黄金面临短期回调，美元预期跌入92美元

                                                                                                         美元短期仍看多，黄金承压下行
  【美元基本面】
         昨周四公布的美国上周初请失业金人数为27.8万，略高于预期值27.5万，但比前值29.4万要低，美元仍然保持上行。
  【欧元基本面】
          欧洲央行执委科尔周四（5月19日）称，央行目前没有进一步下调存款利率的计划， 但他表示，“理论上”降息仍是可能的。
          欧洲央行的负存款利率政策实际上就是对银行存放在央行的现金收费，这遭到银行 业和投资者的诟病，尤其是在德国，因为这项政策压缩了他们的利润并扭曲了金融市场 。虽然该项政策目前对银行业基本有益，市场也继续平稳运行，但他称目前没有进一步 降息的计划，尽管欧元区通胀率为零。
         欧洲央行的存款利率目前为负0.40%。欧洲央行行长德拉基3月时曾表示，预计未来 不会进一步降息。这与投资者的预期不符，当时使得市场一阵慌乱。之后欧洲央行重申 其政策指引，表示利率将长期维持于当前水平或者更低水准。不过，在3月降息与推出刺 激举措后，诸多官员淡化短期内再次行动的可能性。
        欧洲央行在会议记录中表示：大家普遍同意，对于认为货币政策可能无法再为通胀率 重返（欧洲央行的目标）做出贡献的看法，有必要加以反驳。
  【黄金基本面】
        全球主要黄金ETFs5月19日持金总量与上一交易日增加4.907吨，iShares白银ETF5月 19日白银持有量与上一交易日持平。COMEX 6月黄金期货下跌29.90美元，跌幅超过2.14% ，刷新4月28日以来低点至1244.50美元/盎司。

                                                                            美元本周仍看好，黄金下跌风险
  【美元基本面】
          上周纽约联储主席杜德利（William Dudley）曾发表讲话称，美国经济的强劲程度可能足以支持在6月或7月升息，除非经济形势不允许。
          杜德利的言论呼应了周三（5月18日）公布的美联储4月会议纪要所传达的信息。会议记录显示，官员们表示首先希望看到经济仍然不断增强的迹象，多数决策者感觉可能需要在6月加息。
          杜德利也提到，在6月14-15日的会议上最终是否加息所需要考虑的一系列因素中，英国6月23日的脱欧公投则是其中一个变量。该事件有可能造成金融市场动荡，进而可能让美联储更加谨慎行事。
        根据芝加哥商业交易所（CME）集团基于联邦基金利率期货合约价格的计算，自从美联储公布会议记录以来，投资者对下次升息的时间预估已从9月提前到7月。目前该期货的价格水平暗示，投资者认为美联储6月升息的机率为30%，高于会议记录发表前的19%。
  【英镑基本面】
          英国首相卡梅伦：退欧将会伤害英国经济是一个共识。英国退欧对经济可能造成的威胁是不值得我们冒险的。英国首相卡梅伦：欧盟给了我们在世界舞台上解决问题的机会。土耳其加入欧盟并非遥不可及。   
  【黄金基本面】
          全球主要黄金ETFs5月20日持金总量与上一交易日增加9.553吨，iShares白银ETF5月22日白银持有量与上一交易日增加29.58吨。

                                                                                                             市场震荡交易，美元多空胶着
  【美元基本面】
        本周五耶伦将在哈佛大学拉德克利夫日发表讲话，由于此前美联储官员轮番表态称已经具备加息的条件，所以市场更为关注耶伦将如何对这些加息言论进行回应。同时联邦期货基金显示，相信美联储会在6月加息的比率只占30%。由于6月份英国将就英国是否退欧举行公投，市场开始认为美联储或将会避开这一重大不确定性事件，观望公投结果后再做是否加息的决定。
  【欧元基本面】
         周一欧元区PMI数据表现不理想，欧元走低，短期内仍然高空为主。欧元区服务业PMI稳步上升，欧元区制造业PMI放缓。德国和法国制造业和服务业PMI数据有所回暖，表明欧元区经济弱势存在于欧元区其他地区。
         希腊议会批准释放新的救助金的紧缩措施以帮助希腊免于违约。IMF认为这项计划不符合标准，但从希腊股市的表现来看，投资者对希腊这项改革议案持欢迎态度。
   欧元下方1.1150为支持区位，若欧元基本面继续示弱，欧元要继续走低。
  【黄金基本面】
          如果美元近期继续走强，黄金将会持续下跌。去年12月时，美元指数在100的水平而黄金则在1050美元/盎司的价位。近半年黄金的反弹最高1300美元，如若能坚持在1270附近获得支持，美元加息推迟，将助于黄金上行。

