日元跌无止境？ - 博扬(7月9日)
上周五在好于预期的美国就业数据（6月份就业人数增加13.2万人，预期12.8万，上期则由原先的15.7万修改至19万人）发表后，美元兑各主要货币短暂上扬后再次回落，而对日元则稳步上扬。日元兑欧元今早创下历史新低168.28，兑加元也接近今年低位117.80。日本首相认为日元应当反映经济基本面的讲话丝毫未能阻止日元的跌势。与今年初的价位相比，日元兑纽元和加元已经分别下挫18%和16%，兑欧元也已经跌去9%左右。
为什么日元如此疲弱？其实没有谁不知道其中的主要原因。日元的低利率政策导致日本投资者纷纷寻求出路，把资金投向高利息回报的海外资产；日本经济虽然正在复苏，但消费物价持续低迷，日本央行对紧缩银根的利率政策犹豫不决，而政府官员却乐得日元贬值以提高其产品出口的竞争力；美国政府近年来早已把目光盯在人民币身上，为了得到日本政府的配合要求中国开放金融市场并逼迫人民币升值，美国官员甚至连汽车制造商也不再对日元口诛笔伐，至少暂时保持了中立的立场。此外，近期日本可能提高消费税的传言，以及安倍能否顺利渡过本月底日本上院选举这一关的劫难，等等未知因素都增加了日元的下跌压力。技术上看，日元也没有见底的迹象，虽然不时会出现一些技术反弹，但反弹之后带来的却是更大的下行空间。
人们之所以认为日元目前过于疲软了，大多可能还是受10几年前日元过于坚挺的惯性思维的影响。我们可能习惯了日元曾经是非常坚挺的货币的历史事实，1美元兑79日元以及一星期可以暴涨2500点的景象可也许还让投资者难以忘怀，尤其人民币扩大波动幅动以来其走势不但没有与日元挂钩反而还形成了背道而驰的格局，因而一些交易者对日元目前惨不忍睹的颓败势头真还有些不能理解，不能接受。其实，日本人自己都能接受，欧洲人也不再抱怨了，我们为什么还要杞人忧天。日本对美国巨额贸易顺差的老大地位早已退让给了中国，只要中国保持对外开放并能健康发展，则日本的经济地位只能逐步下滑。而且，只要人民币还不能自由兑换，只要美国还需要日本帮助对中国施压，那么日本就不会遭受美国的批评，日元也就不会受到来自美国官方的政治方面的压力，而日元今后的走势也将更多地受到日本国内经济的表现和投资者资金流向的左右。
当然，任何事物都有成长和衰落的周期，日元也一样。由于投资者还难以忘怀日元曾经称霸一时的历史，还对日元的突然飞涨心有余悸，由于日本毕竟还是世界上第二大的经济强国，因此在日元过于下跌之后总会有人不敢过于冒进，至少会持币观望。近来，日元急升缓跌、小升大跌的市场形态也反映了投资者的真实心态。一些投机者寄希望于央行干预，以抑制日元的跌势，但历史上看，除非日本央行与欧洲和美国央行联合干预，否则很难对市场产生持续的真正逆转的影响。上个月新西兰央行入市干预却收效甚微就是一个很好的例子。
技术上看，美元/日元仍处于去年5月份以来的上升通道中运行，目前顶部在125.60，底部远在117.60。关键支持位122.10，破位则可能跌向120.70，119.65，而升上126.00则不排除上看130.00。
欧元/日元，技术上看也已经超买，但仍不排除进一步升向趋势线的顶部171.60-80，支持位166.15，165.10，164.60，跌破164.30将缓解上升势头。
尽管中长期看日元也许仍有较大的下行空间，但中线看我们将谨慎卖出日元，并等待机会逢低买入日元搏反弹。如若美元升上125.00-125.50则倾向逢高卖出美元；欧元/日元如若升至170.00-172.00区间也是卖出欧元的好机会。
过去有人问我，日元什么时候可以转势？我说我不会算命，但一定要说的话则大概在8月份左右。如果可以做期权，届时我会建议择机逐步建立日元多头头寸。不过现在说这些似乎还早了些，近期日元还会震荡反复、反复下挫。
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其他货币：
