6月20日 欧元/美元 分析与策略

	本周汇市将面临来自美国和欧洲的双重考验，一方面美联储备受瞩目的利率会议即将召开，投资者密切关注决策者将就美国货币前景作出何种暗示；另一方面，债务危机仍是汇市之痛，上周浓烈的避险之风能否褪去仍然是一个问题。 ◎ QE2到期日来临 美联储有何作为？ 本周市场的最大焦点无疑是美联储于北京时间周四凌晨公布的利率决议和主席伯南克的会后声明。美联储将于6月21-22日举行的议息会议，作为去年11月启动的总规模6000亿美元的国债购买计划(QE2)6月底结束前的最后一次议息，这次会议引起市场格外关注。市场对于美联储在第二轮量化宽松后是否会推出QE3依然存在争论，尽管目前看来实施几率很小，但变相的QE3甚至QE2.5令市场神经继续绷紧。 同时分析师也指出，根据基本面，美联储本周的会议中很可能将会下调2011年美国经济增长预期。 在经济前景令人悲观的前提下，除了安抚对美联储QE2结束感到担心的投资者之外，美联储主席伯南克在新闻发布会将面临的挑战之一，就是如何给经济定性。 分析师预计，美联储在最新公布每季度一次的增长、通胀和失业预期并决定利率政策时，很可能会下调经济增长预期。 事实上，美联储官员从上到下已经开始下调预期值。伯南克6月初曾清楚地表示，美国经济2011年迄今增长一直不及预期。同时称复苏“不平衡”并且“缓慢得让人沮丧。” 分析师并表示，美联储还可能调整通胀预期。另外，伯南克正在和内部就制定准确的通胀目标展开探讨，而这一目标很可能会提高到5%。由于美国债务上限问题陷入僵局，美联储决定兵行险招，提高通胀目标，此举意味着美国誓将宽松政策进行到底，美国已无路可退。 据分析，在美国近期宏观数据持续不景气而通胀指数有所上升的背景下，美联储传递明确收紧信号的可能性微乎其微，并可能变相实施第三轮量化宽松政策(QE3)。 分析认为，美联储之所以出此“下策”，是因为债务上限已经收紧了美联储干预经济的能力。美国量化宽松的货币政策自推行以来，大量货币涌入市场，直到现在，不但失业问题没有解决，经济增长陷入低谷，而且通胀还在不断攀升，经济已经陷入“滞胀”。 确保美国经济增长和提高就业似乎是官员们更加关心的话题。很明显，之前2%的核心通胀率已经挡不住量化宽松政策的攻势，美联储想要为通胀寻找一个底线和新目标。如果美联储当真提议将目标通胀率设为5%，就是想给自己的政策寻找出口。 ◎ 人人谈希腊变色 传染几率究竟多高？ 虽然法国总统和德国总理尔已经达成一致，支持私人投资方在自愿的前提下参与救助希腊。但是相关的讨论还远远没有结束，接下来的问题是，希腊公共财政所面临的危机会不会“传染”到其他国家？ 据德国媒体，欧元集团主席容克于近日发出警告称， 希腊的债务危机有可能扩散至比利时和意大利。这位卢森堡首相告诉德国媒体，如果私人投资领域参与救助希腊，可能导致信用评级机构将该国的信用级别定为"无支付能力"。这可能会给其他欧元区国家带来严重后果。容克警告称："破产可能会传染给葡萄牙、爱尔兰以及其他如比利时、意大利等债台高筑的国家，而这一切可能会发生在西班牙破产之前。" 事实上，国际信贷评级机构穆迪已经威胁意大利要降低其信用评级。该机构于上周宣布，意大利可能无法保住现有的"Aa2"评级，而这一评级在穆迪所有评级排名中名列第三。该评级机构认为意大利的经济发展正受到许多结构性弱点的影响。该国经济多年来一直萎靡不振，是继希腊后公共债务第二高的欧元区国家。 鉴于欧洲央行(ECB)与德国及其盟友这几周频频玩起边缘政策游戏，在欧盟峰会将于6月23日和24日召开的情况下，预计与会者势必发出刺耳言论。而在希腊国内政治局势恶化、危机再度拖累其它高负债成员国债券市场的当下，这类言辞更有可能让投资者和交易商感到恐惧。 北京时间15:45，欧元/美元报1.4222/25。

