潮起，潮落！

	宏达国际电子股份有限公司(HTC Corp.简称：宏达国际)是智能手机市场的早期领导者，目前它正努力收复失地，与苹果公司(Apple Inc.)和三星电子(Samsung Electronics Co.)展开较量。 借智能手机热卖的东风，这家台湾生产商去年曾在美国市场上成为安卓(Android)手机第一大制造商。但近来，宏达国际的手机产品却变得黯然失色。 Reuters 宏达国际的手机产品正在散失市场份额。图中是该公司的Desire手机。 宏达国际上周五表示，季度利润触及该公司六年前开始推出自主品牌手机以来的最低水平。公司今年一季度利润大跌70%，宏达国际认为这是竞争和全球经济低迷所致。 宏达国际目前希望借助其备受期待的新手机系列来追赶三星电子。三星电子目前是美国市场上安卓设备制造商中的领头羊。 2006年，宏达国际从一个幕后手机代工厂商正式进军智能手机市场，并通过较早采用安卓操作系统在一开始抢占了欧美市场份额。不过，它现在面临三星电子、苹果、诺基亚公司(Nokia Corp.)和摩托罗拉移动公司(Motorola Mobility Holdings Inc.)在这些市场发起的挑战。所有这些公司都已经迅速拓展了各自高端智能手机的产品种类。 尤其是三星电子，它一直是宏达国际的“眼中钉”。这家韩国电子产品制造商虽然起步较慢，但后来很快便打入了智能手机市场。 2010年和去年初，宏达国际通过吸引眼球的手机设计在智能手机市场上取得了一定进展，如该公司为美国移动运营商Sprint Nextel Corp.设计的Evo系列手机。根据研究机构comScore Inc.的统计，宏达国际一年前在美国智能手机市场上的占有率达到11.8%，超越了所有其他安卓手机制造商。 但在去年下半年，宏达国际的产品并不如苹果最新款iPhone和三星电子Galaxy系列安卓手机那样受到市场追捧。 到今年2月，三星已经以15.3%的市场份额跃居安卓阵营第一名，宏达国际的份额则从去年11月15%的高位滑落至13.7%。在所有智能手机中，领跑者依然是苹果的iPhone。今年2月份它的份额是30.2%。 宏达国际首席财务长容觉生(Winston Yung)在今年2月份的电话会议上说，回过头来看，我们在产品上真的是大意了；外形可以更好，产品设计可以更好。 与此同时，随着越来越多的手机厂商想办法利用谷歌安卓平台的流行获利，宏达国际这个品牌也面临着泯然于众人的危险。在这种竞争之中，安卓手机生产商需要在价格和设计上展开竞争，同时也需要在品牌认知上展开竞争。 研究公司国际数据公司(International Data Corp.)分析师斯托夫加(William Stofega)说，宏达国际需要重振广告和品牌推广活动；正是这方面提升了他们的品牌认知；如果没有这一点，日子就不会好过。 宏达国际今年将其东山再起的希望寄于新的手机系列“HTC One”。其设计赢得了掌声，但在智能手机竞争日趋激烈的情况下，不知道这一点是否足以帮助宏达国际的回归。 金融服务公司Robert W. Baird & Co.的分析师鲍尔(William Power)说，如果主要是在硬件零部件上实现差异化，在当前环境中这种差异也就只能维持那么一点时间。 宏达国际一直在警告称，它面临的环境是严酷的。该公司上周五说，今年一季度利润从去年同期的新台币148.3亿元下降到了新台币44.6亿元（约合1.51亿美元）。 收入下降35%至新台币677.9亿元，跟宏达国际自己的预测一致。 分析师说，在竞争对手面前，宏达国际智能手机的需求仍不明朗。投资者将关注该公司即将于本月发布的第二季展望。 瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师报告说，它对宏达国际全年营业利润率表示担心，因为该公司可能会增加营销支出，以扩大在中国大陆的分销渠道。按用户数量计算，中国大陆是世界上最大的手机市场。 ANTON TROIANOVSKI

	全球变暖预测又错了

	中国银监会调查银行收费问题

