华尔街的家训

学习笔记：
人要获得炒股和做外汇的知识不是最难的，只要通过努力，都可以学到．最困难的是战胜自己－－克服根深蒂固的恐惧，希望和贪婪这些先天性的心理障碍，并逐渐养成正确的心态．

１．止损，止损，止损！
２．分散风险
３．避免买太多种股票
４．有疑问的时候，离场！
５．忘掉你的入场价
６．别频繁交易
７．不要向下摊平
８．别让利润变成亏损
９．跟着股市走，别跟朋友走！
１０．该买（股票）的时候，要当机立断，千万别迟疑！
１１．别将＂股价很低了＂当成买的理由，也别将＂股价很高了＂当成卖的理由！
１２．定好计划，按既定方针办
１３．别爱上任何股票
１４．市场从来不会错，你自己的想法常常是错的

言之有理!

大智若愚!难啊

世界万物都是按照一定的规律（Pattern）变化发展的。小到分子、原子的运转，大到宇宙世界的演变，从抽象的精神情感，到具体的烘烤面包，人类对一切事物的研究和探索，归根结底都是在寻找规律、总结规律；找到规律的叫“科学成果”，还没有找到的叫“未知奥秘”。

趋势（Trend）是众多“规律”中的一种表现形式。它描述的是一种渐进的、连续发生的线性规律。趋势是事物明确的、可预见的发展方向。研究趋势是去发现一系列连续发生的事件，从中归纳出线性的发展方向。而预测趋势是去分析未来某段时间内，某个趋势将会产生什么样的方向性变化。

我们每天都生活在各种规律中，受惠于各种趋势预测所带来的好处，例如日常生活中的天气预报，政府部门的财政预算，上飞机要预留多长时间Check-in，烤面包要加多少奶油才会达到预期的口感，等等等等，数不胜数。


寻找因果关系

世界上万事万物都是相互联系、因果互动的。看似毫不相关的事物，会被看不到的“规律”联系在一起。例如，某种色彩能够流行，决不是偶然的，它可能源自于一种文化的兴起，也可能追溯到某种社会心理的变迁。

在货币交换中，购买力（有多少流动资金）和购买意愿（有多大兴趣和需求）决定了货币的价格。所以我们才说市场情绪和资金流动是导致汇市变化的最直接、最根本的原因。

我们研究市场情绪就是去分析投资者的喜怒哀乐，贪婪恐惧，异常兴奋和极端消极（见图）。因为地球上凡是有人参与的活动，思想情绪就会影响行为。Perception Is Everything, 这种现象在人们的生活和工作领域里司空见惯，汇市中也不例外。大家应该记住一句话：大多数人在中间时是对的，在两头是错的。什么意思？这是讲，在汇市跌到底和涨到顶的前后，大多数投资者都会看错方向。这时候，聪明的（少数）投资者会反其道而行之，在别人狂买时他抛售，在别人狂卖时他买进。但在其他时候，投资者们因市场反弹而热情逐渐高涨，或因市场下跌而情绪逐渐低落，这恰恰“正面”推动了汇市的上升或下挫，所以我们才说“在中间时是对的”。我们研究市场情绪就是要搞清楚投资者的情绪状态是在正常发展，还是已经步入极端，由此来判断汇市未来的发展方向。

研究经济和政治可以帮助判断投资者的态度、心情和有可能会采取的行动。但仅此而已，我不认爲它们是导致汇市变化的根本原因，也就不根据它们预测汇市的未来方向（只作爲辅助参考，不是主要的研究对象）。

今天的汇价反映的是投资者对未来 6-8个月后市场状况的判断。如果投资者认定经济环境从现在起开始好转的话，不考虑其他因素，汇市在半年前就已经开始上扬了。所以，你今天早晨听到的经济新闻对汇市来说已经是“旧”闻了。它能否对今天的汇市産生影响，就要看它是否可以帮助预见未来半年到一年后的经济前景。这一点，大家一定要搞清楚。

除了基本面和情绪面的分析外，我们也作“技术分析”，但多数是用于证实趋势预测的结论。我们认为研究趋势必须先从研究“根本原因”入手。

技术分析是用今天的“结果”来推断明天的“结果”，而不是分析今天的“原因”来预测明天的“结果”。虽然推崇技术分析的人认为一切“原因”都早已经反映在价格和交易量（即“结果”）上了，因此也就不需要另外立项研究了，但是，如果能看清汇市波动的真正原因所在，并提早判断出这些“原因”的变化将对“结果”产生什么影响，那我们的预测结论将会更准确、更及时。



