 | |  | | 苏志恒:欧元冲破阻力 背驰增强
2009年08月07日 08:12 苏志恒查看评论
上周指出「市况极端 回调讯号初现」, 但市场已升华至任何消息和数据都可阐释为正面, 在经历了上周的剧烈波动后,主要股指再度创出今年新高, 但这正进一步反映金融市场信息运作与实体经济脱节, 美国上月失业率升9.5%也会被视为正面, 完全莫视自2007年12月, 失业率从4.6%至9.5%, 这是自30年代以来最大之升幅, 更甚是平均失业时间达6个月, 同是记录高峰, 正常工人应可在三个月内找到工作。
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以1980年代美国为例, 失业率升至10.8%见顶一年后才回落至8.3%, 在2001年那次衰退失业率也要衰退后19个月才见顶, 而且要三年后才回到衰退前的水平, 而期间肯定有不少劳动人口已放弃寻找或找不到工作, 而脱离劳动人口的行列, 人数巨大, 遍及各省, 特别是东西岸汽车和建筑两大重灾区, 长期结构性失业已成下一危机, 所以当前之衰退即使如市场所愿在年底结束, 就业市场又能否在政府大型基建开支带动下, 可在3-4年便回复当年之勇呢?
能否叫汽车工人去修路, 搭桥, 和盖发电厂呢? 有些密支根洲被裁汽车工人以前可赚每小时USD28, 现在只可拿到USD10或以下! 可怜他们大多更已过中年, 再培训后之竞争力也要与25-40岁壮年劳动人口比拼, 谈何容易! 即使增长强劲之中国, 上半年的城市失业率也有4.3%, 在外需疲弱不振, 内需提振需时之情况下, 下岗工人失业时间和转型两大问题与美国大同小异, 再加上大学生就业率和平均起薪点也处于偏低水平, 同时间又要面对信贷过速, 股楼泡沫等难题, 政府即使有十八般武艺, 其任何「微调」也难以避免对市场带来动荡!
另外,占美国经济70%的个人消费开支跌幅为1980年以来最大, 也是一大忧虑, 6月个人开支按月升0.4%,但个人收入则大幅下跌, 在五月,个人开支经修订后升0.1%,较早前公布的升0.3%要低。六月个人收入按月急跌1.3%,是自从2005年1月以来最大的跌幅;数据反映出政府在五月推出的刺激经济措施在六月结束, 消费者已开始不得不减开支, 增储蓄, 但储蓄率由五月的6.2%降至4.6%, 可见一般家庭需要面对减薪和必须品开支上升之压力, 特别是中产阶级承受之压力更是百上加斤, 这是根本性改变, 据商务部统计, 截至6月底之12个月期间, 工资薪金下跌4.7%, 是自1960年记录以来最大跌幅, 政府过去数月之措施只是把真实困境粉饰一翻罢了!
现时金融市场正反映未来一年之「最佳预期」, 甚至结果, 奉劝一句, 不要尽信股巿「永远」走在经济之前6-12个月之说, 以前也许有迹可寻, 但今非昔比, 保持头脑清醒, 环看欧美实质(结构)失业情况和大小企业收缩, 业务举步维艰之情况便知情况未如股市般乐观, 总之, 由今年3月开始,全球金融市场的急速膨胀,是资金泛滥、低息环境所致,股市狂飙的同时,实体经济根本未见好转, 大中华地区更迅速形成新的泡沫。香港金管局总裁任志刚也语重心长提醒「最近金融市场的表现可能已经与经济基本因素脱节,而随着经济持续疲弱及复苏缓慢的现实逐步浮现,未来几个月的金融市况有可能会令人失望」。大家即便不听笔者, 也应听听任总的忠言。
市场方面, 仍是气氛火热, 唯独美元独憔悴外, 股汇均同步造出风暴后新高, 环球经济脱离危险期, 正式步入复苏之声此起彼落, 道指和标普500双双再创佳绩, 同步升至灾后新高, 但无论股票价格及指数如何膨胀, 也不能脱离基本, 奈何股价终归依靠主流业务前景和正常盈利增长能力, 短期信心和股价回升, 也不能改变高风险债券,商业地产物业银团贷款掉期潮, 和低评级洲债务等问题之潜在风险, 这也是为何当前市场如斯兴旺, 仍有不少投身股海三十年以上之投资者, 坚定不宜减持甚至离场观望, 但求安心, 坚守原则, 不会为错过之升幅惋惜后悔! 走势方面, 道指已升至9295点水平, 已破了1月6日高位9085点阻力, 理应长空万里, 甚至挑战9500点, 但如上周所指, 升浪未有大成交配合支持, 宜提高警觉, 技术上背驰严重, 调整可一触即发, 受不住引诱奋身一跳追入, 实属高危, 请三思! 紧记遵守纪律, 严订止损!
