 | |  | | 建堂:不认为美元与美股的负向关关系改变
2009年08月10日 11:33 建堂查看评论
美国劳工部周五公布,7月份非农就业人数下降24.7万人,为去年8月份以来的最小降幅,并大幅低于预期。失业率下降0.1个百分点,至9.4%。
非农就业人数下降大幅减小,失业率不增反降,给市场造成了巨大的冲击。美国股市大涨,道指和标普500指数分别收高1.2%和1.3%,Nasdaq指数上涨1.4%,欧元/美元大幅跳水,从1.4400水平,下降到1.4200水平.改变了以往美国股市上涨,欧元/美元上涨的现象.有分析者认为美元和美股的负相关关系将减弱.
从欧元/美元和道指的历史数据来看,除了个别短暂时期外,美元与道指长期呈负相关关系,美元与美国股市的负相关关系,并不是在去年的金融危机中形成的,也不会随着经济危机的缓和而有根本的改变.即使短期出现减弱现象,也不是一天的情况就能说明的,还需要更多天的观察.
笔者认为造成欧元大幅下挫的原因并不在于美国股市的上升,原因在于对美联储政策的预期.
前些天接连出现了三个超出预期的经济数据,美国第二季度GDP数据﹑ISM数据和美国就业市场数据.这使投资者担心美联储将退出目前超宽松的货币政策. 美联储将于8月11日和12日召开下次会议,美联储计划的购买价值3000亿美元美国国债项目到9月中下旬将完成购买量, 本次会上将决定是否延续购买美国国债的项目。由于美国经济情况超出预期,投资者调高了美联储自然终止该项目的预期.短期会对美元构成支撑.
美元长期走强的支撑在于美国财政赤字的改善,但目前谈美国财政赤字的改善还为时尚早.美国的房地产市场依然很脆弱,美国的就业市场远没有恢复,美国的低利率政策将不会改变,目前美国的经济向好是美国大规模经济刺激政策的结果,美国大规模经济刺激政策退出后的美国经济增长怎么样,还有待观察.因此从促进美国经济增长的角度看,美国低利率政策会维持较长的时间.
从美国的政策取向来看,弱势美元对美国经济长期增长无疑是有利的,他们不会轻易改变.促使美国改变弱势美元的唯一原因在于通账,即为了打击原油价格,可能短期认同美元走强,目前美国和英国正通过立法改变原油价格的过度投机,如果能遏制住原油价格的大幅上涨,则对美元的弱势政策提供支撑.
总体上讲对美国退出超宽松的货币政策的预期,对美元短期将构成支撑,但从长期看美元还没有获得走强的支撑.如果欧元短期下降到1.3800,对长期来讲则为超调,可以考虑多欧元. |  |  |  |  |
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