DJ 格林斯潘/利率﹕2005年之前加息的可能性不大

格林斯潘的讲话表明﹐Fed至少在2005年以前还不会考虑加息问题﹐即便是在此之前经济出现
迅猛复苏。Fed在周二向国会提交的另一份报告中称﹐它认为经济在相当一段时间里可能稳步
增长﹐然后会出现通货膨胀上升的压力。这种看法可能导致近期上扬的长期国债收益率下跌
。

格林斯潘说﹐美国消费者支出的增长近期可能会加快﹐原因是政府实施了前所未有的减税措
施和抵押再融资再创新高。2003年上半年﹐家庭资产的净值增长4.5%﹐受益于投资产生的资
本利得和房价的攀升。

但他说﹐业主2002年再融资的套现金额达到1.6万亿美元的纪录水平。此外﹐近期通过的减
税法案将推动下半年家庭可支配收入的大幅增长﹐即便是州和地方政府采取增加税收的措施
后也是如此。

但由于2002年公司丑闻不断﹐企业对业务前景普遍持谨慎态度﹐这使企业不愿进行扩张﹐尽
管工业生产已经趋于稳定。  

格林斯潘说﹐由于尚无迹象显示﹐目前较为宽松的金融环境已经从根本上改变了公司高层管
理人员增加资本支出的意愿﹐在近来人们对公司行为倍加关注的情况下﹐公司管理层和董事
会似乎对股东和监管机构将如何看待其增加资本支出的行动感到没有把握。

格林斯潘说﹐Fed决策者在6月24和25日的会议上曾考虑了这样的一个问题﹕如果不再拥有进
一步降息的手段﹐Fed将采取何种举措来振兴经济。但是﹐考虑到目前的高度刺激性货币政策
﹐以及市场对通货膨胀根深蒂固的预期﹐Fed现在认为﹐目前经济基本面的状况已经基本上保
证了不大可能出现需要采取特殊政策行动的局面。

此外﹐在联邦基金目标利率为1%的情况下﹐如FOMC认为有必要﹐仍可以进一步采取常规降息
行动。


(完)