5月5日的汇评

	避险情绪退潮日元美元急挫 - 薛婧  (5月5日) 09-05-05 09:23 昨日亚洲交易时段，日元和美元下跌，因投资者对全球经济的信心令风险情绪上升，投资者纷纷买入商品和高风险货币。 虽然日本适逢黄金周假期而休市至周四，同时伦敦市场昨日亦休市一天，故市场交易清淡，但这并未阻止英镑及新西兰元兑日元升向两周来的最高点。美国周五公布的报告显示，美国4月消费者者信心上升,同时衡量制造业的一项关键指标表明，该产业正在逐步脱离深度低迷的状况。此外,有迹象显示,新型流感威胁似乎不如预想严重,且股市上扬,这些因素带动相对高风险的货币上涨。截至亚洲收盘，澳元兑美元升至0.7390，为七个月最高,澳元兑日元报73.54，为10月中旬以来最高；欧元兑美元上涨0.5%至1.3335，兑日元上涨0.8%至132.63；新西兰元兑美元上涨0.5%至0.5737美元,兑日元上扬0.3%至56.96日元。美元指数下跌0.4%至84.213。 昨日亚洲交易时段，欧元兑美元汇价基本表现强势盘整的走势，兑美元微幅上涨。但市场更为关注本周四欧洲央行的政策会议，投资者对欧元仍持谨慎态度。市场普遍预计，欧洲央行将把指标再融资利率下调25个基点至纪录低位1.0%。但欧洲央行是否会追随美联储推出非传统政策措施，比如购买债券以提振信贷市场并刺激经济成长，将有待揭晓，并对欧元汇率带来一定指引。目前从技术图形上看，欧元汇价主要支撑位在1.3119。 昨日虽然日本逢假期休市，但日元汇价延续了上周五的走势，整体偏弱。日本政府周五公布的数据显示,日本3月经季节调整失业率升至四年高点4.8%,并高于市场预估中值4.6%。另外，3月失业率为2004年8月以来最高，当时失业率亦为4.8%。受此影响，上周五欧美市美元兑日元总体偏强。从目前的公布及预测经济数据来看，日本今年经济前景恶化，令外资金流出，导致该国在吸引海外新资金方面已落后于亚洲其它国家。日本正面临二战以后最严峻的经济衰退，对出口的高度依赖性使其受全球经济疲软的打击更为严重。一系列利空的经济指标，以及日本经济增长展望调降，正在限制外资流入该国的资本市场，此令日元汇价再次受到打压。目前从技术图上来看，日元汇价在有效突破99.77阻力位后，将上看100.82一线。 澳元兑美元和日元周一亚洲交易时段升至七个月高点，因全球经济前景似乎展露曙光，使较高风险资产的买气升高。尽管澳洲经济数据依然疲弱,其中包括逊于预期的通胀和楼市数据,但澳元依然上扬。投资者似乎关注全球经济复苏问题,因为这对于澳洲商品出口将是个好消息，从而支持澳元。在澳元利率方面，市场普遍预期，澳央行周二召开政策会议时将决定维持利率在3%不变。在上周五欧美市，美国公布的数据ISM制造业采购经理人指数和密西根大学消费者信心指数都偏好，令风险承担情绪有所提升，澳元兑美元曾由稍早的低点0.7241升至0.7346的欧美市高点。预计澳元汇价将上看0.7514美元，建议候机会建仓。

	全球非常规货币政策的差异 - 王宸  (5月5日) 09-05-05 09:24 日前，欧盟央行对货币政策取向基本达成一致，将基准利率或再融资利率最低降至1.00%，如果仍需继续放松则采取非常规货币政策，即央行将开展针对商业票据、公司债等其他领域的政策操作，包括直接购买商业票据和公司债等。这些被称为非常规货币政策。但欧盟央行也明确表示不会针对各国国债采取措施，也即欧盟央行不会直接购买欧元区各国国债，这与美联储购买3000亿美元国债、日本央行每月定量购买国债、公司债等具有明显差异，欧盟央行行长特里谢表示“在G7会议上不得不解释欧美之间存在的差异”，那么这些差异背后的基本背景是什么呢？ 