欧元/美元
比较中性。只要不破1.3665-85则可能形成双顶形态，并有望逐步跌回1.3400，1.3370，跌破13360-50则不排除下看1.3265；反之持续突破1.3700则将上看1.3850-70。
英镑/美元
略微超买，但只要守住2.0060或1.9960则仍可保持略微偏好的上升趋向，不排除再试今年高位2.0200-10，持续破位则上看2.0290-00，甚至2.0520；支持位2.0060，1.9980-60，1.9910，跌破1.9910讲影响或破坏上升走势。
美元/瑞郎
守住1.2160则可能继续上试1.2260，跌破1.2140将再次下试1.2100，甚至1.2000。
澳元/美元
高位整固。关注0.8510-00和0.8600-10，持续破位将扩大50-100点的波幅。
美元/加元
趋向依然偏弱，但下跌动能减弱。维持在1.0535以下有望进一步下试1.0400，甚至1.0350，升上1.0565将缓解下行压力，升上1.0600可能逆转中期趋向。
美元弱势仍会持续 - 崔森(7月9日)
上周五美国公布好于市场预期的非农就业数据，其失业率也维持在较低水平，但利好消息对美元的推动有限，美元小幅回升后，重新呈现向下之势。美元不能借助利好消息大幅回升的重要原因仍是利率预期的影响。上周英国如期加息至5.75%，欧元区维持4.0%利率不变但暗示近期内会再次升息，与此相对，美国年内升息无望，这使美元与非美货币的利差对比优势不再，所以美元难以摆脱近期的抛压。受息差影响表现更突出的是日元，日元是几个发达国家中利率最低的，一段时期以来，利用日元的套息交易是市场的焦点之一，上周稍有降温的套息交易再度活跃，日元对数种货币再次更新几十年来的低点。本周因为利率的影响，日元和美元可能仍然表现为弱势。
今日买卖建议：
欧元/美元
今日波幅可能在1.3580至1.3680。考虑在1.3600附近买入，目标1.3650，止损1.3570。
英镑/美元
今日波幅可能在2.0080至2.0180。在2.0100附近买入，目标2.0150，止损2.0050。
美元/日元
今天波幅可能在122.80至123.80，在123.20附近买入，目标123.60，止损122.70。
欧元/日元
考虑在167.80至168.80内波动。168.00附近买入，目标168.40，止损167.60。或者在168.50附近卖出，目标168.00。止损169.00。
英镑/日元
考虑在247.50至248.80范围波动，建议在248.00附近买入，目标248.60，止损247.50。或者248.80附近可以短线卖出，目标248.20。止损249.00。
以上建议纯属个人意见，对于资金和交易经验有限者来说，不应以短线交易为主。在外汇保证金投资中，只有运用好止损交易，才会有最后的成功。
东京汇市9日短期美元兑日圆外汇期权隐含波动率走低
2007年7月9日 15:12
[世华财讯]东京汇市9日短期美元兑日圆外汇期权隐含波动率走低，那些预计未来现货汇率将保持稳定的投资者纷纷售出期权。预计9日当周将继续走低。
综合外电7月9日报道，东京汇市9日短期美元兑日圆外汇期权隐含波动率走低，那些预计未来现货汇率将保持稳定的投资者纷纷售出期权。
驻东京期权交易商称，美元兑日圆外汇期权隐含波动率本周料将继续走低，尽管本周晚些时候日本央行(Bank of Japan)将举行令人期待的货币政策委员会会议。
一位期权交易商称，东京汇市开盘出现大规模的卖盘，特别是短期期货交易。
一些现货交易员预计，在11日开始、为期两天的日本央行货币政策委员会会议上，部分委员将投票赞成加息，这暗示该行可能倾向于在8月份收紧政策。
但该交易商称，期权投资者已经充分考虑到了日本央行可能采取的相关行动，因此美元兑日圆外汇期权隐含波动率不会飙升，除非日本央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)的立场特别强硬，但可能性不大。
