〔中国经济〕"管理好通胀预期"又成政策焦点,控通胀重要性提高--财经

(本节选由中国《财经》杂志提供,节选自10月26日出版的《财经》杂志"'管理好通胀预期'又成政策焦点")


　国家统计局10月22日公布，三季度GDP同比增长8.9％，新闻发言人李晓超称“全年‘保八’毫无悬念”。据10月26日出版的《财经》杂志报导，这与《财经》此前对20多位经济学家的调查结果相吻合。


中国经济强劲复苏已成共识。而刺激政策的一大代价是，经济好转总是伴随着通胀隐忧。对通胀的担心，也已经重新排上决策层的议事日程。

　

三季度宏观经济资料公布前一天，国务院常务会议提出，今年後几个月，要将正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。而这是自金融危机加剧以来，决策层首次明确提到关注通胀风险。

　

“决策层将保增长与控制通胀预期相提并论，表明控制通胀的相对重要性在提高。”德意志银行大中华区首席经济学家马骏对《财经》记者说。

　

“从当前的现实来看，不存在通胀问题，”李晓超在新闻发布会上说。“不过，CPI和PPI环比都已出现上涨，存在通胀预期，对通胀预期要给予高度关注。”

　

马骏认为，决策层意识到，即使通胀的水准并不高，但只要通胀上升的速度较快（比如每个月上涨0.4个百分点），就可能导致消费者对通胀的预期，从而使一些消费者将储蓄更多地投入股市、房市，甚至购买实物以求保值。


“这种由于预期带来的行为将加剧通胀的压力。所以，即使通胀水准不高，也应该有预案来控制通胀预期。”马骏说。

　

　但野村证券中国首席经济学家孙明春认为，决策层对经济走势仍然保持谨慎的态度，并没有立即紧缩政策的迹象。“国务院在其表述中，使用了‘通胀预期’而非‘通胀’，说明政府自身并不认为CPI通胀是2010年的主要风险。”孙明春认为，在2010年3月之前，政府应该不会采用加息等紧缩政策。


　不过,也有人认为，更明确的紧缩措施已经如箭在弦。花旗银行中国经济学家彭程认为，货币政策年内就会由宽松转为中性。而央行可能在四季度提高存款准备金率，并在明年春季提高利率。


巴克莱资本中国研究主管彭文生则认为，监管当局将通过公开市场操作等流动性管理手段，引导信贷增长速度，并于2010年下半年开始加息。

　

　野村证券亚洲（除日本外）经济研究副主管木下智夫（Tomo Kinoshita）告诉《财经》记者，中国资产市场已显露出20世纪80年代日本泡沫经济的特点，中国政府在制定货币政策时，应包含针对资产价格的内容，避免资产价格泡沫进一步膨胀。


中国人民大学经济学院院长杨瑞龙日前表示，通胀可能不是很长远的问题。中国目前货币投放增速，超出GDP增速20％左右。而历史经验表明，货币增速和GDP增速之间的差值超过一定程度，经过一年左右时间一定会在通胀上反映出来。(完)

　

（详见10月26日出版的2009年第22期《财经》杂志 “‘保八’无碍 通胀有忧”）


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