非常规货币政策的基本背景 美联储自2007年次贷危机全面爆发之后，首先开始了商业票据的大量政策操作，其商业票据工具一直延续至今，并每周高达1000多亿美元，央行大量鼓励银行将持有的票据贴现给央行，无疑在危机恶化的形势下对于缓解银行流动性具有典型意义，而且美国商业票据市场发达，次贷危机以来虽有所萎缩但其整体流动性仍保持较好状态，甚至一些金融机构还在危机过程中加大发行金融票据力度以融资，这些都是央行商业票据工具取得的实效。 问题在于，美联储收进大量商业票据会怎样处理呢？受危机影响多数银行不可能在短期内回购其贴现的票据，甚至可能永远不会再回购这些票据，那么美联储通过商业票据工具所收进的大量票据最终就将直接持有企业债务，包括金融机构的债务，或者说商业票据工具将银行从债权方解脱出来，而把这些对企业的债权转到了央行。 从实际情况来看，美联储持有这些票据之后，往往将其债权转给了美国财政部，美国财政部再以减免企业债务的形式，向这些企业和金融机构注资入股，也就是说，目前美国财政部的TARP计划、救助通用、克莱斯勒等行动，很大程度上是以减免其票据、债券等债务的形式完成的，而没有发生实际的流动性的巨额转移，其中央行作为财政部的总账簿发挥了巨大和直接的作用，作为财政和货币政策的联合行动，减免债务即是非常规货币政策真实的基本背景。 公司债与国债、抵押贷款债券 非常规货币政策除了商业票据和金融票据，还包括美联储和英国央行的直接购买国债和抵押贷款债券，以及日本央行自行实施的购买公司债等，这与各国的实际金融市场结构直接相关。美国抵押贷款债券所代表的资产支持证券市场规模巨大，因此，美联储的非常规货币政策开辟了购买资产支持证券工具，这些资产支持证券包括“两房”债和“两房”担保债，其最终政策取向是直接针对房利美和房地美减免债务、换取股权和救助的，也包括一些“两房”相关企业等。实际上，“两房”债券可以看成是一种非常特殊的公司债，而且是有抵押的公司债。 在危机最初，很多金融机构将一些优质债券抵押给了美联储，这里面应该包括大量公司债，美联储开辟紧急接待工具之初就可能会考虑未来如何处理这些抵押品，那么，目前TALF工具进展迟滞、负通胀的多重困局之下，美联储就极有可能采取措施直接购买这些抵押品，实际上就是将非常规货币政策尽可能地向各个领域延伸。而日本的非常规政策就直接指向了公司债，英国则基本上追随美联储的步伐，同时在抵押贷款债券和票据领域展开非常规政策行动。 对于央行购买国债，似乎与非常规政策相比还有区别，因为欧美国际都是由财政部代表政府发行国债的，其中一部分即存放于央行由央行销售，这样央行作为财政部的代理和账簿，对于国债操作、包括销售和回购应该还属于正常的货币政策范畴，只不过在危机恶化的形势下其具有特殊的积极意义。而美联储实际购买的国债多是在今后两年到期的，与其通过各种工具借贷出去的国债相冲销，将对银行机构产生更积极的意义。 欧盟非常规货币政策的推测 对于欧盟央行来说，其非常规货币政策也是包括商业票据、金融票据、公司债和抵押贷款债券等内容的，但欧元区国债差别显著，未来只有欧盟统一金融市场取得实质进展，欧盟央行国债操作的空间才会扩大。同样，欧盟票据和公司债市场与美日等国差别也很大，欧盟央行与企业和金融机构之间还隔着各国央行，其非常规货币政策绕不开各国央行的协调参与，如果欧盟央行和各国央行在监管改革的方向下形成新的更严密的监管和政策体系，那么实施非常规货币政策的条件和规模都是很可观的。向企业和金融机构减免债务、释放流动性的空间也是很大的。而且欧盟资产担保债券市场发达，最近瑞信在瑞士央行协调下发行了巨额资产担保债券，因此欧盟央行还可能将非常规政策用于资产担保债券领域，这对于目前经济形势较美国稍好、通胀下降幅度稳健的欧盟经济来说，将是十分宝贵和难得的。

