1月12-14日的外汇资讯,汇评与新闻

	招商银行--每周汇市评论  (1月14日) 一 美联储可能冒险大幅减息 上周，美国经济面数据异常清淡，有关美元利率前景的戏剧性转变主导了市场情绪。在前一周疲软的非农数据公布后，市场便预期美联储可能会大幅降息，但实际上市场当时仍在激烈争论，到底联储是偏向于遏制通胀还是支撑经济增长。 联储主席伯南克在周四的讲话，似乎给出了强烈暗示。伯南克表示，近期公布的经济数据显示，美国经济所面临的下行风险更加明显，需要加大降息幅度以防止经济步入衰退，美联储已经做好采取实质性额外措施以支持经济增长的准备。 伯南克如此清晰及坚定的表态，在联储历史上也算比较少见，这一表态毫无疑意的将天平砝码拨向经济增长的一方，即联储会优先考虑防止经济下滑，而将通胀风险排在第二位。可能联储的这一决定，是建立在长期通胀可控这一理想预期之上的，联储成员普尔、米什金等人，也都发表了与伯南克相呼应的讲话。 目前，市场对联储在1 月份降息25 点还是50 点的争论逐渐明朗化，即多数舆论偏向于降息50 点。不过，在07 年年底通胀大幅上翘之际，降息50 点将冒很大风险，存在令通胀失控的可能，我们认为，从稳健的角度来考虑，联储仍有可能选择降息25 点而非50 点，但可能接下来会采取更多的降息行动，这同样符合大幅降息的定义。 相应的，如果长期通胀真的可控，则美联储本轮减息的终点有可能低至3.00-3.25％。 不过，对于长期通胀可控这一理想预期，我们认为实现起来的风险较大，在全球流动性过剩，部分主要央行存在减息预期，以及基础商品价格高企的条件下，未来全球通胀水平有可能继续上升，美国是否能够独善其身？我们表示怀疑。 美国上周公布的数据也支持这一看法，美国07 年全年进口物价飙升10.9％，创下了自美国政府开始采编该数据以来的最大历史涨幅。 其他数据方面，因创记录的高油价，美国11 月贸易赤字扩大至14 个月来的最高水平631.2 亿美元，月比升幅达9.3％，远坏于预期的赤字595 亿美元，这也是该数据自05 年9 月以来的最坏记录。 另外，在地缘政治风险方面，虽然发生了美国与伊朗的军事对峙事件，但外汇市场并没有受到明显影响，美元也没有因此受到压力的迹象。预计近期美国与伊朗之间爆发大规模军事冲突的可能性较小，但不排除发生擦抢走火事件。 美元指数上周整体维持区间振荡，在伯南克减息讲话出台后，美指短线出现大幅下挫。从日K 线图来看，美指自1 月4 日以来，运行了一个小的楔形整理中继形态，这一形态已运行完毕，美指出现破位，预计本周美指存在继续下行的风险，有可能重试75.43 的支撑。 下方支撑：75.40、75.00、74.50 上方阻力：76.50、76.80、77.25 二 欧元有望重试历史高点 上一周，来自欧元区方面的消息，利好与利空并存，这与此前持续利好的形势相比稍有变化。 欧元区07 年三季度GDP 季比增长了0.8％，年比增长2.7％，表明欧元区经济在经历了07 年二季度的减速后，三季度增速明显加快。这一点上，似乎与美国的经济周期颇为合拍，但市场广泛预计，美国经济在4 季度将大幅放缓，这为欧元区4 季度经济的表现投下了阴影。 欧元区11 月零售销售似乎是在佐证上述观点，该数据年比下降1.4％，月比下降0.5％，均坏于预期，而且创出了10 年来的最大跌幅，令市场感到惊讶，其中，欧元区第一大经济体德国11 月零售销售月比下降1.3％，年比下降3.2％；同时，德国11 月的出口也下滑了0.5％，不禁令人担心，德国经济是否出现了问题，是否会对欧元区形成拖累。 在通胀方面，欧元区11 月PPI 指数月比上升0.8％，年比上升4.1％，两者均创半年来的最高涨幅，显示欧元区通胀压力居高不下。 目前，欧元区似乎即将进入与美国类似的环境，即经济增长面临放缓，而通胀压力高企，欧洲央行如何来处理这一棘手问题，备受关注。美联储大刀阔斧的减息，似乎是为欧洲央行指明了道路，但欧洲央行对通胀历来维持强硬立场，不太可能立即减息。当前，欧洲央行可能正处于举棋不定的阶段，假如接下来的经济数据出现恶化信号，那么我们预计欧洲央行加息的动力会逐渐减弱，不排除在下半年开始减息的可能性。 欧洲央行上周维持利率4.0％不变，特里谢在记者会上仍坚持其以往的强硬立场，称央行管理委员会依然准备在利率方面采取前瞻性的行动，以此控制通货膨胀压力并防止产生第二轮效应。 欧元上周初小幅回落，周四出现强劲反弹，全周走势保持振荡。从周K 线图来看，欧元连续两周收出星线，显示近期市场处于僵持状态。