      美元强劲涨幅，原油逆行上行
  【美元基本面】
         隔夜美国商务部周二公布报告，4月份美国经季节调整后的新屋销售量大幅增长16.6%，至年率61.9万套，创下了24年以来的最大单月增幅。
         费城联邦储备银行总裁哈克，其立场通常偏向于鹰派(今年无投票权)，他表示，尽管他不会承诺美联储的政策最终应该如何发展，但强调‘我可以很容易地看到在今年剩下时间内有两次或三此加息的可能性’，同时也建议经济数据应该如预期乐观，然后他也称6月加息是适当的。
  【英镑基本面】
         英国央行金融政策委员会（FPC）委员泰勒（Martin Taylor）周二（5月24日）在英国议会财政委员会的听证会上称，在他看来，如果在6月份的英国脱欧公投结果为脱欧，那么英镑非常可能会急剧下跌。与他一同作证的还有FPC委员夏普（Richard Sharp），后者称如果投票脱欧，那么英镑料将出现一些下跌，一些过头走势。
          如果英国脱欧，那么英镑显著下跌几乎就是毋庸置疑的结果。夏普还在听证会上表示，英国的银行体系比历史上任何时期都要强劲得多，相信银行体系能安度英国脱欧的情境。英国退欧的不确定性令人担心企业，比如证券市场的风险溢价将上升，尤其是公司债市场。若最终退欧，英国GDP增速将放缓。
         尽管美元强势刷新近八周以来最高水平，英镑仍然有强劲的升势。昨欧市盘中，英镑/美元狂飙逾1%，日内最高触及1.4617。这主要原因在于最新的民调显示，“留欧”阵营支持率远远领先“退欧”阵营。英国电讯报周二公布ORB最新民调显示，留欧阵营领先幅度达13个百分点。交易员表示，这个消息似乎缓解了对英镑的不安情绪。
  【黄金基本面】
         黄金受昨日美联储鹰派言论，先后三位美联储高管先后表示在6月或7月的会议上考虑加息问题。美元继续上涨，黄金承压下跌。亚盘时黄金最低1227美元/盎司。短期内可看空黄金1200美元位置。
  【原油基本面】
         美国石油协会(API)周二称，上周美国原油库存骤减逾500万桶，是分析师预估的两倍，但汽油库存增加，馏分油库存也下降。截至5月20日当周，美国原油库存下降510万桶，至5.368亿桶，预计为减少250万桶。库欣原油库存减少18.9万桶。API称，上周汽油库存增加360万桶，预估减少110万桶。上周馏分油库存减少290万桶，预估为减少110万桶。美国政府将在周三公布官方EIA原油库存数据。

        美元上涨放慢，机构看多黄金
  【美元基本面】
          美元指数上行95.63后下跌，4小时图形仍有下跌空间，关注94.80美元。
          美国达拉斯联储主席Kaplan：较高的债务占GDP比重是一个不利因素。意识到全球性大事会对金融环境造成冲击。随着美国人口的老龄化，经济增速将放缓。商业缺乏定价能力。货币政策具有局限性，需要财政政策和监管的辅助。自由贸易对美国有利，预计美国GDP将在2016年增长2%。美国消费强劲。6月或7月可能不投票支持加息，支持在不久的未来加息，个人认为今年应该加息两次。
  【欧元基本面】
          欧洲央行执行委员会成员普雷特称，全球化的世界缺少必要的信任，而货币政策明显已经超负荷，承载了太多的东西。
          欧洲央行现在的所作所为是得到授权的，并将尽一切必要手段履行其职责。他认为负利率仍然是欧洲央行可用的工具之一，但货币政策无法永远对商业周期形成支撑，欧元区需要全面的政策措施来刺激经济增长。
          他认为，留给结构性改革的时间不太多了。并呼吁欧盟必须从接下来即将举行的英国退欧公投和美国大选中吸取教训。
          欧元/美元反弹，于1.1190上涨空间受阻，若能突破，则将指向5月23-24日高点1.1230。如果反弹无力，仍存在跌至昨日低点1.1125的可能。
  【黄金基本面】
        德国商业银行(Commerzbank)表示，金价的下跌有多方面因素，首先是美联储加息预期增加，此外美元大幅回升，而10年期美国国债收益率也有所上涨。英国退欧的风险下降，而欧盟财长称，和国际货币基金组织(IMF)同意了对希腊的进一步财长援助，这都减少了避险需求。
         不过黄金ETF在周二出现了一周多以来的第一次流出，总持有量下降了3.9吨。德国商业银行(Commerzbank)表示，下行趋势动能表明了金价将很快下行测试1200美元/盎司的关键心理水平。黄金不会大幅低于该水平，因这一水平将被认为是买盘机会。