趋势的时间效应

任何事物都有生老病死的过程。趋势也不例外，它从鲜为人知的漫漫成长，到惊天动地的领导潮流，再到心力不足、弹尽粮绝，这种起伏变化的过程（见右图），在汇市中随处可见。研究趋势的另一项重要工作就是判断当前某个趋势正处在哪一发展阶段，由此来推断它会向哪个方向发展。

另外，势可长可短，而且大趋势中往往还套着小趋势。

我们一般会关心比较长期的发展趋势，而对于那些转瞬即逝的时髦现象（Fad），我们会避之不及。

专业人员在预测趋势时一般会把“未来”划分为三个时间段：短期、中期和长期，并且根据不同研究对象的特点定义出每个时间段的长度。三维预测在实践中总结并制定了以下三个预测时间段：
短期走势（Short-Term Trend）：持续 3-12天的一次涨幅或跌幅。
中期走势（Mid-Term Trend）：持续 3-12周的一轮涨势或跌势；
长期走势（Long-Term Trend）：持续 3-12个月甚至更长时间的一轮牛市或熊市；


趋势预测的准确性


没有人能100%准确地预测未来，因为没有完美的研究方法，更因爲未来有太多的不确定因素，每一个都可能导致意想不到的结果。然而，趋势预测的工作始终活跃在社会的各个角落里，人们离不开它，因为人们需要知道，也非常愿意知道未来究竟会发生什么。
每个行业预测趋势的难度都不一样，从事汇市趋势的预测，能做到70%-80%的预测都准确，你就可以当之无愧地成爲华尔街“大腕”了。事实上，大多数基金经理能有一半的时候看准趋势就很Happy了。

不过，从专家身上我们能学到很多好的东西，其中重要的一项就是止损（Stop Loss）。我们上文说，“大多数基金经理能有一半的时候看准趋势就很Happy了”，按说这是输赢各半，只会打个平手，有什么好Happy的？原来，这其中的“奥妙”就在于及时果断地止损。一个有专业素质的，守纪律（Discipline）的基金经理在每下一个交易单时都会定好止损线，一旦汇价跌过（或者涨过，如果是Short的话）这个“极限”，他就会毫不犹豫地止损、斩仓、断臂、割肉…… 唯独如此，你才能保证自己在看错的时候尽量减少损失，然后靠另外一半看对的时候获得更多的收益（用英文讲，这叫做Cut Your Loss Short and Let Your Profit Run）。

任何人做任何预测都不可能总是准确无误，重要的是如何及时发现错误并“知错就改”。那么，怎样才能知道自己的预测是错的呢？毕竟在刚开始时各方面迹象象都不明显，很多人之所以不能及时止损，是因为不能肯定自己是否真的看错了，猜想会不会过几天势头又调转回来，朝着自己预计的方向发展。结果就是等待、观望，势头回转则好，如不回转，就会发现自己越陷越深，损失越来越大，越大越“舍不得”下手，最终就变成“套牢”，不愿再想它了。

有没有办法能看出预测出错了呢？有，有一些技术分析的信号可循。不过，很多人喜欢一种更简单、更有效的方法：10% Rule（10%的规定）－ 当某一笔交易出现10%的亏损时，你就必须要果断退场，不论你当时知不知道为什么错了，也不管你多么“有信心”明天汇市一定会按照你预期的方向发展，你都要马上出手，先抛出这盆脏水再说！需要注意的是，10%不是一个定值，要根据个人的投资风格和所持货币的特点来决定。做短线交易的朋友可能不会忍受超过5%的亏损，而准备长期持有（Buy and Hold）的投资者可能认爲损失20%都是“暂时”的。

另外，对于每日波幅大的货币，我们的“忍耐力”可以提高些，而那些每天涨跌都不超过1%的货币，一旦出现大幅波动，你就该小心，看看是不是出什么事啦。

其实，这“止损”的道理大家都懂，只是说起来容易做起来难。就看谁更有Discipline（纪律）了，这也是区分专家和业余汇民的一个重要标准。投资管理是门艺术，这里面有很多的学问，除了止损外，控制交易次数，计算风险/回报比等等。

勉強になる。

应该认真学习总结成绩和教训，不断提升自身能力。