	欧元兑美元大幅走高 - 高扬  (5月5日) 09-05-05 09:27 受市场风险偏好改善提振，欧元兑美元4日纽约时段低开探底后企稳回升。纽市早盘，欧元兑美元汇率开于1.3239附近，早盘汇价下探1.3210企稳回升。随后，受美国成屋销售数据好于预期推动，汇价自该低点持续走高。午盘，在美股大涨刺激下，汇价突破了1.3400整数关口，上扬至4周新高1.3424。随后，受短线获利盘打压，汇价自该高点略有回落。尾盘，汇价回撤至1.3360上方企稳，之后则围绕1.3360~1.3400区间持续盘整涨幅，并直至收盘。 经济面上，欧元区制造业采购经理人指数和Sentix投资者信心指数回升，表明欧元区经济形势略有好转，这为欧元兑美元注入了上扬动力。但欧盟下调欧元区09年经济预期，表明经济前景不容乐观，略微利空欧元。美国周一公布的数据显示，美国3月NAR成屋签约销售指数月率上升3.2%，预期持平；美国3月营建支出上升0.3%，预期下降1.5%，其中营建支出创08年9月以来最大增幅。这表明美国房产市场有望见底，提振了市场对美国经济前景的信心。同时，风险偏好主导了汇市走势。受对经济复苏的乐观预期支持，全球股市周一普遍上扬，道指盘中突破了8400点整数关口，创年内新高8415点，这改善了风险偏好，支持欧元走高。 欧洲方面，欧元集团主席、卢森堡首相容克4日表示，欧元区经济形势尚未企稳。容克向记者表示，尽管未来经济将开始稳定，但目前还未达到触底的程度。至于财政刺激措施能否扭转全球经济滑坡，容克表示，他们将拭目以待。欧盟各国财长正出席一为期两天的会议。一些欧元区经济指标，特别是景气调查与采购经理人指数，都表明经济下滑循环可能出现拐点。欧盟委员会4日将其欧元区全年经济增长预期由1月时预期的负1.8%调低至负4.0%。 另外，德国财政部长施泰因布吕克周一表示，他对一些欧盟成员国失业人数的上升表示忧虑。施泰因布吕克是在对欧盟委员会稍早公布的经济预测进行评论时做出上述表示的。欧盟委员会在其经济预测中称，作为欧元区的第四大经济体，西班牙将成为金融危机的最大受害者。随着西班牙重要的劳动密集型行业——建筑业新增数十万的失业人数，欧盟委员会预计，今年该国的失业率将攀升至17.3%，明年将触及20.5%。 技术上看，欧元兑美元周一拉出下影中阳，突破了1.3735和1.3580连线构成的下降趋势线，表明汇价自1.3735以来的调整宣告结束，多头目标将分别指向200日均线和1.3735。下行方面，若跌破1.3120，空头目标则可能指向1.3000。后市汇价上方阻力见于1.3425和1.3535，下方支撑则位于1.3190和1.3130。 联合信贷市场和投资银行周一表示，欧元兑美元今后几日可能进入1.3300~1.3700新的但熟悉的区间内交易。联合信贷驻米兰外汇策略师Roberto Mialich今日在一份报告中指出，欧元应当受益于风险厌恶情绪降低，以及欧洲央行(ECB)在资产收购方面保持克制。 今日后市将公布欧元区3月生产者物价指数和美国4月ISM非制造业指数，预计将会对汇价走势提供一定指引。

