马德山闲聊外汇，主聊欧元和英镑

	转帖："他的判断是对的。"参加第二届亚太论坛的诺贝尔经济学奖得主、有"欧元之父"之称的罗伯特·蒙代尔昨日在接受CBN专访时，对美联储主席伯南克的美国经济最新判断表示赞同。基于这一判断，蒙代尔指出美元将结束贬值，目前是投资美国债券的好时机。 　　CBN：本周二伯南克在美国智库布鲁金斯学会发表演讲指出，美国经济衰退很可能已经结束，但经济复苏步伐将较为缓慢。你是否同意伯南克的观点？你如何看待美国经济当前的状况？ 　　蒙代尔：这要看对经济复苏的定义是什么。如果看经济是否增长，那么当前美国经济已经处于增长阶段，而不是收缩。但如果要判断经济是否最终复苏，则要看就业情况。目前美国失业率在10%左右，只有当失业率降到5%左右，经济才是完全复苏。因此我更愿意用经济"收缩"与"扩张"的概念来定义经济情况。目前来看，美国经济已经结束收缩期，进入扩张期。我认为伯南克的判断是对的，我也同意他的观点。当前美国信贷紧缩仍然是大问题，所以我希望美联储不要过早收缩银根。 　　CBN：你在论坛作演讲时指出，美元短期内会结束贬值，能否详细阐述一下作出这个判断的依据？ 　　蒙代尔：是的，美元汇率接下来会走强。随着美国经济的复苏，市场对美元的需求增加，这样就会导致美元走强。美元流通的货币70%在美国以外，一旦美国经济复苏，美元需求就会大大增加，全世界都会争先购买美元，美元自然就会升值。美元升值会达到什么程度？目前欧元对美元的汇率为1.46：1，以后可能会达到1：1--也就是说，美元可能升值到这个程度。 　　CBN：近期大宗商品价格尤其是黄金价格的上涨与美元之间的关系如何，金价上涨会否导致美元继续贬值？ 　　蒙代尔：不会。我反而认为，金价上涨有助于美国经济复苏，将促使美元更快结束贬值。举一个例子，去年6月时，黄金价格大概是980美元/盎司，结果美元仍然大幅升值，金价下跌。后来美元之所以贬值，是因为伯南克提早缩紧银根，之后又导致雷曼破产，投资者大幅抛售美元。目前情况下，大宗商品价格虽然上涨，但美国现在的通胀指数却在下降。所以我认为美联储不会太快收紧银根，会坚持适当宽松的货币政策，这将有助于美国经济复苏。 　　CBN：美元的主导货币地位是否会发生改变？ 　　蒙代尔：我认为首先要看是否有其他货币体系的选择。其中一个是欧元，但欧元短期内很难替代美元。美元是美国政府的债务，你拿美元相当于拥有对美国的债权。而欧元是15个国家的债务，如果一旦有战争之类的国际大事发生，大家就不会用欧元，所以欧元短期内很难取代美元。而日元也很难替代美元，日本经济很难与美元相比。还有一个是人民币，美国GDP（国内生产总值）是14万亿美元，而中国才4万亿美元，中国经济要赶上美国需要相当长的时间，或许要到2030年、2040年。但是即使赶上，人民币要取代美元，前提是人民币可自由兑换。一个货币占主导地位后具有一定惯性，一般要很长时间才能转换，所以目前美元的货币主导地位应该会持续。 　　CBN：7月中国增持241亿美元美国国债，持有量升至8000亿美元以上，保持美国国债最大持有国。请问中国是否应继续购买美国国债，持有美国国债是否能保证中国外汇储备资产的安全和收益？ 　　蒙代尔：这个数据说明中国对美国经济和美元是有信心的，这也印证我前面所说的美国经济走出衰退、美元将结束贬值。我认为，当前购买美国政府债券是很好的时机。美国经济已经开始复苏，而美元也将升值，现在购买美国资产将获得不错的收益。

