2月11日的汇评

	杨远懿：情绪主导汇市，美元再陷盘整 2009年02月11日 16:48 　　近来，围绕美国金融业救助方案和8300亿美元的救市计划，风险厌恶和风险偏好情绪在市场展开激励的争夺。虽然周二美国如期通过了金融业救助方案，但是该方案细节令市场失望，毫无新意，引发避险资金再次涌进美元日元避险货币市场。分析师指出，次债危机造成的有毒资产扩散后，造成的破坏力愈加深重，难以根除，美国政府需要花费更多时间处理这些有毒资产，近期美元区间盘整将继续。 　　周二，美国政府公布了令人失望的金融业稳定计划细节，致使风险厌恶横扫市场，虽然美国参议院以61比37的投票结果通过了8380亿美元的经济刺激计划，但该结果似乎早已被市场消化，道指下跌381.99点或-4.62%，创奥巴马就职以来最大跌幅。该金融业稳定计划，外表看似光鲜，但似乎不对市场胃口。第一，严重缺乏透明度。美联储宣布将定期资产支持证券借贷工具 (TALF) 计划的贷款规模扩大至1万亿美元，但是首先将启动5000亿美元，而细节还将带待数周之后公布。将公布一个综合性房市计划，但也在未来数周后才公布细节。千呼万唤使出来，却仍尤抱琵琶半遮面，怎不令人气愤！第二，该计划可能将花费2万亿美元。其中1万亿用来购买银行有毒资产，另1万亿用来提供消费信贷和商业信贷。出手如此阔绰不得不另市场担忧经济复苏后通胀的风险。受此影响，周二美元指数在84.70一线底部逆转向上，一路上扬逼近86.00一线，同时重挫欧元英镑等高息货币。 　　从目前技术面上，美元指数陷入区间横盘整理阶段，在84.50到86.50之间宽幅震荡。同时欧元/美元也陷入区间盘整阶段，汇价在1.2750到1.3100之间明显的盘整。建议投资者要顺应大势，采用高抛低吸的操作策略，有望在近期获得较好利润。"经济刺激计划一波三折，投资者从希望到失落，再从失落到期望，最后到失望，"市场分析师指出，"市场的情绪目前主导者市场，导致美元指数上下来回振荡。"目前经济刺激计划刚刚通过，实施效果还有待检验，汇市近期方向不明朗，将继续盘整下去。投资者应该结合技术面，设好止损位，在技术关键位大胆高抛低吸。

	欧元四面楚歌汇价再次大跌 - 薛婧  (2月11日) 近期欧元利空消息频繁，一方面是有关媒体报道的关于俄国可能与欧洲以及其他国外银行协商延迟偿还债务的消息；此外，欧洲央行官员称，央行目前不应顾虑大幅降息的温和言论亦令欧元承压。此外市场再次笼罩在风险厌恶情绪中，瑞银集团第四季大规模亏损，以及美国“坏账银行”计划前景悬疑，亦令欧元承压。但预计汇价仍可能重新下探1.2706一线，建议投资人择机抛售欧元。 昨日亚洲交易时段，欧元兑美元和日元大幅下滑,因有媒体报道称,俄罗斯银行业将要求政府和国外银行重新协商延后偿还高达4,000亿美元的债务。这则报道促使市场人士抛售欧元，投资人对欧元区与俄罗斯的经济结盟和欧洲银行业对俄罗斯的放款曝险部位感到不安，因该消息令市场更加担心欧洲银行体系流动性不足可能加剧。惠誉上周三调降俄罗斯主权评级至“BBB”,并称可能进一步下调,因商品价格下跌,资本大量外逃,外汇储备下降,且企业债务问题频出，此消息也一度令欧元承压。昨日东京收盘，欧元兑美元下跌1.1%至1.2858美元，欧元兑日元下跌1.3%,报117.41日元。 此外，市场亦关注稍晚将公布的救市计划的细节，因投资人期望美国金融稳定和经济刺激方案能帮助疲弱经济和市场。因之前有消息称，援救计划不会包括设立单独的政府“坏账银行”买入不良资产，围绕金融稳定计划的不确定性尚未消散，市场避险情绪未退。亚洲交易时段，美元兑日元小跌0.1%,报91.37日元，澳元兑美元跌1.68%至0.6687。 昨日亚洲交易时段，澳元兑美元从三周高点回落,因投资者对于全球经济是否回稳的忧虑再起，且企业信心调查结果也再度证实澳洲经济衰退风险。民间部门调查显示,澳洲企业信心1月降至纪录低位,因大量产业报告显示国内需求下降,且全球经济衰退影响出口。此外日本经济新闻报道称,俄罗斯正寻求推迟偿还贷款,导致欧元兑美元下跌，拖累风险较高的资产如股票,澳元与新西兰元分别走低。对美国银行业救助计划的不确定性令避险情绪升温，亦使澳元汇率承压。目前汇价支撑位在0.6628有重要支撑，若跌破则将下看0.6473美元，投资人应谨慎买入澳元。 瑞郎周二持续承压,因最近瑞士央行有关实施干预措施的言论继续限制着瑞郎的上涨潜力。纽约交易时段，瑞郎承压，因原油、商品价格有所走低，及关于经济刺激计划可能带来的不确定性为美元带来一些支撑，美元兑瑞郎汇率一度升至1.680瑞郎，预计汇率将延续1.502开始的升势，汇价或上探1.1807一线。

