泰达荷银--近期市场将持续震荡(11月17日)
对于近期市场震荡走势,泰达荷银认为在宏观经济减速及市场调控压力增大的状况下,近期市场将持续震荡走势。
泰达荷银认为,中国此轮经济的高增长中出口的贡献比较大,世界经济增长的放缓将会对中国经济增速有影响;加上人民币升值加速,因此出口增速放缓将成为趋势。但是从长远来看,消费推动中国经济增长的潜力巨大,固定资产投资增速还处在较低的状态。因此,应对整个中国经济在政府的宏观调控下保持持续稳健的增长充满信心。
在宏观经济减速及市场调控压力增大的状况下,近期市场将持续震荡走势。从长远来看,近期市场的调整释放了潜在风险,并对未来市场的走势奠定了很好的基础。至于未来的策略,泰达荷银认为以下两个方面值得关注:中国经济内外失衡已经引起资产价格膨胀、国际贸易摩擦、经济过热、外汇储备风险等一系列问题,在国内要求和国外压力下,升值适当加速已经势在必然。而在内需层面,一方面注意出口下滑压力有启动内需政策的要求,另一方面收入增长和消费结构升级有启动消费的条件。可见,升值和内需都是很确定的,因此,同时满足这两个要求的行业必然成为2008年首选行业。
世界银行--考验之下仍看好东亚经济前景(11月17日)
次贷危机和油价上涨等对东亚经济危害不大。2007年东亚增长率将连续第二年超过8％，2008年仅略有放缓
世界银行发布了题为“恢复力会战胜风险吗？”的最新《东亚和太平洋地区经济半年报》（下称报告），认为美国次贷危机和全球油价上涨等因素会对东亚经济体产生一定影响，但危害不大，东亚经济将继续保持强劲。据世行预计，2007年该区域经济增长率将连续第二年超过8％，而2008年增长仅略有放缓。
“美国次级债危机和油价再度飙升的影响明显加大了东亚经济的下行风险。”报告的主要作者米兰·布拉姆巴特指出，目前东亚经济主要面临着这两方面的考验。一方面，由于次贷危机，东亚各国对美国的出口增速已经明显放缓；另一方面，2008年油价新高将考验东亚及全球经济扩张的稳健度。
首先，关于美国次贷危机对东亚经济的影响。报告指出，美国次贷危机及其伴生的金融市场信贷收缩问题将使以美国为主的发达国家经济下行程度加深。目前美国进口增长已经显著放缓，而东亚国家的出口增速也有所降低，这可能导致东亚地区经济更为显著的周期性放缓。
然而，报告同时认为，由于东亚地区的宏观基本面十分强劲，目前也不存在如2001年那样的全球高科技需求衰退，因此次贷危机对东亚的波及效应不会非常严重。尤其，东亚国家的资本利用率、公司盈利能力和资产负债表状况的改善以及更充足的对外经常账户盈余，都支持了各国内需今后强劲增长。
其次，由于目前石油产出国的供给因受生产成本增加和政治不确定因素的影响而放缓，同时发展中国家对石油的需求在以每年3％到4％的速度增长，石油市场供需矛盾将会加剧。据报告计算，伴随着2008年90美元的平均油价，东亚将由于贸易条件的恶化而遭受相当于其GDP数额1.1％的收入损失。
尽管数额庞大，但世行称此损失的程度并未超出此前三至四年间的历史规模，并表示，油价走高对经济增长的影响仍相对有限。因油价的上升已持续数年，许多经济体的能源利用率及其对高油价的适应力已越发增强。世行研究人员在发布会上再三强调，应对油价上涨的根本措施是提高生产效率。
中国作为东亚经济增长的主要因素在报告中屡被提及。世行预测，2007年中国经济增长率可达11.3%，而2008年将略放缓至10.8％。据报告分析，中国经济的强劲增长主要来自其巨大内需——尤其是投资的拉动。中国已成为东亚其他国家的一个主要出口市场；同时，在东亚九大经济体自去年12月至今年8月间高达2.5万亿美元的外汇储备增幅中，有五分之四来自中国。
