 | |  | | 全球金融市场分析评论2.26 - 张景雄 (2月27日)
股指
市场受拯救债券保险商Ambac消息影响反弹，股指期货保持在周五晚盘水平。一月份成品房销售报告高于预期，为市场提供了支撑，而此前六个月它一直下滑。
标普再次确认Ambac和MBIA的AAA评级后，本月美股出现最大幅反弹。该消息说明这些保险公司在做政府债券保险时可以保留AAA评级。相关机构也增加了购买Ambac次数来保障偿还资金。
新消息给数月来陷入保险公司负面传闻的市场带来信心；投资者一直担心降低保险公司信用评级会导致银行和投资公司把上亿美元保险金冻结。
收购和兼并的活动让市场情绪高涨，Visa可能破纪录发行价值188亿美元的初始股（IPO）刷新了美国股票史。根据美国证券和交易委员会文件显示，Visa将以每股37到42美元的定价区间发行4.06亿股。在市场动荡期，金融公司发行IPO是提高公众对公司信心的积极方式。
Visa的IPO对持卡人几乎没有直接作用，发行Visa卡的银行期望有100亿美元以上进帐－那样它们不必降低信用水平却可以提高利率。
银行受次贷款债务牵连的损失巨大，消费者信用恶化可能带来更多损失。摩根大通拥有23％Visa股份，应该是最大赢家。
美国房地产协会报告称，成品房下滑低于一月份预期，之后的股市走高。投资者虽然担心经济衰退，但是他们更希望房地产已经到达最低谷，并且今年年底会开始发展。
1月份成品房销售额呈现第六个月下滑，销售业绩是记录中最差的。半成品房屋价格也出现下降，看到大量剩余房屋，很多分析师预言下月房价还将下降。
房价暴跌已经压制了整体经济发展，经济衰退的话题成为关注焦点。美国商业经济协会周一说，他们的预测团队中有45％的人相信美国在年底前会进入衰退期，而其它有不同意见的人也承认今年经济发展会放缓。
国库债券
周一，利率期货价格在收益曲线上下降，因为股市上扬降低了人们购买利率产品作为安全投资的欲望。长期债券大幅下跌，因为通胀会让固定回报率缩减，因此长期债券很容易受通胀的影响。同时，投资者们认为长时间内投资要面临更大的通胀风险，所以他们更需要价格低和收益高的投资工具。
人们担心短期联邦基金利率下调会让通胀加剧，这对长期债券如六月10年期和30年期债券是个主要影响因素。这两个合约都比3月合约交易价格低。
持有多头的交易者预测价格将走高，收益率会降低。有人可能想卖出长期3月份合约，但是这些人可能不会再买入较低价的6月合约。六月债券价格较低，这说明市场看法认为通胀会让第二季度的长期收益预期提高。
CME最新数据显示，周五交易收盘时3月份10年期债券的未平仓量近200万。未平仓的3月30年期债券合约有910,000。这里的未平仓合约是指市场结束一天交易时，未被“结束掉”的单边买或卖的合约数量。
4月联邦基金合约中体现了市场对3月18日FOMC会议的预期，有94％机率认为FOMC会降息0.5%至2.5%，低于上周五市场100％的机率。周一，5月联邦基金合约价格继续下滑，市场认为4月29-30日会议会有64％机率会减息至2.25%。
外汇
纽约区间内美元兑欧元周一窄幅上扬，投资者还是喜欢高收益外币多于投资日元。欧元兑日元上行至一个月来高点¥160.43，这是1月15日后最高位。美元兑日元和瑞士法郎是这两天交易高点。昨日多数交易中，英镑保持了上周收盘时的价位。
金融市场的好消息增加了人们的风险心理，又有投资者在利差交易里买入高收益高利率的外币.正如欧元兑日元走高，欧元兑美元也曾上探更高点，但是它没有突破主要技术阻力位。这些阻力位是让欧元记录完全降至到11月份的$1.4968。
联邦储备负责人RandallKroszner在一次演讲中坦承，很难平衡经济发展和通胀的关系。最近消费价格上涨后这两者都成为公众焦点。周二早上美国公布生产价格指数后，关注通胀的人群会扩大。
金属
由于美国支持国际货币基金(IMF)的销售黄金计划，所以掀起市场获利回吐。但是又来传美国财政部会根据IMF的操作情况提供有限支持，所以金价下滑受限，市场回升。
