kingbear夜话：为什么你还没有赚到钱！——杂谈金融衍生品交易

	介绍一篇颇有争议的文章，可能会有启发。 再谈“形态决定趋势” 张宏明  2009-8-12 　　《形态决定趋势》文章引起市场广泛关注，也引发了各种争议，其焦点为，归根到底是形态决定趋势，还是趋势决定形态？笔者认为，这既非“先有鸡还是先有蛋”的逻辑问题，也不是思维与存在之间谁决定谁的哲学世界观问题，它仅仅是市场范畴众多价格行为的基本规律之一。

	价格行为基本规律是我们实现读懂价格真实信息，从而获得决策先机的金钥匙。江恩大师的理论有些玄奥，真正用得好的基本上只有大师本人；艾略特大师的波浪理论虽没有那么玄奥，但其浪中有浪的循环结论往往导致实战中的重大偏差和决策时的不确定性。笔者只是期市一卒，不敢也无意与大师们相比，只是因为反复研读了这些伟大的著作之后仍无法说服自己相信其中的诸多结论，也解决不了实战中的诸多困惑和混乱。除了两位大师之外，市场上有关价格行为之外的研究书籍多如牛毛，更是门派百出，但令人费解的是为什么二八法则不仅在国内，在国外也依然存在？为什么在市场上许多身经百战的高手（包括机构和个人）还会经常被市场修理得体无完肤？我不敢妄自认为价格行为基本规律可以改变或颠倒二八法则，但我相信，只要你真的掌握了价格行为基本规律，那么转入少数派并不困难。笔者谨慎在先，大胆在后，不能说服自己的东西决不敢鹦鹉学舌，这种个性迫使自己除了汲取其中可以说服自己的东西之外，还必须去探究这个市场未被挖掘出来的东西，那就是价格行为基本规律。对价格行为基本规律有深入研究的，笔者发现除了索罗斯和利维摩尔之外，全世界基本上没有更深的进展，这是相当引以为憾（道氏理论也可以说讲到了价格行为，但太过粗放，除了将价格行为分级之外没有更深入的具体东西）的。

	然而价格是我们所有人交易的唯一对象，所有研究的目的都是为了得出潜在的价格走势，但是笔者发现很多有关潜在的价格走势的研究结果都是从价格本身外围的因素或技巧推导而来，而不是从价格行为自身推导而来，换言之，你的研究结果不是来自于与市场价格直接面对面充分对话，而是来自于远离市场价格的主观经验臆测、理论硬套或人云亦云，这些研究结果的推导方式本身就存在问题，根本就不能称为有效研究，更到不了有效研究与实战交易无缝对接的那一步。做不到有效研究，就无法指导实战交易，做不到有效研究与实战交易无缝对接也不会对实战交易有多大帮助。 　　江恩理论太玄奥、波浪理论太灵活又太形而上学，日本蜡烛图技术太局部、经验化，基本面分析太过滞后、太远离价格行为本身，价格行为之外的技术分析如指标等太过主观化和外围化，笔者指出他们的不足不是要贬低他们，更不是为了抬高自己或强调自己观点的正确性，只是提醒大家要正视这些在实战中的不足，不要迷信权威，在投机市场上，有用的就是有用，没用的就是没用，迷信权威不会带来利润，终会带来损失。笔者不否定其中的合理成分，也应当汲取，只是不要寄希望于其权威性和全盘照搬就可以实现从市场中获利了，这种事情过去没有发生，现在和将来也不会发生。

	一个从事期市研究十余载的人，对市场业已存在的研究成果必定是有所舍，也有所取，其中金融大师索罗斯的反射理论和利维摩尔的“价格总是沿着阻力最小的路径运行”的观点让笔者受益匪浅。反射理论让我明白了供求关系（基本面）、人的预期与价格行为三者之间的内在关系，既帮我排除了错误分析方法的干扰，也更加让我确信是“形态决定趋势”，而不是“趋势决定形态”。 　　供求关系也叫供求矛盾，形态表面上看是供求矛盾最小、最平静状态时的反映，实际上却是供求矛盾逐步积累、多空预期分歧越来越大的过程，而趋势就是多空通过价格的持续上涨或下跌来化解或调节形态里所积累的巨大供求矛盾的过程。这正是供求矛盾与价格行为之间反射关系的一种体现。不理解这种反射关系，就会导致供求矛盾与价格行为之间的脱钩，变成前者是前者，后者是后者。二者之间事实上有相当深刻的反射关系。

