4月21日分析师的汇评

	昨日非美在本周初开始的连续大幅上升终于结束，表面上来看，昨日欧元区和英国3月消费者信心指数均不如预期，使得两者升息前景受到不同程度影响是这次大幅下调的原因。特别是英镑，由于CPI数据显示的年通胀率再次回至央行控制通胀的目标2％以下，这使英央行再次具备采取降息措施刺激经济的条件，所以英镑跌幅更大。 从另一个角度看，其实昨日下跌不光是经济数据单方面的刺激，技术因素同样起到了十分关键的作用。这里仅以欧元和英镑为例： 欧元兑美元本周从周一开始连续上升，仅用三天时间就将价位从周五纽约收盘价1.2112大幅上升到1.2397，升幅达285点，上升幅度达2.35％，这样急速的上升使得短期指标严重超买，致使回调压力较大。而周四最高点1.2397，十分接近1.3660－1.1638之0.382倍黄金分割回调位（准确数值为1.2413）。在这样的长期关键阻力位前，配合中短期指标超买，再加上经济数据不利，汇价出现大幅回调就不足为奇了。但这里最为关键的是要弄清这次回调到底是短期调整还是汇价从此再次进入中长期整理。因为从周线图中，我们仍然可以认为现在汇价还是走在从1.1638开始的大型A浪反弹之中，而目前的1.2397也许就是大A的终点，如果这种假设成立，那么汇价可能在此构建阶段性顶部，进而再次进入大型B浪调整之中，所以投资者在目前价位还不宜过分乐观。当然，即使这种假设成立，建立这样的顶部也往往不是一次就可建成的。不排除汇价还会反复振荡上冲。所以，建议投资者在1.2400附近不妨先平仓了结手中欧元头寸，如果后市突破1.2420，再补回也不迟。 英镑/美元的情况也有些类似，虽然如果从头肩底的目标量幅测算，突破1.7620后目标应该在1.8020，但如果以日线图中的三角形态突破1.7520后的目标测算，单倍目标应在1.7916，加上前期高点1.7937，以及汇价在连续大幅上升后短期超买，在这样的阻力位上出现回调也就很正常了。很显然，1.7937也已经成为关键技术阻力，汇价在突破该位之前操作策略暂时应该调整为逢高了结。当然，如果汇价再次回到1.7620原颈线水平，逢低买入也是应该的，只是适当设好止损就行了。

	美元终于守住了87.80这个生死线，昨天企稳反弹，在风雨飘摇中踉踉跄跄的站稳了脚步，前期所有的利空都会暂时告一段落了，随之而来的是对美元前期利好的经济数据也会逐渐反映在汇率当中。预期中想借中国国家主席胡锦涛访美之机炒作人民币升值也会随着无情的岁月的流逝而消散，这也支持了美元在大幅下跌后有序的反弹。昨天美国公布的初请失业金人数减少，芝加哥联储制造业数据升至0.37，好于预期的0.32。美元受到提振，继续欧洲时段的升势，但在美元指数快速升至88.45后停滞。此后时段汇市交投清淡，美元兑各币种均维持窄幅区间整理。费城联储制造业数据小幅低于预期并未对美元造成影响。纽约尾盘伯南克的讲话也没有谈及经济和货币政策问题。且早盘大幅下跌的商品价格有所企稳后，对非美货币形成一定支持。美元本周前半周跌幅较大，在周四的大幅反弹后，预计周末还将有部分非美多头的结利盘产生。但周五没有重要数据公布，美元反弹力度可能不大。我昨天做空非美的策略还是成功的，今天继续以做空非美为主，破位止损，有盈利就挂止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。 　　美元指数的波动范围：88.83----87.45，可以在88.53----87.84的区间下限买入，有效破波动范围止损。 　　欧元/美元的波动范围：1.2434----1.2230，可以在1.2377----1.2275的区间上限卖出，有效破波动范围止损。 　　英镑/美元的波动范围：1.7999----1.7651，可以在1.7894----1.7720的区间上限卖出，有效破波动范围止损。 　　美元/瑞郎的波动范围：1.2909----1.2591，可以在1.2843----1.2684的区间下限买入，有效破波动范围止损。 　　美元/日元的波动范围：118.30----116.70，可以在117.92----117.12的区间内高抛低吸，有效破波动范围止损。

