2019

油茶树为脱贫“加油”
　　在河池市东兰县泗孟乡弄平村，油茶、花椒等种满整个山区。“过去群众主要种玉米为生，勉强能自给自足。我们通过奖补引导发展经济产业，激发脱贫内生动力。”泗孟乡弄平村驻村第一书记覃肄说。
　　这些年，东兰镇拉岜村贫困户韦美定尝到了种油茶的“甜头”，今年又增种10余亩。“油茶已成为我们村群众家庭收入主要来源，各家各户都抢着种。”韦美定高兴地说。
　　为鼓励群众发展产业，东兰县出台多项以奖代补惠民政策，特别是对在疫情防控期间发展的产业，简化办理流程，降低奖补门槛，增加50%奖补额度。目前，全县已种植油茶近30万亩，基本实现“人均一亩油茶”的产业格局。
　　“脱贫攻坚收官之年，我们发展特色产业更注重授之以‘渔’，通过科技种养输之以‘血’，积极由‘输血式’生活救济型扶贫向‘造血式’生产开发型扶贫转变，构建‘一户一项目、一村一品种、一乡一特色、一县一品牌’的产业格局，让更多贫困群众富起来、富长久。”东兰县县长徐迪克告诉记者。今年全县已发放产业奖补资金4162万元，惠及贫困户3.4万多户。5月9日，东兰和广西20个县一道退出贫困县序列，向全面小康再迈出坚实一步。
（文章来源：光明日报）

　　上海证券交易所与中证指数有限公司6月1日宣布，调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股，中证指数公司同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股。本次调整于6月15日正式生效。
　　本次样本调整中，上证50指数更换5只股票，邮储银行、京沪高铁等调入指数，中国中车、建设银行等调出指数；上证180指数更换18只股票，闻泰科技、通策医疗等调入指数，上海电气、兖州煤业等调出指数；上证380指数更换38只股票，中海油服、人民网等调入指数，江淮汽车、华谊集团等调出指数。沪深300指数更换21只股票，邮储银行、京沪高铁等调入指数，陆家嘴、碧水源等调出指数；中证100指数更换6只股票，京沪高铁、牧原股份等调入指数，东方证券、上海电气等调出指数；中证500指数更换50只股票，一汽解放、居然之家等调入指数，东华软件、长电科技等调出指数。中证香港100指数更换6只股票，海螺水泥、中国金茂等调入指数，中国建筑国际、太古地产等调出指数。除以上指数之外，其它指数的样本股也进行了相应调整。
　　另外，鉴于港交所于2018年4月修订《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，为提高指数代表性和可投资性，在充分听取市场意见后，经指数专家委员会审议通过，中证指数公司决定第二上市证券具备中证香港100等指数样本空间资格。根据最新指数规则，阿里巴巴-SW作为第二上市股票首次入选香港100指数。
　　根据中证指数公司提供的资料，本次沪深300指数的调整，主要消费行业股票数量净增加3只，权重上升0.24%；信息技术行业股票数量净增加2只，权重上升0.59%；原材料行业股票数量净减少2只，权重下降0.26%；医药卫生行业股票数量净减少3只，权重下降0.09%。有3只创业板股票被调出，同时新进3只，沪深300指数样本股中创业板股票数量仍为17只，权重由约5.05%升至5.32%。
　　本次样本调整后，上证50和上证180指数对沪市总市值占比分别为46.47%和68.73%，沪深300和中证500指数对沪深市场总市值占比分别为56.82%和15.32%。
　　从估值来看，按照5月28日收盘价计算，调整后的沪深300和中证500指数滚动市盈率分别为12.8倍和21.7倍，上证50和上证180指数滚动市盈率分别为10.3倍和11.1倍。
（文章来源：中国证券报）

