从CRB指数看大宗商品的走势

CRB指数好比商品市场中的沪深300或者标普500，它的走势一定程度上代表了整个商品市场的走势，因此对CRB指数的研究和预测是非常有意义的。
我选取了从2001年11月到现在将近十年的走势，对它进行波浪分析，见下图1和2：

图1



图1中可以看到从2001年11月CRB指数见底到2008年7月次贷危机爆发CRB指数见顶，这一期间走了一个标准的上升5浪，浪Ⅴ是主升浪；然后从2008年8月到2010年6月，这一期间走了一个下跌3浪，但这个下跌3浪是个失败的下跌3浪，因为浪C并没有跌破浪A的最低点。我把上升5浪和下跌3浪定义为第一循环，仔细研究下第一循环中各个子浪的高度关系，我们发现比较符合斐波那契比例的数字关系：
浪I的高度是69.76，浪Ⅲ高度是137.35，浪Ⅲ接近是浪I的2倍；浪Ⅴ高度是189.36，接近是浪Ⅲ的1.382倍；浪I到浪Ⅲ的高度是183.62，这一高度基本上与浪Ⅴ高度相同。
浪A的高度是273.81，浪B的高度是93.59，浪C的高度是46.5，浪B是浪C的2倍，浪A的高度基本上是浪B与浪C高度之和的2倍。

图2



图2中对第一循环的上升5浪和下跌3浪都进行了斐波那契回调线的分析，由于浪A接近浪I的原点，我们发现两个波段的斐波那契点位都比较接近，这就提供了好几个黄金叠加点位出现的可能。
当前CRB指数就在两个波段的0.618回调位处受阻，而且之前浪Ⅲ的顶点也构成了一定阻力，因此在当前的点位处月线图上以看跌吞没的形式出现一根非常大的阴线是情有可原的。
但是，我发现在第一循环的上涨过程中，基本上都伴随着一根大阴线的洗盘过程，这种洗盘在浪I到浪Ⅲ的上涨中竟然出现了5次之多（图中绿色圈所示），而且浪IV本身就是由多根大阴线构成的一个曲折型调整，与浪II的平坦型相对，这也是波浪理论的基本内容。所以，从近十年的历史经验来看，目前的大阴线还不能完全看做是长期多头走势的终结。
后市的发展有两种可能：
第一种，后市仍是阴线收盘，而且跌穿了两个波段的0.5点位与浪IV低点构成的黄金叠加位（这个位置也基本上是M55均线的位置），那么看跌吞没就不再具有洗盘的意义，而是代表自2009年3月以来的反弹结束，我在图1中标示的浪B和浪C与之后的一段上涨实际仅仅是与浪A同级的真正的浪B，这是一段a-b-c的上涨，接下来是真正的浪C，这个浪C很可能跌破浪A的终点，以真正完成对前面上升5浪的修正，商品市场的熊市来了！
第二种，后市小阳或者十字星收盘，大阴线跟过去十年的意义一样，完成上涨中的洗盘而已，那么基本上仍代表多头走势在延续，商品市场在完成第二循环中的浪II的调整后将继续上涨，商品市场的牛市即将来到。但是，按照我个人的交易系统来看，只有M21均线上穿M55均线后，我才确认其牛市意义。

结合以上分析，立足长期的交易策略应该是：
1.等待后两个月的走势，按照上面分析的两种可能决定在商品期货做多还是做空；
2.结合美元指数和澳大利亚和加拿大央行的货币政策动向，与商品期货做多或做空的方向一致操作商品货币澳元和加元。

基本面的分析有待于用技术分析进行解释，这是一个外汇战略的部署。
我们看到的是进入这个新千年以来，商品的价格一直在走高，为什么？
随着世界经济的复苏，商品市场必然要求走高，当到达一定数量的商品饱和，才会有资本危机。才会出现大阴。
那么现阶段意味着什么？
我们在看到世界经济的不确定前途，主要是因为我们得到不一直的数据。
包括了多个国家的通胀，以及不断发生的局部地区问题。
但是我坚信一句话，这个市场是要复苏的，只不过，不会像我们想象的这么简单。
只要世界的市场还在，国家还在，这个商品的市场一定会走高。而我近期发现全部的资本危机的周期大概在10年左右。而前6.5年 或者说6.18年成为上涨期，后面的3.82年是下降期。
这是观察的结果。
目前还处于上涨期，我坚信世界经济的复苏道路，所以我在长期上看多。
中期走势来讲，目前以金砖四国的大宗商品购买为主，在长期主导的市场里，四国的资本巨大。但是四国国内通胀确实是个严重的问题。解决的方法也一定会反映在市场里。大宗商品现阶段，我的看法是在有限的时间内滞涨，因为四国需要调整国内的市场结构以应对大宗商品继续上涨。那么势必在这个地方开始争夺。周期不好说，我估计这个周期比较长。
考虑美元以及中国股市的周期，我觉得一年都会在这个大宗商品里反复争夺。
具体资本的流向，我还是觉得金砖四国会惨败，因为我不看好市场。尽管我希望我们的国家可以战胜。
而短期来说，目前像楼主说的，确实到了该调整的位置。你会看到不断恶化的四国市场，以及不断好转的资本流通，那个时候金砖还能不能稳起，我们拭目以待。

有没有考虑过从A浪的低点到大阴线之前的最高点只是B浪的回调呢？

回复 3# 取个名字而已


    有考虑，所以我在第一种可能的走势里有说到，如果后面的两个月还是持续性的阴线，那么从A点到当前的高点就是调整浪中的B浪，接下来就是可能跌破A点的大C浪下跌。
当然，这种可能是以后市持续性下跌为前提的。如果不是的话，那么当前的大阴线就是上涨途中的洗盘而已，那么浪C就是一个失败的C浪，而当前的走势就是我所定义的第二循环的上涨二浪。

回复 2# snail581


    您的观点我比较赞同。
第一，在我自己的分析模型里，技术分析是最后的一步，用来验证基本面和心理面信息的，相对来说不是很重要。但是技术分析是比较直观的，而且花的时间比较少，所以下午就贴了出来。有时间的话，我也会把我的基本面分析贴出来，跟您探讨。
第二，我想您分析的逻辑主要着眼于经济增长速度、经济周期长度的比较分析，我比较赞同。我还想补充一点，商品市场的走势除了受到经济周期下需求的影响之外，还受到流动性和投资回报率的影响。而流动性和投资回报率分析主要立足于供给端。
当前的商品价格高企也部分归咎于流动性泛滥，在全球主要货币当局如美日欧洲为了刺激经济都大量释放流动性的时候，相当多的流动性并没有流入本国的实体经济，而是进入商品市场，从而推高了商品价格。
当然商品价格因素中需求端仍然占据主导，市场对于新兴国家如中印两国的经济成长仍有预期，这种预期就体现在商品上涨中。
当前问题的关键是，到底当前价格是否充分反映了这种预期，或者说是否反映了全球经济复苏的预期，如果没有则价格还会继续上涨，如果有则价格就要见顶。
所以技术面上看，CRB指数正存在市场犹豫不决的心态发展中，一部分人对经济复苏乐观，一部分悲观。在流动性上的体现就是欧央行是否在不远的将来加息，美联储还会不会继续推出QE3。一旦市场提前预知或者消化了货币政策的预期，那么市场的方向也就决定了，在技术分析上的两种走势也有可以立判，是牛市的二浪，还是熊市的C浪下跌届时就可以预见了。

多谢            楼主

good.