盘再现 , 今日再穿1.4735后直指向1.4797-1.4806吧 . USD/JPY 由于上周套息交易兴趣的回归，令美元日元得以顺势走高。只要全球股市继续给投资人的印象是美国经济将摆脱次级债危机，那么套息交易令日元始终走低。事实上，本周前几个交易日我们怀疑美元/日元进一步向上挑战112.40附近的能力，出现回落的可能较大。另外，日本将公布的机械订单很可能是一个高于前三个月的增长数据，从而会鼓舞日元空头回补。 技术上看，日线随机指标进入超买区域，指示进一步上涨动能有限。总体而言，均线呈多头排列短线依然支持多头。112整数位近在眼前，若突破上方面临112.50附近的挑战；而空头向下的目标指向110.90。阻力一：112.00；阻力二：112.50；支撑一：111.40；支撑二：110.90。 今日走势预测：短暂仍有沽盘压力穿111.97加速向上测试112.57有重要支撑，相反今日若穿111.45再向下报111.10.

	英镑短线拉升力度渐强 震荡向上 - 一杰  (12月11日) 走势回顾： 英镑/美元短线整体节奏保持震荡上行为主，汇价有效突破144日均线的阻力作用，多头动能逐渐转强。日线图形K线收大阳线，走势出现明显力度的上行拉升，但MACD指标仍以空头占优势，指标尚未脱离空头动能区域。英镑/美元中线走势维持高位盘整格局为主。 当日短线方向：震荡向上 弱支撑：2.0375　强支撑：2.0310 弱阻力：2.0490　强阻力：2.0550 走势分析： 从小时图形上看，短线汇价自触及2.0180低点价位后，K线低点逐步抬高再未继续创下新低走势节奏。均线系统转为发散向上排列运行，且上行拉升的力度一次比一次增强。这里给多头转好提供良好的信号。4小时图形上，短线汇价仍处于反弹节奏，上行受到均线系统的压制运行，当前55日均线起到一定阻力作用，预计今日英镑/美元短线走势保持震荡向上为主的概率较大。 操作参考： 近期操作中，中线以区间盘整为指导思路；短线以向上操作为指导思路。 有仓者： 多仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0310，目标：2.0550 空仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0490，目标：2.0380 空仓者： 空仓投资者保持观望态度。