       《海南自由贸易港建设总体方案》这重磅文件的多个要点，供大家投资参考。
　　1、习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动。
　　支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的改革开放重大举措，是党中央着眼国内国际两个大局，深入研究、统筹考虑、科学谋划作出的战略决策。
　　2、为何在海南建设自由贸易港？
　　当今世界正在经历新一轮大发展大变革大调整，保护主义、单边主义抬头，经济全球化遭遇更大的逆风和回头浪。在海南建设自由贸易港，是推进高水平开放，建立开放型经济新体制的根本要求
　　3、发展目标。
　　到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。
　　到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，以自由、公平、法治、高水平过程监管为特征的贸易投资规则基本构建，实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利和数据安全有序流动。营商环境更加优化，法律法规体系更加健全，风险防控体系更加严密，现代社会治理格局基本形成，成为我国开放型经济新高地。
　　到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。
　　4、实施范围。
　　海南自由贸易港的实施范围为海南岛全岛。
　　5、贸易自由便利、“零关税”。
　　在实现有效监管的前提下，建设全岛封关运作的海关监管特殊区域。对货物贸易，实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排。对服务贸易，实行以“既准入又准营”为基本特征的自由化便利化政策举措。
　　6、岛内自由。
　　海关对海南自由贸易港内企业及机构实施低干预、高效能的精准监管，实现自由贸易港内企业自由生产经营。由境外启运，经海南自由贸易港换装、分拣集拼，再运往其他国家或地区的中转货物，简化办理海关手续。货物在海南自由贸易港内不设存储期限，可自由选择存放地点。实施“零关税”的货物，海关免于实施常规监管。
　　7、推进服务贸易自由便利。
　　实施跨境服务贸易负面清单制度，破除跨境交付、境外消费、自然人移动等服务贸易模式下存在的各种壁垒，给予境外服务提供者国民待遇。实施与跨境服务贸易配套的资金支付与转移制度。
　　8、投资自由便利。
　　大幅放宽海南自由贸易港市场准入。
　　9、实施市场准入承诺即入制。
　　原则上取消许可和审批，建立健全备案制度，市场主体承诺符合相关要求并提交相关材料进行备案，即可开展投资经营活动。大幅减少禁止和限制条款。
　　10、创新完善投资自由制度。
　　实行以过程监管为重点的投资便利制度。建立以电子证照为主的设立便利，以“有事必应”、“无事不扰”为主的经营便利，以公告承诺和优化程序为主的注销便利，以尽职履责为主的破产便利等政策制度。
　　11、跨境资金流动自由便利。
　　坚持金融服务实体经济，重点围绕贸易投资自由化便利化，分阶段开放资本项目，有序推进海南自由贸易港与境外资金自由便利流动。
　　12、构建多功能自由贸易账户体系。
　　以国内现有本外币账户和自由贸易账户为基础，构建海南金融对外开放基础平台。通过金融账户隔离，建立资金“电子围网”，为海南自由贸易港与境外实现跨境资金自由便利流动提供基础条件。
　　13、便利跨境贸易投资资金流动。
　　进一步推动跨境货物贸易、服务贸易和新型国际贸易结算便利化，实现银行真实性审核从事前审查转为事后核查。在跨境证券投融资领域，重点服务实体经济投融资需求，扶持海南具有特色和比较优势的产业发展，并在境外上市、发债等方面给予优先支持，简化汇兑管理。
　　14、扩大金融业对内对外开放。
　　率先在海南自由贸易港落实金融业扩大开放政策。支持建设国际能源、航运、产权、股权等交易场所。加快发展结算中心。
　　15、人员进出自由便利。
　　根据海南自由贸易港发展需要，针对高端产业人才，实行更加开放的人才和停居留政策，打造人才集聚高地。在有效防控涉外安全风险隐患的前提下，实行更加便利的出入境管理政策。
　　16、运输来往自由便利。
　　实施高度自由便利开放的运输政策，推动建设西部陆海新通道国际航运枢纽和航空枢纽，加快构建现代综合交通运输体系。
　　17、有序扩大通信资源和业务开放。
　　开放增值电信业务，逐步取消外资股比等限制。允许实体注册、服务设施在海南自由贸易港内的企业，面向自由贸易港全域及国际开展在线数据处理与交易处理等业务，并在安全可控的前提下逐步面向全国开展业务。安全有序开放基础电信业务。开展国际互联网数据交互试点，建设国际海底光缆及登陆点，设立国际通信出入口局。
　　18、现代产业体系。大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业，不断夯实实体经济基础，增强产业竞争力。
　　19、税收制度。
　　按照零关税、低税率、简税制、强法治、分阶段的原则，逐步建立与高水平自由贸易港相适应的税收制度。
　　20、零关税。全岛封关运作前，对部分进口商品，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。全岛封关运作、简并税制后，对进口征税商品目录以外、允许海南自由贸易港进口的商品，免征进口关税。
　　21、低税率。对在海南自由贸易港实质经营的企业，实行企业所得税优惠税率。对符合条件的个人，实行个人所得税优惠税率。
　　22、简税制。结合我国税制改革方向，探索推进简化税制。改革税种制度，降低间接税比例，实现税种结构简单科学、税制要素充分优化、税负水平明显降低、收入归属清晰、财政收支大体均衡。
　　23、放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元，扩大免税商品种类。
　　24、减少跨境服务贸易限制。
　　在重点领域率先规范影响服务贸易自由便利的国内规制。制定出台海南自由贸易港跨境服务贸易负面清单，给予境外服务提供者国民待遇。
　　25、实行“极简审批”投资制度。
　　制定出台海南自由贸易港放宽市场准入特别清单、外商投资准入负面清单。对先行开放的特定服务业领域所设立的外商投资企业，明确经营业务覆盖的地域范围。
　　26、试点改革跨境证券投融资政策。
　　支持在海南自由贸易港内注册的境内企业根据境内外融资计划在境外发行股票，优先支持企业通过境外发行债券融资，将企业发行外债备案登记制管理下放至海南省发展改革部门。
　　27、提高跨境证券投融资汇兑便利。
　　试点海南自由贸易港内企业境外上市外汇登记直接到银行办理。
　　28、加快金融业对内对外开放。
　　培育、提升海南金融机构服务对外开放能力，支持金融业对外开放政策在海南自由贸易港率先实施。支持符合条件的境外证券基金期货经营机构在海南自由贸易港设立独资或合资金融机构。