	中国银行业监督管理委员会（简称：银监会）已警告将对国内收费过高的银行予以严惩，这又一次暗示了官方对国内银行体系现状的不满。 银监会网站上周五发布通知称，4月1日开始对银行收费进行调查，对于4月1日以后出现的收取不合理费用问题，各级监管派出机构要按照属地执法原则，发现一起、处理一起，绝不可下不为例、绝不可从轻处罚、绝不可宽容迁就。 但银监会没有详细说明对不合理费用的定义和处罚措施。 银行的收费种类快速增加，连对修改网上密码之类的简单操作也收费，这导致公众的怨声日渐增加，银监会的此次调查就是中央政府平息公众不满情绪的最新举措。在此之前，中国三家监管机构在2月份起草了相关法律草案，旨在叫停商业银行收取不合理费用的做法。 中国国务院总理温家宝上周严厉指出，国有银行的垄断局面必须打破。这也是对中国应推进国内金融体系改革的一次异常直白的呼吁。 此外，在中国经济增长放缓之际，也有一些人士批评银行未向中小企业提供足够的资金支持。 宁波银行(Bank of Ningbo)发言人周炜表示，银监会的最新举措颇受外界欢迎，因为这不仅能够稳定不同级别银行的收费，而且最终会促使银行业的服务收费更加趋于平均，这将有利于客户。 随着各银行再度相继报告了丰厚的年利润额，银行高收费问题受到格外关注。中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)上月称，2011年该行手续费和佣金净收入增长39%，至人民币1,015.5亿元。兴业银行股份有限公司(Industrial Bank Co., 601166.SH, 简称：兴业银行)称，2011年手续费和佣金净收入增长近一倍，至人民币88亿元。 某本地银行的交易员称，尽管银监会针对银行收取不合理服务费用的监管似乎已成为今年工作的重点，但他怀疑银行业是否将完全执行银监会的指令。该交易员还指出，调查本身并未明确界定什么是不合理收费，什么又是合理收费。 据中国央行、国家发展和改革委员会及银监会2月份共同起草的《商业银行服务价格管理办法（征求意见稿）》显示，商业银行的分支机构不得自行定价，所有服务价格应由商业银行总行制定和调整。 据中国央行网站的公告显示，银行调高服务价格须提前3个月公示。

	美股开盘走低，因上周五的非农就业数据令人失望

	美国股市周一开盘走低，因上周五公布的美国3月份非农就业人数增幅远低于经济学家预期。 美国股市上周创下今年以来的最大单周跌幅。道琼斯工业股票平均价格指数最新跌142点，至12918点，跌幅1.1%。由于上周五适逢耶稣受难日，美国股市休市。 标准普尔500指数跌17点，至1381点，跌幅1.2%。纳斯达克综合指数跌41点，至3039点，跌幅1.3%。标准普尔500指数的所有10个分类指数均走低，其中金融分类指数跌幅最大。美国银行(Bank of America)跌3%，摩根大通(J.P. Morgan)跌2.3%，为道琼斯指数成份股中跌幅居前的个股。 美国劳工部(Labor Department)上周五公布，3月份非农就业人数增加120,000人，打破了就业人数增幅连续三个月超过200,000人的格局。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们的平均预期为增加203,000人。 不过，3月份失业率从2月份的8.3%降至8.2%，为2009年1月份以来的最低水平。经济学家们此前预计3月份失业率维持不变。但3月份失业率的下降主要是由于求职人数减少导致美国劳动力总数下降。 多数欧洲市场周一因复活节假期而休市。 公司消息方面，美国在线(AOL)股价飙升36%。该公司此前表示，同意作价10.6亿美元现金向微软(Microsoft Co., MSFT)出售800多项专利以及相关应用，同时将把其他专利的使用许可权授予微软。微软股价下跌0.8%。 礼来公司(Eli Lilly & Co., LLY)下跌0.6%。该公司表示，其用于诊断阿兹海默氏症的测试方法已获得美国食品和药物管理局 (Food and Drug Administration)批准。 美国电话电报公司(AT&T Inc., T)跌0.6%。该公司称，代表40,000名左右工人的工会领导人未能与该公司达成新的劳资合同，但同意延长谈判以避免发生罢工。 Illumina涨2.2%。该公司表示，两家顾问公司建议其股东拒绝瑞士药品制造商Roche提出的全盘收购建议，理由是收购条件不够优厚。 MetroPCS跌3.8%。麦格理(Macquarie)将该股投资评级下调至中性，因担心该公司的预付费业务将面临来自T-Mobile USA的越来越大的压力。 Sherwin Williams涨2.1%，该公司上调了第一财政季度的业绩预期，并表示其涂料商店的净销售额增长20%。 Great Wolf Resorts股价攀升9.3%。该公司表示，来自私募投资公司KSL Capital Partners的收购报价已从每股6.25美元提高至7美元，高于Apollo Global Management最新提出的每股6.75美元的收购报价。

