12 - 1 - 03 SHARKEATER 欧元近期，近中期，和中期的趋势分析

ok

周初，如果在早市开盘盘整后， 没有获得足够的动力上行，谨防快速下杀。
感恩节前后进场的短线多头仓位，恐怕是市场下杀的动力。

比较倾向本周盘整为主，短线看长，长线看跌。

谢老师的精辟分析。我是新手我一定要要小心了。

谢谢

鲨版主，

从技术的角度，虽然可以找到很多走势方向的判别依据，但是仍然无法很好地解释欧元近期的连续升势。比如欧元这么快升出1.20，恐怕是几周以前无法想象的。

我想从政治经济的角度找一些帮助，而目前比较有力度的论据，就是明年3月的大选。面对不断下跌的支持率（虽然并不是很低），布什必须吸取12年前他老子的教训，把经济搞上去。所以伊战后布什政府非常迫切的退出减税增支的政策。从基本的宏观经济学角度讲，这两项政策是互相矛盾的，但是都是促进经济增长的办法，由此可见布什政府是破釜沉舟，完全不把预算赤字当回事了。其实这也不难理解，如果再次当选，那又有四年的时间让布什尽兴表演，如果落选，那么仍给民主党一个赤字臭鸡蛋，给民主党添一些麻烦，也会增加共和党再下次的竞选的成功机会。

虽然经济促进的手段是很多的，可是从美国今年来的表现看，政府对增加出口是非常重视的。美国的内部需求是非常强大的，但是如果这个需求总是被进口产品所填补，对美国本国的产业是很不力的。如果美国企业的出口也很旺盛，这也许就不算是问题了，但是事实上，美国本身的农业产量和出口虽然都很大，但是基本农产品价值不高，别国也很难大量进口美国的精加工食品（饮食习惯，消费能力等限制）。工业方面，精细工业和德国，日本等国相比，美国的技术实力并不是绝对领先（工业产品出口德国，日本排世界2，3位），粗加工方面更是没有成本优势，而且利润薄弱，美国企业也不屑于做。实际上美国的第三产业倒是最大的产业，但是第三产业在出口方面，除了软件，技术等方面，似乎可以为出口做贡献的方面到也不多。

目前的世界形势已经有所变化，许多第二梯队国家正在各个方面赶超美国，这种形势下，美国如果强挺美元，结果只能是为别人做嫁衣。美元贬值，增加外需，应该是一个非常应该被采取的政策。而美国又放不下面子，所以才有一些部长偶尔站出来说一句坚持强势美元政策，但是并没有实际的事实表明美国还在这方面保有强硬的立场。其实美国即使真的坚持强势美元，也不妨放在大选之后在坚持。

再谈失业率，关于这个问题我已经发了几回帖子，这里再重申一下：失业率是美国总统竞选的最主要筹码之一，不要被美国的失业率所迷惑，近30年来，无论经济形势如何，在大选的前夕，失业率都会很快降到4年的最低点，然后在大选之后很快又会回升。美国目前失业率的下降，正好符合这个时间段。除此之外的解释，比如圣诞节，全面工业增长等，好象都不是很充分。而政府操作下的人为抬升，正所谓抬的越高，跌的越狠，恐怕大选过后，人为因素不再能继续保持的时候，会有一个更糟糕的局面。比如布什的减税方案，虽然能刺激了经济的增长，增加了就业数量，但是日益扩大的巨额赤字，也不是可以长期承受的，到时必然还要有相反的措施来进行补救。和失业率相对的就是通胀水平，大选前期失业率下降，通胀上升，是两个同胞兄弟，几乎都是必然的现象，通胀上升，造成经济的虚假繁荣。但在广大选民的眼中，尤其是在短时间内能觉察到只是经济繁荣这一个方面，等民众看到通胀发生的时候，大选应该早已结束了。

所以我认为，美元的低谜状态，至少要保持到大选前后，然后要看下一个执政党的情况。基于美国是一个超级大国这一事实，政府为了自身利益需要，是有需要，有手段，有能力使美元继续贬值，直至达到目的，或失败。

Originally posted by eupho at 2003-12-1 08:29:
鲨版主，

从技术的角度，虽然可以找到很多走势方向的判别依据，但是仍然无法很好地解释欧元近期的连续升势。比如欧元这么快升出1.20，恐怕是几周以前无法想象的。

我想从政治经济的角度找一些帮助，而目前比 ...

谢谢分析，很透彻！

谢谢！！

Originally posted by eupho at 2003-12-1 01:29 PM:
鲨版主，

从技术的角度，虽然可以找到很多走势方向的判别依据，但是仍然无法很好地解释欧元近期的连续升势。比如欧元这么快升出1.20，恐怕是几周以前无法想象的。

我想从政治经济的角度找一些帮助，而目前比 ...