　　29、在符合相关法律法规的前提下，支持在海南自由贸易港设立财产险、人身险、再保险公司以及相互保险组织和自保公司。
　　30、增强金融服务实体经济能力。
　　支持发行公司信用类债券、项目收益票据、住房租赁专项债券等。对有稳定现金流的优质旅游资产，推动开展证券化试点。
　　31、探索建立与国际商业保险付费体系相衔接的商业性医疗保险服务。支持保险业金融机构与境外机构合作开发跨境医疗保险产品。
　　32、实施更加便利的免签入境措施。
　　将外国人免签入境渠道由旅行社邀请接待扩展为外国人自行申报或通过单位邀请接待免签入境。放宽外国人申请免签入境事由限制，允许外国人以商贸、访问、探亲、就医、会展、体育竞技等事由申请免签入境海南。实施外国旅游团乘坐邮轮入境15天免签政策。
　　33、取消船舶登记主体外资股比限制。
　　34、在确保有效监管和风险可控的前提下，境内建造的船舶在“中国洋浦港”登记并从事国际运输的，视同出口并给予出口退税。
　　35、对以洋浦港作为中转港从事内外贸同船运输的境内船舶，允许其加注本航次所需的保税油；对其加注本航次所需的本地生产燃料油，实行出口退税政策。
　　36、支持在海南试点开放第七航权。
　　允许相关国家和地区航空公司承载经海南至第三国(地区)的客货业务。实施航空国际中转旅客及其行李通程联运。对位于海南的主基地航空公司开拓国际航线给予支持。
　　37、允许海南进出岛航班加注保税航油。
　　38、支持海南大力引进国外优质医疗资源。总结区域医疗中心建设试点经验，研究支持海南建设区域医疗中心。
　　39、允许境外理工农医类高水平大学、职业院校在海南自由贸易港独立办学，设立国际学校。
　　40、从本方案发布之日起，对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税。
　　41、对在海南自由贸易港设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业，其2025年前新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。
　　42、对在海南自由贸易港工作的高端人才和紧缺人才，其个人所得税实际税负超过15%的部分，予以免征。
　　43、给予充分法律授权。本方案提出的各项改革政策措施，凡涉及调整现行法律或行政法规的，经全国人大及其常委会或国务院统一授权后实施。加快推动制定出台海南自由贸易港法。
　　44、授权海南按照国家规定的条件，对全省耕地、永久基本农田、林地、建设用地布局调整进行审批并纳入海南省和市县国土空间规划。
　　45、适时启动全岛封关运作。
　　2025年前，适时全面开展全岛封关运作准备工作情况评估，查堵安全漏洞。待条件成熟后再实施全岛封关运作，不再保留洋浦保税港区、海口综合保税区等海关特殊监管区域。
　　46、2035年前。除涉及国家安全、社会稳定、生态保护红线、重大公共利益等国家实行准入管理的领域外，全面放开投资准入。
　　47、2035年前，实现跨境资金流动自由便利。
　　允许符合一定条件的非金融企业，根据实际融资需要自主借用外债，最终实现海南自由贸易港非金融企业外债项下完全可兑换。
　　48、2035年前，对注册在海南自由贸易港并实质性运营的企业(负面清单行业除外)，减按15%征收企业所得税。对一个纳税年度内在海南自由贸易港累计居住满183天的个人，其取得来源于海南自由贸易港范围内的综合所得和经营所得，按照3%、10%、15%三档超额累进税率征收个人所得税。
　　49、2035年前，实现人员进出自由便利。进一步放宽人员自由进出限制。实行更加宽松的商务人员临时出入境政策、便利的工作签证政策，进一步完善居留制度。
　　50、2035年前，实现运输来往自由便利。实行特殊的船舶登记审查制度。进一步放宽空域管制与航路航权限制。鼓励国内外航空公司增加运力投放，增开航线航班。根据双边航空运输协定，在审核外国航空公司国际航线经营许可时，优先签发至海南的国际航线航班许可。
　　A股受益股全解读
　　长城证券分析指出，海南致力于打造国际自贸港，一方面是我国扩大改革开放重大举措，另一方面也是我国在自贸区先行先试的窗口。接下来预计具体政策细则将不断出台，不断提升市场对于海南板块风险偏好。海南板块既有可持续的政策支持，同时第三产业的建设也符合接下来的发展潮流，且全球第一大自贸港的定位决定了海南自贸港的建设有规模性，后续可以持续关注。
　　中信证券认为，相比于两年前，中美贸易摩擦长期化和全面建成小康社会目标下，全面深化改革开放试验区的海南理应勇立潮头；“一带一路”倡议拓展顺利、RCEP协议有望签订，与东盟往来更为频繁，再考虑与粤港澳大湾区深度协同，海南作为重大战略服务保障区的定位更为明确；消费长期扩容升级趋势+短期疫情回补需求，国际旅游消费中心的海南将显著受益。
　　天风证券指出，多政策共同提振海南旅游消费发展海外疫情带来的免税消费回流，自贸港政策以及海南省旅游业重振计划共同提振海南旅游消费发展；其中自贸港方面，2020年海南自贸区建设有望取得重大进展政策和制度体系上大概率实现重大突破，离岛免税政策有望持续优化；其中旅游业疫后重振计划在刺激旅游消费(免税消费)方面和推动入境游发展方面有重大举措。
　　概念股解读：
　　海南瑞泽：是海南最大的商品混凝土生产企业，并涉足赛马产业，深入布局“大基建+大生态+大旅游”，公司的业务(除园林外)均在海南省国际自贸岛；
　　海南高速：主营高速公路的建设和养护管理，业务还包括海口市以及琼海市品牌连锁酒店经营，公司与江苏南大特色小镇开发公司在海口合作特色小镇，旅游景区赛事等项目；
　　大东海A 位于三亚市客流量最大、三亚唯一免费开放的AAAA级景区的大东海海湾，是三亚最早的酒店之一；
　　海峡股份：主要经营以海南省为中心的南海客滚运输业务，国内最早引进国外客滚船舶的航运企业之一。作为海南骨干航运企业，其运输能力多年稳居南海运输市场第一；
　　中国国旅：拥有海南离岛免税业务经营资质，全资子公司中免海南公司拟收购海南省免税品有限公司51%股权；
　　海航基础：目前在海南有众多产业及业务布局，公司业务范围包括地产、机场、物业、免税、酒店、工程建设等，下属成员企业过百家；
　　罗牛山：旗下国际马术俱乐部“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获备案证明，子公司拥有2000亩的海口市东琼山桂林洋农场一处旧马场极有可能成为未来海南马场项目的候选地之一；
　　海汽集团：海南省主要客运企业，拥有多方位客运能力；
　　*ST海创：主营旅游饮食服务业务及景区开发、建设、运输、投资等业务；
　　灵康药业：地处海南自贸港，2018年战略投资博鳌超级医院；
　　钧达股份：海南板块小市值公司，主要生产汽车塑料内外饰件，涵盖汽车仪表板等；
　　海德股份：海南本地股，A股唯一全资AMC标的，有望受益当地特殊税收制度