                                                                                                              原油破50美元，美元利好未大涨
  【美元基本面】
            隔夜美国4月耐用品订单跳升3.4%，前值上修至1.9%。非国防资本商品订单（不包括飞机）下跌0.8%，前值上修至下跌0.1%。
            5月21日当周初请失业金人数录得26.8万，前值27.8万，4周均值从27.55万升至27.85万。3月未决房屋销售连续第二个月上升，增长1.4%。
            BK：美联储官员Powell不常对经济发表言论，但他称“尽早”加息较为合适。Powell是美联储今年的票委，其观点值得引起关注。所有这些进展原本应推高美元，但美元非但未现上涨。市场担忧今晚周五美联储主席耶伦所发表的演讲，以及美国一季度GDP数据，美元出现了下跌。但由于目前美联储官员的讲话倾向不一致，料美联储主席耶伦不会对美国加息预期“泼冷水”，事实上会强化这些预期。
             经济学家预期美国1季度GDP增长将出现上修，所以美元周四回撤将较为短暂。即便日内美元未现上涨，6月货币政策决议前美元仍有望上涨。
             美元技术面仍看好上行。上方96美元为阻力目标。若晚间言论鸽派，美元势必将遭到打击。
  【原油基本面】
            美国WTI原油今日突破50美元大关创年内新高，过去三天的涨势为2012年10月以来最佳，关注10月9日高点50.92美元。
            尽管美元走强，且美联储6月加息预期升温，但油价继续攀升。这种动力可能难以持续，但目前显示自2月以来的升势强劲。数位OPEC代表将于6月2日前会晤。油价上涨可能会终结冻产谈判。     

     周末耶伦加息，黄金走低1200
          【美元基本面】
           美联储主席耶伦上周末称：“在未来数月加息可能是合适的。”持美联储加息，美元兑非美元上涨。展望本周，本周经济事件较为频繁，本周将公布美国非农数据，中国PMI，英国PMI，欧洲央行货币政策，澳大利亚和加拿大GDP数据也将影响外汇市场，多币种的走势将引起关注。
           美元数据能否推动6月加息，目前来看6月加息的可能性很小。依耶伦的言论加息可能在7月。
          上周五美联储主席耶伦：未来数月内加息可能是合适的。并不存在美联储在面临冲击时降息的特定假设。加息问题上保持谨慎的原因限制了美联储降息的可能。生产力加速将推高名义利率。
          美国通胀率数年来都低于美联储2%的通胀目标。通胀缺口系油价下跌和美元走强所致。我们仍然预计通胀率将朝着2%回升。通胀率料将在未来数年回升至2%。美国经济继续改善。近期数据意味着增速反弹。
          美国经济已经取得长足进步，一直处于缓慢复苏之中。劳动力市场以任何方式衡量实际上都在改善。劳动参与率已经提高，这令人振奋。劳动力市场可能会进一步增长。兼职就业人口中希望获得全职工作的人数很高。指标意味着劳动力市场存在闲置问题。美国产出增速一直都缓慢得出奇。生产力增速非常慢，近期生产力增速“令人苦不堪言”。   
          QE和前瞻指引已经帮助美国经济复苏。我们并未见到楼市泡沫如何催生系统风险。我们正设法提高发现风险的能力。我们集中关注系统性风险和金融稳定性。我们给如何监督大型企业带来新精神。银行资本的质和量已经得到改善。
          美国对伯南克感恩戴德。资本主义是最好的经济系统，但可能会崩溃。Tobin对社会公正性的热情给我带来灵感。我们希望采取一切行动来防范金融危机。我们将竭尽所能地避免经济危机。美联储非常出色地处理金融危机。
        【黄金基本面】
          黄金在本周亚市开盘下探2个月新低1200美元/盎司后反弹，维持低位弱势整理，现报每盎司1202美元。
          黄金目前处于2个月低位，受于支持位于1200美元。上周美国第一季度GDP低于预期，黄金短暂支持，总体有限。后市关注美联储主席耶伦讲话，此外周一美国市场将因将士阵亡日而休市，本周黄金预期维稳为主。

