转帖：债台高筑将是欧元区经济复苏面临的三大风险。

	欧盟委员会１４日公布的最新预测显示，在金融危机中遭受重创的欧元区经济即将在今年第三季度走出衰退。虽然欧元区经济有望提前踏上复苏之路，但前方却充满不确定性。金融业脆弱、失业率攀升和政府债台高筑将是欧元区经济复苏面临的三大风险。 　　根据欧盟委员会的预测，欧元区经济在连续５个季度出现环比负增长后，今年第三季度有望"转正"，环比将增长０．２％，第四季度经济将微增０．１％。可见，欧元区的复苏势头并非十分强劲。 　　欧元区经济因为金融市场的持续动荡而在去年第二季度开始萎缩，其后一发不可收拾，并引发了人们对欧元区经济可能陷入持久、深度衰退的担忧。而欧元区经济之所以能够提前走出衰退，主要得益于成员国政府先后投入巨资拯救金融业和刺激经济增长。从某种程度上说，欧元区的经济复苏是用钱"堆"出来的。 　　因为得到政府及时救助，一些欧元区金融机构摆脱了破产危机，并在重组中获得新生。如今，一度动荡不安的金融市场开始趋于稳定，信贷紧缩局面有所缓解，但作为危机始作俑者的金融业依然脆弱，尤其是面临着巨额坏账的威胁。 　　据欧洲中央银行估计，到２０１０年年底，欧元区商业银行的资产减记规模将达到６４９０亿欧元，而目前报告的资产减记规模仅为３６５０亿欧元。如何处理好这些"有毒"资产将关乎欧元区金融市场下一步的稳定。 　　当前，最令决策者们头痛的莫过于金融机构不肯向实体经济部门放贷。虽然各国政府及央行向金融系统注入了大笔流动性，但金融机构由于惧怕再遭受损失，反而收紧了向企业和个人发放贷款的条件，导致实体经济部门仍面临信贷紧缩，进而拖累经济复苏。 　　分析人士警告说，如果经济形势得不到迅速改观，一些负债累累的家庭和非金融企业将面临更加严峻的挑战，这将导致银行的损失进一步扩大，加剧金融机构惜贷局面，并形成恶性循环。 　　其次，欧元区日益严峻的就业形势将是经济复苏面临的第二大风险，而其危害通常具有滞后性。 　　欧盟统计局１４日公布的初步数据显示，今年第二季度欧元区就业人数环比再下降０．５％，相当于新增失业人口７０．２万。截至今年７月份，欧元区失业率已升至９．５％，为１９９９年５月以来的最高纪录。 　　欧盟委员会负责经济和货币事务的委员华金·阿尔穆尼亚在当天的新闻发布会上说，经济危机对于劳动力市场的影响通常要滞后两三个季度，这意味着欧元区就业形势还会继续恶化。 　　失业率上升会抑制个人消费，使得经济复苏失去一个重要"引擎"。此外，由于消费萎缩会造成生产相对过剩，再加上实体经济部门仍面临信贷紧缩，企业投资可能受到抑制。欧盟委员会承认，不排除出现失业率上升与经济下滑形成恶性循环的可能。 　　最后，由于耗费巨资应对金融和经济危机，欧元区国家的财政状况普遍恶化，赤字水平大幅上升。如果处理不当，将危及各国财政的中长期稳定，影响欧元区未来的增长潜力。 　　按照欧盟委员会的观点，欧元区经济在经历了金融危机的洗礼后，目前正处于转折点，人们有理由对短期经济前景感到乐观。但虽然复苏的苗头可能乍现，但到底能持续多久，还得走着瞧。

	欧盟委员会１４日公布的最新预测显示，欧元区及欧盟经济将在今年第三季度走出衰退，但复苏前景仍充满着不确定性。 　　在当天公布的中期经济预测报告中，欧盟委员会预计，欧元区及欧盟经济今年第三季度将环比增长０．２％，从而正式走出衰退；而在接下来的第四季度，欧元区及欧盟经济将环比增长０．１％。 　　虽然下半年经济形势明显转好，但欧盟委员会并没有改变对欧元区及欧盟今年全年的经济增长预测。欧盟委员会说，这主要是因为今年年初，欧元区及欧盟经济衰退程度超出预期，因此全年仍将出现４％的负增长。

	近期公布的年中财报则显示，欧洲各大银行今年上半年业绩普遍好于预期，在１６家欧洲大银行中仅有４家亏损，金融股由此重新成为投资者看多的对象。以法国巴黎股市为例，与３月初的谷底相比，银行板块指数迄今已大幅飙升１５０％。 　　与此同时，金融机构间的信贷紧缩局面也有所缓解。数据显示，欧元区３月期同业拆借利率金融危机一周年 　　已由金融危机爆发后的峰值５．１１％下降至今年８月份的０．８６％。欧盟委员会的调查则显示，欧元区和欧盟金融业信心指数自今年３月份以来总体呈回升态势。 　　然而，就此断言金融危机的阴霾已经从欧洲上空彻底散去恐怕为时尚早，欧洲金融业的稳定仍面临着巨额坏账的威胁。 　　据英格兰银行估计，未来４年，英国银行因金融危机所造成的资产减记规模将达到５０００亿英镑。另据欧洲中央银行估计，到２０１０年年底，欧元区商业银行的资产减记规模也将达到６４９０亿欧元，而目前报告的资产减记规模仅为３６５０亿欧元。 　　当前，最令欧洲经济决策者们头痛的莫过于金融机构不肯向实体经济部门放贷。虽然欧洲国家及央行为金融机构注入了大笔的流动性，但金融机构由于惧怕再遭受损失，纷纷收紧了向企业和个人发放贷款的条件，宁愿把从政府那里获得的廉价资金攥在手里，也不肯轻易投入实体经济部门。 　　欧洲央行的数据显示，今年７月份，欧元区金融机构向非金融企业发放的贷款总额环比继续萎缩，同比增速由６月份的２．９％大幅放慢至１．６％，向个人和家庭放贷则与前一个月基本持平，同比增速则由前一个月的０．２％降至零。 　　由于金融机构不肯向实体经济部门放贷，导致欧元区企业仍面临信贷紧缩的危险，这势必威胁到经济复苏，而宏观经济形势的恶化反过来又会波及金融业。 　　位于比利时布鲁塞尔的欧洲与全球经济研究所的研究员尼古拉·韦龙警告说，由于欧盟各国条块分割的监管体系难以适应金融市场日益融合的现状，欧洲走出金融危机的难度会更大，而鉴于欧洲企业在融资方面更依赖银行信贷这种传统方式，欧洲经济可能遭受的痛苦也会更持久。

	谢谢分享，辛苦了！

	老马晚上好

	老马辛苦了！这些数据利空非美？

	整体是在比谁更烂

	各位好，近期将休息调整一下，目前研究基本面。

	整体是在比谁更烂 汇海渔夫 发表于 2009-9-15 21:56                                 登录/注册后可看大图 渔夫说的经典

	h:马老师好！