另一位驻东京交易商称，此外，美国公布的一些数据可能会改变投资者对美国联邦储备委员会(Federal Reserve)政策方向的预测。
但投资者称，市场应保持警惕以防任何会导致美元兑日圆外汇期权隐含波动率走高的意外事件发生。
9日，一些投资者卖出了2周期、执行价为121.80日圆的美元看跌/日圆看涨期权，面值5,000万美元，隐含波动率为7.1%，暗示他们认为美元在未来几周不会跌破122日圆。
以下为格林威治时间03:00时的1个月期外汇期权隐含波动率：
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东京汇市 纽约汇市 东京汇市
9日 6日 6日
美元/日圆 6.40%/6.60% 6.30%/6.70% 6.55%/6.80%
欧元/美元 5.05%/5.25% 5.00%/5.30% 5.05%/5.30%
欧元/日圆 7.00%/7.30% 6.80%/7.10% 7.00%/7.30%
3个月期外汇期权的隐含波动率：
美元/日圆 6.50%/6.70% 6.70%/6.85% 6.60%/6.85%
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上述隐含波动率为场外交易市场平价期权的隐含波动率。
在1个月期德尔塔值为0.25的期权组合中，针对日圆看涨/美元看跌期权的隐含波动率之差为1.20/1.45%，纽约市场6日为1.20%/1.60%。
(潘海涌 编辑)
亚洲汇市欧元兑日圆9日连续第三个交易日创新高
2007年7月9日 15:29
[世华财讯]受日本散户投资者的买盘提振，亚洲汇市欧元兑日圆9日连续第三个交易日创出历史新高，市场交投平淡。
综合外电7月9日报道，亚洲汇市欧元兑日圆9日连续第三个交易日创出历史新高，受日本散户投资者的买盘提振，但市场交投却较为淡静。交易员们称，欧元创出了168.55日圆的历史新高，眼下可能保持上升趋势。
瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)的高级交易商Masashi Matsuzawa表示，美元略显疲软，因此资金更容易流向欧元，而且欧元还因股市稳定而受益。
交易员称，强于预期的日本核心机械订单并没有给日圆带来什么帮助。日本5月份核心机械订单较前月增加5.9%，而市场预期增幅为2.6%。
Tokyo Forex and Ueda Harlow的高级经理Masanobu Ishikawa表示，最近，市场最近似乎对日本良好的经济数据反应不太强烈，而且鉴于目前日本政治形势的不确定性，目前买进日圆的理由不充分。
交易员们表示，日本国会参议院7月29日选举前出现的一系列丑闻令投资者、尤其是海外投资者对执政党未来在选举中的表现感到担忧，这种担忧导致日圆走低。
Matsuzawa指出，欧元7月9日当周可能向170日圆发起挑战，不过，欧元的涨势可能难以迅速突破169日圆，因为欧元在这一带将遭遇强大阻力。
不过，他也称，如果欧元未能突破这一重要位置，可能就会进入调整阶段，并可能跌至165日圆一带。他表示，欧元现在的波动性大大增加，波动区间扩大，就象英镑兑日圆。
交易员们表示，欧元可能在9日晚些时候进一步升至168.75日圆，而美元兑日圆也走高，并可能在短期内升至124日圆。
Ishikawa表示，美元疲软，但日圆甚至比美元还疲软，因此美元可能会继续缓慢上涨。与此同时，交易员们称，欧元兑美元基本与纽约汇市6日尾盘持平，今日可能在1.3580至1.3650美元之间波动。