世行驻中国代表处首席经济学家郝福满在发布会上说，中国目前应注意经济的平衡发展，尤其需要控制过度投资和贸易顺差。“虽然这些调整从某种程度上可能导致经济增长减慢，但中国目前的高速增长也为它承受宏观调整可能导致的经济放缓提供了余地。”他说。同时，郝福满强调需要进一步促进消费增长。他指出，政府近期出台的免除义务教育学杂费和为低收入人群提供各种住房福利的新政策都有利于促进消费。
高盛--次贷危机对美国经济影响巨大(11月17日)
高盛集团报告称，美国次级抵押贷款危机将对实体经济造成巨大冲击，预计杠杆投资者的放贷额度可能缩水达2万亿美元。
高盛首席经济学家哈祖斯在15日发表的一份报告中说，根据以往经验，主要抵押贷款机构的次贷业务相关损失粗略估计将达4000亿美元。
而其中首当其冲的是银行、对冲基金等杠杆投资者，它们通过较少的自有资金借助信贷放大资本实力进行投资。
杠杆投资者在因次贷投资损失而出现大规模资产减记后，通常会削减放贷额度。哈祖斯指出，如果在4000亿美元的次贷损失中杠杆投资者承担2000亿美元，那么它们预计将被迫削减放贷额度2万亿美元，这对宏观经济造成的影响将是非常巨大的。
他还表示，若这种情况持续一年，美国经济将出现，明显衰退；若持续2至4年，经济将长期处于缓慢增长状态。
易纲：中国希望实际利率水平保持为正
2007年11月17日11:14 闫立良
发表评论(0)支持(0)反对(0) 2007年，是金融政策调控大显身手的一年。收紧银根的一系列措施正在对宏观经济运行产生影响。金融政策调控的目的是使国民经济又好又快地发展，而宏观经济“晴雨表”功能得到强化的证券市场自然难免也要受到影响，但毋庸置疑，这种影响对证券市场的健康可持续发展是有着积极正面作用的。
今年以来，由于国际收支持续呈“双顺差”，银行资金充裕、放贷冲动较强已成为国民经济运行中的突出问题，流动性过剩问题也影响到国民经济又好又快发展。
在宏观经济频遭过热预警的现状下，央行在不断完善金融宏观调控的同时，将工作重点转向大力推动经济金融结构调整，提高市场配置资源的效率，减少国际收支双顺差，缓解人民币升值压力。因此，央行金融政策频频出手：5次加息、9次提高存款准备金率、定向票据和特别存款等货币政策工具被交叉使用。
长期的负利率状态引发了银行的放贷冲动。截至目前，商业银行发放贷款已经达到了去年全年的水平。为解决负利率，国务院将利息税率由20%调减为5%，央行也5次调整基准利率。但1-10月份累计，CPI同比上涨4.4%，而目前金融机构一年期存款基准利率仅为3.87％，实际利率仍为负。这被业内专家认为是央行将继续采取加息手段的重要理由之一。
央行行长助理易纲表示，中国希望实际利率水平保持为正，如果真实利率长期为负，对于经济发展是没有好处的。
金融政策调控指向的目标是抑制通胀，引导货币信贷和投资的合理增长。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，央行加息和资本市场的运行关联并不是很大，资本市场还是有其固有的一些运行规律的，但也不能说完全没有影响。对资本市场来说，加息所产生的心理作用要大于其实际作用。
著名经济学家华生则表示，加息对股市当然有一定的影响，但是不会改变其基本走势。加息对经济的降温作用还是十分明显的。
更为重要的是，加息也并不会转变投资者的投资方向。这是因为居民储蓄资金流向股市，存款利息低并非主要原因，而在于居民对股票市场收益的良好预期。
流动性过剩也是我们面临的一道难题。央行在《2007年三季度货币政策执行报告》中对于未来流动性管理的策略是，继续加强银行体系流动性管理，搭配使用公开市场操作、存款准备金率等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。
在9次上调存款准备金率后，今年已累计上调幅度达4.5个百分点，共冻结资金约16600亿元。加之年内共发行定向央票6次，累计发行7000亿元人民币，央行通过特别国债正回购操作回收流动性约2300亿元。央行年内仅此三项措施已吸收流动性达25900亿元。这些政策的实施对解决流动性过剩产生了积极的作用。
