kingbear夜话：为什么你还没有赚到钱！——杂谈金融衍生品交易

	为何说长线欧元必大跌？

	为何说长线欧元必大跌？ peanut09 发表于 2009-7-3 00:15                                 登录/注册后可看大图 道理一大堆，哈哈

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	由于下文没有正式发表，请勿引用，仅供阅读。专家名字隐去了。 关于欧元风险判断 美国的金融危机爆发引发一系列问题，众多的经济学家们已经进行了充分的讨论，主要焦点是集中在美国的爆发根源和应对措施，以及对世界范围的影响。但是，如果把视角从过去和现在转移到未来，我们可能会发现欧元的未来是一个很值得探讨的问题。因此，在北京……举办了“关于欧元风险判断”的专题研讨会，就欧元未来的发展状况进行了讨论。参加本次讨论的金融外汇专家有，……。 一、现实国际金融状况对欧元未来前景的判断 ***：欧元作为一个区域化货币的典范，在形式和心理上极大的挑战了美元，其直接瓜分了美元在不同领域或市场板块的比重和份额，形成对美元霸权的挑战和竞争。因此，美元战略的主要应对目标就是欧元。美元一直是欧元价格与价值的“控制者”，导致欧元区合作“分离”、“分裂”或“分化”。“分离”即经济差异扩大，欧元货币创立之初的目标，即缩小经济差别，这不仅没能实现，却是反向运行，欧元区的总体经济增长是下降，而不是上升。“分裂”即对政治动向、经济态势、汇率取向以及利率方向形成的争论或对立，特别是欧元区两大主导国家——法国和德国，不仅在价值取向上有不同见解，如法国主张欧元贬值、德国赞同欧元升值，而且货币政策上有分歧，如欧元加息与降息的抉择。“分化”即至今英国作为欧盟最大的主导国家，不仅没有加入欧元区，反之加入的可能性逐渐消失；欧盟27个成员国与欧元区13个成员国的数量及规模的差异，将对长远合作产生不利影响，甚至分化。这正是美国希望的结果，美元霸权将全面恢复和占据国际金融领域。 1999年欧元产生时，金融市场预言欧元将成为可以与美元相抗衡的并同等重要世界货币。但是，当今的国际货币体系依然是美元一支独霸、多边参与，美元霸权地位并没有被撼动和替代，欧元的成就远远低于预期，世界货币的权力格局并没有发生根本性的改变。目前由于美国严重的贸易赤字、不断走高的外债规模以及金融问题，金融市场对美元价值的信心也将不断触底。然而，美元的问题并不能够保证欧元的成功，事实上，欧元自身所存在的结构性缺陷，对其未来的吸引力形成挑战。 二、关于货币发行量 经济基本面的变化会令各国都采取不同的货币政策来应对，货币发行量的变化会影响以货币为衡量尺度的所有物品。早在2004年12月27日，国际清算银行公布的统计数字显示，美元已经沦落为世界第二大货币。那一年的前9个月，在全球外汇债券与货币发行中，欧元已取代美元成为发行量最大的币种：截至当年9月底，全球债券和货币发行总值为12.158万亿美元，其中欧元5.431万亿，美元4.765万亿，8英镑830亿，日元5010亿。到今年上半年，从基础货币看，欧元相对于美元的发行量更是大得惊人。M1（只包括流通中的现金和隔夜存款）的发行量：欧元6.0727万亿元（美元，下同，5月8日），美元1.3883万亿元（6月8日）。M2（M1加上两年到期的协议存款，或者3个月内可兑付的支票存款）的发行量：欧元12.0399亿元（5月8日），美元7.6881万亿元（6月8日）。但是从6月份开始，美国的货币发行速度明显加快，这势必对欧元造成一定的影响。 **：影响欧元的基本面因素有两个：1）近期东欧的情况，可能会造成未来经济动荡，是否会演变成一场政治动荡也是要关注的。2）自从美联储去年把美元利率降到0.25%之后，各国开始竞相实行一种定量宽松的货币政策。 ***：美元的走势，直接影响到欧元、日元和人民币的走势。现在大家都很关注G20会议，就是因为从中可以看出一些美国的政策动向。从目前的情况来看，美国是有打算要向各国兜售美国国债的，因为我们已经判断出美国必然走向货币数量型扩张之路。而根据计算，美国2009年发行的国债总额大概在2万亿左右，而美国的国内市场最多只能接受8%左右，所以其他部分就得卖到国际市场上。如果这样，那就会有更多的美元流向国际市场，必定会对欧元造成影响。不仅是美元，英镑也是如此，英格兰银行在3月9日就开始购买银行持有的750亿英镑（1080亿美元）公司债。 ***：美国如果不断这样印钱的话，整个金融市场或者资本市场，可能会发生一个逆转，就是人的心理和预期可能会发生很大的逆转，这个逆转本身会带来两个效果：第一个就是全球大多商品价格基本上会变得坚挺，而且就是在目前这个水平上，可能会有一个10-20%的挪动；第二个就是金融资产的价格可能不会再继续大幅度的恶化了。