其他汇率方面，新西兰元前市一度从盘中高点96.68日圆跌至96.08日圆，受到穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)一份报告的影响。这份有关新西兰银行体系前景的报告尤其对新西兰住房市场可能突然放缓的风险予以提醒。
不过，交易员称，新西兰元随后回升至96.67日圆，并且在强劲的日圆融资套利交易的推动下可能进一步上扬。
(耿弋 编辑)
澳大利亚国债9日大幅收低
2007年7月9日 15:38
[世华财讯]澳大利亚国债9日收盘大幅走低，追随美国国债此前颓势。
综合外电7月9日报道，澳大利亚国债9日收盘大幅走低，追随美国国债此前颓势；6日强于预期的美国6月份非农就业数据导致美国国债表现低迷。
以下是格林威治时间06:30的报价：
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票面利率 品种 收益率 涨跌
7.50% 2009年9月15日 6.46% +4个基点
6.00% 2017年2月15日 6.29% +6个基点
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10年期澳大利亚国债和同期限美国国债收益率之差为+105个基点，较前一个交易日收窄2个基点。
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报价 涨跌
SFE 九月 3年期期货 93.52 -0.04
SFE 九月 10年期期货 93.705 -0.06
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(潘海涌 编辑)
欧洲股市9日开盘上涨
2007年7月9日 15:49
[世华财讯]欧洲股市9日开盘上涨，7月6日公布的美国就业数据给股市带来积极影响。英国将于格林威治时间08:30公布6月PPI指数。
综合外电7月9日报道，欧洲股市9日开盘上涨，追随7月6日美国股市的涨势。7月6日公布的美国就业数据显示美国经济健康，消除了市场对美国经济的担忧。
荷兰化学品分销商尤尼威尔(Univar N.V.)宣布公司收到私募基金CVC资本合伙人公司（CVC Capital Partners）15亿欧元（折合20.4亿美元）的收购要约后，公司股价上涨35%。
至格林威治时间07:11，FTSEurofirst 300指数上涨0.37%，报1,625.65点。
分析师认为，乐观的美国就业数据给股市带来积极影响，但投资者仍将关注油价走势。
英国将于格林威治时间08:30公布6月PPI指数。
(赵珍珍 实习编译)
美元兑新台币9日后市走高至新台币32.833元
2007年7月9日 15:53
[世华财讯]美元兑新台币9日后市走高，现报新台币32.833元，6日收报32.809元；交易员预计该汇率9日剩余时间将在新台币32.78-32.84元之间波动。
综合外电7月9日报道，美元兑新台币9日后市走高，现报新台币32.833元，6日收报新台币32.809元。
交易员表示，前市石油进口商的需求推高汇率，但后市外资银行卖出美元，加上台湾“央行”倾向于新台币走强的立场可能将推动美元跌至新台币32.80元下方。台湾“央行”可能将在收盘前几分钟再次卖出美元。预计该汇率9日剩余时间将在新台币32.78-32.84元之间波动。
(李立 编辑)
全球流动性过剩的关键是美元过剩 - 何志成(7月9日)
上星期，美元指数曾经一度被打到80.24，虽然随后反弹，但力度有限。特别是在星期五数据非常好的情况下，对商品货币仍然呈大跌状。如果不是因为占美元指数权重最大的货币—欧元没有发力，而老二日元又非常疲软，美元可怕早就破位了——12年大底。
综观上半年外汇市场行情可以这样概括：一条主线，两支暗流，同样的基本面。所谓一条主线是指：以各国加息预期为市场焦点，以大肆炒做息差套利为市场主流。于是，凡是有加息预期的货币都纷纷走强，不断创出新高，而加息遥遥无期的日元则成为全球投资者最怕的“烫手山芋”——跌得一塌糊涂。
