摩根士丹利--08年中国经济最大风险是美国不衰退(1月24日)
摩根士丹利大中华区首席经济师王庆23日在上海表示，“2008年中国经济最大风险，不是美国经济衰退、全球经济增长放缓，而是美国经济不衰退、全球经济不放缓。”
对于美国、全球经济衰退对中国的影响，王庆表示：“全球经济放缓或许反而帮中国经济一个忙，使得中国政府不需要采取过度紧缩的政策就可以实现经济放缓、‘软着陆’，保证未来2年内经济健康成长。
王庆认为，目前中国宏观调控主 要通过抑制信贷、投资等措施进行，这会造成压制内需、导致进口放缓。“此时，如果全球经济不放缓，中国出口仍然很强劲，进而会导致外贸顺差进一步扩大、外汇储备更多。宏观调控有可能起到适得其反的效果。”然而，如果中国想要达到放缓经济、降低通胀的目的，可能需要采取过度紧缩政策来实现，此时外部经济不放缓的话，中国经济很有可能出现过热、“硬着陆”等。
“但是，美联储宣布降息75个基点之后，这使得中国经济实现‘输入型软着陆’的可能性大大提高、过度紧缩政策的可能性也下降。”王庆说。美联储的行动，意味着美联储认为目前美国经济形式严重、进入衰退的可能性较大，这也会影响中国政策制定者在进行宏观调控时把握好尺度，比如在紧缩政策的执行力度、程度上有所考虑。
王庆进一步表示，在中国经济“软着陆”的情况下，政策取向会出现“三个不会”：不会有大规模行政性紧缩，不会有人民币汇率大幅度“一次性升值”，不会有连续多次加息。 “政策执行力度可能是前紧后松。一旦有必要，会放松现有调控措施，甚至采取扩张性财政和货币政策刺激经济。”
王庆认为，近期全球市场对美国次贷危机反应过度，而美联储超常规降息75个基点则释放出讯号，使得中国政策制定者今年在紧缩政策的程度、力度上有所考虑。展望2008年，他认为中国GDP增长将保持在10％左右，而全年CPI则为4.5％。
对于美国次贷危机是否会演变为全球性金融危机，王庆表示，最近4～5年来，美国消费者在房地产等领域过度消费积累到一定程度、而房地产价格不再上涨时，美国经济当中就体现出这些问题。“由消费行为引发的危机，需要调整的时间比较长。我们预计大概需要3～4季度调整后，美国经济才能恢复，但随后经济增长速度会降低。”
瑞银--美国经济增长放慢不会对中国产生重大影响(1月24日)
瑞银称，美国经济增长放慢不会对中国经济产生重大影响，预计中国08年总体实际增长放慢1至1.5个百分点。
综合外电1月24日报道，瑞银称，美国经济增长放慢意味着中国08年总体增长水平可能放慢，但不会对其国内经济产生重大影响。从历史上看，中国经济从未与美国绑在一起过。更好的提问方式是，随着时间的推移，中国经济是否会面临更大的外部风险。该行的答案是有点-但不足以改变基本的结论，即中国国内经济仍将较好地远离美国经济衰退。
瑞银预计中国08年总体实际增长放慢1-1.5个百分点，增速从2007年的约11%放慢至2008年的10%和2009年的9.5%，原因是净出口对GDP的贡献减少。按地区性标准，中国已降低出口所占比重（2006年总出口/GDP比率为38%，调整后出口占最终支付需求的比重在15%左右，出口行业仅雇佣7%的劳动力，仅占固定资产总投资的约5%）；这些数据远低于新加坡、台湾、马来西亚。
中国的国内需求依然受到保护；在过去15年中出口需求曾遭遇不止一次的大规模下降，但从未显示出对国内增长产生重大影响的迹象。2002年以来中国大部分出口增长来自电子行业。
南京兴业--外汇黄金评论-1月24日(1月24日)
周三外汇市场依然不平静，美元指数在75.50/76.50区间波动，收盘在76.31。周三纽约盘几乎没有重要的经济数据公布，外汇市场仍然在解读Fed 突然调降重贴现率与联邦基金利率的效果问题，而与此同时，各国央行也纷纷表达自己的观点，加拿大央行已经跟随FED降息25个基点，而欧洲央行和英国央行却发表了强硬言论，表示不会大幅降息，从而令市场的风险厌恶情绪再度升温，低息货币再度受到追捧，美联储降息75点的有效性也受到了市场质疑。至于月底FED是否会再次降息的问题，外汇市场仍持观望态度，具体要看市场对于FED此次突然降息的反映，还有这段时间内美国所公布的一些重要的经济数据的表现如何，比如今晚美国12月房产数据就值得关注。