央行行长周小川近日指出，央行首先要注重通货膨胀的防治，保持币值稳定，注重经济增长、就业、物价稳定、国际收支平衡等多个目标之间的全面协调，实现可持续发展，制定货币政策要兼顾多个重要经济参数变量。
在侧重于金融政策的同时，国家现在已转向更加注重财政与货币政策的协调配合。在推出若干金融政策的间隙，国家同时采取了降低出口退税率、提高证券交易印花税税率、调减利息税税率、发行特别国债等财税政策。具有代表性的财政政策与货币政策协调配合，就是今年6月份全国人大常委会批准财政部发行特别国债购汇。特别国债的发行成为我国加强财政政策与货币政策协调配合的新起点。
央行货币政策委员会第三季度例会指出，将进一步加强货币政策与包括财政在内其他政策的协调配合。十七大报告进一步明确了我国未来完善宏观调控体系的方向和根本原则：发挥国家发展规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用，综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。
作为国民经济运行“晴雨表”的证券市场，金融政策的频繁使用，必然会对其产生一定的作用。但这些金融政策的实施并不是直接针对股市而出台的降温政策，而是保证整个经济运行健康有序的必要调控，对市场更多的是间接的影响。比如机构投资者以中长线投资为主，对周期性行业政策更为敏感，这些政策的实施必然会影响到它们的投资心理发生变化。对于那些使用贷款较高的上市公司而言，金融政策的实施会导致企业成本增加，利润减少，但同时也促进了这些企业转变经营方式，获取新的利润增长点的机会。从长期来讲，对经济过热状况的控制，对证券市场长期稳定发展是有好处的。因为通过采取这种措施，控制了通胀，对股市的健康发展有着积极的作用，但这种作用的显现需要一定的时间。
可以预见，为了抑制经济由偏快转向过热、完成经济结构调整及解决流动性过剩等问题，未来金融政策调控手段仍会付诸实施，同时会辅之以包括财政政策在内的其他政策的协调配合，推动经济又好又快地发展。
美经济放缓 日元回升
2007年11月17日11:25 ：朱鸣江
日元周五走升，在全球信贷阴影未除之际投资人持续审慎看待高风险的利差交易，美股下挫及对大型金融机构财务状况的疑虑，压抑风险需求，日元兑美元向本周稍早触及的18个月高点靠拢。市场担心贷款违约所造成的信贷损失及房屋价格跌势可能恶化，冲击经济表现。欧元兑日元下跌至160.75，欧元兑日元本周稍早曾触及两个月低点158.70。澳元等商品货币也承受卖压，投资人对原油和铜等过去数月上扬的天然资源资产进行获利了结。英镑兑美元跌至2.0407，触及三周低位，因市场预期英国经济前景趋於黯淡，可能促使英国央行明年两度降息。
迄今为止，美国通胀仍相当温和，尽管油价上扬且美元下滑.10月消费者物价指数(CPI)一如预期按月成长0.3%，很多人预计通胀料在未来数月提速，并担心美联储恐对此无能为力。
次贷市场疑云重重 高息货币面临调整
2007年11月17日11:51 黄树华
随着美国各大银行相继爆出高额的次贷冲销消息，各高息货币面临高位调整。
最近一段时间，随着三季报的披露，欧美各大投资银行在次贷问题上的损失纷纷浮出水面，花旗、美林等华尔街巨头的CEO更是因此请辞，投资者刚刚得以松弛的神经又再次紧绷，华尔街一时间风声鹤唳。与此同时，由于避险情绪升温，外汇市场上套息交易者纷纷平仓，高息货币也出现高位调整的态势。
目前的情形让人不禁想起今年8月次贷危机爆发时的状况，当时也是由于市场风险厌恶情绪高涨，套息交易者试图避免暴露于风险中，导致高息货币纷纷出现调整，美元也随之走出了一波强势反弹；而风波逐渐平息后，市场又回到了原来的轨道：美元继续疯狂贬值，高息货币尤其是欧元、澳元等兑美元不断创出历史新高。