看得出，你很用心思考，非常好。
很多看法基本上是对的。 我在前期写的随笔，核心就是： 如果说前期的下跌是为了修正美元在结构上的问题， 目前美元的继续下跌是美国两党政治在选举年前的需要。  


在二次世界大战中，是欧洲人促使美国变成了名副其实的世界工厂。 这一荣誉，一直保留到几乎60年代初。 朝鲜战争没有从根本上影响这一结构， 但是10年的越南战争，使得美国把部分传统工业通过各种方式，包括扶植，投资等，转移到欧洲和日本。 70年初，金本位的取消，就是宣布了美国作为世界工厂的终结。 而在同时，纽约的金融服务体系，超过了英国伦敦，而成为世界资金最主要的集散地。

金本位的取消，美元随之大幅贬值。 幅度之大，可以从月图中看到。 这是美元指数的第一次大规模结构的修正。 当是修整得非常彻底。 70年代末，卡特政府基本在
经济上没有作为，但是为80年的经济起飞，奠定了基础。里根政府开始，美国的经济结构开始从传统工业向新兴产业和各类服务行业转向，逐步将世界工厂的绝大部分产业转移到欧洲和日本。 仅保留了建筑和汽车制造行业， 强化了飞机，宇航，
和相关行业。 整个产业行业在国民经济中已经不再占主导地位了。 由于冷战，美国的军工工业占据绝对优势，使得80年，里根政府的经济加速膨胀。初期美元的汇率也节节提高。 世界工厂的转移，最终必然导致经常账上的逆差。 但是，当时由于，投资的天堂，使得美国的资本账目上，保持着充足的盈余。 庞大的金融服务再次扩展。

80年中期，由于贸易赤字的增加，不堪负荷。 美国主导了纽约广场协定，要求美元对马克和日元贬值，当时的目的，是为了改变贸易赤字对经济的潜在伤害。 这次贬值也达到了60%左右。  贬值的结果，改善了贸易赤字，但是削弱了美元的金融霸主地位。 在重建后起飞的欧洲和日本，吸引了大量的资本。 为此，87/88年，美国要求美元的再升值。 但是，当时，冷战告一段落，美国的传统工业的衰退，军火工业衰退，高科技产业还没有在产业经济中形成主导地位，整个经济陷入衰退。 加之墨西哥的金融和经济危机，美元没有走出下跌通道。 92年后，高科技产业逐步形成大规模生产力，美国产业经济的结构由此得到了根本的转变。  形成了一个投资的高潮，促使了高科技产业经济的泡沫形成和美元再次结构的不合理问题。

何谓货币结构的不合理？  从根本上说，货币原来是以物质，无论是黄金还是其他实物（人民币原有的流通实物比 1：8，即有8元实物进入流通，发行1元货币），为基础建立起来的价值观念。 但是，近代的发展，逐步改变了这一观念。 货币的本身部分变成了纸币，同时具有资本和商品的双重意义。 这就不单单从资本和货币的原有含义去理解，必须结合商品的特征去理解。 也就是供需关系主导了其作为商品的交易，资本的流通和产业物质的出入主导了其作为货币的价值变化。 美元的结构问题，正是由于这些货币在本质上的变化和美国经济结构的转变而引起的。

美国的经济结构从传统产业到高科技产业为主导，从产业到服务业为主导[不是指软件这类的东西，而是指金融和物资交流的服务，无形的技术，专利，版权等]，这就削弱了美元作为货币的价值， 必须贬值。 但是，作为商品的价值还是存在，这就是美元经济主导的世界贸易对他的需求。 这一供需关系的存在，必定会导致美元的贬值不彻底，而在今后世界经济体系和贸易体系改变时（从美元经济为主导到多样化经济，从美元贸易到多样化贸易），再次大幅贬值。

从某种意义上说，在今后的某一时期，人民币将是最热火的货币。

目前，布什政府要的是： 04年的选票。 一切措施侧重于这一方面进行。 但是美国的一个特点，不容忽视，就是两党政治很少用牺牲美国所谓的国家利益去换取。 布什政府在政治上需要，不会放弃美元的金融霸主地位，这里指得是：主动放弃。 之所以一再继续高举强势美元的大旗，就是为了不使各种因素累积起来，导致美元的无序贬值，从而在根本上动摇美元的霸主地位。 因此，这推断即美元汇率一直走低到选举结束，是一种误解。 此外，布什政府要考虑，出现借不到足够的钱用于花销的情况。 （这非常有趣， 为当前政治需要，一方面要限制中国和日本某些产品的进口，另一方面又要向中国和日本政府借钱， 布什必须平衡）

本来将部分内容的思路整理后，另题出贴，借此机会，就在这里胡说一通。

谢谢你！

[ Last edited by sharkeater on 2003-12-1 at 06:46 PM ]