从日K 线图看，欧元近期似在运行强势整理，本周欧元仍有望振荡上行，有机会测试历史高点1.4966，但能否取得突破不好判断，日图KD 指标持续上行，亦支持欧元走高。预计1.49-1.50 间将有激烈争夺。 支撑位：1.4620、1.4525、1.4420 阻力位：1.4825、1.4900、1.4970 三 日本经济前景趋于悲观 上周日本基本面整体情况不是很理想，尽管公布的经济数据不多，但偏于利空。其中日本07 年国内新车(不包括微型车)销量比06 年下降7.6％，为343 万辆，创下35 年来的最低记录，汽车工业是日本的支柱产业之一，国内市场的萎缩显然不利于日本经济前景。另外，日本11 月领先指标自18.2 跌至10.0。 最大的利空来自日本央行，日本央行行长福井俊彦周五发表讲话称，日本经济增长速度正在放缓。这是近两年来，日本央行首度明确发表悲观言论。尽管福井不断强调日本经济增长趋势保持完好，央行升息立场没有改变，但面对美国经济放缓的风险，日本经济难以看好。 鉴于此前我们就不看好日本央行升息的前景，因此在福井发表此番谈话后，我们预计今年上半年日本央行将不会加息。至于日本央行是否会像部分人士预测的那样追随美联储减息，目前尚有待于收集更多信息，特别是日本经济面在接下来半年的表现。 日本央行副行长武藤敏郎此前也发表了类似言论，称受住房投资大幅下降影响，日本经济的增长速度有所放缓，且这种势头还将持续一段时间。 美元/日元上周维持低位区间整理，日图KD 指标下行，支持汇价走低，但是周K 线图收出长上影线的锤子线，显示下方支撑强劲，跌势有暂停的可能。 不过，自次贷危机发生后，美元/日元的波动水平陡然上升，且无规律可循，预测日元走势已经成为一件相当困难的事情。当前从技术图表来看，美元/日元上行与下行的风险相当，下行则会测试107 一线的低点支撑，上行则有望向112 一线反弹。 支撑位：107.80、107.00、106.50 阻力位：110.10、111.50、112.00 四 中期阶段英镑有跌向1.86 的巨大风险 英国央行上周出人意料的维持利率于5.5％不变，此前利率期货交易显示降息25 点的概率为60％，市场对此解读为，如果英国央行连续降息，可能会引发市场的恐慌情绪。 英国央行的这一决定，引发了工商界的严重不满，他们要求英国央行像美联储一样，采取连续大幅降息的手段来提振市场信心。不过，来自经济面的信息显示，2 月份英国央行应该会再次调降利率。英国12 月消费者信心连续第三个月下降，低至85，为07年2 月以来的最低水平，表明英国央行上次降息对消费者信心的提振效果甚微。英国11 月工业产值月比下降0.1％，年比上升0.4％，均坏于预期。 英镑走势依然疲软，上周继续振荡下滑，盘中一度跌破1.95关口。从日K 线图来看，自去年11 月初开始的下降通道依然有效，英镑仍在此通道内运行，KD 指标出现低位钝化，表明下行压力依然沉重，暂时失去参照意义。 从周K 线图来看，已基本可以确认英镑中期趋势出现逆转，半年内有跌向1.86 一线的巨大风险。 不过英镑本轮跌幅已超过1500 点，尚未出现有效调整，因此超跌反弹动能正在积聚当中。但从操作角度来看，在英镑摆脱下行通道的压制之前，逢高沽空仍是最佳选择，只有向上突破通道的上轨，我们才考虑反手做多的策略。 短期来看，英镑周初或有小幅反弹的机会，但本周整体趋势依然指向下方，有进一步跌向1.92 寻求支撑的风险。 支撑位：1.9445、1.9310、1.9200 阻力位：1.9645、1.9745、1.9810 五 澳元有望继续上行 来自澳洲基本面的消息依然寥寥，其中澳洲07 年11 月零售销售季调后月比上升0.8％，超出此前0.5％的预期增幅，表明11 月澳洲联储的加息举措似乎未能打击消费者信心，因而市场预测澳洲联储可能会再次加息，时间可能会发生在下个月初。 澳元上周出现反弹走势，因而使得对前期下降压力线的突破成为有效突破，这一信号十分积极，显示澳元后市可能会继续向好。短期内澳元已构筑起一条新的上升通道，预计澳元将在这一通道内继续上行，突破0.9 关口后，将有机会重试0.94 的历史高点。 支撑位：0.8850、0.8685、0.8540 阻力位：0.9000、0.9060、0.9140 六 加元本周初走势较为关键 加国上周经济数据好坏参半，其中11 月贸易盈余好于预期，扩大至37 亿加元（约合36.7 亿美元），创8 月以来最高水平，数据显示原油和矿石成为拉动出口的重要力量。 但是，加国12 月就业人数变化坏于预期，出现罕见的负增长，减少了1.87 万人，而前值为增长4.26 万人，不过，12 月失业率仍持平于5.9％。 