	苹果公司的新款iPad上市以来备受追捧，再次创造了不俗的销量。但在这款时尚产品的背后，却也隐藏着一些容易被人忽视的秘密。 1. “我并不便宜。” 在最新版iPad 3月16日上市后的首个周末，多达300万人订购了该产品──创出iPad系列产品面世以来最强劲的一次发售记录。专家们表示，消费者为起售价499美元（内存16GB、只支持Wi-Fi无线上网功能的机型）的新版iPad支付了溢价。但是他们可能没有意识到，溢价竟覆盖了再生产一台iPad的成本。科技行业研究公司IHS iSuppli对iPad零部件成本进行了研究，该公司估计，苹果公司(Apple)生产一台内存32GB、支持4G LTE网络的新版iPad成本为375.10美元──大约相当于零售价的一半。 IHS iSuppli称，售价更贵的机型利润率也会增加。苹果32G版iPad的生产成本比16G版高16美元左右，但32G版的零售价却比16G版高出100美元。这与亚马逊(Amazon)等竞争对手形成鲜明对比。加拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets)称，如将营销和运输成本考虑在内，估计亚马逊每出售一台定价200美元的Kindle Fire要损失18美元。BGC Partners的分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)说，“苹果产品的利润率令人震惊。” 不过，IHS iSuppli的高级首席分析师安德鲁·拉斯韦勒(Andrew Rassweiler)称，尽管利润率很高，但总的来说iPad的生产成本增加了，而价格却维持不变，这就意味着苹果较新机型的利润在下降。他指出，iSuppli未在估算中包括苹果生产iPad所需的所有成本，比如运输成本，工程师团队人力成本，潜在专利使用费成本和软件成本。晨星(Morningstar)的分析师迈克尔·霍尔特(Michael Holt)称，苹果近期还将iPad 2售价下调了100美元，降至399美元，表明该公司为吸引注重价格的消费者而做出了一定调整。 苹果方面未就此予以置评。 2. “不等你离开商店，我就已经过时了。” 相关阅读 博客：库克中国之行打破苹果传统 悄然兴起的“苹果医院” 五招助你节省新iPad数据流量 消费者报告：新iPad比前一代更热 新iPad暗藏的高速视频陷阱 新iPad拆机分析：苹果供应商多样化 新iPad测评：关键升级巩固王者地位 如果你的iPad是去年圣诞节前买的，你可能已经觉得有必要更新换代了，因为广告上大肆宣传新版iPad摄像头更好，显示屏更清晰，无线网速也更快。一年前推出的上一次更新为用户带来一款重量更轻、处理器更快的平板电脑。（苹果最新版iPad将减去的重量又加上了。）分析师们说，频繁的更新换代会让果粉在购买产品后总有种后悔的感觉。UBM TechInsights的技术研究经理艾伦·尤佳辛姆(Allan Yogasingam)说，“苹果每年都会推出一款新iPad，你差不多可以根据这个来调钟了。” 但尤佳辛姆说，从一个机型到另一个机型的改进是渐进的，有时候并不容易发现。比方说，科技信息追踪网站The Next Web进行的一项非正式实验显示，虽然科技专家对新版iPad分辨率较高的显示屏赞不绝口，但许多普通用户根本无法看出其中的区别。The Next Web报告称，要求消费者从放在一起的新旧两个版本iPad中辨别出最新版本时，许多人都选错了。 尤佳辛姆称，对大多数人来说，使用与旧款间隔一版的更新换代产品可能会更好一些，这样更容易看出设备之间的区别。iPad 2的用户也许应该等待下一版更新，而不要急于购买目前的新机型。