6月18日的汇评

	丁勇恒：经济数据提振风险偏好情绪 2009年06月18日 09:14　　丁勇恒查看评论 　　本周开盘后美元指数承接了上周末美指走势高走，于周一尾盘在81.45附近遇到阻力。周二全天和周三的亚洲盘交易时段，受风险偏好情绪回升和新公布的利好数据影响美指下行。周三的亚洲盘时段，美指一路开跌，除美元兑日元外，美元兑其他主要货币比价均出现下跌。欧元区数据和澳大利亚经济数据都带动本币良好涨势。 　　德国欧洲经济研究中心(ZEW)最新公布报告显示，受经济专家预计德国经济将会在今年年底前复苏影响，6月份德国经济预期指数从5月份的31.1升至44.8，创ZEW经济预期指数2006年5月份以来的最高水平。此前接受调查的经济学家普遍预计，6月份ZEW经济预期指数将为37.0。除此之外，6月份ZEW现状指数升至负89.7，好于5月份负92.8。ZEW主席表示，专家评估表明，09年年底经济有望进一步复苏。经济预期指数的回升预示了经济乐观情绪正趋于稳固。数据公布后，欧系货币获得买盘支持，美元指数下跌。 　　而欧元区的另一组通缩数据也被摩根的一份消息所掩盖。周二公布的欧元区5月消费者物价调和指数终值显示，其年率和月率均有不同幅度的萎缩，欧元区5月核心消费者物价指数年率和月率终值也出现萎缩；相同的情况也出现在同一天美国公布的消费者物价指数上；较欧元区和美国而言，英国情况稍好，英国5月零售物价指数月率和核心零售物价指数有不同程度的回升。物价指数收缩令投资者对经济的恢复速度疑心又起，而来自摩根士丹利消息却有效的缓解了这种忧虑。消息称，“美联储、英国央行和欧洲央行都还未接近完成资产购买计划，美联储和英国央行仅仅完成量化宽松政策规模的一半，欧洲央行将在7月才开始购买有担保债券。”而此时公布的通缩数据恰到好处地为未实行或者即将继续实行的资产购买提供了可能。在大量资金尚待注入经济体的情况下，预计流动性将进一步上升。短期内，流动性上升给经济复苏和风险资产提供支撑，但由于央行将在较长时间内维持这些措施，以确保经济复苏的确定，通缩现状可能得到某种程度的解决，通胀风险可能上升。 　　由澳大利亚西太平洋银行与墨尔本大学应用经济和社会研究学院17日共同发布数据显示，澳大利亚4月领先指标折合成年率下降3.5%，3月时该数据为5.1%。该领先指标反映了未来3至9个月的经济状况。而较为全面反映当前经济活动状况的同步指标折合成年率收缩0.5%，3月收缩1.6%。尽管领先指标仍处于负数区间，但和以往年率相比，其已经有了较大的改善。有相关专家称，这一领先指标数据显示澳大利亚经济在09年二、三季度仍将处在收缩状态，但如果该指数的改善趋势能够持续，澳大利亚经济有望在明年上半年实现正增长。至截稿时，美元指数报于80.44附近，欧元兑美元报于1.3907附近，英镑兑美元报于1.6416附近。澳元兑美元报于0.7973附近。