       估值下探迎“安全垫” 银行股获券商力挺

　　6月1日，银行股迎来久违的普涨行情，当日36家银行股全数上涨。不过整体来看，银行股整体估值仍处于近年来的历史低位。由于估值不断下探，机构普遍认为目前是投资银行股的好时机，近期多家券商发布研报力推银行股。
　　估值处于历史低位
　　截至6月1日收盘，银行(中信)指数收于7103.58，增长1.38%。板块市净率为0.67倍，这一数值较上周有所提升，但整体来看，行业整体估值继续下探。数据显示，2019年，银行板块的整体市净率在0.72倍左右，而今年一季度以来，板块市净率一度下探至0.61倍。
　　个股方面，银行股仍然处于大面积破净的状态。数据显示，截至6月1日收盘，36只上市银行中，有31只银行股仍处于破净状态中，仅有宁波银行、招商银行、常熟银行、紫金银行和苏州银行5家银行市净率大于1倍。其中，破净程度最严重的仍然是华夏银行，最新市净率仅为0.46倍。同时，银行间估值差距也在不断拉大，目前银行股中市净率最高的是宁波银行，市净率为1.75倍，约为华夏银行的4倍。
　　有银行业分析师指出，目前银行股估值的不断下探主要受两个方面影响。一方面，在疫情冲击下，经济增速放缓，市场可能对银行资产质量和盈利情况存在担忧；另一方面，银行净息差面临收窄，同时监管层鼓励银行合理向实体经济让利，这些都是目前影响银行股估值的不利因素。
　　从上市银行及基金一季报显示，部分机构已经提前“用脚投票”。银行股是主动型基金撤离的重灾区。数据显示，截至一季度末，基金的银行持仓市值减少了960亿元，持有的上市银行家数从36家减少到31家。单季度减持比例为2016年以来的最高水平，减持集中于龙头银行，前期涨幅较高的平安银行和宁波银行被获利了结。
　　券商力推银行股
　　不过银行目前并非全部是利空因素。有分析人士指出，从银行一季报和实际经营状况来看，上市银行得益于规模效应和充足的拨备水平，疫情下上市银行目前经营情况总体稳定。六大国有银行净利润全部实现同比增长，16家A股上市银行一季度净利润增幅逾10%。超七成银行的不良贷款率与年初相比出现下降或持平。基本面仍然稳健。同时预计随着复工复产不断推进，银行业务预计将较疫情期间有所改善。资产质量可能会在二、三季度出现波动，但不良率整体预计将保持在较低水平。
　　另外，银行尤其是中小银行补充资本得到了监管层和市场的大力支持。今年以来，已经有约10家中小银行成功发行或正在发行永续债。二级资本债发行方面，疫情期间中小银行二级资本债发行速度提升，这些都使得上市银行资本充足率整体保持较为充裕水平。
　　与此同时，大部分上市银行的资产质量保持稳定向好，超七成银行的不良贷款率与年初相比出现下降或持平。其中，有4家银行的不良贷款率均低于1%。
　　记者不完全统计显示，5月至今，券商共计发布了近40份针对单个上市银行的研报，其中有16只银行股获机构给予“买入”或“增持”等推荐评级。其中，兴业银行、南京银行、紫金银行、成都银行、邮储银行、杭州银行6只个股被多家机构推荐，后市值得关注。
　　中信证券银行业首席分析师肖斐斐认为，经济的恢复利好银行风险预期的改善，而外部不确定性的增加或将加剧市场资金的博弈心态，银行股短期可能有相对收益。从中期视角来看，银行业景气低位运行，估值极低表明板块下行空间极为有限。
（文章来源：中国证券报）