	匹兹堡峰会开幕在即 诸多议题充满悬念 具体成果值得期待 　　金融危机爆发一年来，各国政府出台了规模罕见的财政刺激政策、金融援助措施以及宽松乃至超常规的货币政策，防止了经济衰退向更深远的方向发展。 　　如今，以中国为代表的新兴市场国家已经开始复苏，欧美经济也出现好转。在这种背景下，此次匹兹堡峰会的使命就应该是将对危机的反省落实到具体的行动当中。 　　从去年11月份的华盛顿到今年4月份的伦敦，再到几天以后的匹兹堡，G20峰会始终在高调地为这次百年不遇的金融危机做着记录，同时也扮演着"战略总指挥"的角色。尽管现在还不好预言这一峰会能否在后危机时代成为长久机制，但其诞生至今成熟的速度却是惊人的。正如渣打银行全球首席经济学家李籁思在发给记者的电子邮件中所说，过去的一年是全球政策协作的黄金时期。那么，金秋时节的匹兹堡带给人们的会是政策协调的大丰收吗？ 　　中国社科院世经政所国际金融研究室副主任张明对此并不乐观，他在17日接受本报记者采访时表示："越是危机深重的时候人们越容易抱团，而当复苏来临得过早，人们就容易好了伤疤忘了疼。"他认为本次峰会在诸多议题上都将充满悬念。 　　如果说华盛顿峰会的意义在于开辟了一个全新的国际协作平台，而伦敦峰会的成果在于各国领导人达成原则性共识，那么匹兹堡峰会的使命就应该是将对危机的反省落实到具体的行动当中。这决定了本次峰会仍然绕不过这样几个议题：首先，如何保障目前疲弱的经济复苏不会偏离轨道，且实现均衡、可持续的增长；其次，如何落实金融监管的国际协作并在最大程度上统一监管标准；第三，如何实现国际金融机构的根本性改革，提升发展中国家话语权以反映国际经济新格局；第四，如何促进全球贸易恢复，克服保护主义抬头的风险。除此之外，气候变化、发展议程、粮食危机等相信也将纳入讨论范围。 　　经济复苏：保持刺激惯性 提前布局退出 　　金融危机爆发一年来，各国政府出台了规模罕见的财政刺激政策、金融援助措施以及宽松乃至超常规的货币政策，防止了经济衰退向更深远的方向发展。如今，以中国为代表的新兴市场国家已经开始复苏，欧美经济也出现好转。李籁思预计，伴随刺激政策效应的进一步释放以及库存消化渐趋结束，下半年英美复苏都会好于预期，但复苏势头将十分疲弱。此外，各国调整资产负债表尚需时日，而即便复苏形势确立，相对滞后的失业数据仍会继续走高。 　　在这种背景下，各国政府可能仍会讨论是否追加刺激措施。但张明认为，从本月初20国集团财长和央行行长会议的情况来看，最可能的结果是大家承诺维持现有刺激政策不变，既不追加刺激措施，也去除短期内"退出"的可能。在这一问题上保持立场一致对于稳定市场信心非常重要，同时也可避免因各国刺激经济手段此松彼紧而造成救市成本上扬。 　　在承诺不会立刻"退出"的同时，预计有关"退出"路线图的讨论将是本次峰会的一个重点。承担"退出"路线设计任务的国际货币基金组织(IMF)本周二发布了关于收回金融援助措施的指导意见，提出要把公有部门的救市成本纳入国家预算过程统一处理，并提出从管理好接管资产到撤出多余支持工具，从降低政府支持吸引力再到将资产与风险归还私有部门这几大步骤。不过张明认为这样的指导意见并没有解决要害问题，最大的风险仍在最后一步即资产处置上。"我很赞同IMF提出的依照公允价值原则处置资产的意见，但是这样做很可能的结果就是或者资产处置不出去，或者纳税人遭受损失。"他说。由此看来，最终各国在多大程度上能拿出具体的"退出"方案，还存在很多悬念。 　　金融监管：平复欧美分歧 聚焦高管薪酬 　　改革金融监管最主要的目的是防范未来的危机。尽管眼下各国都有强烈的改革意愿，但由于不是燃眉之急，其在处理分歧上做出让步的动力就要大打折扣。比如，欧洲方面的关注重点主要在高管薪酬上，而美国则更强调提高所有金融机构的资本充足率。前者以德、法为主要代表，此前犹豫不定的英国近日也站在了欧洲盟友的一边。而曾经在伦敦峰会上扬言不讨论金融监管就退出会议的法国总理萨科奇故伎重演，在高管限薪问题上再次以退会相威胁。 　　张明认为，从目前来看弥合欧美分歧的难度还很大。美国方面，尽管奥巴马的金融监管蓝图气势宏伟，但其能否在国会通过存在很大变数。仅医疗改革和现有金融改革方案这两项就大大增加了其政治负荷，再把高管限薪加进去恐有难度；而欧洲方面，因为德国和法国大多数是中小银行，本来在资本充足率上就先天不足，因此在这个问题上难免有虚与委蛇之嫌。因此，金融监管能否取得实质突破，仍是一大悬念。 　　IMF改革：增资任务完成 调整份额不易 　　较之前两次峰会，国际金融机构改革在背景上有了很大不同，那就是IMF增资任务基本完成。张明认为，没有了增资需求的陪伴，份额调整的问题更加突出，但促成调整的动机也在一定程度上被削弱了。在目前IMF的份额结构中，美国约占17.1%，欧盟国家约占32.4%，而金砖四国累计仅占9.7%。为此，今年6月份召开的金砖四国峰会提出，发达国家应在2011年前将IMF份额中的7%转让给新兴市场国家，而为换得新兴市场国家在其他方面的合作，美国也在幕后向欧洲施加压力，因为目前份额严重高估的情况主要存在于欧洲小国。但显然，欧洲方面对此十分抵制。 　　张明认为，各主要国家的意见分歧可能造成在本次峰会上IMF的份额改革进展有限，因为即使世界经济格局已经改变，但由于制度惯性以及既得利益集团的阻挠，全球货币金融秩序的演进注定是缓慢而艰难的。 　　全球贸易：保护主义抬头 空喊口号悲哀 　　有了美国对华实行轮胎特保措施这一事件，本次峰会关于贸易保护的讨论可能会更加讽刺。有数据表明，随着经济衰退日渐结束，全球贸易保护抬头的趋势事实上正在与日俱增。尽管各国领导人还是会不遗余力地继续挥舞反对贸易保护的旗帜，但全球需求的缓慢回暖和各国对于经济复苏的迫切期待决定了进出口市场的争夺只能是越来越激烈，贸易保护的威胁只会增加不会减少。在这种情况下，也许人们只能期待领导人在匹兹堡峰会上象征性的呐喊能够防止情况变得更糟。