	郑步春：国家意志或影响汇市 对美元暂宜持多头思路 2009年06月18日 09:15　　郑步春查看评论 　　美元周一中阳后连续两天调整，但幅度有限，稳稳守在本周一低点之上，技术上预示未来还可能进一步拔高。美元指数周三17：30暂报80.67，暂跌0.10%，未来只需冲过81.50颈线一带即可宣告小双底成立。周三稍后美国将公布CPI指标，周四将公布领先指数和就业指标，这些变量均会影响美元走势。因当前美元信用受空前质疑，不排除美国及英国被迫人为力保美元可能，操作上宜逢低做多美元。 　　金砖四国轻“敲”警钟 　　周二金砖四国发表了联合声明，其中有句话相当关键，是这么说的：“我们强烈认为应建立一个稳定的、可预期的、更加多元化的国际货币体系。” 　　这次金砖四国在质疑美元时，分寸拿捏得似乎不错，因就当前来看，还不可能用某种货币能取代美元，但这不等于不应“轻轻”警告美国，所以在这种情况下就此事“讨论”一下就恰到好处了，既能起来警示作用，又次至于把事情弄僵，最终两败俱伤。当前如果美元和美债双双大幅走弱，这对美国的债主国肯定都不是好事。 　　周三传出消息称，中国、巴西、俄罗斯、印度正讨论购买对方的债券并互换货币一事。很明显，若此事最终实现，这四国对美元的依赖多少会有所下降。不过此事也只是讨论，正式实施颇有难度，因中国和俄罗斯都有汇率管制，印度也有资本管制，而俄罗斯当地债券市场流动性也不足，外资投资意愿很低。 　　荷兰国际集团驻莫斯科的固定收益分析师StanislavPonomarenko说：“这种事不会一蹴而就，我不认为会有大量储备将投向金砖四国债券。” 　　美元有可能走强 　　周二美国公布的PPI指标较弱，工业指标也较弱，只有房地产指标稍显乐观。PPI指标偏低，多数预示CPI也会偏低，但并非每回均如此，统计上还应考虑各种情况。如果周三公布的CPI确实低于预期，那么市场近期降低的美元加息预期或进一步下滑，这对美元有点压力。上周市场一度对美联储9月份加息预期提升，但其后大为下降，因美国公布的一些制造业方面数据偏软，如果现在物价方面数据进一步疲软，那么好不容易树立起来的美元加息预期极可能完全消失。 　　物价压力影响美元走势，同样反过来美元走势也会影响物价压力，因美元走弱时，已在高位的国际油价很有可能进一步上涨，而这将带来广泛的物价压力。高油价绝非美国所愿见到，如果说美国有能力及有动机扶持美元的话，那么目前时机正好，可以说是拖不起的，恰好近期金(207,1.27,0.62%)砖四国对美元质疑声颇大，情况更是如此。 　　美国虽然受金融危机冲击，但损失不见得高于其它国家，所以相对国力优势仍然明显。退一步说，即使美国受损严重，但瘦死骆驼也比马大，所以当国家意志开始影响汇市时，投资者就不能完全去看经济指标，更何况中国等国客观上也希望美元坚挺，从这个意义上讲，近期投资者对美元暂宜持多头思路。 　　美元走势极大取决于欧元，从图形看，欧元头肩顶形态嫌疑颇大，颈线已失守，周二和周三正是回抽颈线，若后市站上稳，不排除进一步下跌可能。

	吴智钢：金砖四国峰会发出最强音 2009年06月18日 09:15　　吴智钢查看评论 　　当地时间6月16日，“金砖四国” (BRIC)首次峰会在俄罗斯叶卡捷琳堡正式举行。巴西、俄罗斯、印度和中国领导人举行了正式会晤并签署联合声明。联合声明呼吁深化全球经济改革，推进全球金融机构的改革，并且提出，建立“一个稳定、有预见性和更为多元化的全球货币体系是非常必要的”。 　　“金砖四国”元首的第一次正式会晤是在国际金融危机仍未结束，全球经济危机正在继续探底的背景下举行的，作为全球经济增长最快的四个新兴经济体，将对国际金融危机采取何种对策？对未来的国际金融新秩序又有何举措？这些内容都受到了全球媒体的广泛关注。有人猜测“金砖四国”可能采取联合行动挑战美元地位，甚至有人猜测本次峰会可能会提出建立 “金砖元”的目标；相反，有人则认为，在强大的美元势力面前，“金砖四国”仍然缺乏足够的力量来改变现有的国际金融秩序。 　　笔者认为，指望四国元首在首次短暂的会晤当中就作出了许多重要的决定是不现实的。而且许多重要的行动未必需要在峰会期间来做出。本次峰会就“推进全球金融机构的改革” 达成共识，发出了建立“多元化的全球货币体系”的呼声，就已经获得了重大的成果。因为，这个建立“多元化的全球货币体系”的呼声，我们可以理解是“金砖四国”代表全球新兴经济体所发出的最强音。 　　首先，“金砖四国”元首首次正式会晤的本身，就具有很强的时代意义和标志性意义。在本轮发源于美国的金融危机以及其后蔓延而成的国际经济危机中，全球新兴经济体都遭受了重创，但在现有的国际金融体系中，新兴经济体的利益和实际诉求往往得不到应有的重视和保护；而“金砖四国”在全球新兴经济体中具有很强的代表性。“金砖四国”分布在亚欧美三大洲，总人口占全球人口的42%，GDP占全球的 14.6%，贸易额占全球的12.8%，这四国领袖能够正式地进行会晤，代表了原来各说各话的新兴经济体开始走向团结和融合，开始能够为新兴经济体的整体利益提出共同的诉求。在这样的呼声面前，相信不再有国家能够继续采取漠视的态度。 　　其次，“金砖四国”是目前全球经济增长最快的国家，在最近几年里，四国的平均经济增长速度超过了9%，它们对全球经济增长的贡献率超过了50%。“金砖四国”能否率先克服经济危机而走向复苏之路，对全球经济能否重返增长之路至关重要。目前，包括发达国家在内的许多国家都把引领全球经济复苏的希望放在了“金砖四国”、尤其是中国的身上。因此，对于“金砖四国” 提出的“推进全球金融机构的改革”、建立“多元化的全球货币体系”的呼声，包括发达国家在内的其他国家不能充耳不闻。 　　其三，据报道，“ 金砖四国” 目前的外汇储备总额达到2.8万亿美元，这些国家也是美国国债的最大海外持有人。换句话说，“金砖四国”是美国最大的债主。这四国有着共同的国家利益和相同或者相近的政治诉求，因而也就有了相同或者相近的行动基础。例如，最近，“金砖四国”都减持了美国国债或者表示要减持美国国债而转向购买国际货币基金组织(IMF)的特别债券。中国政府在今年4月减持了44亿美元的美国国债，而在更早时间，中国表示愿意购买不超过500亿美元的IMF债券；6月10日，俄罗斯和巴西同日分别公开表示，两国分别都打算购买不超过100亿美元的IMF债券；同时，为了腾出资金购买IMF债券，两国都分别考虑削减本国外汇储备用于购买美国国债的比重。有报道称，印度可能也将购买不超过100亿美元的IMF债券。尽管目前我们没有见到“金砖四国”在采取上述行动之前是否经过了磋商，但是，我们从中可以看到，共同的利益可以促使它们采取相同或者相近的行动；而一旦“金砖四国”共同采取行动的话，其力量足以震撼世界。 　　“金砖四国”元首的首次正式会晤开了一个好头，具有里程碑式的战略意义。虽然我们目前未知这种首脑会晤能不能形成机制，但是，在互利互惠的原则下，四个全球最大的新兴经济体联合行动，必将对全球金融新秩序的形成产生重要的影响。 　　当然，我们也应该清醒地认识到，“金砖四国”并不是一个集团或者联盟，四国之间也存在着重大的差异，各国的国体、国情也有很多不同，在国际金融事务、经济事务当中也未必都能采取一致的立场和相同的行动，对此我们不应抱有过高的预期。互相尊重彼此的重大关切，互相理解对方的合理诉求，争取互利共赢，应该是未来“金砖四国”逐步走向融合的合理路径。