欧元/美元：周三最高见1.4649，最低见1.4511，收盘在1.4629。基本面上，考虑到欧元区整体通货膨胀依然较高因素影响，估计欧洲央行不会贸然采取降息措施，另外，欧元区的经济是否受到次级债的影响也在受到市场的关注，因此，欧元区以后时间内所公布的重点经济数据将受到关注，也是欧洲央行货币政策决定的依据。技术上，欧元/美元位于30日均线附近徘徊，区间波动概率仍较大，短线阻力关注1.4750，支撑关注1.4480。
英镑/美元：周三最高见1.9617，最低见1.9464，收盘在1.9568。虽然市场预期英国央行继续降息，但英国央行昨天的表态让我们看到，英国央行不会采取大幅降息的举措，想比较而言，基本面有利英镑。技术上，中长期下跌目标位1.9330已经触及, 短线反弹行情较为明显，但很有可能会受阻力于30日均线1.9700，支撑关注1.9480。
美元/日元：周三最高见107.37，最低见104.95，收盘106.72。受到欧洲央行和英国央行强硬言论的影响，地区股市下挫，市场风险厌恶情绪上升，套息交易平仓离场，汇价大幅承压，一度跌破105.00关键支撑，该区域为日本央行最大容忍界限，受到日本央行有所干预的担忧，日圆有所回落。技术上，日圆短线已经触顶，各项指标均显示汇价向上的概率较大，阻力关注108.70，支撑关注105.60。
澳元/美元：周三最高见0.8747，最低见0.8612，收盘在0.8725。在各大央行发表言论的情况下，澳洲央行没有发表任何的表态，该地区经济依然强劲，加上高利率的吸引力，澳元依然是市场的宠儿。技术上，目前受阻于30日均线0.8770附近的阻力，后市若突破该阻力，目标将是0.8900/0.9000，支撑关注0.8600。
美元/加元：周三最高见1.0316，最低见1.0222，收盘在1.0235。加拿大央行虽然跟随着FED降息的步伐，但幅度很小，基本面上略微有利加元。技术上，汇价冲高回落，短线下调压力依然较大，支撑关注1.0100/0060。
美元/瑞郎：周三最高见1.0988，最低见1.0870，收盘在1.0918。技术上，短期内剧烈震荡下行的可能性较大，不排除再次刷新新低的可能性，阻力在1.100，支撑关注1.0838。
黄金：国际金价周三最高见895.50，最低见876.20，收盘在892.50。技术上，短线金价虽然受到获利回吐影响出现一轮下调整理行情，但30日均线处850的支撑依然强劲，后市上涨趋势不变，短线阻力关注914.00，支撑关注860.00。
17：00德国1月IFO商业景气指数 23：00美国12月成屋销售
中银香港--1月24日外汇评论(1月24日)
上日市况及最新消息
*外汇：上日美汇加权指数整体表现反复。
美元兑日圆方面，开市报106.78，高见107.38，低见104.95，收市报106.75，整体表现反复下挫，虽然美聯储周二降息75 个基点至3.5%，但此举未能平息投资者对美国经济衰退及其对全球经济影响的担忧，欧美股市持续大幅下滑，市场对银行的资产减记和业绩调降感到担忧，显示投资者承受风险的意愿降低，在利差交易解除情况下，促使美元兑日圆反覆下滑，最低更一度下挫至105 水平以下，预期美元兑日圆走势将持续受压的机会相对较高。英镑兑美元方面，开市报1.9603，高见1.9646，低见1.9465，收市报1.9570，整体表现持续向下，因英国央行总裁金恩周二在美聯储降息后发表讲话表示，英国央行可能会采取更为谨慎的态度，强化了央行2 月降息的预期，而英国房价在12 月的下跌速度为1990年代初期经济衰退以來最快，大型零售商纷纷呼吁央行降息以提振经济，此外，分析师均预期央行货币政策委员会(MPC)下月将宣布降息25 个基点至5.25%，使英镑兑美元反复回落至1.9465 水平。