11.12午评.多头最后一击

	瑞银特约：美元今年以来的跌势一直受到欢迎，认为其利多美国企业运营、有助于刺激出口并帮助美国经济恢复平衡。但有经济学家指出，美元当前弱势可能加剧油价泡沫，从而威胁消费支出，并有可能导致全球经济呈现"W"型衰退。今年，在美元走软时，油价一直走强。从有关数据来看，美元和原油之间的负相关联系非常紧密：美元指数和油价的200天关系系数达到了-0.94。从某种角度来说，这重演了去年的形势。当时，美国实行的低利率加上依赖能源的亚洲国家经济增长，推动油价攀升至近150美元的历史高点。这也是最初造成全球经济深度衰退的原因之一。对此，美国银行-美林(Merrill Lynch's)的全球经济学主管Ethan Harris说道："很多因素和2008年夏季如出一辙。哪个因素会导致经济复苏'出轨'？我认为，油价泡沫可谓当之无愧。"他认为，油价涨至每桶120美元，就可以定义为"泡沫"。Ethan Harris等经济学家担心油价过高是有理可依的。2008年，能源成本上升导致消费者在金融危机爆发前就开始减少支出。这次如果油价再次冲高，当然将又一次抑制需求。尤其是在当前经济复苏依然脆弱的情况下。美元自今年3月创下高点以来，兑一揽子货币已下挫了15%；同时，油价则自年初每桶30美元附近的低点攀升，最近几周超过了80美元。美元兑欧元再次下探一欧元兑1.60美元，将助推油价涨至100美元上方。分析师指出，这足以给目前仍处于萌芽状态的全球经济复苏造成压力。 基本面： 美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)周三说，保持美元的强势对美国经济“非常重要”，在美元兑其他货币的汇率普遍下行之际，盖特纳坚持了他在美国外汇政策方面的一贯说法。他在与日本记者们的圆桌会议上说，“我深信，保持美元的强势对美国以及美国的经济健康非常重要。”盖特纳表示，美国有特别的责任要努力使外界确信，美国在国内实施的政策将不仅能使美国投资者和储户、也能使全球各地的投资者相信，随着美国经济的改善，美国将解决自己的预算问题。从盖特纳此番表态没有什么特别的新意看，虽然他不希望美元出现自由落体式的下跌以致动摇美国经济复苏的根基，但却可能接受美元的有序下跌。美元走弱能提高美国产品在海外的售价，从而提振美国出口，进而提高美国的经济增长率、减少美国的贸易赤字。 国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)研究员发布的一份研究报告显示，至少有三种货币会最终挑战美元作为全球主要储备货币的地位：欧元、日圆和人民币。Isabelle Mateos y Lago、Rupa Dutagupta和Rishi Goyal在周三发表的一份研究意见书中写道，美元在2005年涵盖了90%的外汇市场交易，但那些拥有与美国相当规模金融体系、国际贸易和国内生产总值(GDP)、其政策制定机构也拥有类似信誉的经济体的货币很可能与美元竞争充当全球储备资产。 世界银行(World Bank)行长佐立克(Robert Zoellick)周三称，美元相对安全，但美国政府必须应对规模不断增长的巨额财政预算赤字问题。佐立克在亚太经济合作组织(Asia-Pacific Economic Cooperation, 简称APEC)年度峰会间隙举办的世界银行研讨会上发表讲话时称，美国切勿忽视解决赤字问题的必要性。佐立克称，他对目前全球经济复苏进程感到满意，但警告称某些市场仍有潜在资产泡沫。佐立克称，目前市场呈现出复苏势头，已经开始看到有经济增长的迹象；但大部分预期都倾向于经济增长前景相对缓慢。不过，他表示，为提振经济而注入系统的流动性可能会导致资产泡沫；各大央行在应对通货膨胀效应及可能的资产泡沫问题方面将面临挑战。他说，APEC财政部长们本周将讨论这一问题。随着全球经济危机减轻，美元走低，投资者们开始纷纷转而买进更高风险的资产。但由于美元下跌及美国预算赤字飙升，外界已经对美元感到担忧，并对其作为关键全球储备货币的地位提出了质疑。美国2009财政年度头三个月的的赤字为4,852亿美元，2008财年赤字总计为4,550亿美元，2007财年为1,610亿美元。与此同时，中国表示其希望推动人民币的国际化，并正在呼吁寻找美元的替代选择，如一篮子货币。佐立克称，人民币将成为一种可选货币，但不一定会替代美元。 技术面： 昨日金价在美盘围绕1115波动 ，今日早盘惯性上扬显示出市场还未出现获利回吐，笔者觉的金价的终点来临需要基本面的配合，今日重要数据较为关键，特别是21.30分的美国失业率人数数值，投资者需加以关注，多头已经进入最后疯狂，谨慎做多，关注上档压力1123-1125区间。从目前的行情发展来看，本周低点可能在1100附近。 操作建议： 操作上观望多头发展，轻仓建立空单，在1118-1025区间整体布空。（投资涉及风险，宜量力而为，本建议仅供参考，风险自理）