瑞银：黄金明年有望绝地反弹 这一因素对走势至关重要

瑞银集团(UBS)周三(12月28日)在报告中称，在经历过去数周的大跌之后，明年黄金价格有望绝地反弹，均价将上升至1350美元/盎司。同时，该行也看好白银、铂钯这些贵金属明年从当前水平上涨。

瑞银策略师Joni Teves在报告中写道，“美国大选之后，市场预期侯任总统特朗普(Donald Trump)的财政刺激政策将推高经济增长和收益率，我们之前所作出的偏高金价预估面临风险。”

周四(12月29日)亚市盘中，国际现货黄金上涨0.63%，并触及1149.86美元/盎司的近两周高位。自11月8日美国大选以来，金价已累计下跌10%，并在12月15日触及1122.93美元/盎司的逾10个月低位。不过，金价今年仍有约7%的涨幅。

Teves指出，“鉴于市场已几乎消化了之前的利空因素，并调整了头寸，金价进一步的下行空间可能有限。我们认为，当前金价水平已经有一定的吸引力，继续下跌将是逐步建议长期多头头寸的机会。”

他还称，“几周之前，我们将未来三个月的金价预估定在1300美元/盎司，但由于近期市场面临的压力，现在来看这个目标显得过于激进。不过，我们仍预计金价将反弹至该水平，从战略角度来看，持有黄金的基本原理没有变。”

关于影响金价走势最关键的因素，瑞银认为是实际利率，即10年期国债收益率减去通胀率。

Teves表示，“现在的情况是，名义收益率和通常率一同走高，令实际利率依旧相对持平，甚至是下降，这将对金价提供支撑，特别是在宏观不确定性挥之不去的情况下。”

当然，该行也承认，基于当前的基本情形，金价面临的下行风险有所上升。如果实际收益率持续攀升，金价的跌势可能加速。

其他贵金属方面，瑞银预计2017年白银均价将在18.60美元/盎司。周四现货白银大涨逾1%，触及16.22美元/盎司日高。

该行分析师表示，银价走势很大程度上将受到金价走势的驱动。不过，由于白银与经济活动联系更为紧密，如果市场对经济增长前景持积极态度，且风险偏好上升，银价表现会优于金价。

另外，瑞银还预计2017年铂金均价在1060美元/盎司(当前907美元/盎司)，钯金均价在755美元/盎司(当前673美元/盎司)。