预计英镑兑美元走势持续受压的机会较大。欧罗兑英镑方面，开市报0.7473，高见0.7483，低见0.7441，收市报0.7477，整体表现反复靠稳，因欧盟统计局昨日公布，欧罗区11 月工业订单较上月增长2.7%，较上年同期增长11.9%，而欧洲央行(ECB)总裁特里谢告诉立法者，在面臨市场持续大幅修正之际，央行需要继续专注于对抗通胀，相反英国央行将把重点放在经济成长，而英国经济正在放缓，降息预期升温，因此英镑将继续受压，预期欧罗兑英镑走势反复向上的机会较高。
*贵金属
黄金方面，开市报890.70美元，高见896.20美元，最低为876.30美元，收市报887.50美元。亚洲市金价受惠美国聯储局突如其來减息四分三厘，股市?升但商品价格于高位似见乏力；欧美时段，消息传出欧洲有银行须为次按大幅拨备，股市下挫拖累金价走软；稍后杜指亦受困科技股业绩不理想曾暴泻300点，但因美元疲惫高息货币回扬，令金价整晚无方向下极度波动。预测短期金价维持在区域波动游走。白银方面，上日开市报16.050美元，高见16.200美元，最低为15.690美元，收市报16.020美元。上日银价重复于16美元水平上下游走。预测短线银价仍见区域间反复争持。
货币技术走势分析
买卖策略参考
美元兑加元
阻力位2 1.0360
阻力位1 1.0300
现价 1.0232
支持位1 1.0180
支持位2 1.0120
昨日美元兑加元走势偏软，开市报1.0275，最高为1.0318，最低为1.0221，收市报1.0228。于日线图中所见，美元兑加元受压于200 天平均线后走势回落，现时支持于10 天线的1.0225 水平，技术指标方面，MACD 及随机指数走势回落，显示上升动力减弱，故可考虑沽出美元兑加元于1.0260 水平，止蚀位为1.0300，目标价为1.0030。
纽元兑美元
阻力位2 0.7760
阻力位1 0.7700
现价 0.7660
支持位1 0.7600
支持位2 0.7540
昨日纽元兑美元走势先跌后升，开市报0.7658，最低为0.7548，最高见0.7692，收市报0.7666。于日线图中所见，纽元兑美元现时支持于100 天线，并尝试10 天及50 天平均线，同时RSI 及随机指数均走势上升，预期后市上升机会甚大，故可考虑于0.7610 水平买入纽元，止蚀位为0.7570，目标价为0.7760。?展货币阻力及支持参考价位
货币 支 持位 现价 阻 力 位 上日波幅点子市场情绪
欧罗兑美元 1.4530 1.4590 1.4632 1.4680 1.4720 143 反复上升
美元兑日圆 105.60 106.00 106.50 107.00 107.40 241 反复
英镑兑美元 1.9440 1.9500 1.9553 1.9620 1.9670 157 反复
美元兑瑞郎 1.0800 1.0860 1.0910 1.0990 1.1060 120 偏软
澳元兑美元 0.8610 0.8680 0.8740 0.8780 0.8820 137 靠稳
纽元兑美元 0.7540 0.7600 0.7660 0.7700 0.7760 130 靠稳
美元兑加元 1.0120 1.0180 1.0232 1.0300 1.0360 99 反复偏软
欧罗兑日圆 154.00 155.00 155.85 156.40 157.00 432 反复上升
欧罗兑瑞郎 1.5880 1.5920 1.5965 1.6000 1.6050 245 靠稳
欧罗兑英镑 0.7400 0.7450 0.7485 0.7500 0.7540 41 牛皮
澳元兑日圆 90.00 92.00 93.10 94.50 96.00 324 反复上升
中国银行--美联储降息进一步削弱了美元的利差优势(1月24日)
欧元/美元