楼市方面，加国07 年房屋开工触及20 年来的次高水平，整体表现强劲，但12 月新屋开工明显低于预期，12 月房屋开工季调后大幅下滑19.6％，折合成年率为18.75 万户。市场担忧美国楼市的疲软可能会传导到加拿大方面。 另外，加国央行行长道奇再次对加元汇率发表评论，他表示，从贸易条件、国内经济表现等历史因素综合来看，加元兑美元在大约0.90-0.95 美元的区间是完全合理的。由一国央行行长直接出面，给出本国汇率的合适区间，实属罕见，目前尚不清楚道奇究竟出于何种目的发表上述言论。 美元/加元上周延续近期涨势，重试1.0250 之势明显。日图KD指标出现金叉向上，支持汇价进一步走高，预计本周初走势较为关键，若能突破1.0250，则上扬势头有望延续，可能会上试1.0335甚至1.0540 水位，若上试不过，则可能陷入区间振荡，有跌向0.99一线寻求支撑的风险。 支撑位：1.0000、0.9900、0.9750 阻力位：1.0250、1.0335、1.0540

	恒生银行--每日外汇简报  (1月14日) 美元走势 受市场避险情绪主导，上周五美元兑日圆及瑞士法郎下跌。纽约时报指美林证券可能要为按揭有关的损失撇帐150 亿美元的报导，令投资者明白次按风暴尚未完结。上述忧虑促使投资者减持风险较大的投资如股票等，并导至套息交易拆仓，美元兑日圆下跌0.4%至近108.90，兑瑞士法郎下跌0.2%至1.1010。此外，市场预期美国将会再度减息亦不利美元投资情绪。紧随上周四美国联储局主席伯南克指联储局随时准备作出果断的行动以避免经济衰退，上周五联储局理事米希奇(Frederic Mishkin)亦认为制定政策的人在金融市场动荡的情况下要秉弃惯性做法，作出果断的决定。费城联邦储备银行总裁普洛索亦表示，目前他最关注的是美国消费情况。联储局似乎转向，愿意为减低经济衰退的风险作出更积极的行动，令更多投资者相信美国将会加大减息的幅度，联邦基金期货市场现在估计联储局在2008 年1 月30 日召开的联邦公开市场操作委员会会议后减息50 点子的机会达100%，而减息75 点子的机会则约有35%。不过，虽然美元势弱，但兑加圆及英镑仍上升，兩国最进均公布一系列疲弱的经济数据，令市场估计加拿大央行及英倫银行都会减息。本周将会有不少数据及信息有代市场消化，包括零售数据、联储局褐皮书、新建房屋数字，及联储局主席伯南克1 月17 日在众议院预算委员会有关经济前景的听证会。 欧罗兑美元 欧罗于上周四显著上升后，并未能于上周五突破1.4850 这一重要阻力位。汇价在晚间时段升至日中高位1.4816 后，回落至1.4783/93 收市。另一方面，德国批发价格指数年增长由11月的5.7%下跌至12 月的5.1%。惟报告对市场影响不大。今晚欧罗区将公布工业生产数据。市场预期数据会由10 月的按年升3.8%回落至11 月的按年升2.8%。而受市场关注的欧罗区消费物价指数、贸易差额及德国ZEW 调查报告亦会于本周公布。数据将有助了解在欧罗持续升值情况下的经济前景。 美元兑日圆 周五日圆兑14 只主要货币均上升，因投资者重燃对次按相关贷款忧虑，纷纷将套息交易平仓。避险情绪充斥着金融市场，撤回所有上周美国股市及套息交易的升幅。道指周五下挫246 点，美元兑日圆亦下跌0.4%至108.84 的水平。只要投资者对次按的忧虑仍然挥之不去，日圆交叉盘的方向主要仍跟随道指的走势。目前市场普遍倾向避险。套息交易活动应该很难回復昔日光辉。 黄金现货价 上周五金价延续升势。受惠于金融市场不稳及对通胀的忧虑，投资者纷纷涌进金市，现货价进一步跳升至另一个歷史高位每盎司898.00 美元，与900 美元边界相距不远。于纽约交易时段收市，金价仍处于高水平，报897.15 美元。由于市场预期亚洲地区的黄金需求仍然炽热，金价在实质需求层面继续获支持。

	中国银行--美元指数很快将跌破76的关口  (1月14日) 周五晚上外汇市场再次受到次优抵押贷款问题的冲击。由于有报道称美林与抵押贷款相关的损失高达150亿美元，使得市场恐慌情绪再度弥漫，在此情况下投资者解除了利差交易，英国和欧洲股市周五收低，美国股市开盘即下跌。日元全面上涨，在此轮行情中受益，美元兑日元跌至109下方，而美元指数在各非美货币下跌的情况下反弹至76的上方，其中英镑兑美元下跌幅度较大，最低触及1.95的下方，加元则受到就业数据不佳的影响大幅下跌，美元兑加元涨至1.02附近。本周将密切关注美联储降息的相关消息，预计美元指数很快将跌破76的关口。 