证金贵金属：非农不及预期 金银小幅上涨

　　行情回顾

　　周五公布的美国4月季调后非农就业人口仅增加16.0万，数据糟糕程度完全符合市场预期，美元受打压下行。此后美联储三把手杜德利发表言论，表示2016年加息两次是合理的，支撑美元止跌。整体上看，白银上行趋势良好，投资者把握逢低做多机会。

　　基本面分析

　　美国4月非农数据符合市场预期，非农就业人数明显下滑。FOMC可能会观望5月的报告是否疲软，但在答案揭晓前还需要再等待一个月。包括高盛、巴克莱、美国银行等机构的经济学家均表示，美联储不太可能在6月份加息，他们纷纷推后了对加息时间的预期。

　　本周重点关注美国4月PPI数据，美国3月CPI与PCE物价指数增长有限，显示通胀水平回升依然缓慢。主要受生产领域物价水平持续低迷的拖累。3月PPI环比与同比均萎缩0.1%，核心PPI同比增长1%，增长幅度依然较缓，显示需求疲弱对美国工业及制造业生产活动构成致命打击。　　

　　根据对证金贵金属研究团队所有分析师的多空观点调查显示，30%分析师对今日盘面看空，40%分析师对今日盘面看多，30%分析师对今日盘面持中性观点。

　　看多理由：金银CFTC净多头头寸飙升至历史新高;白银ETF持续加仓;近期美国经济数据整体疲软;美元指数处于半年低位。

　　看空理由：多名联储官员支持加息;就业数据持续向好。