时隔三月，市场又出现了相似的情形，不同的是，这时的高息货币兑美元已经大幅升值，获利盘十分丰厚，它们面临的调整压力也更大。
从技术走势上看，美元指数一度探至74.978后展开平台整理，伴随着原油价格的冲高回落，刺激美元贬值的重要因素已经削弱，我们认为美元正蓄势待发，等待反弹的机会，而至今仍未出现明显调整的欧元累积的风险也将越来越高，对其应保持较为谨慎的态度。
控制货币流向以改善汇改环境
2007年11月17日13:13 张立伟
在货币供给方面,除了采取总量的货币政策,不断提高存款准备率外,监管当局正在进行全面严格的流向管理,包括外资法人银行。据报道,银监会近日向外资法人行进行风险提示,提出信贷从紧的要求,尤其是紧缩房贷,并正在进行"驻点式"全面业务检查。
过去一年,如何化解流动性过剩成为一个令人头疼的问题。在这个过程中,形成了储蓄搬家、通胀和股市泡沫的现象。今年以来,金融运行数据显示,国内贷款超常猛增、存款则大幅减少,储蓄活期化明显,流动性问题没有解决,反而扰乱了货币运行秩序,刺激了投机预期和活动。这更加危险,因为,贷款增多和存款减少都意味着大量货币流向市场,可能会制造出更高的资产泡沫和通胀,而后又吸引出更多投机资金。一旦通胀加剧,甚至可能引发挤兑和抢购,鉴于目前通胀压力,已有城市居民抢购金条。如果资产泡沫突然破灭,则可能殃及银行信贷。
尽管央行已经将准备金率提至历史最高水平,但仍须控制货币供给方向,抑制资产泡沫和通胀。此前,有消息说管理层要求基金公司"只卖不买",暂停新基金发行,减少了资金供给,大盘立即回落,降低了市场投机预期;其次,宣布暂停港股直通车,并加强反洗钱工作,港股也随之出现调整;其三,控制贷款,全年新增贷款增速不得高于15%,未来两个月可新增贷款额度只剩余850亿元,并严控国企挪有资金炒股。
加强货币流向控制,除了抑制通胀和资产泡沫外,可能亦有另外目的,即为汇率改革创造环境。次级债危机后,美元加速了贬值,尽管今年以来人民币兑美元上升了5.5%左右,但是对欧元等其他国家货币则处于贬值状态。如果美元加速贬值,人民币继续保持目前的升值速度将面临双重的困境:将遭遇输入性通胀以及国际政治的压力。
目前世界原油价格维持在100美元左右,如美元继续贬值,全球以美元定价的能源以及资源价格将加速上涨,对目前国内的通胀构成更大压力。而欧盟贸易专员曼德尔森则提出,如果人民币不进行汇率改革,欧盟委员会应该采取反补贴行动,这项主要针对中国产品的提议目前得到了欧盟大多数国家的支持。美国美中经济安全委员会日前发表年报也指中国"操控"汇率,建议国会通过立法应对。
在投机情绪高涨且泡沫比较严重的情况下,如果汇率发生变动,可能刺激更为严重的投机和泡沫。因此,通过暂缓港股直通车,打击热钱流通渠道,A股股指回落,严格监管货币供给和流向,可以为汇改提供一个稳定的市场环境,并约束货币供给方行为以及控制流通渠道,做好防止可能出现以人民币升值为题材的更多投机活动。
但是,一个难以回避的风险是,如果人民币加速升值,港元汇率则承受与美元脱钩并升值的压力,否则主要依赖内地生活物资供应的香港将出现恶性通胀,并吸引国际热钱狂炒,港资涌入本地股市和内地资产市场以免贬值,或将吹大两地股市泡沫。这意味着香港面临与内地一样的困境,须在通胀与升值之间抉择,也因此,港股"A股化"迹象明显。鉴于当前港股与A股市场联动越来越紧密,同时又追随美国股市走势,而人民币与港币汇率均也受制于美元走势,因此,尽管中国并无开放资本市场与允许货币自由流通,但国际化已很明显,风险亦愈大。
戚威：市场担忧加重 美元再受宠幸
2007年11月17日13:39 戚威
涨！进入本周以来美元兑各主要货币均呈现持续震荡上涨的运行态势。