下面是主要货币对的情况： 美元兑日元方面：在市场恐慌情绪作用之下，日元全线上涨，美元兑日元跌至109下方。但是美元再次跌向107附近的可能性很小，美元将在108上方止跌反弹。虽然美国降息会导致美元贬值，但是美国股市乃至全球股市可能会从中受益，利差交易的恢复将促使日元下跌。 英镑兑美元方面：英镑一度跌至1.95美元下方，主要是次优抵押贷款问题再次引发投资者解除利差交易，而英国又是除美国以外受到次优抵押贷款问题影响最大的国家。此外市场对英国央行降息的预期也是越发强烈。预计本周虽然美元下跌会促使英镑的反弹，但是在1.97附近阻力明显，英镑不太可能突破此价位。 欧元兑美元方面：欧元仍保持高位震荡的走势，并一度突破1.48的水平。欧元走势强劲主要是受到加息预期的影响，虽然本月欧洲央行作出维持利率不变的决定，但是面对通货膨胀的威胁，欧洲央行的态度十分强硬，这将对欧元形成支撑。预计本周欧元将突破1.48的阻力位，向前期创出的历史高位冲击。 美元兑加元方面：受到就业数据不佳的拖累，加元下跌，美元兑加元一度涨至1.0220的水平。周五晚间公布的就业数据显示，加拿大12月就业人数减少1.87万人，而预期为增加1.5万人。加元汇率高涨对经济产生的压力开始逐渐体现出来。之后公布的加拿大11月贸易数据显示贸易顺差有所扩大，帮助加元止跌。预计美元兑加元在1.02附近阻力强大，美元不太可能突破该价位。 黄金方面：周五白天现货金在美联储将于本月再度降息的预期提震之下大涨，最高触及898美元，晚间金价再次上冲但是没有能够创造新高，纽约市场收盘报896.1美元，伦敦下午定盘价报891美元。纽约期货黄金则是在基金买盘的推动之下一度突破900美元，在股市表现不佳和通货膨胀的压力之下，一些资金流入了黄金市场。本周随着美联储降息前景逐渐明朗，美元将下跌，现货金很有希望突破900美元大关。唯一对黄金不利的消息是周五原油价格有所下滑，主要是对美国经济有可能出现衰退的担忧限制了原油需求的预期，但是OPEC拒绝增产的态度以及地区局势的紧张将继续给油价以支撑。

	香港交行--盛衰还看楼市 全球不景将至  (1月14日) 联储局展开今轮减息周期后翌日（去年9 月20 日，以本港时间计），利率期货预示美息将由5.25 厘最终减至4.25 厘；本栏当时如斯写道：「如果格老在位，这两、三厘的减幅在所难免。就算新人士尝试有新作风--结果亦可能殊途同归。」直至彭博10 月10 日发布访问75 家机构的调查亦显示，美息中位预测值仅停留于4.50 厘，直至09 年；最淡亦只有一家看3.25 厘（Euler Hermes ACI），但这不过是在下最乐观的看法而已。到上星期五晚，利率期货已预示有四成机会减息3/4厘，暗示月底议息会前将另有行动。 在下近月已于多个公开场合指，美息起码要（比目前）再减1 厘，看法半年如一。如今再论下次减几多已略嫌多余，不如讲些更前瞻的看法。但在此之前必须提醒一下，伯南克上次提及「或有需要额外减息（additional policy easing may well be necessary）」，但没讲过下次要减半厘或要突然减息。这里要留意两点。第一是个may 字，即是可有可无；第二是additional 一字，究竟是于市场原先预期的1/4厘之上额外再减，定还是于目前的4.25 厘水平额外再减？实在可圈可点。故热炒减半厘之余，小心阴沟里翻船。

	大丰银行--外汇分析及投资策略参考  (1月14日) 美元兑瑞郎走势分析 上周五，美元兑瑞郎走势反复。由于美国金融机构因信贷市场动荡而蒙受损失，令市场对美资产的前景感到忧虑，投资者因而远离高风险资产，买入瑞郎避险，令瑞郎一度升至近两个月高点1.0980水平。今天因美国没有重要数据公布，相信市场焦点将落于美国联储局援助金融机构的政策上，故预料后市美元兑瑞郎走势仍然反复。 阻力位 1.1050  1.1100 支持位 1.0950  1.0900 英镑兑美元走势分析 上周五英镑走势反复。欧洲汇市，由于英国公布的11月份工业产出下跌0.1%，数据结果低于预期的上升0.1%，消息拖累镑汇跌至1.9485日低，不过，美国公布的11月份国际贸易收支远差于预期，英镑因而受买盘支持，从低位反弹至1.9580水平。后市方面，市场正静待英国今日公布的12月份生产者物价指数，预料在有关消息公布前，英镑走势仍然反复，于1.9500-1.9680之间波动。 阻力位 1.9630 1.9680  支持位  1.9550  1.9500 美元兑日圆走势分析 上周五日圆走势反复偏强。