dealnews.com的资深特稿作者路易斯·拉米雷斯(Louis Ramirez)说，下一版iPad预计会在明年推出，其处理器很可能会更快，并拥有其他功能。 从苹果的角度来看，该公司一般会同时开发产品的数种款型，因此某一版机型所没有的功能可能已经成为未来某款机型的开发目标了。尤佳辛姆说，“他们的做法是有章可循的。” 3. “我无法与你的PC机媲美。” Apple/Reuters 图片：苹果CEO库克的中国之行 iPad可能很新很潮，但专家们说，它还无法替代你那台普普通通的PC机。其实对多数人来说，iPad仍然是一台处于次要地位的设备。吉利斯称，“所谓iPad会摧毁PC电脑市场的观点可能是错误的。”其重要原因在于iPad的商务用途有限。他还说，尽管iPad很适合看最新媒体报道和阅读邮件，但建立和发送word文档及其他文件会非常麻烦。 牙买加金斯敦(Kingston)28岁的网站开发者加维恩·贝克福德(Gawayne Beckford)对吉利斯的话深有体会。他说，用iPad向客户演示他的作品效果很好。但当他需要向某个人发送图片时，iPad就不适用了。他不能简单地回复邮件并附加文件，而是要经过很多步骤，其中包括用另一个应用程序打开图片，然后通过该应用程序来发送。因此贝克福德通常用自己的电脑来下载word文档和写电子邮件。他说，“这样会快得多。” 这并不是说iPad不能用在商务场合。Forrester Research的高级分析师莎拉·罗特曼·艾普斯(Sarah Rotman Epps)说，医生、公司高管和销售员等需要获得最新报告或者随时随地完成交易的人在越来越多地使用iPad。她补充道，研究还显示，拥有平板电脑的人会推迟购买新电脑。 4. “我的显示屏阅读效果没那么好。” 在iPad、Nook 和Kindle等电子设备上阅读让出版行业发生了革命性变化，电子书销量目前超过了纸质书。但评论人士称，一些人其实几乎不用iPad等平板电脑看书。行业分析公司Creative Strategies主管本·巴贾林(Ben Bajarin)说，弹出消息、网页浏览和视频游戏常常会对一些用户构成太多干扰。另外TechBargains.com的编辑杰夫·海恩斯(Jeff Haynes)说，许多用户仍然觉得很难在光滑的显示屏上长时间阅读，屏幕在阳光下会产生眩光，让喜欢把书带到海滩或公园里看的人感到很困难。 此外，美国太平洋大学(Pacific University)福里斯特格罗夫(Forest Grove)分校视觉功能学院(Vision Performance Institute)主任吉姆·希迪(Jim Sheedy)博士说，iPad这样的数码设备会引起电脑视觉综合症，这是指人们注视电脑屏幕时间过长时产生的眼睛疲惫、视力模糊等症状。他还表示，如果平板电脑与脸的距离过近，会迫使视线交叉，从而增加眼睛的压力。希迪建议遵循20-20-20法则，即：每隔20分钟，注视距你20英尺的物体至少20秒。 巴贾林说，当然许多用户可能都发现苹果的新“视网膜显示屏”(retina display)改善了阅读体验，“视网膜显示屏”是新版iPad使用的分辨率较高的屏幕，能让图像和文本更加清晰。他说，多数阅读程序使用的浅褐色背景应该也有助于减轻阅读时的压力。 5. “我很容易摔坏。” iFixit/Reuters 图片：新iPad的“内心世界” 许多摔坏过iPad的人都可以证明，玻璃屏幕是iPad的软肋。质保服务商Square Trade对来自50,000名消费者的数据进行了分析，该公司称，约有10%的iPad 2用户在购买该产品第一年内出现意外损坏。Square Trade营销副总裁文斯·曾(Vince Tseng)表示，该公司近期进行的一项跌落试验结果显示，新版iPad的受损率可能有所上升。尽管新版和旧版iPad从齐腰处面朝下跌落时都摔坏了，但新版iPad受损更严重。 由于新版iPad容易受损，所以消费者一般需要花更多的钱来购买保护壳，这就会让这款时尚的平板电脑显得有些笨重。因此，iPad用户贝克福德在家的时候习惯把他的iPad从iLuv Portfolio保护壳里拿出来。几周前，他在为iPad充电时不小心把iPad从椅子上碰落下来。