OECD秘书长表示，欧洲央行必须考虑经济放缓风险.尽管欧元区通胀仍然处于高位，但是由于金融动荡造成美国经济疲软，欧元区经济也面临下行风险.因此有言论建议欧央行降息以刺激经济发展。技术上看出现了向上趋势，短线下行遇到阻力，趋势放缓，后市可能继续反弹.支撑在1.4520和1.4470，阻力在1.4600和1.4650
美元/日元
纽约时段开于105.79附近，随后汇价基本呈现震荡上扬走势。美联储降息进一步削弱了美元的利差优势，但与日本现行利率0.5%相比，美元的利差优势依然明显，若全球股市企稳，风险厌恶情绪降温，美元/日元将继续得到套息交易的支持。况且，周三汇价一度跌至日本政府的政策底线105关口附近，加大了政府进场干预的风险。技术上看，汇价下破105.00整数支撑后，大幅拉起，K线收出具有逆转信息的长十字星，上破107.30阻力将确认短线见底走势。
英镑/美元
纽约时段开于1.9530附近，随后汇价呈现震荡回升走势。英国央行周三公布1月9-10日会议纪录显示，央行货币政策委员会以8-1的投票比例维持利率5.50%不变。但鉴于英国房市持续疲软，目前市场对该央行将于2月会议上降息25基点的预期空前强烈，且预计该央行年内会降息至4.25%。美股周三震荡回升，提振了套息交易需求。英镑经过近期持续大幅下挫后，英国央行的降息预期已逐步消化。目前英镑/美元正向下测试1.9580支撑，若守稳于该支撑上方，后市汇价可能会朝向1.9600反弹。短线看，英镑下行动能非常弱，后市若上破14日均线的1.9600，将确认短线见底。
澳元/美元
纽约时段震荡走高，目前汇价企稳于0.8730附近。日线图上看，汇价在200日均线下方展开大幅反弹，但10日和30日均线在上方形成比较大的压力，预计将会制约汇价的上行动能。上方阻力在0.8750和0.8800，下方支撑在0.8680和0.8540。
黄金
继周二金价一鼓作气弹出45美元的振幅后。昨天，市场为了修复这次准备不足的单日大涨，开始震荡下跌，最终收在和周二持平的890美元附近，周二的长阳给金市以很大信心。周二金价大幅拉升之下，金价震荡调整的短期底部在基本确认，短期内金价很可能会在前高和前低之间震荡整理，所以说高抛低吸将是短期后市的操作策略，小时图显示892附近存在短期压力，如果该处突破出去，金价有望上冲前高。下方支撑在865美元。
汇丰银行--中美利差缩小，中国央行或加息27个基点(1月24日)
汇丰银行(HSBC)经济学家屈宏斌表示，由于美国联邦基准利率目前已经低于中国基准的1年期存款利率水平，中国央行将更难以执行紧缩货币政策。
他表示，在市场广泛预期今年人民币将升值8%-10%之际，热钱毫无疑问将进一步吸引至中国。他指出，在目前的市场环境中，能够提供8%-10%有保障回报率的地方不多，因而中国央行不得不谨慎从事，因为若吸引更多资金流入，则加息手段将无效。他补充表示，中国央行可能考虑进一步加息27个基点，但再有任何动作，则要采取更积极措施阻止资金流入。
常州交行--倾向美元指数重新下探测试支撑(1月24日)
美元：
经济的疲软，股市的大跌，引发美国联邦储备理事会(FED)本周二意外大幅降息，试图平息市场对美国经济陷入衰退的忧虑。股灾刺激联储紧急降息75个基点，但联储此举令美元对欧元的收益率优势荡然无存，联邦基金利率现为3.5%，欧元区官方利率为4%。这令欧元兑美元将录得两年内最大单日升幅；兑其他货币亦重新录的跌幅。而美元指数亦如预期般，在突破20天线压制，并上穿到77后，重新回头，目前美元指数维持在76.40附近震荡。
从趋势看，美元仍保持在20天线之上，观望全球股市的发展。从目前的欧美、日等股市来说，目前都有一个反弹的机会。因而在短期均线下行的情况下，倾向美元指数重新下探测试支撑，目标位为前期低点以及布林轨道下轨75.20附近，看能否在此附近形成三重低形态。
加元：
加拿大央行周二亦意外降息25点，亦相信美国的疲软终将影响到临近国家，但继续保持对美国的利差优势。亦表明加元兑美元亦有机会回升。