	英镑兑美元震荡走高 - 金秀莲  (5月5日) 09-05-05 09:28 受美股大涨改善风险偏好提振，英镑兑美元4日纽约时段低开探底后大幅回升。纽市早盘，英镑兑美元汇率开于1.4861附近，早盘汇价下探1.4840后开始持续走高。随后，受美国NAR成屋销售好于预期推动，汇价突破了1.5000整数心理关口，上扬至时段新高1.5007。受短线获利盘打压，午盘汇价自该高点上方温和回落，但尾盘回撤至1.4950一线企稳。临收盘时，在美股扩大涨幅推动下，汇价再度突破1.5000整数关口，上扬至时段新高1.5015，并最终收于该水平附近。 基本面上看，美国周一公布的数据显示，美国3月NAR成屋签约销售指数月率上升3.2%，预期持平；美国3月营建支出上升0.3%，预期下降1.5%，其中营建支出创08年9月以来最大增幅。这表明美国房产市场有望见底，提振了市场对美国经济前景的信心。受此利好数据推动，美股周一单边上扬，道指收盘突破8400点整数关口，创年内新高。这改善了风险偏好，为英镑及其交叉盘注入了上扬动力。 另外，堪萨斯联储主席霍恩周一表示，除非遭受意外冲击，否则美国经济很可能将在今年年底摆脱当前危机，并为明年的温和复苏铺平道路。霍恩称，我认为，今年余下的大部时间将用来摆脱这场危机。霍恩表示，他对未来的通胀感到担忧，并警告称，美联储(Fed)必须在撤出紧急借贷计划的问题上小心谨慎，以确保其能够应对任何政治压力。他还指出，鉴于经济衰退的深度，他预计未来五年不会有通胀压力，但他同时称，对于决策者来说，现在就考虑如何避免通胀、以阻止其在未来几年抑制经济十分重要。 不过，英国自身经济方面来看，英国工会组织Unite 日前表示，09年头4个月该国金融服务业已失去近2万个职位。Unite表示，如果继续裁员，该行业从下行中恢复的空间将减少。Unite全国官员麦克格雷格在其声明中表示：“Unite对于银行与保险公司未认识到每月单纯大量裁员只会损害其业务一事感到愤怒。”他表示：“只有通过全国分行、处理与呼叫中心内那些重要员工的努力才能唤回对金融业的信心。没有这些训练有素、经验丰富的人员，英国将无法重获其作为世界级金融业之国而享有的声誉。”麦克格雷格表示，他希望金融业公司能考虑其“短期成本节约计划”可能产生的长期影响，“金融业陷入竞相裁员的羊群效应之中只会对英国经济造成伤害。”据Unite信息显示，自08年底以来英国金融业已失去19,964个职位。 技术上看，英镑兑美元周一拉出下影中阳，延续了1.4110以来的反弹走势。目前短线多头目标指向前期趋势高点1.5065，若有效上破，多头目标将进一步指向年内高点1.5370。若短线受阻于1.5000关口，汇价则可能出现短线回落。后市汇价上方阻力见于1.5025和1.5060，下方支撑则位于1.4850和1.4755。 今日后市将公布英国4月Halifax季调房价指数，英国4月建筑业采购经理人指数和美国4月ISM非制造业指数，预计将会对汇价走势提供一定指引。

	美元兑日元上行回落 - 高扬  (5月5日) 09-05-05 09:29 受市场风险偏好改善提振美元卖盘，美元兑日元4日纽约时段高开上行遇阻后全面回落。纽市早盘，美元兑日元汇率开于99.30附近，早盘汇价升至99.50遇阻回落。随后，受美元全盘卖盘打压，汇价自该水平持续下挫。午盘，汇价跌至98.72企稳回升。但升至99.00上方再度遇阻下行。尾盘，汇价继续小幅下挫，最终收报于时段低点98.73附近。 基本面上看，美国周一公布的数据显示，美国3月NAR成屋签约销售指数月率上升3.2%，预期持平；美国3月营建支出上升0.3%，预期下降1.5%，其中营建支出创08年9月以来最大增幅。这表明美国房产市场有望见底，提振了市场对美国经济前景的信心。美股周一单边上扬，道指收盘突破了8400点整数关口，创年内新高。这改善了风险偏好，令避险资金抛售美元。受美元全盘卖压拖累，美元兑日元震荡下行。 日本方面，日本财务大臣与谢野馨4日表示，亚洲国家应努力调整其经济结构，并开始更注重国内需求。为了应对全球实体经济的恶化，世界主要国家须通过财政与货币政策来刺激全球经济需求。