全球资本市场在经历了此前的持续欢腾之后，本周便持续低落。外汇市场也是如此，上周在X徐州站讲座会回答现场朋友有关英镑/日元的未来走势问题时认为英镑/日元的头肩顶形态已经基本构筑完成，后市仍将面临较大幅度的下跌，当前看来我仍然坚持这一观点，希望各位要重视英镑/日元的重大下跌风险。
此间市场上，美国财长保尔森向贸易伙伴发出美元反弹的信号，他提示到美元从纪录低点处开始反弹，强势美元符合美国利益的老调还是挂在嘴边，同时还预测美元汇率将反映美国经济的“长期强势”，一系列的尖锐言论使得美元汇率受此影响继续震荡趋升；此外，欧元区8月贸易盈余修正到19亿欧元的水平；资本市场上香港恒生指数日内也再度大跌千余点。
欧元方面，在经历周内二次冲高1.4730后便继续震荡走跌，日内短线继续面临较大的破位可能，1.4610一线的技术性阻力继续阻扰着欧元的反弹意图，技术上使欧元承受着较大的下跌压力，倘若1.4520一线关口失守则欧元汇率将继续朝向1.4460所在水位靠拢。
英镑/美元周内走势更是凌厉，当前局部波幅已经明显放大，短线风险系数也随之大增，从技术角度分析，英镑/美元呈现波浪下跌的基本特点，而2.05水位的顺畅向下突破更是引来盘中空方的步步跟进，小时图局部上的平台整理也郑重地在今日欧洲市场失守，并引发了市场对2.03水位的思索。
美元/日元当前处于周线图ABC大型调整的C浪阶段，且形态明显扩张。技术上能够诱使汇价有望一度突破去年5月低点108.99水位的牵制，从局部走势上分析，美元/日元此次日线级别回落应属于显著三波结构，而周内开始的二次走弱也有望形成加速状态，这将有利于汇价短线重创109一线的技术支撑，预计后市美元/日元整理后仍将出现加速下挫的单边走势。
在全球主要期货市场均普遍下挫的影响下，商品货币澳元、加元走势也明显偏弱，并时刻面临向下破位的不利局面，其中加元汇率表现得尤为明显，美元/加元在短短数个交易日便收复千点失地，此举也引领澳元展开回调，预计后市商品货币仍将有望在短时间内维持疲弱走势。
原帖由 wangbobest 于 2007-11-17 09:46 PM 发表 http://y2.cn/images/common/back.gif
沙发:)
大哥晚上好哦:)
小弟好。周末没出去溜达吗？ 发完这几帖，俺出去兜兜。周末愉快！:D
美国10月份工业产值下降0.5%预期为增长0.1%
2007年 11月 17日, 01:48 GMT 倚天
美国10月份工业产值大幅走低，受汽车、卡车及天然气产量下降拖累。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)16日在月度报告中表示，美国10月份工业产值下降0.5%，9月份工业产值经过修正后为增长0.2%，初步数据为增0.1%。
10月份开工率自9月份的82.2%降至81.7%，9月份开工率初步数据为82.1%。1972-2006年的平均开工率为81.0%。
接受调查的22位经济学家的预期中值为，10月份工业产值增长0.1%，开工率为82.0%。10月份工业产值下降0.5%创出了去年1月份以来的最大降幅。
10月份工业产值较06年同期增长1.8%。
美国10月份的制造业产值较9月份下降0.4%，制造业的开工率下降0.4个百分点，至80.1%。9月份的制造业产值上升0.2%。
耐用品产值下降0.2%，非耐用品产值下降0.4%。
美国10月份的机动车及零部件产值较9月份下降1.0%。9月下滑3.0%，8月下滑1.3%。
不包括机动车及零部件产值，工业产值下降0.4%。
10月份的机械产值下滑0.8%，9月份为增长1.9%。
10月份的商业设备产值下滑0.1%，9月份为增长0.9%。
10月份的建筑业产值下降0.4%。
10月份的科技行业产值增长0.5%。
美国10月份的采矿业产值下降0.6%，采矿业开工率为90.9%，低于9月份的91.5%。
10月份的公用事业产值下降1.6%，开工率为86.7%，低于9月份的88.1%。