由于有消息指美国投资银行美林证券因抵押贷款投资而录得高达150亿美元的亏损，消息重燃市场对信贷市场的忧虑，促使投资者纷纷出售高收益部位，日圆在交叉盘走强带动下，高见108.64美元水平。后市方面，市场焦点落在本周后期日本公布的消费者信心指数，预料在有关数据公布前，日圆短线仍然受到环球股市表现及交叉盘走势所影响，于108.00-110.00之间上落。 阻力位 109.30 109.80  支持位 108.50 108.00 澳元兑美元走势分析 上周澳元走势向好，因澳洲经济表现理想，投资者憧憬澳洲央行将会调升利率，加上贵金属价格持续上扬的支持，澳元由近期低位0.8550水平回稳，并重上89美仙，最高见0.8970水平。技术上，澳元由低位反弹至89美仙水平，已累积了较大升幅，预料澳元短线需要稍作调整，才能进一步上试90美仙关键阻力。 阻力位 0.8980 0.9030 支持位 0.8900 0.8850 欧罗兑美元走势分析 上周五纽约汇市，由于美国公布11月份国际贸易赤字为631.2亿美元，差于市场预期及上次结果，加上美股走势持续偏软，欧罗因而受买盘追捧，攀升至1.4819水平。后市方面，由于技术上欧罗走势坚挺，若短线能成功突破1.4820阻力，走势可望进一步造好，目标看1.4900水平。 阻力位  1.4850 1.4900 支持位 1.4780 1.4730 上日外汇市场美元报价(截至纽约收市) 货币 最高 最低 收市 货币 最高 最低 收市 欧罗 1.4819 1.4762 1.4786 英镑 1.9634 1.9485 1.9578 日圆 109.71 108.64 108.95 瑞郎 1.1048 1.0980 1.1015 澳元 0.8970 0.8910 0.8918 纽元 0.7879 0.7812 0.7830 伦敦金 898.0 887.9 895.6 加元 1.0221 1.0071 1.0189 上日公布之数据/事项 本次结果 上次结果 美国 出口物价 +0.4% +0.9% 进口物价 持平 +2.7% 国际贸易收支(亿美元) 逆差631.2 逆差578.2 今日公布之重要数据/事项 数据/事项 月份 公布时间 预测 上次 英国 PPI投入物价月率 12月 17:30 +0.8% +1.7% PPI产出物价月率 12月 17:30 +0.4% +0.5% 欧元区 工业生产月率 11月 18:00 -0.8% +0.4% 工业生产年率 11月 18:00 +2.8% +3.8% 外汇/黄金投资策略(以本币升跌方向为准) 货币/黄金 市场情绪 投资策略 欧罗 反复 暂宜观望 日圆 反复 于108.00-110.00之间高沽低买 英镑 反复 于1.9500-1.9680之间高沽低买 瑞郎 反复 可于1.0960-1.1060高沽低买 澳元 反复 于0.8880吸纳，目标0.9000，破0.8830止蚀 纽元 反复靠稳 暂宜观望 加元 反复 于1.0100-1.0250之间高沽低买 伦敦金 反复靠稳 暂宜观望

	渣打银行--全球月度报告:美元贬值将持续  (1月14日) “大问题在于全球将如何应对美国在2008年的衰退和2009年的弱势，新兴市场经济体并非对此免疫，但相对不大脆弱，而最近黄金价格的上升已表明投资者正在寻找避风港。”在上周发布的全球月度报告中，渣打银行首席经济学家兼全球研究小组负责人GerardLyons如是判断今明两年的经济基调。     与其2007年最后一份月度报告相比，渣打本月的报告进一步阐述了在全球各国争相与美国经济脱钩后，美国的衰退仍然高具传染性的问题。不过渣打强调其对全球经济的态度并非悲观，而是审慎。     全球面临三大风险     Lyons指出，在美国于2001年经历尖锐的衰退后，新加坡、香港与马来西亚均陷入衰退，这一教训不应在今天被忽略。他表示，尽管与2001年亚洲各国尚未从1997-1998年金融风暴回过气来相比，目前新兴经济体占全球经济总量近一半的事实为其平添了应对美国经济波动风险的底气，但风险存在且主要可以归结为三方面。     “首先，衰退自金融部门传染到实体经济；其次，美国面临显著衰退；最后，中国经济的下滑风险。”     就坏消息的传染性而言，Lyons表示，每一场经济危机的发展态势，均由基本面、政策反应与市场信心所决定，目前美英两国的基本面很差，但其他大部分主要经济体的情况却良好。此外，尽管目前的救市行动有一定帮助，但渣打认为各国政府还应采取进一步措施，何况西方各国对银行业的信心已被打击得支离破碎。