危机衍生下的虚弱强势（看懂即明了趋势）

	在席卷全球的金融危机中，美元作为危机发源地的货币反而强劲上扬，引起了人们的广泛关注。目前，经济基本面决定汇率走势在发达国家已不明显，影响汇率的因素主要是利率、资金流动和短期避险需求。因而，进一步的去杠杆化操作以及全球经济陷入深度衰退后可能发生的跨境头寸清算也将持续对美元构成利好。预计在2009年上半年，美元兑大部分主要货币以及几乎所有的新兴市场货币汇率仍将进一步上扬。而在此次金融危机中，美国政府也积极推出一系列相关的救市措施，且自奥巴马政府上台后，又于2月中旬通过了一项8380亿美元的救市计划。看来，美国政府为了保全其在国际上的霸主地位，不惜一切也要力保实体经济的稳定。然而，深究此次金融复苏计划的细节则令市场感到大失所望。投资者纷纷指出，该计划毫无新意，内容并不充实，恐怕难以促进信贷活动恢复，与此前的预期差距甚大。由此导致的失望情绪再度打压市场信心，引发避险情绪高涨，进一步推高了美元走势。不过，美国经济存在的病痛并非政府用资金救助就能治愈的，它的恢复需要一个过程。就目前看来，这些措施收效甚微，而一旦全球经济开始复苏的时侯，届时美元的受追捧程度很可能会大打折扣。 　　另一方面，据相关资料显示，日本的制造业也因危机作乱而在劫难逃。日本九大电机厂商近日相继公布的数据显示，2008财年预计亏损总额达19100亿日元（约合1437亿元），接近IT泡沫破灭后2001财年亏损19130亿日元的历史最低水平。上述数据也许会传递给市场这样一种信号——日本经济将在公司业绩滑坡的影响下陷入长期的深度衰退。由此看来，次贷危机下的日元强势外强中干，与美元同出一辙，并非是由于经济基本面的好转所致。 　　反观欧元区，虽然目前欧元仍旧处在弱势状态，但是欧洲传出的一些利好数据也为市场带来了一丝曙光：德国联邦统计局2月11日公布的数据显示，德国1月消费者物价指数月降0.5%，年升0.9%，符合经济学家预期值；德国1月欧盟调和CPI月降0.6%，年升0.9%，也与初值及预期数据相符，未出现更糟的局面。看来，以德国为代表的欧洲经济体已开始率先努力打破经济僵局，而这一现象也必将在日后反映到汇价的走势上。 　　次贷危机纵然可恶，但也终究会随着时间的长河而退居历史，全球实体经济也必将在各国政府的一致努力下重归稳定。相信善于察言观色的市场人士将会在第一时间，随着对经济基本面的改观而将投资意向转移。届时，美元、日元的“虚弱强势”必定大江东去，国际货币市场也将处于一个更加公平的竞争状态。

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	世事难料