       中国总资产超1300万亿 平均每个人都是百万富翁？统计局回应了

　　在5月24日的一场发布会上，国家发改委副主任宁吉喆介绍称，最新的资产负债表表明，我国的总资产已经超过1300万亿元。
　　上述消息一发出就立刻引起网友热议，1300万亿元按照我国目前人口基数来计算，每人平均接近100万元资产，如按一家三口去计算，户均资产300万！
　　如何准确理解“中国总资产”这一概念？是否如一些网友所说代表了居民占有的财富？针对这些社会关心关注的问题，每日经济新闻记者注意到，5月31日晚，国家统计局官网发布了一篇题为《社会总资产不等于家庭总财富》的文章，对此进行了深入解读与回应。
　　据介绍，该文作者是国家统计局核算司高级统计师李花菊。文章明确表示，国家资产负债表中的总资产是4个机构部门金融资产和非金融资产的总和，而不仅是居民的家庭资产。
　　回应1:总资产不全是家庭资产
　　上述文章介绍，按照国际标准，国家资产负债表一般按机构部门进行编制。我国资产负债表按非金融企业部门、金融机构部门、广义政府部门和住户部门分别核算资产和负债，其中资产又分为金融资产和非金融资产。因此，国家资产负债表中的总资产是4个机构部门金融资产和非金融资产的总和，而不仅是居民的家庭资产。而且，国民经济核算中的住户部门还包括个体工商户，所以住户部门资产只能作为居民家庭资产的近似。
　　据中国社会科学院相关研究成果，2016年总资产为1211万亿元，这些资产既包括房屋建筑物、机器设备，也包括基础设施如铁路、公路、桥梁，还包括银行存款、有价证券等。其中，住户部门总资产358万亿元，占总资产的30%；非金融企业部门总资产340万亿元，占总资产的28%；金融机构部门总资产367万亿元，占总资产的30%；政府部门总资产146万亿元，占总资产的12%。
　　该文还介绍，国家资产负债表中的资产分为金融资产和非金融资产，按照一般核算原则，每项金融资产都有对应的负债方，比如个人或企业在银行的存款，既是个人或企业的资产，同时又是银行的负债。因此总资产不等同于净资产，总资产减去负债后才是国民净资产。
　　据中国社会科学院相关研究成果，2016年总资产为1211万亿元，负债773万亿元，由此计算净资产为437万亿元。其中，住户部门总资产为358万亿元，负债(主要为银行贷款)为39万亿元，净资产为319万亿元。
　　回应2:总资产是存量核算
　　此外，该文还强调，总资产是存量核算，而不是流量核算。存量核算则是为了描述某一时间点上的各种生产活动赖以存在的经济基础，增量核算则是描述一段时间内所增加的经济活动。
　　比如，国内生产总值(GDP)就是一种流量核算，它衡量一段时间(一般分为季度和年度)内国民经济生产的各种货物和服务的价值；而对生产这些货物或服务的各种生产要素，比如企业房屋和机器设备等资产的核算就是存量核算。
　　值得一提的是，总资产规模与经济发展水平息息相关，因为资产是生产活动的基础，各国总资产规模与其GDP之间有非常密切的关系，一般地，GDP高的国家也对应较高的总资产，比如根据美国商务部公布的数据，2019年美国总资产超过360万亿美元，折合人民币近2600万亿元。
　　近年来，国家统计局积极组织研究编制全国和地方资产负债表，并作为三大国民经济核算改革之一，不断丰富夯实资料来源，完善改进核算方法，加强深化分析研究，推动开展相关工作，已形成初步结果。未来，国家统计局将继续研究国内外有关编制技术，结合我国经济特点，充分利用第四次全国经济普查资料，编制全国和地方资产负债表，更加准确反映我国资产负债情况，更好发挥资产负债表在摸清“家底”、推进改革方面的巨大作用。
（文章来源：每日经济新闻）

       美国国务卿蓬佩奥日前表态称，香港已不具备高度自治状态，也不再继续适用于美国在1997年7月之前给予它的法律待遇。

　　近日美国总统特朗普公开发声，将展开撤销香港特殊待遇地位的程序，称美国将采取行动，取消香港作为中国一个单独的海关和旅游地区所享有的优惠待遇。

　　香港真的会遭遇制裁吗？一旦不“特殊”有何影响？

　　拿掉特殊待遇影响几何？
　　香港独立关税区的地位是由WTO赋予，在国际上得到认可，非一国可以废止。

　　经济学家钟正生指出，美国对香港的特殊政策最主要有三个：一是香港的独立关税地位；二是香港可以获得美国的技术转让；三是美元与港币可以自由兑换。

　　“后续美国可能取消香港独立关税地位，但不太可能终止美元与港币的自由兑换。”钟正生指出，美国调整对香港的特殊政策，短期内只对市场情绪有些扰动，金融市场在特朗普讲话后纷纷转强（即便幅度有限）就是一个例证。

　　香港财政司司长陈茂波指出，对于美国单方面取消对港特别关税待遇的可能性，香港政府早前已作出研判，并制定应对方案。

　　但总体来看，这项措施对香港实际影响可能较小。“每年在香港本土生产并出口到美国市场销售的货物只占香港本地制造业的2%不到，价值仅有37亿港币，占香港总出口量不到0.1%。”