冲破阻力 背驰增强
至于欧元方面, 上周指出整体上仍可依日线图大型上升通道中轴运行, 破位可追入但紧记不宜满仓和严守止损便可, 本周在美元指数失守78大关, 主要非美外币大升之形势下, 欧元终于成功冲破6月3日之高位1.4336, 升至1.4443, 也刚巧是日线图大型上升通道中轴阻力, 加上技术上背驰严重, 纵使移动平均线自7月20日出现利好讯号, 也会先作回调, 参考水平为1.4180和50天平均线支持1.4050, 不要忘见严守止损!
短期突破 冲高收低
澳元方面, 汇价持续与实体经济层面背驰, 近日强势只是短期, 随时会随金价,油价和CRB商品指数同步回调, 本地经济数据方面, 在财政年度末大减价之催谷下, 本周刚公布之六月零售销费竟然录得四个月来首次下降, 比五月下跌1.4%, 显示上半年之刺激措施后, 人民销费力已成强弩之末, 加上劳工市场结构性转型困难, 而且因为政客和工会之介入, 多会进一步扰乱市场运作, 过程将会是缓慢和痛苦, 汽车, 矿业和金融三大行业工人根本难以在短期找到工作, 莫说要转型了, 即使找到新工, 薪酬也会大不如前, 兼职增加也不足以扺销全职流升, 这些便是基本因素存在的不稳定性, 不是单靠信心和期望操控, 或推高股价便可化解之问题, 人人引以为傲之房地产已难逃银行追加利息之威胁, 上周央行行长也声言「超低息」只会是剎那光辉, 不会是永恒, 这更危险, 因RBA极有可能会重蹈07年过早加息之覆辙, 自乱阵脚, 打击根基仍未稳健之复苏, 结果便是令企业和投资者无所适从, 引致更多反复波动, 走势方面, 上周指出「净息差乃短期关键」, 也是澳元现时之绝对优势, 所以短期可顺势而为 只要毋忘纪律, 定下止损便可, 如能一举攻陷0.8360, 测试较大阻力0.8520, 因为即使市场全面看升, 同坐一条顺风船, 在基本因素存在不稳定性之前提下, 都要有心理准备, 澳元在执笔时曾升至0.8467, 正在日线图上升通道中轴阻力, 技术上已呈超买和背驰增强, 如上周所述, 澳元大调只会晚一点来临而已, 回调目标为20天平均线支持0.8180!
金价反弹 动力稍逊
金价油价方面, 每次暴升时, 巿场便归因美元暴跌, 高通胀重临, 甚至央行吸纳和中国增加储备等, 但首先, 撇除本栏早前列举之因素外, 近日美元指数失守78支持, 金价暂时只升至970.2美元水平, 仍未攻破6月3日983.10美元高位呢? 至于高通胀, 不用多说, 想找个高于2%的通胀率已非常难了, 中国货币供应增长率超过25%也有通缩, 至于央行吸纳, 按世界黄金协会数据显示, 央行中国黄金协议15个签署国在09年只抛售了140吨, 离每年500吨之限额甚远, 也是近年新低, 但金价至今也未有伺机突破1000美元大关, 法国, 瑞典和欧盟央行会是未来数月之主要抛售力量, 而IMF意向和动态更是值得注意, 至于中国增加储备, 中国已有世界第二大藏量金矿投产, 中国根本不会也不需要在公开市场买入, 所以投资者见金价急升欲高位追入时, 宜三思! 短期做空可以980美元为参考, 中线吸纳可考虑100天平均线926美元。至于油价, 74美元不破便有很大可能营造双顶! |  |  |  |  |
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