与谢野馨还呼吁亚洲开发银行帮助亚洲各国，以建立能够承受外部需求波动风险的经济体制。亚开行应协助亚洲成员国重建其经济体制，通过更加平衡的内部与外部需求，使得各国达到长期且可持续的经济增长。 日本财务大臣与谢野馨3日表示，日本将从外汇储备中提供6万亿日元（约合600亿美元）给亚洲国家用于紧急互换协议，并为亚洲国家发行的价值5,000亿日元武士债券做担保。与谢野馨还表示，日本将贡献384亿美元给亚洲外汇储备池，以做为清迈协议扩展的一部分。清迈协议的目的是在东盟和日中韩三国创建双边互换协议网络。中国将提供相同数额的资金给外汇池，韩国提供192亿美元。中日韩三国将占到该储备池的80%。 美国方面，堪萨斯联储主席霍恩周一表示，除非遭受意外冲击，否则美国经济很可能将在今年年底摆脱当前危机，并为明年的温和复苏铺平道路。霍恩称，我认为，今年余下的大部时间将用来摆脱这场危机。霍恩表示，他对未来的通胀感到担忧，并警告称，美联储(Fed)必须在撤出紧急借贷计划的问题上小心谨慎，以确保其能够应对任何政治压力。他还指出，鉴于经济衰退的深度，他预计未来五年不会有通胀压力，但他同时称，对于决策者来说，现在就考虑如何避免通胀、以阻止其在未来几年抑制经济十分重要。 技术上看，美元兑日元周一收出上影小阴线，表明短线上行阻力较大。目前汇价突破了101.45以来的下降趋势线，若有效守稳该趋势线，多头目标仍可能指向这一高点。下行方面，若跌破该趋势线，则表明自该位的调整仍可能延续。后市汇价上方阻力见于99.55和100.00，下方支撑则位于98.45和98.00。 今日后市将公布美国4月ISM非制造业指数，预计将会对汇价走势提供一定指引。

	澳元兑美元温和走高 - 金秀莲  (5月5日) 09-05-05 09:30 受美股大涨提振风险偏好，澳元兑美元4日纽约时段自0.7321温和走高，汇价一举突破了短期高点0.7383，创出年内新高0.7395。午盘在美股进一步走高带领下，汇价突破0.74关口，最高上探至0.7420附近，其后汇价稍有回落，最终报收于0.7394。 基本面上看，美国周一公布的数据显示，美国3月NAR成屋签约销售指数月率上升3.2%，预期持平；美国3月营建支出上升0.3%，预期下降1.5%，其中营建支出创08年9月以来最大增幅。这表明美国房产市场有望见底，提振了市场对美国经济前景的信心。受此利好数据推动，美股周一单边上扬，道指收盘突破8400点整数关口，创年内新高。这改善了风险偏好，为澳元注入了上扬动力。 具体来看，美国商务部4日公布，经季节性因素调整后，3月份建筑支出月比增长0.3%，折合成年率为9,697亿美元。分析师们预计，3月份美国建筑支出下降1.3%。另外，美国全国地产经纪商协会(NAR)4日公布，3月份成屋签约销售指数月比上升3.2%至84.6，2月份修正后为82.0。私营领域分析师之前预计，3月份成屋签约销售指数仅会上升0.1%。 另外，堪萨斯联储主席霍恩周一表示，除非遭受意外冲击，否则美国经济很可能将在今年年底摆脱当前危机，并为明年的温和复苏铺平道路。霍恩称，我认为，今年余下的大部时间将用来摆脱这场危机。霍恩表示，他对未来的通胀感到担忧，并警告称，美联储(Fed)必须在撤出紧急借贷计划的问题上小心谨慎，以确保其能够应对任何政治压力。他还指出，鉴于经济衰退的深度，他预计未来五年不会有通胀压力，但他同时称，对于决策者来说，现在就考虑如何避免通胀、以阻止其在未来几年抑制经济十分重要。 技术上看，澳元兑美元周一拉出中阳线，突破了短期阻力0.7385，打开了短线上行空间。目前短线关键阻力在0.7400，若有效上破，多头目标将指向0.9850~0.6008跌浪61.8%回撤位0.7475。 