　　摩根大通发表报告认为，据其初步评估，即便美国撤销香港特殊地位，料对香港经济的直接影响有限，主因去年美国出口只占香港总体GDP的1.2%。

　　但是，对于美国而言，一旦真的取消香港在关税方面的“特殊待遇”，从贸易层面看，美国要考虑是否会“砸了自己的脚”。

　　因为香港是美国最大的贸易顺差地区之一，主要货物是酒类、肉类和农产品，在美国贸易体系中十分难得。同时，有1300多家美资企业在香港经营，这些美国企业在香港享有进入内地和东南亚的便利。

　　再看对中国内地的影响。中国“入世”以后，贸易往来与全球愈加紧密，积极推动深化改革开放，蛋糕越做越大，经济体量扩大攀升至全球第二。在此背景下，香港作为独立关税区而获取的转口贸易份额出现下降，因而即便取消了关税层面的特殊待遇，对中国内地在贸易层面的影响也是相对有限。

　　稳预期保信心防金融市场冲击


　　据美国彼得森国际经济研究所数据显示，截至2018年底，中国非金融类对外直接投资在香港的存量达到6220亿美元，该数字大约相当于香港同年GDP的170%。

　　这代表着大量内地企业通过香港投资全球，其中还包括越来越多中国央企。

　　与此同时，香港还亦是中国企业上市融资的目的地，全球最大的离岸人民币业务中心，在人民币国际化上扮演重要角色。

　　若美国不承认香港独立关税区地位，可能会同时限制某些公司来港或在香港设立地区总部，并对香港的资金流入和流出实行一定管制，这将损害香港之于内地的国际金融中心地位，并可能打击大型跨国企业在香港的投资信心。

　　陈茂波称，美国相应举措最大影响可能是对投资者信心的冲击。不过，蓬佩奥作出相关言论后，香港的股票、期货和货币市场未出现大幅波动，港币汇率也依然强劲，香港也未监测到资金大规模外流。

　　“我近期也同商界多次就相关议题交流，社会治安的稳定才是商界最重要的考量。” 陈茂波说。

　　钟正生指出，如果美国取消美元和港币的自由兑换，那么这可能是一个“三败俱伤”的情况，香港、内地会有负面冲击，美国也不例外。

　　一方面，目前美国在香港有1300多家企业和8.5万美国人，几乎所有的重要金融企业都在香港有分支机构，若港币与美元脱钩，对这些企业和个人的影响会非常大。

　　另一方面，香港是以美元作为储备货币最典型的地区，其他地区的储备货币基本都是一篮子货币，因此如果港币与美元脱钩，对美元地位的影响也需纳入考量。

　　香港资本市场引力不减　　
　　事实上，香港正在回到更加稳定和可预期的环境上。陈茂波表示，港区国安立法是为了让香港社会和营商投资环境恢复稳定、安全，一般正常营运的企业实在无须忧虑。展望未来，已在境外上市的中资企业或会更积极考虑回流香港市场挂牌。

　　网易、京东已获批在香港进行二次上市，百度、携程等开启赴港二次上市的传闻甚嚣尘上。香港资本市场的“引力”仍在。

　　陈茂波认为，国家作为全球第二大经济体，不断深化改革开放，所衍生的金融服务需求，是香港保持国际金融中心地位最坚实的支持和动力。这能让香港在变幻不定的棋局中持续向前发展。

　　香港金融管理局总裁余伟文指出，中央人民政府和特区政府都重申，“一国两制”不会改变，香港居民的合法权利及自由不会受到影响，而外国投资者的合法权益亦将继续受到法律保障。“我们相信，一个安全、稳定的环境更有利于加强投资者对香港的长远信心。”
　 .中.国.新.闻.社

　　继与君实生物签订合作开发针对新冠病毒的中和抗体之后，北京时间6月2日，礼来宣布其与AbCellera合作开发的主要抗体LY-CoV555的1期研究已对首批患者进行了给药。与安慰剂的对照研究将评估COVID-19住院患者的安全性和耐受性，预计6月底可得出结果。