现在他的iPad上有一道贯穿屏幕的半圆形裂痕，提醒他一定要把iPad放在保护壳里。贝克福德说，“心疼，太心疼了。” 海恩斯称，要让显示屏更耐用，苹果可以使用厚一些的强化玻璃。文斯·曾说，在Square Trade接到的iPad事故报告中，有许多事故是用户稍微小心一点就有可能避免的。他举例称，有一个用户的幼童把iPad从开动的汽车里扔了出去，把iPad摔坏了。而罗特曼·艾普斯说，虽然iPad容易受损，但是人们依然会买iPad。 6. “犯不着为买我而排队。” 新品发布前在苹果商店外面安营扎寨的人群为苹果做了很多免费广告。但一些专家称，这些忠实的果粉可能是在浪费时间和金钱。比方说，沃尔玛(Wal-Mart)颠覆了苹果早晨8点的发布时间，从3月16日午夜就开始销售部分新版iPad了。Retrevo.com的内容主管安德鲁·艾斯纳(Andrew Eisner)称，其他商店可能会给你奖励点数或者为配件提供折扣。他还说，“他们可能会附赠一个保护壳或者充电器。”Target信用卡持卡人购买16GB内存、支持4G LTE的iPad可以节省30美元，因为他们在Target门店购买的所有商品都可以打5%的折扣。 但艾斯纳称，一些消费者可能认为苹果直营店的销售人员更善于解答有关iPad的问题，并能更好地帮助买家选择机型或者找到最好的配件。 7. “我的延保服务可能是浪费钱。” 延保服务AppleCare+费用为99美元，可覆盖从iPad购买之日起长达两年的维修。该服务还允许用户以每次49美元的费用两次更换意外损坏的机器。PCMag.com高级分析师杰米·伦蒂诺(Jamie Lendino)说，以这个价格来购买你可能根本用不着的延保服务有些过高。此外，也可以用一些其他方法来更换受损的iPad。 比方说，一台“有严重物理损伤”的32GB iPad 2近期在Gazelle.com的售价为100美元。与此同时，eBay上一台二手iPad 2价格在300美元左右。伦蒂诺说，如果一个人同时买进和卖出这些iPad，就相当于花200美元左右更换受损的机器，比AppleCare+的费用高不了多少。他还说，“如果不出事的话你是不需要花钱的。”伦蒂诺表示，当然有一些人可能会认为保修服务和有第二次更换设备的机会很值，会让他们感到安心，尤其是在他们经常旅行或者家里有幼童的情况下。他还表示，另有一些人可能喜欢AppleCare+计划下为期两年的加长技术支持。 8. “我可能会把你变成购物狂……” 专家们表示，iPad的设计便于使用，但也导致用户容易超支。购物网站PriceGrabber.com近期针对美国消费者的一项调查发现，有77%的平板电脑所有者用他们的iPad和其他品牌平板电脑来购物。购物软件也越来越受欢迎，3月份用户平均安装了七种购物相关软件，而一年前为三种。此外，苹果用户往往比其他平板电脑用户花钱更多──个性化产品推荐公司RichRelevance进行的另一项调查显示，苹果用户使用iPad和iPhone完成的购物金额平均为123美元，而安卓(Android)用户的平均购物金额则为101美元。 RichRelevance首席科学家达伦·温格罗夫(Darren Vengroff)称，iPad便于携带，再加上它能给人带来舒适的整体浏览体验，用户会有更多即时满足感。他说，“你不用惦记着周末去商场购买你喜欢的那些牛仔裤了。”Adobe Digital Index的报告显示，人们往往会在自己家里等轻松的环境中使用平板电脑，这可能导致他们花更多的钱。该报告发现，平板电脑用户比普通电脑用户每次购物支出多20%。该报告还称，平板电脑所有者往往比多数网上购物者更富有。 9. “……你还会在数据流量上花一大笔钱。” 尽管iPad是作为便携设备销售的，但大多数用户会在家里的沙发或者床上使用iPad。市场调查公司尼尔森(Nielsen)称，约70%的用户在家里使用平板电脑。Forrester Research的研究显示，大多数平板电脑只支持Wi-Fi，仅有38%的用户在iPad上使用3G连接。大多数用户（占53%）说，他们只使用Wi-Fi。 罗特曼·艾普斯称，据分析师说，苹果正尝试通过为iPad引入4G LTE网络来改变这种状况。美国电话电报公司(AT&T)和Verizon可提供这种速度更快的服务。