	叫名字也无所谓啦，叫老师不太习惯耶。 willieloke 发表于 2009-2-11 16:48                                 登录/注册后可看大图 好，尊重你的意见。

	美元兑加元方向不明 持续盘整 - 王丹  (2月11日) 上周（2月2日-2月6日）美元兑加元开盘于1.2289, 最高至1.2539, 最低至1.2224, 最终收盘于1.2225。 加拿大上周公布的数据显示，该国1月Ivey采购经理人指数降至36.1，低于预期的39.4,亦低于去年12月的39.1。而周五公布的1月失业率从6.6%升至7.2%，升至2004年11月以来的最高水平，因经济衰退，企业已连续第三个月裁员，特别是制造业裁员更为严重。 尽管加拿大国内数据较差，令加元长期受压，但短期内加元走势仍受市场风险情绪的强弱指引。上周美国股市上涨279.73点，市场避险情绪有所降低，推动高息货币上扬，加元兑日元交叉盘的上扬令美元兑加元承压下滑。上周推动美国股市上扬的主要因素为市场期望美国的经济刺激方案和银行业救援计划将提振处于困境的经济。 对于大宗商品价格最近的走势，市场预计，原油期货价格过去2周多来持续站稳40美元/桶上方，使得石油价格一段时间以来的挫跌势头可能在近期回归稳定的预期成型。此预期利好加元。另一方面，黄金近期的表现亦令人欣慰，尽管未能突破前期高点继续上行，但连续数日于高位盘整，在900美元关口上方保持强势整理，亦为加元提供部分支撑。本周加国有贸易帐数据，新屋价格指数等；美国有贸易帐数据、政府预算、零售销售等重要数据，预计会为美元兑加元形成指引。 美元兑加元上周连续第三周下滑，波动剧烈，但下滑幅度有限，美元指数于85水平的强劲支撑为美元兑加元的下行趋势予以对抗，且周线图中，美元兑加元5周均线上穿10周均线，长期利好美元。日线图中，MACD仍然在零轴附近横向运行，RSI也在50的中性指标附近，短期汇价运行方向不明，盘整的可能性较大。短期上行阻力位于1.2380的38.2%回调线，进一步阻力位于上周高点1.2539；短期下行支撑位于上周低点1.2224, 进一步支撑位于1.2120的前期重要支撑。

	我们正面临更严峻通货紧缩压力 - 周子勋  (2月11日)   我国CPI和PPI分别出现连续9个月和5个月的回落，涨幅和市场此前的预期也比较吻合。分析起来，主要体现在以下几个因素。 　　首先是节日效应。1月包含了元旦和春节两个节日，是消费旺季，对CPI的拉动作用比较大。不过，对比往年，两个传统节日消费对CPI的拉动作用有一定萎缩。这主要是受宏观经济形势的影响，老百姓虽然在春节期间花钱，但消费的额度可能缩减。 　　其次，反映国内制造业状况的采购经理指数（PMI）显示，1月PMI指数为45.3％，比12月上升4.1个百分点。这说明从去年9月以来开始实施的扩张性的财政政策和货币政策已经取得初步成效。反映制造业生产状况、新订单状况、采购量状况的分项指数1月均明显改善。 　　当然，受金融危机影响范围扩大和影响加深等多重因素影响，我国用电量增速也从高位快速回落。2008年全国全社会用电量增长仅为5.23％，是自2000年以来的最低增速。根据中国电力企业联合会2月4日披露的最新统计数据，2008年我国全社会用电量增速逐月放缓，全年全社会用电量34268亿千瓦时，增长5.23％，比上年回落9.57个百分点。经济发达省份由于经济结构比较合理，全年下降幅度相对较少；而中、西部省份由于经济结构以高耗能行业为主，所受影响更加直接，用电量下降幅度非常剧烈。 　　进出口也是一个重要因素。道琼斯通讯社的调查显示，受农历新年假期及国际需求急剧下滑影响，中国1月进出口额同比将下滑11％，为连续第三个月下滑；1月进口额同比将下滑25％。 　　综合以上信息可见，我国宏观经济正面临更为严峻的通货紧缩压力。虽然目前诸多经济领域的状况向我们表明，中国经济已止住了去年四季度出现的经济“硬着陆”状态，经济开始平稳，甚至有了些许回暖迹象。但是这种复苏只相当于股市中的“熊市反弹”，其持续时间能维持多长还很难确定。在财政和货币政策刺激效果逐渐褪去和企业重新填充库存之后，经济转暖的势头有可能宣告中止。狭义的“去库存化”(即降低产品库存水平)较易实现，但广义的“去库存化”即消化过剩产能则较为困难、历时亦久。