	日圆分析： 日圆交叉盘轮番抛盘卖压，英镑/日圆因英国消费者物价疲弱而遭受抛压，而商品价格的大幅下跌又施压澳元/日圆、纽元/日圆等交叉盘。美国数据总体表现良好，但并未能刺激美元/日圆上扬。美元/日圆在早盘跌至117.40附近后展开窄幅区间盘整，直到纽约尾盘。今日数据：7:50，日本公布2月第三产业景气指数。 技术走势来看，小时图中K线维持在布林线中档，布林线呈收窄状，从K线在布林线的布局看，K线有下落迹象。其他各项指标均为区间震荡， 并无明显指向。考虑到亚市并无重要数据公布，K线仍将维持在117.50一线震荡。4小时图中K线在打破前期向上趋势后反弹， 前期的支撑线将成此波行情的重要阻力，整体上布林线呈横向震荡走势，目前短期支持见于4月5日低点116.68。日线图中，K线在雯波纳奇线116.85处的支撑，K线仍维持区间反弹的趋势。均线10反复穿越均线20，布林线横向盘整收窄，从长期走势看，技术指标仍未改变，美圆仍显空头特征，从美圆的周线图看，中线走势并不明显。需关注短期走势对指标的影响。短期汇价料以区间震荡上扬为主。波动区间预计为117－119.10之间。 操作方面，今日汇价料将以震荡上扬为主，在汇价117.50一线建仓，预计上扬空间有限，建议在118附近平仓观望；若汇价下落，可在站稳117一线时，以清仓做多为谊，此操作极端投资者可尝试。 欧元：美国周三的通胀数据，以及周四的失业金人数减少，使得交易商对美联储升息停滞的怀疑再次显现，市场提升美联储升息概率，在本周上半周美元大幅回撤的背景下，欧元跟随疲弱的英镑一起下挫。至1.2300下方，于1.2287的周三低点附近得到支撑，随后汇价重回1.2300上方盘整。今日数据：14:45 法国3月消费者支出月率；16:00意大利3月非欧盟贸易帐；17:00欧元区2月贸易帐；17:00 意大利2月零售销售年率；料但对市场影响均不大。 技术走势来看，小时图中，K线处在布林线的下档，呈下降的趋势。MACD线跌落中轴，也显示K线在超短期仍呈下落。4小时图中K线在跌落布林线上档同时也跌落到均线10以及均线20之下，短线料以区间震荡回落为主。日线图中K线在上扬到上升通道上限时回落，同期KD指标在高位死叉也显示K线走空迹象，料短期仍将维持回落趋势。前期欧元已站上前期重要支撑位1.2200一线，从整体上看K线仍处在上升通道，但对1.2360一线的突破以失败告终。K线仍处在布林线上档， RSI及MACD线趋势特征并不明显。料超短期将以震荡回调为主，不过幅度预计不会太大。1.2200底部将是后期重要支撑。从长期走势看，欧元仍显多头的特征，但反复的可能性同时存在。从短线来看1.2050、1.2200一线为后期支撑位。波动区间料在1.2230—1.2400之间。 操作方面，欧元料在区间窄幅震荡回落为主。可在欧元下跌后反弹至于1.2320时，做空欧元。若欧元上扬至1.2360一线，可在其附近建立尝试性短线空头仓位。