但连接速度加快一般意味着用户会使用更多数据流量，一些用户已经抱怨称，他们几天就把月度流量计划限额用完了。此外，这也意味着用户要花更多钱来购买支持4G LTE的iPad。4G LTE版iPad售价为629美元起，而只支持Wi-Fi的最新版iPad则为499美元起。美国电话电报公司的4G LTE服务费用从每月14.99 美元（250MB）到50美元（5GB）不等。巴贾林说，用户要想限制数据流量的使用，可以在能连接Wi-Fi时观看大多数视频和下载较大的文件。 10. “我的竞争对手越来越强大了。” iPad也许是市场上最受欢迎的平板电脑，但分析师称，竞争产品的市场份额和性能正在赶超iPad。晨星的霍尔特说，价格更适中的Kindle Fire迅速成为市场上位居第二的热门平板电脑，主要得益于其便宜得多的价格。他说，“价格可能是最有力的竞争武器。”LapTopMag.com的测评编辑迈克尔·普罗斯佩罗(Michael Prospero)称，确实有更多的低价产品正在市场上热销，其中包括售价299美元的Pantech Element，这种产品既防水又防尘。 但评论人士称，一些价格较高的竞争产品也有自身的优势。一些技术专家认为，售价499美元的华硕(Asus) Transformer Prime是市场上最强大的平板电脑，因为这款电脑有Tegra 3四核处理器。（尤佳辛姆说，Tegra 3在一些方面比iPad使用的A5X处理器更快。）与此同时，苹果似乎也在通过降低较老的iPad 2机型价格来弥补价格劣势。 不过，竞争对手要战胜苹果还需要进一步努力。iPad 2010年面世以来，销量已经达到5,800万台左右，到目前为止是平板电脑市场的领军产品。普罗斯佩罗称，“你会看到其他产品在努力打造自身的特色，但它们差得太远。”

	最近一周新兴市场基金的资金流入步伐温和，因围绕全球经济增长的担忧仍然受到关注。 基金追踪机构EPFR Global提供的数据显示，截至4月4日的一周，新兴市场债券基金流入资金5.07亿美元，此前一周为流入5.22亿美元。 市场在继续监测经济数据，以判断美国和中国等大型经济体未来的增长前景。与此同时，西班牙债券收益率不断攀升导致围绕欧元区主权债务危机的担忧重现。 这些不确定性导致市场谨慎情绪升温。受此影响，一些投资者对于在其投资组合中增加高风险敞口犹豫不决。此外，上周二公布的美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed) 3月份政策会议纪要令有关Fed推出另一轮定量宽松政策的预期降温，同时也削弱了市场人气。过去，实施定量宽松政策造成的过剩流动性推高了高风险资产。 EPFR研究主管Cameron Brandt表示，总体来看新兴市场基金的资金流动情况反映了市场预期，围绕Fed今年会否推出第三轮定量宽松措施的疑虑增加。 不过，考虑到发达经济体的超低利率水平，市场参与人士仍打算投资高收益资产，但相比过去几周他们在资产选择方面将更为谨慎。 由于市场的不确定性导致新兴市场货币走势出现波动，投资者更倾向于投资抗跌性更好的强势货币新兴市场债券基金。据Barclays Capital的数据显示，今年迄今，硬通货基金每周的资金流入规模占到了新兴市场债券基金资金流入规模的约66%。 EPFR表示，最近一周强势货币新兴市场债券基金流入资金4.58亿美元，本币债券基金流出资金1,000万美元。 当周新兴市场股票基金流入资金4,200万美元，此前一周为流出1.3亿美元。EPFR表示，当周专注于巴西市场的股票基金出现两年来最大规模的资金流出，总计流出资金3.96亿美元。 当周全球货币市场基金遭遇撤资147.3亿美元，为连续第四周出现资金流出。 基金遭遇撤资的部分原因是美国报税季带来的影响，但投资者仍在继续有选择地投资高收益资产。自希腊3月初完成债务重组以来，资金就一直在流出超保守型货币市场基金。

	谁在扼杀日本的电子产业