“为防止实际经济遭到损害而采取更激进措施的需要正在上升，近月西方经济体内部和东西方经济体之间的金融脱钩令资产市场在西方的信用和银行市场问题下继续发展良好，但这种脱钩发展在今年不大可能持续。”即实体经济遭拖累的风险加大。     有理由对美国悲观     至于美国是否陷入衰退，Lyons表示：“若一样东西看起来像只鸭子，走起来和叫起来也像只鸭子，那么它很可能就是只鸭子。我相信这句英国谚语。”他表示，尽管从技术上看(有否连续两季度录得负增长或全年出现负增长)，美国得以规避衰退，但追求技术指标细节的结果将失去整体判断。美国经济走弱的时期会延长，将持续整个2008乃至2009年，“去年的市场动量减少是逐渐的，但今年在次贷危机和信贷紧缩下将出现猛烈的衰减，预计美国今明两年的增长仅为0.5%与1.2%.”     Lyons为此预期美联储可能会作出激烈减息，年中可能会减息3%甚至更多。“但正如日本在上世纪90年代的情形，财政救市可能理由正当，但可能太不足、太迟。”“今年有理由对美国感到悲观。”     当注意力从美国衰退转向中国，Lyons认为私营经济部门的发展和各地发展自身实体经济的努力，加上政策工具的缺乏，将让北京对经济全局难以驾驭。“当2008年逐渐流逝，中国将在双重打击下增长放缓：对美出口转弱，以及市场信心动摇和投资计划遭限制令经济在紧缩政策下衰退。”     美元贬值将持续     而渣打高级外汇策略师DavidMann与ThomasHarr就表示，市场对美元利率变动的迷恋将贯穿全年。他们预期美元的贬值将持续数年，对外汇市场而言，亚洲各国不需面对如同2001年般的打击，在今年二至三季度美元对亚洲货币将略为回升，然后再次回复到长期贬值态势中直至全年结束。     这两位策略师还指出，美国衰退对美元走势不一定是坏事。“回顾美国在1982年、1991年和2001年的衰退，美元在前两次衰退中其实跑赢了大部分货币，只有2001年表现反复。”但这并非意味是次衰退美元也能带来惊喜，Mann与Harr称之前美元的压力在危机迅速向其他国家蔓延后得到舒缓，但这次危机中，新兴经济体有更强劲的内部经济，尤其是亚洲新兴市场，以及日本与欧洲强韧的内部经济。     同时，按照购买力平价这一传统指标看，大部分货币相对美元是高估的，市场会在今年初关注欧元相对美元的利率差异。英镑在英国内部经济的变坏下成为特例，渣打预期英格兰银行未来12个月将减息104个基点，与之比较，同期欧洲央行只会减息12个基点。     美元的走弱亦令以美元计价商品价格持续高涨。渣打商品研究主管HelenHenton预测，2008年WTI原油期货价格将上调至82美元/桶，其中一季度将高达93美元/桶，到二、三季度进一步回落至80与75美元/桶，到四季度回升到80美元/桶。

	中银香港--本周外汇技术价位  (1月14日) 本周主要货币阻?及支持参考价位 货币 支持位3 支持位2 支持位1 现价 阻力位1 阻力位2 阻力位3 美元兑日圆 107.50 107.87 108.25 108.95 109.75 110.23 110.50 欧罗兑美元 1.4650 1.4680 1.4701 1.4774 1.4859 1.4887 1.4909 美元兑瑞郎 1.0889 1.0920 1.0956 1.1015 1.1085 1.1120 1.1150 英镑兑美元 1.9381 1.9430 1.9483 1.9566 1.9640 1.9670 1.9708 欧罗兑日圆 159.75 160.02 160.67 161.01 161.68 161.90 162.47 欧罗兑瑞郎 1.6180 1.6206 1.6233 1.6280 1.6355 1.6365 1.6385 欧罗兑英镑 0.7460 0.7485 0.7503 0.7550 0.7600 0.7620 0.7680 澳元兑日圆 95.50 95.65 96.05 96.94 97.80 98.30 98.50 澳元兑美元 0.8800 0.8848 0.8860 0.8912 0.8972 0.9018 0.9070 纽元兑美元 0.7744 0.7754 0.7762 0.7829 0.7893 0.7937 0.7950 美元兑加元 1.0006 1.0080 1.0120 1.0195 1.0250 1.0277 1.0300