对于今日将要公布的利率决议，市场有分析认为，澳大利亚央行5日可能将宣布维持利率在记录低点不变，目前利率已降到49年低点，加上政府支出，央行可能暂时观望可能产生的经济效用。接受调查的多数分析师认为，澳央行5日将维持利率不变，仅一位预计有可能降0.25个百分点。4月份澳大利亚央行意外降息至3%。澳大利亚央行行长斯蒂文斯4月表示，对经济刺激计划有信心，银行体系健全和中国的经济回升，有望带动反弹。摩根大通首席经济师Stephen Walters表示，澳大利亚央行可能先暂时观望，但暗示未来还是可能继续宽松货币，全球有复苏迹象，应不致这么快又再度降息。 今日后市将公布澳大利亚AIG建筑业表现指数和营建指数，午间将公布澳联储利率决议，晚间纽约时段将公布美国4月ISM非制造业指数，预计将会对汇价走势提供一定指引。

	本周重磅数据考验市场信心 - 丁勇恒  (5月5日) 09-05-05 09:31 本周一亚洲交易时段早盘，亚洲主要股指上涨，风险偏好情绪上扬。亚洲早盘阶段美元指数、日元下跌，瑞士法郎震荡走强，其他非美货币则借助风险偏好情绪正盛上涨。尾盘，由于对重要市场休市引起的风险规避情绪增加以及市场对本周稍晚公布的重大数据有所担心，美元指数自84.17一带反弹转跌为涨。 在全球股市持续反弹和各国经济数据显露改善迹象的背景下，投资者对全球经济前景的信心正在逐渐恢复，风险情绪也明显升温，大多非美货币因而受益。但在本周投资者信心将面临一系列风险事件的再次考验，其中包括欧、英、澳三大央行议息会议、美国非农数据、失业率、美国银行业压力测试报告等。虽然墨西哥政府宣布对猪流感疫情的控制对提振市场信心有一定的帮助，但这种信心的维持与否却取决于这些重磅数据带来的冲击的大小。 随着全球股市和商品价格普遍上涨，商品货币澳元成为表现最佳的货币之一，澳元兑美元在经过了连续九周上升后于本周测试重要位置0.7310附近，若此位置站稳，后市见0.8340成为可能，而技术指标MACD和KD亦支持这种走势。在这种关键位置上，澳洲联储周二揭晓利率决定，对投资者操作具有重要指引意义。鉴于近期的数据显示澳洲经济有企稳的迹象，并且通胀预期有上升的苗头，市场中大多数人认为预期此次议息保持基准利率在49年低点3.0%不变，少数分析师预计会降息25个基点。 由于欧洲央行内部分歧相对较大，市场对欧央行在对抗经济衰退方面的印象要差于其他几个央行，在本周四的议息会议上，市场大多数投资者预测欧央行将会降息25个点，且欧央行会对其是否实行量化宽松政策给出一定线索指引。 本周的另外一个比较重要的数据就是美国劳工部将于北京时间本周五20:30公布的4月非农业人口就业数字和失业率。部分经济学家预测美国4月失业率预计从3月的8.5%升至8.9%，非农就业人数预计将至少减少60万人，这将为第5个月非农就业人口下降。4月份的失业人数可能将攀升至25年来最高水平，暗示着美国经济市场复苏需要更长久的道路。

	百日维新美元持稳 - 曹维宁  (5月5日) 09-05-05 09:32 奥巴马在大选获胜后发表演讲称，美国正面临——百年不遇的经济危机、两场战争和全球环境危机——的考验。他能否成功地引领美国走出困局？从执政百日来看，奥巴马正在努力兑现自己的承诺。民意调查显示，尽管大多数美国人对他的政策目标有所保留，但其支持率高居不下，这有利于他能够实施各项计划，从而使美国重新走上复苏和繁荣之路。与此同时，美元的表现较为平稳，美元指数保持在82.50~89.50。下阶段，估计美元稳中走升是外汇市场的主旋律。不过，对几个问题的认识需要修正和重新定位。 首先，本次危机不如想象中的严重。很多人将本次危机与1929年的大萧条相提并论，但是从目前危机的演进来看，现状的险恶远不如当年。