国际事务的副部长麦考密克对记者说，布什总统当局提议限量销售1290万盎司黄金，长期方案可能再调整。
伦敦金属交易所库存第二次大幅增加，有观点认为铜价攀升后市场超买，铜期货收市走低。COMEX3月份铜下滑4.60美分，收报$3.7570/磅。
伦敦金属交易所和上海期货交易所报告铜库存大量增长，周五铜略下滑。周一伦敦金属交易所铜库存增加7,625公吨至149,225，之前两个工作日铜库存增长约10%。伦敦金属交易发布数据后，5月铜价下跌前曾触及隔夜新高$3.8640。商品期货交易委员会的一周数据显示，资金从2月5日期货和期权7,183手净空头，调整为2月19日3,599手净多头。
近期市场反弹的情况下，人们的注意力从美国经济数据上转移。但是现在人们需要再次关注美国经济报告了，因为相关数据下滑会看跌铜价。
能源
周一原油期货收高－原油期货在过去七个交易日里收市走高。上周市场经历波动之后，周末价格基本稳定在$100以下。
土耳其武装进入伊拉克，对库尔德分裂组织展开行动以后，原油期货早盘走高。两国冲突是周五期货收高的主要因素。
原油市场的投资者们在观望3月5日OPEC的举动。虽然价格在$100/桶附近，但是几个会员国代表认为削减产量的可能性增加。原油库存继续增长，但是第二季度需求减少，因此原油产量有被削减的可能。
根据道琼斯相关预测，周三公布的政府数据将显示上周美国油品存量增长约260万桶。预计蒸馏油又会减少200万桶，天然气库存预料增加300,000桶。原油库存可能第七次增长。
对蒸馏油需求，包括取暖油和柴油，依然拉动原油市场走高。周一，三月份取暖油期货第五次触及日间高点。上周五和周一收报记录高点都是因为美国气温骤降的原因。经过波动的一个交易日后，天然气期货收市略涨，由于交易者认为以后两周天然气需求会增长，所以价格也达到两年来的高点。
交易者一直在密切关注天然气库存的预测，以便判断冬天结束前是否有足够的天然气打破供应限制。但是天气预报的说法有多种，有些地方预测接下来两周美国气温升高，有的预测气温极低。2月15至为止，当日美国天然气库存总共1.77万亿立方英尺，高于五年平均值5.8%，比去年库存少6.7%。
尽管有多种天气预报结果传出，不过低温预报的确支撑了市场价格。价格攀升是由天气原因造成，实质上全美一周取暖等级只是稍高于五年平均值。
谷物
由于MGE3月小麦受供应影响创下新高，美国小麦期货收市大幅走高。MGE3月小麦曾触及$25/蒲式耳，当日涨24.7%，收报$4.75。
MGE的高蛋白小麦供应远远落后于需求。有消息指哈萨克斯坦计划减少3月1日后的谷物出口。它是高蛋白小麦的主要生产国，同时是埃及的出口竞争对手。
哈萨克斯坦通过出口关税实施出口限制，交易者们获悉后了解到全球小麦供应有限。俄罗斯已经制定了40％的出口税。
MGE小麦走高，溢出效应使CBOT和KCBT小麦期货收市涨停。中国华北地区干旱影响冬小麦播种，全球小麦供应紧张。
芝加哥交易所5月小麦收市涨停，涨60美分，收报$11.75。堪萨斯城市交易所5月小麦涨停，涨60美分至$11.75。MGE5月小麦涨停，涨90美分至$17.08¼。
周二，CBOT，KCBT和MGE会提高小麦每日交易限价。CBOT和KCBT的小麦每日限价会从60美分升至90美分。MGE的小麦限价会从90美分跃至$1.35。
CBOT大豆潜在需求强劲，大豆期货收市大幅走高，看涨态势促进价格上行。隔夜买入推动大豆走高，中国豆油和马来西亚棕榈油期货走高带动大豆市场。全球出口商谈话决定通过推迟出口对抗食品涨价的消息支撑大豆价格。小麦期货走高引起溢出支撑，关于播种面积的担忧让小麦看涨并达到新高。
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发表于 2008-2-27 13:16
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