亚洲市场技术分析：1年期美元/人民币不可交割远期贴水将收窄

新加坡（道琼斯）--技术分析图表显示，在经历了上月七大工业国财长会议以来的急速下跌后，不可交割远期市场美元兑人民币汇率有望进一步延续已经初现的反弹势头。

市场坚持认为，中国政府终究会改变现行的外汇政策而让人民币升值，在这种预期的作用下，1年期美元/人民币不可交割远期较现货贴水上周超过了5,000，达到创纪录水平。

虽然一时之间市场尚难彻底改变这种观点，但技术图表表明，市场的这种预期或许有些过头，即便中国政府重新调整人民币价值，其幅度也不会像近几周远期市场价格所反映出的那么大。

近来不可交割远期市场美元/人民币贴水所反映出的人民币今后12个月的预期升值幅度最高时几乎达到7%，远远高于中国目前允许的0.3%的升降范围。

周四格林威治时间0430，1年期美元/人民币不可交割远期较现货贴水4,100，日线图上的移动平滑异同平均曲线(MACD)则显示贴水正朝著1,900的阻力位收窄。

而100天移动平均线周四位于1,905，与该阻力位非常接近，这也增加了这一阻力位的重要性。自美元贴水5月份击穿100天移动平均线以来，该平均线一直是一个强劲阻力。

周二日线图上的MACD发出了一个非常清晰的强劲买入信号，当时美元/人民币不可交割远期贴水为4,250。

周三美元由此回升，贴水缩小至3,820，从而引发了一个看涨的头肩底形态，贴水目标指向2,200。

即便贴水稍稍扩大，美元的看涨前景依然不变。


斯诺言论为技术分析观点提供支持


自七大工业国发布联合公报呼吁各国政府放松汇率管制以来，这种贴水目标指向2,200水平的形态还不曾出现。

七国联合公报可说是呼应当月早些时候美国财政部长斯诺访华时所提出的放松人民币汇率的要求，矛头主要指向中国。

而中国央行作出的回应则是再次重申，放松人民币汇率是其最终的目标，但目前不会制定任何具体的时间表。中国央行还表示，时间成熟的时候会考虑放开汇率，但同时也提醒七大工业国，1997-98亚洲金融危机时中国正是由于确保人民币不贬值才有效阻止了危机的进一步蔓延。

虽然美国希望北京方面改变现行外汇政策，但斯诺最新的言论表明，中国近期不改变汇率政策也可以接受。这意味著并非只有技术图表显示出美元/人民币远期贴水收窄的趋势。

中国拒绝确定明确的政策变化时间表有可能导致投机者解除美元/人民币远期空头头寸，从而有助于贴水收窄。

斯诺周四早间发表演讲时称，跟中国的会谈并不是要中国方面马上有所行动，而是讨论如何朝著更加自由的汇率制度目标努力，但首先还要确保经济上为适应这种政策变化做好准备。

他说，中国方面也已经接受了这一建议，而且在迪拜也发表了一份声明，表明其赞成朝著这个方向努力。