所谓两条暗流是指：美国逐步显现出的“次级抵押贷款”事件是市场一支流量很大的“暗流”；商品货币能量巨大，仍然有创新高的潜力。
而无论是息差交易，还是美元下跌以及商品货币爆涨，都与一个基本面原因有关——全球的流动性过剩，以及在这个资本严重过剩的环境下的经济加速。
目前全球主要国家都处于流动性过剩的状态，经济加速，资本市场也处于繁荣状态。虽然大多数货币都过剩，但最关键因素是作为国际本位货币的美元严重过剩。尽管我们从美元的M2、M3的增速指标上看，美元的过剩并不严重，但是，若考虑到金融衍生产品的力量以及全球各种金融资产的流动性大为增强——已经出了国界，因此，以国界测量的M2、M3甚至M4都不能准确衡量美元的过剩程度，连股票和现钞之间的界限都在逐步模糊了。
那么，我们凭什么说美元已经严重过剩了呢？就凭它的持续下跌以及它所对应的美元需求——大宗商品价格的持续上涨。
回顾历史，1973－1975年间，从欧佩克国家普遍同意采用美元作为国际石油贸易的计价和结算货币后，国际油价上涨了400%，从不到3美元一桶上涨到12美元一桶。这个高油价创造了新的（世界）美元需求，稳定了美元汇率。
1978年到1983年间，保罗.沃尔克持续提高美元利率，美元的同业拆借利率从11%开始迅速上升，一度达到21%，美国国债利率也曾超过17%，高利率捍卫了美元利率，吸引了100多个发展中国家的大量存款（中长期储备），当然美国也承受了巨大代价，从净债权国变为债务国了。
1985年的广场协议，1992－2000的Nasdaq神话和新经济奇迹，以及从2002年开始的国际油价的再度飙升和房地产价格的不断膨胀，也陆续在国际金融体系中不断创造出新的美元需求。
可以说，没有不断被创造的美元国际需求，美元就会趋于过剩，甚至跌入危机状态，强势美元是相当偶然的情况。
现在美元再度软弱，是与国际范围内，劳动力对资本的替代密不可分的。这种要素替代表现形态有两种，一是来自原苏东国家的科技人员向西方的流失，二是制造加工业不断向东亚尤其是中国迁移。这都导致了金融资本的相对过剩。例如，在中国，制造业的人均资本占用也许是5万－10万美元，而在美国则可能高达50万美元。
因此，美元汇率现在已经没有通过金融创新而再腾飞的空间，例如，油价已经超过了70美元，资产价格在全球也涨得不能再涨了。目前油价和房地产以及股票市场都难以再持续创造出额外的美元需求，高油价带来了巨额石油美元，在维持国际美元再循环的同时，也给俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等国的经济增长注入了活力。但美国也很难继续承受油价的再次飙涨。而房地产能够吸纳的美元也在减少，根据美国联邦住房企业监管办公室（Office of Federal House Enterprise Oversight，OFHEO）的统计，从美国房地产指数来看，1995、2000、2005年的指数分别为133、160、278，到2006年4月达到了最高的300，然后开始掉头向下。从2006年4月到2007年4月，美国房价中位数价格已下跌了10.7%。
我们应该注意的是，近60年来美国在向全球征收“铸币税”，成就其霸业的同时，也带来了两大隐患，一是堆积如山的境外美元负债；二是美国国内消费日益无度。目前百元面值美钞中，每10张就有7张在美国境外流通。当今世界，美国更堪称是最不节俭的国家，自20世纪80年代至今美国国民几乎是光消费不储蓄，2004年其储蓄率仅有可怜的11.2%。寅吃卯粮的巨额美元负债如何归还？
美国下一次将在什么地方创造新的美元需求？这是挽救美元的关键。如果说，中国和日本储备美元最多，现在救美元最卖力的也可能是这两个国家。日元已经通过它的持续疲软为美元保驾，而中国未来金融市场的大开放可能会创造出新的巨大的美元需求。