	即使美元近期遭受重挫，日元却仍无力上扬，这着实令市场人士大感诧异。 　　 　　自从多种货币兑日元的交叉汇率在3月底触底后，目前都已回升。澳元/日元升势较为领先，自3月28日以来涨幅达6.7%；欧元/日元居次，升幅5.7%；在这段期间内，英镑/日元上涨2.5%，就连收益率偏低的瑞郎也有3%的升幅。 　　不过，日元短线将会演绎一波积极行情。不可否认，自前夜纽约盘以来，美元得到大量买盘支撑，在美国消费者价格指数的提振下，一度升至117.97日元一线。美国公布的数据显示，3月核心消费者价格指数较上月增长0.3%，高于市场预期的0.2%。但随着美元汇率全线承受抛压，汇价迅速回落。 　　中国国家主席胡锦涛的讲话及美联储官员耶伦的温和言论也是美元承压的另两大诱因。胡锦涛主席在参观西雅图波音公司后发表讲话称，中国将继续推进人民币汇率改革；而耶伦也表示，如果美国经济增长放缓，且通货膨胀仍得到很好的控制，则美联储的加息进程很可能已接近完成。仅就美元应声回落来看，这是市场人气逐步趋于日元多头的征兆。 　　从昨日亚洲盘波动情况来看，受美元需求的推动，美元由117.08日元的低点反弹至117.63日元，使得117.50-117.60日元区间的止损盘被触发。 　　其实，目前基本面的情况进一步加大了日元出现补涨行情的可能。日本新公布的3月未经调整的贸易顺差为9781亿日元，数据高于预期，应能为日元提供反弹动力。 　　同时，每月路透调查显示，受资本支出大增和国内消费畅旺激励的影响，日本制造业4月信心增强。路透短观调查显示，4月制造业景气判断指数为正34，高于3月的正25，且持平于2月水平(2月数据为1998年6月展开调查以来最高)。上述调查支持了日本央行升息的可能性。笔者预期，日本央行8月将调升利率25个基点。 　　技术面来看，美元周三脱离116.76日元(115.50-118.90日元上涨浪的近61.8%回撤水平)反弹，之后在117.97日元处形成一个潜在的较弱次高点。预计未来交易时段，可能将在118.00日元下方的狭窄的区间内波动，之后可能将展开新一波下跌浪。鉴于早先形成的4周上涨楔形形态已被打破，90小时与10日移动均线形成看跌交叉。因此，若跌破116.76-116.68日元，则预示汇价将进一步滑落至关键水平115.45-115.50日元。不过，投资者需要提防的是，若美元能上涨突破118.22日元，则将延缓其短期内的跌势。

	昨日纽约汇市美元兑主要货币走强，在美国利率前景的不确定性引发美元近日下跌后，投资者在今日开始对其他货币获利回吐。美元在本交易日伊始即全线上扬，收复了兑欧元、日元、英镑和瑞士法郎的失地，并在北美交易的大部分时段逐步走强。 　　下周初公布的重要经济数据包括将于周二发布的德国Ifo数据以及周二和周三公布的美国房屋销售数据。 　　欧元昨日收于大阴线，昨夜一度下跌至1.2280附近，之后基本维持在1.2300的短线支撑位之上。今日开盘便下跌刺破1.2280的支撑价位。这一切均令今日的欧元走势承压，短线维持看跌。 　　从日线图和周线图中看，欧元走势依然看涨，但今日依然有回调的压力。日图中，MACD指标有形成死叉的迹象，慢随机指标虽然进入超买区，但保持上升，没有出现转向下降，而均线系统均显示出良好的支撑，令这次欧元回调的步伐并不是那么痛快！从2006年3月10日的底部开始，连续三个底部逐步抬升，从每次回调的力度和均线系统之间的关系可以看出，欧元中期走势依然看涨，此次回调预计将在1.22附近企稳并重新开始中期上涨的步伐！(如21日欧元日图) 　　4小时图中，欧元经过昨日的下跌调整，已经联系跌穿两道均线，短线下跌趋势已经形成，目前欧元在1.2300附近争夺。从欧元此次下跌回调的节奏来看，欧元下方支撑较强，预计将在1.22附近获得较好支撑并反弹上涨。图中，MACD形成死叉，但维持在零轴之上，慢随机指标目前有从超买区跌向强势区的迹象，日内1.2270成为短线的最后一条防线，若汇价有效跌破该支撑将使得欧元短线恶化，并加速下跌至1.22一线，并威胁到欧元中线走势。 　　1小时图中显示欧元短线维持缓慢下跌，亚洲时段预计维持在1.2321－1.2270的短线区间波动。 　　操作上，多头建议观望。空方持仓者，继续持有，并将止损位放在1.2345。无仓者，可以考虑在区间上方1.2310-1.2321之间轻仓沽空欧元，止损在1.2345。 　　关注的支撑位：1.2300(微弱)；1.2270(弱)；1.2220-00(强) 　　关注的阻力位：1.2320(微弱)；1.2345(弱)；1.2380(强)