当时，美国失业率高达24%，GNP下降13.4%，CPI下降25%，金融系统面临崩溃；更严重的是，那时的美国还没有社会保障体系、没有存款保险制度、也没有经济刺激计划、更没有以往的经验以供参考和借鉴。奥巴马在任期内成功地使美国摆脱经济衰退、避免经济萧条的难度，比起罗斯福小得多。美国经济的重新恢复是市场坚定美元信心的关键，尽管历史不会重复，但是重塑经济后美元成为强势货币的结果，理应是一致的。巴菲特也宣称，从现在开始至少10至20年的时间里将购买美元。 其次，美元的地位并非岌岌可危。美国是本次危机的中心，随着危机的不断升级，美元作为主导货币地位走向终结的争论也不断扩大。事实上，美元目前仍是全球金融体系的核心，也是最具安全性的货币。导致这种局面的原因，并非源于对美元的信任，而是缺乏可替代的主导货币。虽然遭遇重创，美国仍旧是世界最大的经济和金融强国。欧元最大的软肋是，欧元区是由相互竞争的主权国家组成的联合体。日本、英国的经济总量均不足美国的一半。金砖四国货币缺乏稳定性和流动性。特别提款权，在设计上还存在较大的缺陷，流通更不现实。因此，在相当长的时间内，美元还将继续保持作为主导货币的垄断地位。 再次，美国债务水平并非太严重。美国国债总量突破10万亿，而且还将继续增加，通常情况下债务危机必将引发货币危机。但是，相对于14万亿的GDP总量，国债占GDP比率的全球排名是第22位，在主要的发达工业化国家中，属于中等靠后的水平。美国的经济规模和结构，与其他的国家对比，美国政府仍具备较强的偿债能力，美国国债仍是流动性最强的金融资产。而且，奥巴马也承诺要缩减赤字，并在任期内实现政府收支平衡。 最后，美国不再对“强势美元”口是心非。奥巴马和他的经济团队均秉持“强势美元”的政策，这不仅是出自对现实的需要，即稳定对美元的信心；同时又是对小布什“弱势美元”路线的修正。事实上，美元贬值几乎伴随小布什时代始终，但是从实施的结果看，美国的贸易逆差并未缩小，债务规模却不断走高，美元流动性泛滥加剧贬值程度，引发了全球性的通胀，并转嫁美国的债务风险，全世界对这种不负责的做法深恶痛绝。奥巴马重塑美国形象的几个关键任务之一，就是恢复世界对美元的信心，而强势美元是基础。 值得一提的是，现任美联储主席伯南克，对1929年的大萧条有深刻的认识，因此在应对本次危机时，美联储的措施大胆且灵活，长期效果不得而知且争议极大，但短期内对稳定金融市场起到了极为重要的作用。 综上所述，美元将继续偏向于升值。但是，美国经济前景的不确定性，以及量化宽松的货币政策，是制约美元的最主要的因素。因此，美元升值的前景是光明的，但道路是曲折的。

	5月5日汇评 - 金颏  (5月5日) 09-05-05 10:00 昨天的外汇市场，非美货币先跌后涨，美元指数最高反弹到84.87，最低下跌到83.72，收盘在83.98，市场消息方面，昨天美国公布的数据显示，美国3月NAR成屋签约销售指数月率上升3.2%，预期为持平；公布的美国3月份营建支出上升0.3%，预期下降1.5%，其中营建支出创08年9月以来最大增幅，表明美国房产市场有望见底，提振了市场对美国经济前景的信心。本周澳洲联储、英国央行、欧洲央行都将公布利率决定，预期只有欧洲央行可能会出现一定的降息，但也不排除其他央行作出一些意外的举动，周五美国劳工部还将公布4月非农就业人数预期减少人数仍将在60万人以上，失业率上升到8.9%的水平，所以整体经济形势可能仍然不够乐观。 昨日市场交易总结；建议在1.3291做多的欧元单子，止损出局，建议在99.58做空的美日的单子目标位达到平仓，获利80点，晚间的即时交易指导，一次空磅单子。