	区域经济不平衡 欧元中线压力陡增 - 郑步春  (2月11日) 因救市计划虽有进展，但仍有一定不确定性，这使近期金融市场观望情绪颇浓，汇市也是如此。预计中线美元仍可能走高，欧元弱势依然难改。 美元指数上下两难，维持振荡格局，商品币种小有走强，这和商品期货表现不错相关。日元、欧元、瑞郎等总体平静。周二汇市可能波动加剧，因美国将正式就救市议案进行投票，另外，美财长也将于周二宣布了新金融救援方案。因欧元隐忧较多且全球经济一时难以恢复，预计中线美元仍可能走高，欧元弱势依然难改。 救市法案消化大半 周一奥巴马经济振兴方案通过“结束法案辩论程序”这道关卡，参议院将于周二针对法案内容本身进行表决。 多数共和党议员反对这项方案，他们质疑振兴方案的效果。 美经济复苏顾问委员会委员、哈佛大学教授费德斯坦表示，参议院提出的经济刺激方案优于众议院版本，因其包含更多减税内容。不过费德斯坦又表示，不论哪一种版本，美国的债务势必大幅增加。 参议院版本当中的条款包括，削减700亿美元的最低税赋，为改善楼市的350亿美元税赋优惠，和提供110亿美元让购新车者可免去贷款利息。 上述救市举措早为市场消化大半，但如果具体条款出现一些较大变化，却依然会对汇市构成影响。一般而言，如果救市力度折扣打的过大，市场避险情绪就会提升，对商品币种或有些压力，对日元有支撑，对其余币种影响相对较小，但短线波动加剧难以避免。 预计本周汇市在方案明朗后市场避险情绪仍可能长期高涨，因为救市措施并不能解决实质问题，顶多只是缓和一下紧张的经济形势。就美国经济而言，复苏动能只能来自两个方面，一为银行愿意对“可疑分子”放松信贷，才是经济最大推力；二为消费需求提升。不幸的是，这两条短期内很难指望。 欧元压力增加 欧元最近三周始终保持低位振荡，周二有再度下试下档平台的迹象。欧元的一些“隐忧”最近有缓缓“显性化”的迹象，这对欧元多头相当不利。 《日经新闻》引述俄罗斯区域银行协会负责人报道称，俄罗斯银行从业者要求政府协助，调整俄企业4000亿美元海外借款中部分的偿还期限。该报道引述协会总裁AnatolyAksakov指出，协会已向俄罗斯政府提交方案。 调整偿债期限可能打击欧洲银行业，因一些欧洲银行是俄企业的最大放款机构。周二欧元一度跌至1.2808美元，但其后有所回升，因俄罗斯政府发言人否认了该报道的“部分”内容。 欧元区中部分国家及欧元区以外一些东欧国家经济均面临困难，所以该消息最易引发联想，诱使部分投资者先平去欧元多单再说。法国兴业银行策略师YujiSaito表示：“若报道为实，欧洲银行业恐面临更多难题，大伙卖出欧元理所当然。” 区域经济不平衡自从欧元诞生起就是一个潜在问题，该问题放在平时也不至于引发不良后果，但若放在超级金融危机时段，其最终结果就没人能说清了，欧元为这种不确定性产生些负溢价也可以理解。 周一法国宣布向汽车商提供60亿欧元政府贷款计划，上周法国总统萨科奇建议法国汽车商将工厂从捷克移回国内。欧盟轮值主席国捷克对法国发表的保护主义言论深感愤怒，捷克呼吁召开欧盟紧急峰会讨论“经济问题”。 相对于欧元这种货币联盟，当经济趋坏时，人人均想自保，此时问题更不可小视。