	附表1. 价值（10亿欧元），期末未付款项_____ 年  份_总量_500元 面值_200元 面值_100元 面值_50元 面值_20元 面值_10元 面值_5元 面值 2006_628_210_31_112_204_47_19_7 2007_677_226_31_121_222_49_20_7 2008_763_265_34_138_246_52_20_7 2008（第三季）_684_236_32_124_219_47_18_7 2008（第四季）_763_265_34_138_246_52_20_7 2009（第一季）_747_271_34_137_232_48_18_7 2009（2月份）_742_269_34_136_230_48_18_7 2009（3月份）_747_271_34_137_232_48_18_7 2009（4月份）_759_273_34_138_238_50_19_7 ________ ____    （资料来源：欧洲央行官方网站） 附表2. M1的组成（非季节性调整，单位：10亿 美元）_ 日  期_货币_非银行旅行支票_活期 存款_其他支票存款 （存于商业银行和节俭机构） 2006（1月）_727.2_7.2_319.1_321.4 2006（2月）_733.6_7_310.7_310.3 2006（3月）_736.8_6.9_328_322.5 2006（4月）_738.6_6.8_320.5_327 2006（5月）_741.9_6.9_325.4_317.3 2006（6月）_741.1_7_318.3_312 2006（7月）_741.1_7_313.5_306.2 2006（8月）_740.4_7_316.8_305.6 2006（9月）_739.5_6.8_299.7_300.4 2006（10月）_740.7_6.7_310.8_301.2 2006（11月）_746_6.7_313.9_300.9 2006（12月）_754.5_6.7_316.7_309.3 2007（1月）_748.4_6.7_302.1_311.6 2007（2月）_750.7_6.6_291.5_298.4 2007（3月）_752.9_6.5_304.9_314.3 2007（4月）_754.2_6.5_307.7_323.7 2007（5月）_756_6.5_307.3_314.2 2007（6月）_756.5_6.6_303.3_302.1 2007（7月）_758.3_6.6_302.3_298.4 2007（8月）_757.3_6.6_304.9_299.9 2007（9月）_756.7_6.5_289.8_298 2007（10月）_759.6_6.4_296.3_299.4 2007（11月）_762.2_6.3_297.1_296 2007（12月）_763.8_6.3_304.7_311.4 2008（1月）_755.4_6.2_289.9_312.7 2008（2月）_758.7_6.1_281.1_305.4 2008（3月）_761.9_6.1_299.2_317.5 2008（4月）_759.7_6.1_296.4_325.1 2008（5月）_764_6.1_291.5_315.3 2008（6月）_768.8_6.1_296_317.2 2008（7月）_774.8_6.1_304.8_314 2008（8月）_775.3_6_305.4_305.4 2008（9月）_776.6_5.8_343.6_308.8 2008（10月）_793.5_5.7_360.2_305.2 2008（11月）_806.1_5.6_406.4_299.6 2008（12月）_818.7_5.5_483.7_316.2 2009（1月）_825.8_5.5_426.2_312.5 2009（2月）_838.6_5.5_377.2_314.4 2009（3月）_846.1_5.4_396_328.7 2009（4月）_848.9_5.3_407.6_346.2 ____ ____（资料来源：美联储官方网站）

	本文共六点内容，由于没征得有关专家同意，暂且不发了，见谅。

	谢谢熊哥!还是喜欢看您操单.N年没见您操单了!

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