	中银香港--本周外汇技术走势分析  (1月14日) 上周汇市概况 上周初美元曾受获利平仓买盘所支持，然而其后因美国联储局主席贝南克称联储局将会采取积极措施支持经济，这令市场对本月30 日美国联储局公开市场委员会议息之后将会大幅下调联邦基金利率的预期显著升温，加上市场有消息指美国银?业房屋次按坏帐问题 恶化，且美股连续第三周表现下跌，故上周美汇加权指数整体表现先升后回。 　 货币技术走势分析 美元兑日圆： 上周开市报108.50，高、低价位分别是110.11 及108.47，收市处于108.81 水平，全周整体表现先升后回。上周五收市，10 天、20 天及50 天移动平均线(Moving Average)价位分别是109.65、111.61及111.13；14 天相对强弱指数(RSI)下?至33 水平；动向指标(DMI)方面，-DM(28.31)升越+DM(7.29)，两者距离趋于扩阔，ADX 线上升至55 水平；移动平均线汇聚背驰指针(MACD)为负值；慢随机指数(Slow Stochastic)方面，%K 线(63.43)升越%D 线(58.48)。综合而言，展望美元兑日圆短期将于区间反覆上?的机会较高。 　 短线买卖策略：在107.50-110.00 区间低买高沽美元，跌穿107.00 或升破110.50 止蚀。 　 欧罗兑美元： 上周开市报1.4745，高、低价位分别是1.4819 及1.4638，收市处于1.4779 水平，全周整体表现反复微升。上周五收市，10 天、20 天及50 天移动平均线(Moving Average)价位分别是1.4702、1.4576及1.4639；14 天相对强弱指数(RSI)处于62 水平；动向指标(DMI)方面，+DM(27.90)升越-DM(10.46)，ADX 线在44 水平徘徊；移动平均线汇聚背驰指针(MACD)为正值；慢随机指数(Slow Stochastic)方面，%K 线(59.10)升越%D 线(48.48)。综合而言，展望欧罗兑美元短期将可望上试较高水平。 　 短线买卖策略：待回调至1.4730 买入欧罗，目标为1.4900-10，跌穿1.4680 止蚀。 　 美元兑加元： 上周开市报1.0020，高、低价位分别是1.0221 及0.9964，收市处于1.0190 水平，全周整体表现上升。上周五收市，10 天、20 天及50 天移动平均线(Moving Average)价位分别是1.0023、0.9970 及0.9891；14 天相对强弱指数(RSI)上升至75 水平的超买区内；动向指标(DMI)方面，+DM(27.66)升越-DM(7.90)，两者距离趋于扩阔，ADX 线上升至32 水平；移动平均线汇聚背驰指针(MACD)为正值；慢随机指数(Slow Stochastic)方面，%K 线(85.90)于超买区向下穿越%D 线(87.83)。综合而言，展望美元兑加元短期将表现反复的机会较高。 　 短线买卖策略：在1.0080-1.0270 范围低买高沽美元，以35 点子止蚀。 　 澳元兑美元： 上周开市报0.8714，高、低价位分别是0.8976 及0.8681，收市处于0.8908 水平，全周整体表现大幅上升。上周五收市，10 天、20 天及50 天移动平均线(Moving Average)价位分别是0.8805、0.8736及0.8816；14 天相对强弱指数(RSI)回?至66 水平；动向指标(DMI)方面，+DM(33.87)远高于-DM(9.98)，ADX 线上升至35 水平；移动平均线汇聚背驰指针(MACD)为正值；慢随机指数(SlowStochastic)方面，%K 线(84.97)升越%D 线(71.53)。综合而言，展望澳元兑美元短期可望上试较高水平。 　 短线买卖策略：待回调至0.8850-70 买入澳元，目标是0.9070，跌穿0.8820 止蚀。 　 本周主要货币阻力及支持参考价位 货币 支持位3 支持位2 支持位1 现价 阻力位1 阻力位2 阻力位3 美元兑日圆 107.50 107.87 108.25 108.95 109.75 110.23 110.50 欧罗兑美元 1.4650 1.4680 1.4701 1.4774 1.4859 1.4887 1.4909 美元兑瑞郎 1.0889 1.0920 1.0956 1.1015 1.1085 1.1120 1.1150 英镑兑美元 1.9381 1.9430 1.9483 1.9566 1.9640 1.9670 1.9708 欧罗兑日圆 159.75 160.02 160.67 161.01 161.68 161.90 162.47 欧罗兑瑞郎 1.6180 1.6206 1.6233 1.6280 1.6355 1.6365 1.6385 欧罗兑英镑 0.7460 0.7485 0.7503 0.7550 0.7600 0.7620 0.7680 澳元兑日圆 95.50  95.65  96.05  96.94  97.80  98.30   98.50 澳元兑美元 0.8800 0.8848 0.8860 0.8912 0.8972 0.9018 0.9070 纽元兑美元 0.7744 0.7754 0.7762 0.7829 0.7893 0.7937 0.7950 美元兑加元 1.0006 1.0080 1.0120 1.0195 1.0250 1.0277 1.0300