　　如果第一阶段的结果表明可以安全地施用抗体，礼来将启动第二阶段的概念验证研究，以评估弱势人群的疗效。
　　这一研究药物被称为LY-CoV555，是礼来公司和AbCellera公司合作开发的第一个用于预防和治疗COVID-19的抗体疗法。在AbCellera和美国国家过敏和传染病研究所(NIAID)的疫苗研究中心从美国首批COVID-19患者的血样中鉴定出抗体后，礼来公司的科学家用了三个月时间研制出这种抗体。礼来方面称，LY-CoV555是首个专门针对SARS-CoV-2病毒的潜在新药。
　　LY-CoV555是一种针对SARS-CoV-2的有效中和IgG1单克隆抗体(mAb)。它的设计目的是阻止病毒附着和进入人体细胞，从而中和病毒，从而与可能预防和治疗COVID-19。礼来打算在接下来的几个月里测试第一种抗体以及其他针对SARS-CoV-2的中和抗体。礼来还打算测试单一抗体疗法和礼来抗体组合疗法(抗体鸡尾酒疗法)作为COVID-19的潜在疗法。
　　J2W-MC-PYAA是一项随机、安慰剂对照、双盲1期试验，旨在研究LY-CoV555的安全性、耐受性、药代动力学(PK)和药效学(PD)。对住院COVID-19的参与者进行单剂量CoV555治疗。
　　该项研究中的第一批患者是在美国几个主要医疗中心接受药物治疗，包括NYU Grossman School of Medicine和洛杉矶的Cedars-Sinai。
　　礼来首席科学官、制药研发实验室的负责人Daniel Skovronsky说，“我们感谢与AbCellera、NIAID和许多学术机构的同事合作，他们帮助我们在抗击COVID-19的斗争中达到这一里程碑。我们很荣幸能够帮助开创药物开发的新时代，研制出第一种专门用于攻击病毒的潜在新药。抗体疗法如LY-CoV555可能具有预防和治疗作用，特别是受此病影响最严重的人群比如老年人和免疫系统受损的人。”
　　“本月下旬，我们将审查这项首次人体研究的结果，并打算开展更广泛的疗效试验。在我们研究安全性和有效性的同时，我们还将开始大规模生产这种潜在的治疗方法。如果LY-CoV555成为COVID-19近期解决方案的一部分，我们希望能尽快将其提供给患者，目标是在今年年底之前提供数十万剂。”Skovronsky表示。
　　如果第一阶段的结果表明该抗体可以安全使用，礼来希望进入下一阶段的测试，在非住院COVID-19患者中研究LY-CoV555。该公司还计划在预防性环境中研究该药，重点关注历来不是疫苗最佳候选人的脆弱患者群体。
　　礼来同时在公告中称其正在研究多种治疗COVID-19的方法。包括正在与两家生物技术公司合作，以发现针对COVID-19的新型抗体治疗方法。
　　此前，礼来与中国君实生物签订合作协议，双方计划于第二季度在中国和美国递交另一个针对新冠病毒的抗体药物临床试验申请并启动临床研究。
　　5月26日，君实生物宣布，《自然》杂志在线刊登论文，发表君实生物和中国科学院微生物研究所合作研发的中和抗体临床前研究成果。研究发现了两种具有较强新冠病毒(SARS-CoV-2)特异性中和活性的特定人类单克隆中和抗体，其中代号为CB6的抗体在恒河猴动物实验中能够显著抑制病毒感染，显示出治疗和预防效果，具有进行临床转化的价值。
　　论文首次报告了针对SARS-CoV-2中和抗体的非人类灵长类动物实验结果，并取得了积极成果。
　　中和抗体是一种治疗性抗体，可以通过中和或抑制病原体的生物学活性来保护细胞免受侵害。凭借特异性和高亲和力特点，中和抗体能够抢先与病毒刺突蛋白(S蛋白)结合，从而阻断病毒与宿主细胞结合，病毒无法感染正常细胞，就很容易被免疫系统清除。中和抗体被国内外科学界普遍认为具有对抗新冠疫情的潜力。

        可转债市场企稳反弹 打新抢权又可以轻松赚钱了

　　可转债市场近期表现强劲，此前遭遇“滑铁卢”的打新抢权操作，近期又成为获取超额收益的“香饽饽”。
　　自年报披露期结束后，可转债市场新券启动发行。从已经发行的个券看，股债“双牛”比比皆是，资金抢权配售后，鲜有正股萎靡不振的情形。
　　机构普遍认为，经历了连续11个交易日调整后，可转债调整空间有限。随着大盘反弹，转债市场收益颇丰。
　　所谓抢权操作，是指在可转债发行之前买入正股，进而通过配售获得可转债的操作。例如， 3日即将发行万青转债，将向2日收盘登记股东按照每股配售1.2541元的比例兑换成可转债面值，并按100元/张转换为可转债张数。
　　从4月份可转债抢权操作看，鲁泰转债和滨化转债这两只标杆个券几乎成为抢权资金的“滑铁卢”。
　　“鲁泰转债和滨化转债是最适合抢权的标的。不过，资金抢权后正股加速走弱。上市后两只个券也表现较弱，收益根本覆盖不了正股的亏损。”一位转债投资者介绍称。
　　一般而言，抢权操作的盈利空间是抢权后的转债涨幅和正股涨幅。如果正股走弱，就需要平衡转债上市涨幅与正股跌幅。
　　数据显示，滨化转债上市最高涨幅14.91%，而当日正股跌幅近5%。按照滨化转债当日成交均价109元计算，抢权资金均有不同程度亏损。
　　抢权鲁泰转债正股导致的亏损则更加明显。鲁泰转债配售比例达到0.28%，不过上市首日鲁泰转债成交均价不足105元，但正股在此期间跌幅高达14%，如果没有及时抛售将形成巨亏。
　　从新一轮启动发行的转债品种看，无论火炬转债、蓝帆转债和益丰转债的正股都站上转股价，并且多半创出了反弹新高甚至历史新高。以蓝帆转债为例，蓝帆医疗在宣布发行转债后，连续两日触及涨停，累积了逾20%的涨幅。这意味着无论蓝帆转债破发与否，此次抢权都是成功的。
　　转债市场经历了11个交易日的调整后也迎来一轮反弹。数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，并从上周末开始企稳反弹。
　　“此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。”兴业证券左大勇表示。
（文章来源：上海证券报）