	辛苦啦

	謝謝威理陸氏兄

	姚秦：非美货币回调预计后市乏力 2009年06月18日 09:16　　姚秦查看评论 　　周三亚洲汇市，美元全线走软。虽然前夜美国方面公布的数据颇佳。数据显示，美国房屋开工年率反弹，生产者价格意外小幅升高，但是俄罗斯发表的对美元不利言论成为主导市场的主要因素。一天前，该国财长还支持美元作为世界主要储备货币的地位。但俄罗斯总统梅德韦杰夫周二表示，包括美元在内的现有储备货币并未发挥其作用，一种新的超主权货币正在成形。 　　欧元方面，周三亚洲汇市，欧元兑美元汇率从梅德韦杰夫讲话后的高点回落，但日内走势向上，截至发稿时报1.3870。从技术图形上看，从今年5月至今形成了一个较小型的“三重顶”，存在从今年4月下旬开始的上涨趋势从而反转的可能。但调整的时间长短较不确定，近期德国公布的经济景气指数较之前有明显的改善，而市场也预计经济衰退可能已经接近底部，这对欧元可能是个支撑。短期内调整的压力较大，关键是看近期走势能否守住1.38一线。如果该点位被突破，再向下可能调整至1.35附近。 　　日元方面，周三亚洲市场开盘不久，美元兑日元汇率曾踏破96关口，为两周的低点。但当日内交投收回部分失地，截至发稿时报96.65。因全球股市的跌势引发对全球经济的谨慎看法，促使投资者减持较高风险的资产，对日元近期形成支撑。美元兑日元可能跌向95.33，然后是94.45。 　　周三英国公布就业市场数据显示，4月按国际劳工组织标准计算的失业率、5月失业人数变化、5月失业率均略好于预期，但都差于前值。数据公布后，英镑兑美元汇率从1.6375最高涨至1.6435，但随即又跌至1.6270附近。同时公布的6月会议记录显示，英国央行担心英镑的升势可能损及贸易，使得英镑掉头向下。从技术图形上看，双重顶已经初步形成，预计近期向上突破乏力，汇价在1.5850有较强支撑力，向上初步阻力在1.6450附近。