	英镑回顾及展望: 英镑兑美元自2004年12月份1.9549起的长期调整浪未有结束迹像，月K线形态上我们可以比较清晰的找出1.9549－1.7047走了一波完整的5浪结构，随后汇价起稳逐步反弹。当前这波反弹我们可将它视为自1.9549起的第二阶段，既运行在调整浪B浪，初步预估B浪反弹目标1.8300－1.8500，时间上可能在5月中旬。 回到当前市场，英镑兑美元月K线走势仍看好，特别是进入4月份英镑出现强势上涨，昨日汇价曾一度创出今年06年新高1.7934。从大级别浪型上看，英镑当前已进入B－c，当前仍有继续上涨潜力，目标1.8300－1.8500；从中级别浪型上看，英镑当前进入c-3升势浪中，当前这波升势浪尚未结束，今日汇价可能在1.7746起稳后逐步走强，目标1.7934－1.8023；从小别级浪型上看，英镑当前运行在c-3(4)尾声，预计短线在1.7746－1.7800仍有震荡整理要求，为既将到来的3(5)构筑坚实的底部，我们在此期待行情再次走强至1.7934－1.8023。 操作策略：1.7746－90介入做多，目1.7934－1.8023，止损1.7746以下。

	本周外汇市场出现美元全面盘整下跌趋势，美元兑欧元汇率从1.22美元走跌至1.2398美元水准，美元向下趋势较为突出，欧元创下7个月以来的相对高点；美元兑日元汇率基本稳定在117日元水准，但区间日元曾上升为116日元；美元兑英镑和瑞郎汇率则有更明显的下跌，价格区间从1.76美元和1.27瑞郎走低为1.79美元和1.26瑞郎；美元兑加元汇率则走到1.13加元水平，是加元6周来的高点，未来有接近14年的高点1.1299加元的可能；其他货币继续跟随调整，美元贬值气氛扩大；但周末美元有所反弹，政策因素继续支撑上升。 　　外汇市场一周来不仅受到经济数据以及利率政策导向的影响，并且来自资源类产品主要价格积聚上涨的作用，给予美元贬值带来机会；美元政策指引的策略性顺势调整是美元下跌的主要因素，而市场价格变化和预期中，缠绕短期与长期战略与策略的复杂性更是形成美元下行的实质因素。 　　1、 经济稳定依旧，价格盘整借势。一周来主要经济数据依然看好，美国经济稳定继续突出，市场所关注的美国CPI指标较为稳定，对于美国经济前景乐观性扩大。国际货币基金组织对美国今年经济前景预期为3.4%,高于去年9月预测的3.2%，明年预期则从3.6%下修至3.3%，美国经济依然保持相对稳定。同时美联储预期美国经济增长率将保持在3.25%左右的可持续增长,第一季可能接近5%的增长，随后持稳。尤其是通货膨胀处于可容忍区间的上档,一方面未来几个季度高能源价格和商品价格可能会影响整体通货膨胀水平，另一方面则反映了原油和商品价格上涨中，美国经济基础依然稳固。美国芝加哥联邦储备银行指标显示，3月全国活动指数上升，来自多项指标强劲支撑。经济增长基础与产出指标推动作用最大；芝加哥联邦储备银行3月全国活动指数为0.37，2月下修为0.19，初值为0.32，这一指数3个月移动均值降至0.29，2月下修为0.34，3个月均值为正数，意味着美国经济增长率高于预期，其中生产相关指标对整体数据提升作用最大，工业生产增长0.6%，产能利用率从81.0%上升至81.3%，3月非农就业人口新增21.1万人，失业率从4.8%降至4.7%，不仅有利于就业相关指标的改善，并且给予经济信心和实质性的支撑；芝加哥联邦储备银行追踪的85个指标中，3月有59个对整体数据发挥了正面作用，25个为负面因素，1个为中性。加之美国财政部报告显示，美国2月资本净流入为869亿美元，高于预期水平，并填补了同月高达657亿美元的贸易逆差，1月修正后为净流入691亿，初值为660亿。同时，美国股市受到价格以及政策预期的影响，企业盈利预期相当乐观，价格上涨较为突出，道琼斯指标已经达到11750点水平，是2000年1月14日以来的新高，标准普尔也达到5年较高水平。 　　综合美国经济以及资产价格连接，美元在上述经济态势下的贬值，似乎是一种策略与技术的调整。汇率基础在经济，经济强势有利于美元走强；但汇率忧虑也在经济，双赤字的难以解决，经济强势给予美元理由下跌。美国经济实质优势依存，美元策略效率依旧，美元贬值借势运行，结果是利大于弊。而美元资产价格--汇率与股价的跌涨无损于经济信心和优势，反之有利于问题的消化与解决。

	谢谢!