        沪指刺穿牛熊界 茅台顶破天花板 券商热议A股6月行情

　　继6月1日放量长阳收复2900点后，2日上证综指上涨0.2%，报2921.40点，一举攻克年线，贵州茅台股价也在盘中创出1427.9元的历史新高。A股6月开局超预期，引发市场对于“红六月”的憧憬。粤开证券策略分析师康崇利表示，沪指有望冲击3000点区域，在全球流动性边际宽松背景下，A股也将存在诸多结构性机会。
　　强势股出现补跌
　　3月下旬以来，受疫情影响，纯内需板块受到市场青睐，其中消费股超额收益显著，贵州茅台迭创新高是有力佐证。
　　不过，消费股在6月前两个交易日出现分化。在1日市场大涨中，消费品种中仅有食品饮料板块，相对于全A有超额收益；2日贵州茅台虽盘中再度创出历史新高，但酿酒板块整体回落，且盐津铺子、新乳业等多只前期强势的食品股出现大跌。
　　对此，东吴证券表示，消费股阶段性超额收益显著，但从最新估值水平来看，短期进一步上行空间有限。6月将是市场风格从消费向成长切换的过渡期。开源证券指出，6月1日A股市场大涨，前期非强势板块更为亮眼，这或表示A股风格切换已经开始。
　　这段时间以来，市场抱团大消费，主要是出于对业绩确定性的考量，可以观察到一些消费股纷纷交出了不错的一季报业绩。长江证券表示，从历史经验看，6月是一季报绩优强势股由强转弱的重要节点，建议重视。
　　值得注意的是，海通证券在最新研报中表示，历史上市场调整末期往往出现强势股补跌现象。
　　围绕三主线掘金
　　随着市场风险偏好回升，今年A股能否打翻“六绝”魔咒，并迎来红六月？
　　安信证券表示，6月A股有望拉锯向上。从月K线周期来看，不论是沪深300指数还是上证指数，自2019年年初以来的月K线级别上行趋势或仍未结束，因此即使未来仍有震荡拉锯的可能性，但从大方向上来看是有望震荡向上的。中原证券表示，6月A股有望在改革和景气度结构性回升带动下迎来“破局行情”。
　　在配置策略上，东吴证券表示，经过了3月至5月的震荡整理，从6月开始成长风格有望逐步接替大消费。具体来看，首先，相较于医药和食品饮料，3月下旬以来的上涨行情中，科技股整体超额收益不明显，股价调整已经相对充分；其次，从策略角度看，科技股的主逻辑是国产化和5G提速，虽会面临短期波动，但难以改变产业趋势；最后，相关领域景气边际改善，包括欧美复工，信创产业和IDC不断迎催化剂，云计算延续高景气。
　　开源证券表示，风格切换开启，提前布局低估值叠加盈利复苏快的板块：第一，推荐关注估值较低的建筑、建材、工程机械等基建品种。第二，从定价环比改善的角度，推荐估值仍处于历史低位的房地产以及定位周期底部的化工、煤炭。第三，仍在行业景气向上周期中、未来盈利复苏斜率仍有望超预期的品种，包括家电、家居以及汽车，受益于商务消费复苏的航空以及白酒(次高端为主)。除此之外，从估值弹性入手，布局科技品种中的边际改善板块(消费电子)。
（文章来源：中国证券报）

        央行发布重要文件，80万亿居民储蓄要动了，未来钱不能存银行！                            晨财经关注

越来越多的中国人将其存款投资于房地产，并通过增值房屋来实现资产增值。近年来储蓄率一直在下降，但是中国的储蓄率仍然是世界上最高的。根据中国人民银行的统计，截至2019年11月，全国个人存款总额为8011.11亿元。央行发布重要文件，80万亿居民储蓄要动了，未来钱不能存银行！

央行数据显示，2019年11月，全国个人存款总额801114.10亿元。显然，如此之多的居民存款无法完全转换为长期资本市场资本，但是即使只有5％的资金是通过购买保险，银行理财和其他产品进行转换的，这也是相当可观的数据。在中国，除了房地产外，许多居民的财富还以储蓄的形式存在。尽管我国的储蓄率近年来有所下降，但仍高达45％。

最近，中央银行发布了一份文件，明确表示将大力发展企业年金，职业年金，各种健康和养老保险业务，并通过多种渠道促进居民储蓄有效地转化为资本市场中的长期基金。从这个角度来看，超过80万亿居民的储蓄将动用，资本流动将被逆转。中国银行业监督管理委员会将支持养老金储蓄和养老金投资，将其引入家庭金融，并将其转变为长期投资产品，以支持实体经济的发展。

从中国银行业监督管理委员会发布的文件可以看出，国家鼓励每个人拿出银行存入的钱，购买各种保险和年金产品进入资本市场，主要是因为中国的储蓄率有点高。因此，解决我国高储蓄率的最根本办法就是扩大内需，刺激消费。那么，刺激消费的最佳途径就是房地产。

房地产市场的发展已经增长，家庭储蓄率的确下降了。越来越多的居民正在花钱购买房屋，储蓄率自然会下降。过去，大约70％的居民财富来自房地产市场。如果这部分资金的20％被转移出去，如果只有50％的资金流入股票市场，那也将是一个庞大的增量基金。因此，将部分储蓄变成资本市场中的长期资本对居民本身也是一件好事。