	澳洲圣乔治银行--美国股市大幅走低打压套息，日元、瑞郎上扬  (1月14日) 全球市场：金融和经济领域的不利消息继续打击市场情绪，导致美国股市上周五走低，标普500指数收低1.4%。最主要的利空消息来源于美国运通(American Express)和美国第一资本金融集团(Capital One Financial)发布消费者支出萎缩的预警，同时，报纸新闻指出，美林(Merrill Lynch)可能会在次贷投资中遭受150亿美元损失(是该公司预期值的两倍，也高于此前华尔街经济学家的预期值逾30亿美元)。 由于股市走软，美国国债市场"避风港"效益显现，国债收益率下跌10-12个基点不等。 货币市场方面，由于风险厌恶情绪上扬，导致投资者套息交易平仓活跃，低息货币日元、瑞郎得益上扬。 商品市场方面，黄金得益于"避险功能"上扬3.5美元，但全球原油需求减少的忧虑则导致美国原油期货价格下跌逾1美元。 美国：美联储理事米什金(Frederic Mishkin)重申了美联储主席伯南克(Ben Bernanke)上周的立场声称，美联储已做好大幅降息的准备，以防止美国经济增长陷入衰退。 米什金表示，当经济面临严峻风险的时候，而非经济和通胀风险相当的时候，美联储可能将放松货币政策来确保经济增长。 近期多位美联储官员的鸽派言论，强化了市场对美联储大幅降息的前景，即在1月29日和30日利率会议上大幅降息50个基点。 美国商务部(U.S.Commerce Department)周五公布的数据显示，受原油价格飙升影响，美国11月贸易赤字扩大至14个月最高水平，11月贸易赤字上升9.3%，至631.2亿美元，为2年9月来的最为庞大的赤字规模。 欧元区：尽管美联储和其他央行(包括英国和加拿大央行)都已经进入降息周期，但是欧洲央行仍倾向于加息。与此相呼应的是欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周四的强硬言论。 同时，欧洲央行管理委员会成员(Governing Council Member)韦伯(Axel Weber)也表示，薪资涨幅高于预期，进而导致通胀加快的风险已经增加。 他声称："我们的确意识到，薪资涨幅将高于预期，进而导致物价继续上涨的风险已经增加。" 韦伯补充认为，上述情况会加剧目前的短期通胀上行态势，欧洲央行不会容忍这种状况。他认为，欧洲央行可能会需要更长的时间使通胀恢复稳定。

	澳门国际银行--外汇简报  (1月14日) 汇市评论 上周五美国公布国际贸易收支为631.2亿美元，较预期为差。美元兑各主要货币窄幅波动。英国央行维持利不变后英镑反复下跌，最低跌至1.9482水平。另外加拿大公布人口就业为-1.85万人，数据较预期差，使加元回来至1.0221水平。而金价持续于高横行后再创新高，最高升至898.00水平。 11/01 收市价 最高价 最低价 欧 罗 1.4775 1.4819 1.4760 日 圆 108.96 109.71 108.61 英 镑 1.9566 1.9634 1.9482 瑞 郎 1.1015 1.1048 1.0977 澳 元 0.8910 0.8970 0.8896 纽 元 0.7829 0.7879 0.7806 加 元 1.0196 1.0221 1.0068 市场建议 欧罗/美元:侯位买入 支持位 ：1.4780 阻力位 ：1.4830 日圆/美元:幅度上落 支持位 ： 108.50 阻力位 ： 110.00 英镑/美元:持有买盘 支持位 ：1.9550 阻力位 ：1.9730 美元/瑞郎:持有买盘 支持位 ： 1.0900 阻力位 ：1.1040 澳元/美元:买盘平仓 支持位 ：0.8900 阻力位 ：0.9000 纽元/美元:买盘平仓 支持位 ：0.7800 阻力位 ：0.7900 美元/加元:短线沽空 支持位 ：1.0100 阻力位 ：1.0250