	众所周知，火山只有当能量积累到一定程度之后才会、也必会喷发，否则就会是座死火山，投机市场上也是遵循能量的先积累后释放，没有积累就没有释放，积累决定释放的基本规律，形态是市场能量积累的过程，趋势正是能量逐步释放的过程，因此是先有形态后有趋势，形态决定趋势，没有形态就没有趋势，除非价格处于严重失衡的状态，只不过形态积累的是趋势的原始动能，价格严重失衡，如大幅加速上扬或加速下跌积累的只不过是反向势能而已。无论是动能还是势能都遵循能量积累与释放的基本规律，这不仅是物理程序，更是反射规律。索罗斯的反射理论让我们确定了形态与趋势的内在关系。但如何解读形态包涵的关键信息，仅有此还远远不够，甚至根本就做不到。

	利维摩尔的“价格总是沿着阻力最小的路径运行”让我们明白了如何观察、分析形态的最小阻力倾向，以及最小阻力是否已经来临，形态是否面临突破等。利用这一基本规律，笔者对近期棕榈油、沪胶等的研究和实战取得了相当理想的成果，尤其是沪胶让人兴奋。沪胶在本轮涨势之前整体呈箱体运动，该箱体是由上升三角形演变而来，随后在箱体的后期又转变成了一字型平台，其中转变为一字型平台是一次质的飞跃，笔者为此几次即时提请市场注意这一点，在箱体中轴线之上出现一字型平台既是多头已取得决定性优势的表现，也是箱体运动已近尾声，多头即将发动进攻的表现。这些信息对我而言，其重要程度和可靠程度远远高于当时的基本面，当时的基本面并没有汽车以旧换新和泰国暴雨等利好，只有季节性压力预期和对华轮胎反倾销等利空，同时国际股市和商品也都在大跌，因此如果纯粹从严峻的外部环境去推导很容易得出沪胶后市看空的结论，很多相关文章也正是这么写的，最终结果证明情况完全相反，那么他们到底错在哪里呢？笔者认为主要有三个方面，一是上文所说的很多人的研究模式和推导逻辑不正确，他们还做不到从供求关系（包括基本面）、人的预期、价格行为三者之间相互反射中得出正确信息，做不到这一点，其结论的可靠性十分值得怀疑；二是远离了中国崛起的强大影响力这一国内因素，毕竟沪胶不是“影子胶”，而是有相当定价权的市场；三是远离了价格行为本身（形态）的关键信息，远离价格行为这一中心，很容易犯错，却又无力纠正。

	总之，简单地罗列众所周知的基本面因素去推导价格行为的未来是得不出正确结论的，而这恰恰就是大多数人都没注意到的常犯错误，人是在错误中长大的，这种错误谁都犯过，就看谁能注意到这一可怕的错误，最终走出这一错误，并回到有效研究上来，实现与实战交易无缝对接。 　　在这个市场中，我们既不是多方，也不是空方，而是力图站在优胜一方的第三方的一分子，因此任何个人的观点和看法，乃至交易行动并不重要，也不会对市场构成实质性影响，形态已经决定了的趋势不会因为你的观点对错或参与而发生改变，事实上，只有你的观点和交易行动吻合了价格行为基本规律，才会实现时势造英雄，否则你还是原来的你！

	题目：深文罗织 续剑锋  2009-8-12 　　王国维在《人间词话》中批评张惠言：“固哉，皋文之为词也！飞卿《菩萨蛮》、永叔《蝶恋花》、子瞻《卜算子》，皆兴到之作，有何命意？皆被皋（张惠言）文深文罗织。”今日之例，如同课本中鲁迅文章课后习题，鲁迅在世，亦难及格！深文罗织，同深文周纳，意指苛刻地或歪曲地引用法律条文，把无罪的人定成有罪。《史记·酷吏列传》曾载：与赵禹共定诸律令，务在深文。

	深文罗织，无疑相当于法学上的有罪推定，历代的酷吏们奉为至宝。史学上，乃是“以论代史”，用事先的结论代替事实本身，先入为主。陈寅恪先生在著名的《致科学院的答复》提出三条要求的第一条，即“允许中古史研究所不宗奉马列主义，并不学习政治。”其意就在不要有桎梏，不要先有马列主义的见解，再研究学术。 　　可叹的是，众多的文章均是屈打成招，以论带史。If you torture data long enough， it will tell you anything you want！如果严刑拷打数据，那么他会承认你所要的一切。所以，我们众多的文章都是torture data to make the result positive，严刑拷打数据从而使得自己的观点可信。统计数据往往成为掌中玩物。英国前首相本杰明·迪斯雷利称世界上有三种谎言：谎言、拙劣的谎言和统计资料。美国统计专家达莱尔·哈夫更是写就了《统计数字会撒谎》的传世之作。