平价出局，在99.47做空美日，现持有中，浮动盈利74点。 今日操作建议； 欧元-美元；今日支撑位1.3310，更强支撑于1.3246，今日阻挡位1.3505，更强阻挡于1.3591，今日建议在1.3422附近做空欧元，40点止损，目标1.3300，有利润随时跟进止损。 美元-日元；今日支撑位98.39，更强支撑于97.36，今日阻挡位99.68，更强阻挡于100.23，今日建议在99.33附近做空美日，40点止损，目标98.33，有利润随时跟进止损。 此分析建议有效期为2009年5月6日前有效。

	5月5日外汇市场英镑兑美元技术解盘 - 赵燕京  (5月5日) 09-05-05 10:59 　　英镑/美元 　　5月4日，英镑震荡盘升。 　　英国股市周一因适逢“5月初银行假日”休市。 　　汇价日高1.5021，日低1.4835，尾盘在1.5010附近整理;日升跌率0.70%，日涨跌幅0.0098，收于1.5014。 　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈金叉多头排列态势，汇价位于其上及30日均线(1.4695)之上，显示短中线向多的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多。汇价若站稳于1.4940之上则短线向多，上挡压力位于1.5110、1.5210，下挡支撑位于1.4910、1.4810;1.4940与1.4590(中位1.4770)分别为汇价短线向多与向空的分界线。 　　周技术指标显示，汇价位于30周均线(1.4852)之上，显示中线向多的概率增大、不排除在宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能;汇价若受压于1.4580之下则周线偏空，上破1.4930则周线向多，下破1.4230则周线向空，周线支撑位于1.4600、1.4900，周线压力位于1.5100、1.5400;1.4930与1.4230(中位1.4580)分别为汇价周线向多与向空的分界线。 　　汇价现概略位于中长线向空、中线向多的概率增大、不排除在宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能;短中线向多的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多;周线若受压于1.4580之下则周线偏空，上破1.4930则周线向多，下破1.4230则周线向空;日线若站稳于1.4770之上则短线偏多，上破1.4940则短线向多，下破1.4590则短线向空，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。 　　短线波动分析显示，暂谨慎认定汇价持续下跌的概率依然存在，但已经在1.3503受到支撑进入较大级别反弹的概率存在且此概率增大。汇价已经在3月11日日低1.3655-1.3550附近结束B波调整、进入较大级别C波反弹的概率存在且此概率增大，现或许依然运行在具有类似延伸波结构的C波3反弹中，若站稳于30日均线1.4695之上且再次缓慢持续盘升则此概率增大。市场对汇价盘升受阻下破短线支撑持续缓慢震跌下探支撑的可能性保持警惕;对汇价在短线支撑附近受支撑进入短线震荡或由此进入较大级别反弹的可能性保持警惕。 　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。 　　今日强压力1.5210，弱压力1.5110;强支撑1.4810，弱支撑1.4910。