具体操作策略是，本星期上半周仍然看跌美元，我们做的只能是抢反弹。
日元将测试124-125支撑 - 刀烽(7月9日)
澳元：高息是唯一支撑
澳洲上周经济数据并不理想，澳元再次达到高位的唯一理由是市场对高息货币的追捧，由于市场对高息货币追捧已经形成长期趋势，所以如无突发事件，澳元短期不会明显下跌将继续在高位震荡。
澳元短期阻力0.8610，暂时没有中短的买入机会。
英镑：仍有加息希望
英国央行上周调整利率之后市场预测后期英国央行仍旧可能再次提高利率，主要原因是强劲数据令英镑有提高利率的需求。所以就目前市场氛围和经济数据看英镑未来走势不会恶化，仍旧向好。
本次如果英镑能有明显的调整则是买入的机会，短期汇率上英镑阻力2.02，支撑2.00。
加元：创出新高继续上涨
加元今天再次出现新高，短期有望继续上涨，但周线图形中有形成顶部迹象，所以操作仅适宜短期进行，加元短期支撑1.06，今天强阻力1.04。
欧元：长期仍看好，短期暂不介入
早前我们已经分析过了，除非欧元持续加息否则欧元难以站稳在1.37之上，目前欧元在高位盘整暂时只能看到前期高点1.367，所以只有欧元有回落之后介入才有足够的盈利空间。
下半年欧元区经济面不确定性增加，但还有提高利率的可能性，只要再次加息欧元才能有效站稳1.37之上。
瑞士法郎:区间操作
由于美国经济形式比市场预期的要好一些，市场只得重新开始进行套息的操作，这样就让瑞士法郎和日元承受压力，这点前期我们就已经分析过。
未来两周瑞士法郎将在1.20-1.24之间波动，应不会突破区间，则在区间两侧适当操作。
日元：将测试支撑
由于套息交易有卷土重来势头，所以日元再次被抛售，预料日元将下跌到124-125之间寻找支撑，所以短期不买入日元，而等日元下跌到124-125之后再考虑是否介入。
非农产生骗局短线继续震荡 - 蒋钰锟(7月9日)
外汇交易基本面分析与技术面分析都很重要，但是基本面分析市场的原因，而技术面分析结果。重要的数据给市场产生的影响会比较大，这不是说数据有多大威力，而是市场对数据的关注程度大大提高。数据的好与坏是影响宏观经济的，而对于我们短线交易产生重大波动影响面则是由于数据本身与市场预期的偏差，偏差越大影响越大。
非农就业数据本身就引起市场的广泛关注，但是每一次数据出现的时候都会引起不同反响。其实，总结来看非农数据只会产生两个方向，三种态势，即上涨、下跌和震荡。尤其是震荡盘局，往往是多空双方打止损。这让短线去操作数据的投资者承受很大的损失。
上周五非农公布之后，市场先是出现了下跌，尽管力度和空间都不大，但是很跌幅被收回反而继续走高。汇价的短线震荡走势延续到了今日欧洲市场当中，这再一次说明数据不能当作操作的依据，在未公布以前任何的操作都带有赌博性。
欧元/美元小时图，今日亚洲市场维持在30点左右的空间内徘徊，欧洲早段汇价小幅走高。非农短线所产生的下跌动能已经完全被市场的买盘消化。均线系统全部收拢密集在汇价的下方，预计短线汇价有进一步继续上涨的需要。建议投资者谨慎看多。
英镑/美元短线也陷入了牛皮震荡之中，它的表现虽然要比欧元弱，但是下跌的态势也不能有效展开。当前市场小时图的均线系统全部收拢密集在汇价的下方，给上涨提供支撑，预计本周之内汇价将会继续冲高。
美元/日元的走势完全与欧洲货币相反，当欧洲货币短线震荡之时，美元/日元连续的加速上涨，汇价再度攀升到了123.60上方。通过美元/日元近来高位平凡的震荡，我们可以认为是有继续诱多的效益。对于投资者来讲122.10跌破之后卖出美元/日元将会更加稳妥而有效。在此之前投资者应该耐心等待时机出现。
美元/加元上周五美洲市场受到加拿大失业率以及非农就业数据的影响，一枝独秀。汇价再度跌破了1.0468的支撑价格。这也表明了此前一周时间之窗的低点作用不复存在，本周之内美元/加元有继续下跌的空间，投资者可继续卖空。