从趋势看，加元兑美元在突破前期低点后，目前沿着5周线下跌，本周已创出08年新低1.0378，按照原先的预期，加元兑美元在突破前期的高点后，目前目标已定位于1.0565附近。但依旧倾向于加元兑美元在假穿刺后，将回试，逼近中期均线依旧向上运行。
华夏银行--每日外汇市场分析-1月24日(1月24日)
周三日圆随股市的变化先涨后跌，回吐稍早涨幅，尾盘下滑。尽管美国联邦储备理事会周二大举降息，周三美股和欧股开盘后一度挫跌,投资人还在担心美国经济可能陷入衰退,且欧洲央行官员讲话未能提示是否会跟随美联储降息。欧元区利率期货反应市场预期欧洲央行今年将降息约75个基点,首次降息预计在6月前,1月初时期货走势显示欧洲央行将维持利率不变。投资人对其他央行,特别是欧洲央行没有跟随美联储紧急降息感到失望，促使投资者减持高风险资产，在外汇市场上买入低收益货币。因此，美元兑日圆一度跌至104.98日圆,为2005年5月来最低水准。美股尾盘收高,刺激了对高风险资产的需求。同时，纽约州监管者会议提议为债券保险公司筹集新资金的计划，为市场提供了一些信息，因此，尾盘美元有所回升，日元回吐了稍早涨幅，尾盘跌0.1%,报106.38日圆。
另外,新西兰央行一如预期,维持利率于8.25%,因此新西兰元兑美元涨0.4%,报0.7669美元.
投资者预期全球经济将放缓，因此市场可能会继续做多日元，美元可能在107-106的区间内波动,并有跌向105日圆的压力。欧元兑美元预计在1.4500-1.4700区间巩固昨日的反转走势，若突破1.4700美元,下个关键阻力位在1.4765美元。
摩根士丹利--美联储这一招儿灵吗?(1月24日)
我猜，时机就是一切。刚抵达达沃斯，我的黑莓就开始不停地响，全是关于美联储(Fed)紧急降息75个基点的消息。美国经济状况显然没有新的进展。唯一的突破性进展就是全球股市狂跌，而这可能以类似的暴跌反映在美国股市上。于是，美联储急忙采取行动。借用格林斯潘联储(Greenspan Fed)“市场友好型”说法，伯南克公司(Bernanke & Co.)拿出了一个自己的“市场友好型”行动。
这管用吗？毫无疑问，这个问题将在今年的达沃斯论坛上得到热烈议论--在周三早间达沃斯全球经济论坛的开场讨论会上，我肯定会谈到这个问题。
答案取决于本次经济衰退的独特特征。本次衰退有两个触发因素--美国房价泡沫的破裂和信用泡沫的破裂。我不相信，美联储大幅降息会解决美国房地产市场供求状况的极度失衡--这种失衡在一段时间内将推动房价持续走低。我也不相信，美联储的行动会让信贷市场的机能恢复到危机前的水平。因此，房地产市场，乃至依赖信贷的美国消费者，可能仍将面临极大压力，而房地产市场占美国实际国内生产总值(GDP)的比例已经达到创纪录的72%。
实质上，美联储是在“推绳子”（pushing on a string）--无力制止正在展开的衰退势头。但这会对下一次复苏产生影响。不幸的是，美联储似乎无法跳出近10前落入的“市场友好”陷阱。面对另一个泡沫破裂的可能，美联储惊慌失措，再次向资产依赖型美国经济注入流动性。这不会抑制衰退形势的展开，而是很有可能在易于产生泡沫的美国经济中，为下一个资产泡沫的形成做好准备。我们是否已经从过去7年的混乱中汲取了教训？
新西兰银行--美联储降息效果延续，纽元站于0.7600上方(1月24日)
纽元/美元周四在新西兰当地市场小幅走软，受美联储的紧急降息支持，隔夜海外市场纽元大部分时段交易于0.7600上方。同时，风险厌恶情绪有所回升，纽元兑日元下跌。
欧洲央行并未追随美联储的降息步伐，令欧洲股市走低，导致风险厌恶情绪回升。由于风险厌恶情绪上扬将会刺激套息交易平仓，高息货币澳元、纽元下跌，低息货币日元则得益上扬。
今日新西兰联储将公布利率决定，目前市场普遍认为，尽管面临全球经济放缓的压力，但通胀仍居高不下，因此，我们预计新西兰联储将维持基准利率不变。