	受银行业疲软传闻打压，18日欧洲汇市时段，英镑兑美元大幅探底，盘中汇价一度下坡1.63关口后止跌企稳。截至北京时间17：28，英镑兑美元汇率报于1.6335。 　　从走势上看，分析师表示，因全球股市走低，原油及现货金走势疲软，打压市场风险偏好，美元周五欧市盘中走高。同时据知情人士透露，英国监管方对莱斯银行提出的退出政府信贷亏损担保计划一事设定了比预期更严格的条件，对其退出举动构成阻碍。英国每日电讯报称，莱斯银行已放弃退出资产保护计划(APS)的念头。此前，该行筹资150亿英镑的计划被英国金融服务监管局(FSA)所否决，因压力测试结果要求其筹资200亿英镑以上，方能脱离政府担保计划来运营。东京三菱日联银行外汇交易部门经理Akira Hoshino称，上述报导进一步表明，英国央行短期内无法退出量化宽松货币政策，相关预期将施压英镑。 　　消息面上，英国政府8月借款再次增加，因为中央政府税收大幅下降。其中，8月公共部门净借款为161亿英镑，为1993年开始月度记录以来8月最多的借款额，也是第三个最高借款水平。此前经济学家预期中值为176亿英镑。从4月开始的财年至今，英国公共部门净借款总计为653亿英镑，同比为261亿英镑，政府全财年的目标是1750亿英镑，超过GDP的12%，因为数十年来最严重的衰退迫使政府扩大了赤字。分项数据显示，8月公共部门净现金需求为104亿英镑，同比为51亿英镑，预期为145亿英镑。本财年至今，英国公共部门净现金需求为571亿英镑，同比为81亿英镑。同时，8月英国净债务占GDP的比例为57.5%，同比为44.0%。 　　英国财政部发言人称，政府正在关注成本削减，但尚未准备制定开支计划。早些时候，有消息称，英国财政大臣达林已开始与其他大臣召开会议确定各自部门可以牺牲的项目。对此，财政部发言人表示，政府正在关注效率问题，并将此视为提升财政支出价值计划的一部分。但该发言人也指出，鉴于经济前景的不确定性，当前不应制订截止2011年3月财年之后的开支计划。英国政府借款受衰退影响已经大增，因税收收益下降、出台财政刺激措施且银行体系的稳定也需要成本。英国首相布朗15日承认，未来有必要削减成本，以便修补公共财政。 　　英国央行理事迈尔斯称，未来几个季度经济有望增长，并在六至九个月内走出衰退。但迈尔斯强调，失业结束升势将需要更长时间，且经济恢复到正常活动水平也尚需时日。迈尔斯在8月会议上与行长金恩均支持将量化宽松政策规模从1,250亿英镑扩大至2,000亿英镑，另六位理事则提议更为温和的扩大至1,750亿英镑。

	起床啦

	起床啦 汇海渔夫 发表于 2009-9-18 22:54                                 登录/注册后可看大图 渔夫点钱点好了，还是买了点钞机？

	今天数了吗？h:

	今天数了吗？h: 汇海渔夫 发表于 2009-9-18 22:55                                 登录/注册后可看大图 英镑没有点吗？

	“欧元之父”　只是很低调，欧元作老二不容易呀

	8# 马德山 棒棒上就点了3次