欧洲央行加息展望

	欧洲央行选择在欧元区主要国家商业信心指数有望在本月呈现大幅提升的当口加息，改变维持了近几年的利率水平，有两个原因：内部原因为欧元区通胀指标上升至2.5%。较欧洲央行设定的2%通胀目标高出0.5个百分点，放任不管有悖于欧洲央行维持通胀稳定。外部原因是美国一年多来连续十二次升息，使大量的欧元区资金流向美国，给原本资金状况就不稳定的欧洲造成很大压力。 利率是决定汇率长期变动的基本因素。2005年5月开始，欧元的利率便一直高于美元，虽然两者都进入降息周期但直至降息周期结束，利差并没有消失。在这一因素的主导下，欧元兑美元从2001年开始大副上扬。步入长达3年半的大牛市。直到2004年6月。美元进入新一轮加息周期。利率终于摆脱战后的最低水平。开始逐步攀升。汇市上我们常说炒作的是前景。当时美元有强烈而稳定的升息预期。欧元则看不到任何升息的可能。按理说在这种情况下美元应该上涨，或者至少不应下跌。但事实上，美元的跌势又持续了半年。直到2004年底美元与欧元利率持平时，美元才见到了近几年的低点。可见，汇市对利率做出反应需要大约半年的滞后期，或者说利差将直接导致资金的流向。因此，12月份欧元升息，对欧元的影响只是短线的，长期跌势将不受影响。欧元很难立即出现反转走势。滞后性将使得欧元在明年春季才可能有明确的反转。 未来可能的升息趋势，步伐不会太大，速度不会太快，未来走势也不会跟风美国。预期加息25个基点本身的影响十分有限。因为对于欧元与美元100个基点的利差（十年期国债）来说可谓杯水车薪。从短期来看，升息会引起投资者对欧元资产的关注，进而对欧元构成一定支撑。 目前，市场对欧元的加息多少具有炒作色彩，而理性分析各方面因素，似乎保持欧元利率不变为最佳选择。并且利于欧元区内部的协调与发展 从操作上看(实盘），我们认为不要盲目跟风，大量买进欧元。手里持有欧元的市民注意冲高以后规避风险，怀着一个好心情迎接周末的到来。                     济南聚汇宝                                 2005年12月1日

	好长哦!