	原帖由 wengqing 于 21/4/2006 06:35 PM 发表 谢谢!

	走势回顾和分析： 昨天国际商品期货市场上原油、黄金、铜、铝等商品期货都出现了不同程度的大幅下跌，伦敦LME3月期铜在大涨了54个月后，现在有见顶回调的可能。受商品期货下跌影响，非美货币出现大幅下挫，因黄金暴跌的影响，澳元的跌幅列居非美下跌的榜首。昨天原油的大幅下跌，也带动美元对加元出现上涨，但现在看来影响的力度还不是很大。昨天日元因得益于金属和能源的下跌盘中反而出现小幅反弹，这使得所有非美货币对日元的交叉盘都出现不同程度的下跌，未来如果商品期货继续大幅回落会对日元产生一定的利好影响，但时间不会太长，随着焦点的转移，市场还会回到它自身的轨迹上面。 昨天欧洲货币中欧元和瑞法的下跌一直以振荡形式来完成，只有英镑受原油下跌的影响下跌比较迅猛。昨天我们策略中分析，欧洲货币在最近的走势中可能会出现来回的大幅振荡，然后可能还有一次冲高才能见顶，那简单的形容就是最近一段时间是振荡回调，但回调形式不确定，等回调结束后可能会有一段的快速上涨，然后见反弹的大顶。那现在的位置操作就不太舒服，因为不知道振荡以什么形式出现，入市点就较难把握，但总体上看回调的时间和幅度都远远没有到位，所以现在还是要等待它走出调整形态来再考虑。 昨天在策略中我们谈到我们做多纽元同时买入美元对瑞法，对锁操作，其实前天进场时候我们就看到纽元处在日均线系统压力位置上，能否突破不能确定。这次操作应该讲是没有能耐住寂寞而做出的操作决定，虽然是对锁操作理论上是不应该亏钱，但因做多美元对瑞法是逆势，昨天美元对瑞法打到压力位1.2760时出现快速回落，为倒加差将美元对瑞法平仓例场，结果随后澳元纽元快速跳水，纽元跌破前几天的高点，我们只得将纽元止损离场。这反映出一个问题，当一波行情做错了以后，因为节奏踏错，只能耐心等待机会，如果强行入市，必然受市场的振荡折磨，很难盈利。 我们昨天策略中建议大家今后关注我们策略最好只参考我们给出的一类交易机会，因为这个是我们实战策略最有价值的东西。虽然我们每天对市场走势进行分析，但分析和实战操作是有区别的，因为市场走势可以不按你分析的图形运行，或者运行中存在误差，就这个误差就足可以让我们亏损很严重。而我们提供的一类交易机会，因是一个具体的形态，它里面已经有了进场点，止损点和目标位置，尤其是一类交易机会里面的中继形态，它不但可以指示操作方向，更好的地方在于你操作它对错会一目了然，一旦与形态指示的方向反向运行那不用存在侥幸，没有任何犹豫的必要立即止损。而其它操作机会则可能在被套后存在侥幸心理，想象市场可能会如何如何走，止损吧，怕回头，不止损吧怕行情真走反了陷入泥潭，这就是我们大家常常亏损的原因。因为我们经常被止损后市场按我们原来的方向运行，搞的我们有时候就不愿意设止损，结果你不止损的时候经常市场狠狠的教训你。我们昨天按小时图中继形态曾做多美元对加元（当时是上涨三角形中继），同时也做空加元对日元（小时图上三角形下跌中继），但今天都在不到30点的范围内止损离场了。因为按中继形态操作，美加当快速上涨，加元对日元应该快速下跌，而走势没有出现形态上预期的走势，那一定是做错了，不用期盼什么，平仓离场等待下次机会。我们这里谈到的不是行情分析的问题，是操作方法的问题，总结起来就是，我们常常抱怨市场在我们止损后反而向我们原来的方向运行，抱怨自己止损位置不好。其实这不是问题的关键，关键是入市时候我们没有能选好位置和形态，做在了走势模糊的地方，下单方向是否对错在小范围之内没有明确的界定标准，而从大形态上来界定对错我们又承受不起那个风险，等待一个好的入市时机是很难的，但没别的办法，只能等待，因为没有耐心是没法盈利的。