         高盛预期欧行政策宽松，人民币长期向好
        【欧元基本面】
         高盛集团经济学家Dirk Schumacher在报告中称，只有经济前景出现显著恶化，并且市场波动导致金融环境显著收紧，才可能触发欧洲央行(ECB)进一步采取宽松措施。在此背景下，可能发生的英国脱欧就是一个明显的短期风险。
          欧洲央行将确保在投资者风险情绪的普遍走高的情况下，不会导致非核心国家国债收益率显著攀升，或是银行业出现融资问题。欧洲央行在周四(6月2日)的会议上料对潜在的进一步宽松措施，同时该央行将给出中性的论调，目前来看，焦点可能还是全面实施已经宣布的措施。
         【原油基本面】
          周二亚市布伦特原油上行趋势明显重返50美元上方，美油则相对持稳，投资者普遍关注将于周四举行的OPEC会议。另一方面，加拿大原油巨头Suncor Energy计划本周加大在阿尔伯塔省的油田产量，此前由于5月初的野火而被迫关闭。本周美国原油库存数据料将推迟至周四公布。Nymex美油目前报49.49美元/桶；布伦特期油报50.19美元/桶。
         【人民币基本面】
         人民日报海外版援引专家称，虽然中国经济完全实现转型需要一个过程，但是中国经济增长速度由“高速”下降至“中高速”后，进一步大幅下降的可能性非常小，这些都决定了人民币汇率在市场规律下不存在“深蹲”的基础。同时，中国汇率市场化改革不会退后，在中国经济加速升级、长期向好的趋势之下，未来人民币在市场中仍将坚挺。
          (注：5月30日早间，中国央行公布的人民币兑美元中间价报6.5784，贬值294个点，创下2011年2月来新低。随后，在岸和离岸人民币即期汇率也相应走低，均创近几个月新低。)

         美元经济稳定，欧元面临下跌
        【美元基本面】
         5月美元表现上涨相当强劲，主要上涨来自耶伦的加息言论，如果经济及就业市场持续改善，未来几个月升息将是合宜的。
          隔夜美国4月个人消费支出(PCE)月率1%，创近七年最大涨幅，预期0.7%，前值0%；实际个人消费支出(PCE)月率0.6%，预期0.4%，前值0.0%；个人收入月率0.4%，预期0.4%，前值0.4%。美国5月谘商会消费者信心指数92.6，预期96.3，前值94.7。美国5月达拉斯联储商业活动指数-20.8，预期-8，前值-13.9。美国5月芝加哥PMI49.3，预期50.5，前值50.4。
           数据公布来看美元经济体系仍然良好，保持基础稳定。技术面美元指数遇上行压力96美元，若能非农期间数据重大利好，将会一举突破96美元。
        【欧元基本面】
         美国经济回暖，美联储近期对加息政策言论偏鹰派，美国和欧元区政策相背离，市场将有继续压制欧元/美元。欧元区经济数据走入消极方向。尽管我们维持看好欧元，但欧元区5月综合PMI降至52.9，创下2015年1月以来的最低水平，引起市场对欧央行刺激政策的担忧。德国和其他较大欧元区国家如法国之间的经济差异开始加大。
         同时欧元区通胀维持疲弱，通胀预期相当低。欧元区经济增长疲弱，加上通胀下降或将迫使欧洲央行考虑采取进一步刺激政策，正如美联储将会考虑再次加息那样。
        【澳元基本面】
         亚盘时间澳大利亚公布了第一季度GDP数据，数据显示年率为3.1%，远好于预期的2.7%，也高于前值的3.0%，季率为1.1%，也高于预期和前值的0.6%。强劲的数据为澳元提供了支持，澳元在数据后全盘走高。
         之前一段时间里澳元因澳储行减息预期一直承压，此次数据的强劲虽然不足以完全消除减息预期，预期短期上会使得一直弱势的澳元获得部分支撑。
          今日仍然有上行的姿态，预期反弹上行目标预计将是0.7400关口，该水平也是此前跌势的38.2%回撤位（4小时图）附近。

  美元回调待上行，欧元市场看好
  【美元基本面】
    隔夜美国5月ISM制造业指数51.3，预期50.3，前值50.8，形势看好经济稳定。美国5月Markit制造业PMI终值50.7，创六年半新低，预期50.5，初值50.5；4月终值50.8。美国4月营建支出月率-1.8%，预期0.6%，前值1.5%。总体数据比较稳定，期待晚间ADP就业数据和非农表现 。
  【欧元基本面】
    路透社：周四(6月2日)日内将公布的欧洲央行决议作出前瞻，认为在坚定地维持利率不变的同时，欧洲央行可能上调经济增长和通胀预估，在央行强调负面风险犹存并准备祭出更多刺激举措之际，这样的正面举动实属罕见。
    为提振经济成长和通胀，欧洲央行将总计购买1.74万亿(兆)欧元(1.94万亿美元)资产。欧元区通胀率数月来一直为负值，引发该地区陷入通缩螺旋的风险。
    事实上，3月宣布的购买企业债计划将要到6月才开始启动，第一批超低利率贷款也要到本月稍晚才会发放，这表明更多刺激举措已经准备就绪，并支持了部分决策者对欧洲央行至少在秋季以前都将持观望态度的观点。
    美国联邦储备理事会(美联储/FED)今夏可能升息，以及英国本月举行的退欧公投亦带来不确定性，并支持欧洲央行保持稳步。
  【黄金基本面】
    全球主要黄金ETFs6月1日持金总量与上一交易日增加2.379吨，iShares白银ETF6月1日白银持有量与上一交易日持平。