美元的全面疲软 现在正式开始

	MG金融集团Forexnews称，美国10月的贸易赤字从上月的660亿美元飙升4％，达到创纪录的689亿美元。进口量增加了2.7%至1764亿，增幅为自2004年10月以来的最高，出口量增加1.7％至1075亿美元。 MG金融集团Forexnews分析师Ashraf Laidi撰文表示，尽管原油价格在9月和10月份总体下降了15％，而进口石油产品量飙升了7.8％至258亿美元，原油进口量反弹了7％至171亿美元，这得益于东南部港口—特别是新奥尔良的重新投入使用，吞吐量回升了9％。更为重要的是，石油进口量占总进口量的比例已升至开创记录的14％。此外，石油进口量的增加占进口总增量的40％。 10月美国双边贸易赤字全面恶化，创造了新的记录。其中与中国的贸易赤字相比9月份上升了2.0％至205亿美元，而与去年同期相比则飙升了22％。与日本的贸易赤字增加15％至74亿美元，与去年同期数字相比上升了16％。与英国和欧元区的贸易缺口分别上升29％至16亿美元和21％至88亿美元。与加拿大和墨西哥的贸易缺口分别增加10％至81美元和11％至48亿美元。美国与石油输出国家组织的贸易赤字上涨了4％至94亿美元，比去年同期上涨了32％。 该贸易报告令人们产生了这样一个问题，美国的贸易赤字是否显示了赤字在10到12个月稳固在550-580亿美元后会表现出周期性的增长。每月的赤字数据有这样一种习惯，在某些刺激因素促使其上涨至另一个范围之前，赤字总是巩固在过去6到12个月的范围内。自2002年1月开始，石油价格就充当了上述的刺激因素。我们在上月强调，期望石油价格回落至每桶60美元以下，这主要依赖于飞机出口量和原油进口量（不单是石油进口量），以及汽车和电子设备的出口量的多少。但今天的报告很大程度上就是受到了较高的石油进口量（尽管石油价格下跌）和汽车以及电子设备。而9月份贸易赤字之所以上涨12％很大程度上就是由出口量意外下降2.4％所造成的。在10月的报告中，出口1.7％上涨量不足以弥补进口2.7％的增加量，该涨幅为6个月中的最大量。 随着周五三季度经常帐户赤字的公布，美国的外部失衡将在本周晚些时候重现。预期该数据将从二季度的1957亿美元升至1980亿美元，但低于市场一致预期的2030亿美元。原因在于，美国公司从海外保险公司，再保险公司获得单方面赔偿支付增加，这将导致贸易缺口短期保持稳定。同时海外针对美国飓风救灾的捐款也将增加。 联储重新思考加息行为+贸易的进一步恶化＝美元的全面疲软 美国贸易赤字的加速恶化和联储紧缩政策临近结束共同打压美元，短期加速美元下跌趋势。 Forexnews再次重申关于昨天联储公开市场委员会的声明，再次加息的大门仍然敞开着，但是本次声明的区别在于美联储没有明确暗示继续加息，而且剔除了一些积极措辞，这意味着不像过去13次例会那样，1月加息不再是100％的事情。换言之，不像以往例会那样，此番措辞改变增大了下次例会的不确定性。总之，在以前当我们看到联储的声明时，我们总是能确信将会再次加息。而今次联储声明中措辞的改变让加息变得不确定了，未来加息或停止加息都有可能。 短期内，Forexnews仍然坚持关于欧元/美元年末1.1950的预期，之后在明年1季度上扬至1.2300。Forexnews为美联储明年1月加息25点至4.50％的可能性为60％，在随后的4季度里将会减息，到2006年底，联邦基金利率将降回4.25％。预期今年年末美元/日元在117，如果利差交易加速减缓将促使美元快速抛售，特别是投资美国国债的日本交易机构开始对冲他们持有的美元多头，则该组汇率将保持在113。

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