如果你相信周一市场的走势,那么美国联邦储备委员会(Fed)和财政部就是在走钢丝,一边是炽烈的通货膨胀,另一边则是经济冰川期。实际情况可能更为复杂。
Fed主席贝南克(Ben Bernanke)和财政部长鲍尔森(Henry Paulson)周二将现身参议院银行委员会(Senate Banking Committee),通报解决金融危机的进展情况。
一些国会议员几乎肯定会指出他们的巨额救助计划从某种程度上引发了周一美元和美国国债暴跌,以及纽约商品交易所原油价格创下有史以来最大单日涨幅,金价暴涨5%。
交易商看起来认定的一点是:美国不惜在自己的资产负债表上再增加至少1万亿美元的债务,而且除了印发美元之外,没有别的办法还债,进而引发通胀失控。
断言通胀会长期持续下去也值得商榷。最近几周拉低大宗商品价格的全球经济放缓尚未消退。其他经济体的相对疲弱可能会为美元提供支撑,同时使全球通胀不至于失控。
更重要的是,信贷仍在紧缩之中,甚至高盛集团(Goldman Sachs Group)和摩根士丹利(Morgan Stanley)也双双同意降低曾经一度给其带来丰厚利润的杠杆贷款。纠正过度杠杆效应通常代表着通货紧缩。
这会继续冲击股价和房价等资产价格,就像过去几个月我们所看到的一样。
这还会影响其他价格。日本政府也向其金融体系数次注资,但仍止不住价格的一路下跌。
美林(Merrill Lynch)经济学家罗森博格(David Rosenberg)周一对客户说,Fed和财政部只是在缓冲金融体系中的巨大通货紧缩力量。 |