	美元能否延续涨势 - 丁勇恒  (2月11日) 周二亚洲汇市，因投资者对经济刺激方案在本周初最终获得批准抱有信心，加上短线投资者的获利了解需求，美元资产受青睐，美指趁机走高反弹，盘中触及85.81一线，亚洲尾盘，随着市场分歧增大美指收涨。至截稿，美元指数报于85.39，技术图形上看，美指徘徊在关键位置85.44下方，只有突破此位置，上方86.25一带阻力才会出现。若美元得不到有力支撑，或将难以延续涨势。 美元兑日元在周一盘中一度升至近1个月高点92.40后，受短线投机人士获利回吐及日本出口商以结算为目的的卖盘影响又回落至上周五纽约汇市尾盘水平下方。但由于市场对美国经济刺激计划持乐观态度，预计美元走好。美元兑日元上方阻力位为96.40，下方重要支撑为季线91.3422一带。技术指标MACD显示DIFF线穿过DEA线形成金叉后自低位向零轴突破，美元兑日元依旧处于强势之中。北京时间周二下午4：30，美元兑日元报于91.44附近。 为应对经济衰退，英国央行已经将基准利率由08年10月早些时候的5%下调至当前的1%。英国零售业协会10日公布的1月4日至1月31日的4周内作出的调查数据显示，英国1月同店零售销售年比上升1.1%，同期总体零售销售年比上升3.2%，出现08年5月来首次上升。经济数据提供了一些乐观的空间，不过基本面因素未发生改变，失业担忧的影响开始显现，消费者信心位于纪录低点， 1月零售销售能否持续上升未得到验证。良好的数据带动英镑兑美元自低点上行，上方支撑位于1.5022一线，下方阻力为季线1.4735。 由于周三将公布欧洲重要经济强国德国的消费者物价指数，鉴于近期美元的盘整下行没有令欧元有太多的反弹，而近期欧元的隔夜拆贷利率的严重下行，多重因素令欧元的前景更不被看好，市场投资者对交易欧元的热情不足，市场希望届时可以借助该数据寻求欧元方向。欧元兑美元自盘初1.3000跌至低点1.2810后反弹上行，亚洲尾盘报于1.2911附近。

	辨证救市中 可疑信号在 - 刘逆  (2月11日) 一、方向综述： 近两天基本面对市场的影响突显，汇价波动频繁，属于‘消息市’的作用。 上周五的美国1月非农数据以及1月失业率数据表现不佳，技术面欧元当时也处于日线图短期上升通道线的底部，这曾一度使欧元/美元表现出触底反弹迹象，其效果一直保持至北京时间10日凌晨1点（EUR/USD报1.3084）。10日凌晨有欧元区官员表示对欧元升值的担忧；奥巴马的救市系列方案也恰好在这一时间段将矛头指到美国失业率的救助方案上，从而削弱了非农数据的不利影响。综合以上两点，在10日凌晨这一时间段多少对美元起到一定的提振作用。欧元遂于今日中午跌至1.2808。随后波动较大，截稿时欧元/美元报1.2932。欧元的短期底部如图所示起到一定支撑，但明显不牢靠。 （欧元日线通道线底部以及通道线上方空间示意图） 欧元区维持现行利率，实际并不算利好欧元的消息。欧元区经济的糟糕状况并不比美国好多少，影响欧元汇率的核心问题已不是利率问题。就业率，通胀率，财政赤字，贸易赤字等一系列问题也不会随着利率的变化而产生立竿见影的效果。 各国的官员所关注的是从深层结构上改善经济；或从单纯从政绩角度出发追求短期经济数据快速改善的做法。前者需要更多时间来体现救市的效果，而后者随着时间的推移可能是对本国经济的进一步打击，或者说是做了一些无用功。围绕各国这两种辨证的救市政策，就使外汇市场出现了比较尴尬的局面：影响汇率的是其两个国家的经济状况谁更遭一些？谁的救市方案效果更多？以及谁的基本面的利好消息出台的时间巧？反映到外汇市场则是技术面和基本面不能匹配，也就是可疑信号的出现。而且在这一时间段'有效市场理论'不能很好的解释价格波动的原因，市场还会伴有明显的'消息市'迹象（也就是汇价波动因官员的频繁喊话而来回震荡而且幅度可能会很剧烈）。遂笔者建议广大投资者在这一时段减少交易数额，设小止损。目标价位不要看的太大。可分段式的顺势操作。 二、操作建议： 日圆方面：技术面USD/JPY底部接近形成，但基本面看有日本央行官员显示出放任日元升值的迹象，并回避了有关的日本央行是否会干预汇市这一敏感话题 英镑1.4955附近为短期顶部，可则价位适当做空 美元/瑞郎：技术面有可能在近几天内做顶。值得关注。若基本面无重大变化，或英镑洗仓现象明显，则于USD/CHF日线的MACD指标掉头；布林带口收紧时做空USD/CHF。 （USD/CHF可能于近几天做顶，目前顶部还不明显） 三：明日重要数据： 21：30 美国 12月贸易帐

	谢谢Willieloke辛苦了。读完信息。