	日本的电子产业几乎天天都有坏消息。除了佳能（Canon）这样的少数特例之外，业内其他巨头在本财政年度的亏损预计会达到170亿美元。标普（S&P）已经将索尼（Sony）和夏普（Sharp）的信用评级降至BBB+，仅比垃圾级别高两级。 Agence France-Presse/Getty Images 1979年，索尼第一款Walkman随身听上市。 电子企业的高管们旋即将责任归咎于日圆走强，但这只是一个为自己开脱的借口。日圆最近的高面值并不能解释索尼公司电视业务连续八年──包括日圆疲弱的时候──的亏损，也无法解释为什么这些曾经向我们推出晶体管收音机、随身听、CD机和录像机的企业似乎已经江郎才尽。 日本电子产业过去10年的大幅衰退着实让人震惊。从2000年到2010年，日本电子行业的产量锐减了47%，出口下跌了27%，行业贸易顺差陡降了68%。单单统计高收入的经合组织（OCED）国家的出口数据（这样可以避免计入中国的影响），日本电子产品及服务出口的全球市场份额从1996年的19%下降到2009年的10%，折损近半。而在此期间，德国的市场份额从8%上升到11%，韩国则从6%增长到9.2%。 问题的直接原因在于错误的产品策略。日本政府和企业对哈佛大学教授迈克尔•波特（Michael Porter）传授的两大要义都未予以重视。第一，随着各国的成熟，它们的竞争优势资源也会发生改变。充足的熟练工人、廉价的资本与价格一度是竞争力的关键，到后来产品和工艺的创新成为了竞争力的核心。第二，产品策略不仅仅指企业能提供什么样的产品，它也包括企业不提供什么样的产品。 日本企业将这些要义弃之一旁，试图在廉价资本和制造技术方面而非通过产品创新与三星（Samsung）这样的新贵进行比拼。他们继续制造着过去领先世界如今却连年亏损的产品。日本生产的电子产品中仍有40%是消费类视听产品和半导体产品。 此外，当公司或产品经营失败时，日本解决问题的办法是合并重组，有时还会得到政府资金的扶持。其理论依据是规模经济可以使绑在一起的三个输家变成一个赢家。尔必达（Elpida）公司就是这种失策想法的一个缩影。2月份提出破产申请之前，尔必达是日本最大的动态随机存取存储器（DRAM）芯片制造商，它是由日立（Hitachi）、日本电气（NEC）和（后来的）三菱（Mitsubishi）三家公司的DRAM事业部合并而成。 由于没有从商品化芯片市场中退出，在世界半导体制造商20强中，日本的市场份额从1990年的55%萎缩到2010年的24%。日本人常常将责任归咎于三星，但真实的情况是美国在同一时期的市场份额从31%升至了51%，因为英特尔（Intel）和德州仪器（Texas Instruments）这样的企业为了集中力量开发能设立行业标准的必备品而放弃了以价格为关键要素的商品化产品。 日本生产的全部电子产品中，77%是零部件，这些零部件常常被组装到其它公司产品中。然而，对苹果公司（Apple）的iPod、iPad和三星公司的安卓（Android）智能手机进行的成本分析表明，真正赚钱的不是零部件生产商，而是产品的研发者。日本企业在本该与苹果、英特尔和微软（Microsoft）公司博弈的时候却在与三星竞争。 视听产品时代让日本创造一个又一个革命性产品的理念和技能在数字时代不再灵验。无论在个人电脑、智能手机还是软件领域，日本企业都不再是龙头老大。 部分原因在于日本企业制度的特性。诺贝尔经济学奖得主、心理学家丹尼尔•卡内曼（Daniel Kahneman）解释了为什么有些企业花钱执行糟糕的保命计划，致使新项目开发的资金不足。他说，在所有的国家，企业的行为经常像一名输了钱的赌徒，不把钱赢回来就不离开赌桌。而企业高管直到自己走人的时候才会让企业的亏损浮出水面。 美国企业和日本企业在公司结构上存在差异，正是这种差异产生了巨大的影响。在美国，新兴技术的桂冠往往都是被新建企业摘取，它们在经济上和情感上都与老旧技术没有瓜葛。大部分引领电视或中型计算机时代的企业甚至已经不复存在。如今的美国电子产品制造商前21强中，有八家在1970年时尚不存在，还有六家在十年前规模很小，上不了《财富》（Fortune）500强排行榜。 在日本，半个多世纪的时间里没有一家新企业进入最大电子产品制造商行列。每当新技术出现的时候，松下（Panasonic）、索尼、夏普、富士通（Fujitsu）或日本电气公司这些企业就会成立新的部门，因此公司就在过去和未来之间徘徊犹豫，放慢了创造性破坏的步伐。 在某些产业领域，比如汽车，日本的做法可能被证明十分优越，但是在日新月异的数字电子技术世界并非如此。看看吧，有多少日本年轻人蜂拥至东京的苹果专卖店，而索尼商店则鲜有人问津。