	偶第几个报到？？

	抢个前排，看得清楚 呵呵

	刘晓忠：金砖四国如何避免美元悲情 2009年06月18日 09:16　　刘晓忠查看评论 　　受关注的金砖四国领导人，在首次峰会结束后发表了一份包含16条内容的联合声明。 　　在这16条联合声明中，最令人关注的是第三条———改革国际金融机构，强烈认为应建立一个稳定的、可预期的、更加多元化的国际货币体系。 　　在金砖四国领导人正式举行会晤之前，俄罗斯和巴西等国就表达出了准备抛售美国国债筹集资金购买IMF发行的债券的声音。这其中尤以俄罗斯的态度最为突出———俄罗斯总统在会议前就曾公开对美元充当世界货币地位发起了挑战。此前不久，中俄双方还就双边贸易用本币进行结算进行了接触。 　　建立稳定的、多元化国际货币体系是长远目标，但是，双边或多边贸易采用本币结算，显然不能作为实现这一目标的路径，而只能是一种权宜之计。把本币结算与货币体系多元化联系在一起，显然是对金砖四国联合声明的一种误读。 　　目前的现实是，除美元外，很难在短期内找到其他货币充当世界货币的角色。美元世界货币地位的功能是建立在美国发达的金融市场体系、主导性的国际产业分工链条、强大的政治军事实力以及长期以来全球形成的习惯等基础之上；显然，这些基础性的要素并未遭受基础性的破坏和削弱。 　　充当世界货币职能的美元目前已经是一种国际公认的计价和储备货币，全球绝大多数商品都是以美元计价的。金砖四国确实可以通过双边协议实现双边贸易的本币结算，但这只是表象，实际上双边贸易的商品定价依然是美元的，所不同的是结算时是以非美元形态表现出来。即便双边贸易以本币结算，但本质上双边贸易依然是美元充当定价功能。 　　另一方面，如果大多数国家为规避美元风险，都采用区域式的本币结算；那么经济全球化的进程将不可避免地遭遇遏制，甚至出现经济全球化倒退的风险。双边贸易本币结算，如同国际贸易活动的WTO模式和FAT模式，由于大家都想避开美元，且由于没有另外一个多边互信的货币替代，那么如同进入战国时代，成本高而效率低，多边贸易则可能变得更成本更高昂。 　　不论哪个国家，若把双边贸易的本币结算权作为去美元化、本币国际化的手段，最终的结果将是“非不为也，实不能也”———大家都作为贸易顺差国存在，没有贸易逆差国的对手角色则等于什么也没有做。 　　总之，金砖四国的共同特点是，主要以国际收支顺差国的角色出现于全球贸易体系，其外汇储备中配置了大量美元资产，这使得金砖四国的外汇储备很容易受到美元贬值和美元资产价格下跌风险的冲击。但另一方面，高额的美元储备和流入也是这四国成为新兴经济体翘楚的原因和表现；要缓解其外汇储备和贸易中的美元风险，靠否定美元的基础地位是行不通的。 　　对于金砖四国来讲，当务之急是在政治上形成强大的牵制力量，避免美国政府的政策进一步损害自己的利益，并通过团结为自身争取更有利的地位；而并非在贸易和货币上从全球化态势上倒退，闭关自守。

	邹伟：6月18日交易策略 2009年06月18日 09:17　　邹伟查看评论 　　周三美元兑多数主要币种走软，美国温和的通胀数据降低了美联储将于近期升息的预期，美元因此而走低。近几个月以来，股市的上扬和部分经济数据的改善令投资者预期美国经济衰退即将结束，利率或将在年底前被上调。但是美国劳工部周三公布的数据显示，美国5月CPI较上年同期下降1.3%，高于预估的下降0.9%，为1950年4月以来最大降幅；较前月上涨0.1%，低于预估的上涨0.3%。数据公布后，美联储降息预期被减弱，欧元、日元等币种走强。 　　欧元兑美元汇率周三重返1.3900美元之上，美国温和的通胀水平拖累美元，但欧元兑美元上涨水平依然有限。欧洲央行官员日前表示美元大幅贬值将给全球经济带来较大问题，同时并不认为美元将出现大幅下跌。欧元上升空间因此而受限。美元兑日元周三跌至96.00日元以下，全球资本市场开始进入调整期使投资者避开高风险资产，令日元近期全线走强。澳元兑美元汇率周三自低位反弹，但波动依然有限，市场意见分歧较大，而近期商品市场价格受创使澳元人气逐渐偏空。 　　欧元兑美元汇率有望继续上行，但将在下行通道上轨1.4000美元处承压。 　　美元兑日元汇率将继续下行，并将在今年1月以来形成的支撑线95.32日元处获得支撑。 　　澳元兑美元汇率依然处于窄幅盘整态势，短期内仍将面临区间震荡，后市将等待更多市场信息指引。