	涨涨吧

	谢谢校长

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	欧元小时图支持有效，不过可惜没动手！

	好图~

	在欧元区财长会议召开之际，希腊危机依然没有彻底平静的迹象。随着希腊危机正步入关键阶段，且美联储第二轮量化宽松货币政策(QE2)即将终结，国际各大知名机构也纷纷就欧元前景发表各自看法。 短期前景：震荡下行 本周美联储将于6月21-22日举行QE2结束前的最后一次议息会议，而欧盟领导人也将于23日-24日举行夏季峰会，在这两大重磅风险事件的影响下，市场情绪料波动剧烈，由此引发的欧元兑美元汇率波动亦可能震荡。 澳洲联邦银行(CBA)外汇分析师Joe Capurso指出，对希腊债务危机的持续辩论或将在本周得出结论，但对于欧元兑美元而言，本周可能是较为动荡的一周。 该分析师指出，美联储(FED)或许并不急于实施货币紧缩，相反，欧洲央行(ECB)则极有可能在7月7日提高利率，除非希腊债务危机蔓延到其他外围国家。 法国兴业银行(Societe Generale)预计，在上周欧元兑美元的13周相对强弱指数发出看跌信号后，汇价可能会跌至5月份低位1.3970。若跌破此位，则下跌目标为短期下跌通道的1.3770处，甚至可能跌至1.3585附近的支持线。 花旗外汇(CitiFX)同样表示，欧元仍在承受抛压，因希腊方面的乐观情绪再次消退。欧元兑美元自上周五高位大幅回撤，预计首要支撑见于1.4160，下方1.4128附近可能存在一定的买盘兴趣。 花旗G10货币策略团队指出，目前市场上欧元多头仍然过多，这增加了欧元的下行风险。最新的IMM持仓报告显示，截止6月14日当周，投机者持有的欧元净多仓由此前一周的51836份小幅降至49894份，仍处在较高水平。 中长期前景仍存争论 可以看出，市场对于欧元短期前期前景看法较为一致，即倾向于震荡下行。不过，就欧元长期前景，各大机构却产生了不小的争议。 摩根大通(JPMorgan)力挺欧元。该行驻东京外汇分析师Tohru Sasaki上周四曾表示，只要欧元区主权债务问题维持在可控范围内，即使欧元区政策制定者们推迟达成解决债务危机的意见，欧元今年表现仍将好于美元和日元。 Sasaki在接受采访时称，只要欧盟区政策制定者们意见不产生较大分歧，市场就会平静下来。预计欧元/日元年度内有望升至120.00水准。 野村证券(Nomura)驻东京首席货币分析师Taisuke Tanaka日前也表示，欧元兑美元长期不会进入跌势。近期欧元的下跌主要由于欧盟区多数成员国的财政赤字，一旦市场焦点转向欧洲央行加息的预期上，欧元将再次受到支撑。 但德意志银行(Deutsche Bank)却认为欧元即将步入中长期下跌趋势。该行策略师Bilal Hafeez周一表示，欧元兑美元已经在5月初触及年内高点1.4944，未来或展开长期贬值之路。 他认为，受希腊危机影响，欧元兑美元已经大幅下跌，下月起欧元或步入长期下行之路，年底将触及1.30附近水平。 该行研究团队指出，欧元兑美元未来12个月内无疑将贬值，汇价或从目前的1.42区域大幅下行，至第三季度末跌至1.35，年底则将进一步跌至1.30，而未来一年的目标更指向1.27。 北京时间18:43，欧元兑美元报1.4235。

	[短讯]IMF:欧元区危机具有破坏利好前景的风险